DAG - cổ phiếu nên tích lũy 6 tháng cuối năm

DAG nay chốt trên 14 là đẹp

Không chỉ bán lẻ, người Thái đã và đang nhắm tới ngành nhựa Việt Nam


SCG và nhiều tập đoàn Thái đang vẫn đang tiếp tục thu mua doanh nghiệp nhựa Việt Nam. Một số doanh nghiệp Thái lên tiếng muốn mua lại toàn bộ cổ phần nhà nước thoái vốn tại các công ty nhựa trong năm 2016.
Ngành nhựa - ấn tượng với kết quả kinh doanh 2015và quý 1/2016

Giai đoạn vừa qua, nhờ hưởng lợi từ giá nguyên liệu giảm cùng sự gia tăng nhu cầu đối với các sản phẩm nhựa, các doanh nghiệp sản xuất nhựa đã có một giai đoạn tăng trưởng mạnh.

10 doanh nghiệp nhựa trên sàn chứng khoán đã có một năm 2015 thành công với tổng doanh thu đạt 13 nghìn tỷ đồng, tăng 15% và lợi nhuận đạt xấp xỉ 1,1 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với 2014.





Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh trong quý 1/2016 vừa rồi cũng rất khả quan với tổng doanh thu và lợi nhuận đạt lần lượt 3,1 nghìn và 367 tỷ đồng, tăng lần lượt 20% và 78,1% so với cùng kỳ năm 2015.





Tiềm năng thị trường rộng mở, Doanh nghiệp nội mở rộng công suất

Trong 3 năm trở lại đây, ngành nhựa tăng trưởng rất ấn tượng, đạt 15%-17%/năm.

Theo báo cáo chiến lược năm 2016 của CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), nhu cầu tiêu thụ nhựa trong nước năm 2016 được dự báo tiếp tục khả quan. Dự báo này dựa trên các yếu tố như nhu cầu tiêu thụ nhựa bình quân đầu người sẽ tăng và đạt 45 kg/người/năm vào năm 2020; Ngành bất động sản, xây dựng tiếp tục phục hồi trong thời gian tới sẽ thúc đẩy tiêu thụ các sản phẩm nhựa xây dựng.

Bên cạnh đó, xu hướng chuyển dịch sản xuất về Việt Nam, tăng đầu tư trực tiếp nước ngoài sẽ kéo theo sự tăng trưởng phân khúc nhựa kỹ thuật. Đồng thời, giá nguyên liệu vật liệu nhựa tiếp tục giảm giúp các doanh nghiệp ngành nhựa chủ động trong sản xuất.



Nguồn: Bloomberg

Với nhiều yếu tố thuận lợi trên trong hoạt động kinh doanh, trong giai đoạn vừa qua, các doanh nghiệp Nhựa đã mở rộng quy mô đầu tư sản xuất. Có thể kể tới như trường hợp Nhựa An Phát (AAA) khi công ty đang xây dựng, hoàn thiện 2 nhà máy số 6 (công suất 3.000 tấn/tháng) và số 7 (công suất 800 tấn/tháng) chuyên xuất khẩu sản phẩm túi nhựa sinh học và bao bì màng mỏng sang các thị trường khó tính như Nhật Bản và Mỹ.

Trong khi đó, Nhựa Bình Minh (BMP) đã đưa nhà máy tại Long An vào hoạt động từ cuối năm 2015 để đáp ứng mức tiêu thụ lớn trong nước. Nhựa Tiền Phong đã thông qua việc sáp nhập Nhựa Năm Sao, đưa vào hoạt động giai đoạn 1 nhà máy tại Miền Trung với công suất từ 10.000 - 15.000 tấn/năm.

Còn với Nhựa Đông Á (DAG), doanh nghiệp này cũng đưa nhà máy sản xuất tấm profile đi vào hoạt động trong năm 2015 với kỳ vọng đứng đầu lĩnh vực nhựa xây dựng và vật liệu quảng cáo.

Bên cạnh việc mở rộng nhà máy, các doanh nghiệp trong nước còn tiến hành M&A để tăng cường năng lực, mở rộng thị phần như Nhựa An Phát nắm giữ 30% cổ phần Nhựa Bao Bì Vinh (VBC) hay Nhựa Đồng Nai (DNP) thâu tóm Nhựa Tân Phú (TPP)….

Sự thèm muốn của người Thái đối với doanh nghiệp nhựa Việt Nam

Từ năm 1990 đến nay, mức tiêu thụ nhựa của Việt Nam tăng trưởng rất nhanh cho thấy nhu cầu sản phẩm nhựa ở Việt Nam sẽ là mảnh đất màu mỡ cho các Doanh nghiệp khai thác. Bên cạnh đó, Việt Nam vừa tham gia Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), nhà đầu tư các nước đang đổ vào đây để tận dụng lợi thế này.

Tập đoàn Siam Cement (SCG) của Thái Lan đã bỏ vốn vào hơn 20 doanh nghiệp nhựa Việt Nam, trong đó có 20% nhựa Bình Minh, 23,8% nhựa Tiền Phong - 2 doanh nghiệp đứng đầu thị trường về nhựa xây dựng. Năm ngoái, SCG đa mua 80% cổ phần của công ty Nhựa Tín Thành, trong top 5 công ty sản xuất bao bì nhựa tại VIệt Nam.

Không dừng lại ở đó, SCG và nhiều tập đoàn Thái đang vẫn đang tiếp tục thu mua doanh nghiệp nhựa Việt Nam. Một số doanh nghiệp Thái lên tiếng muốn mua lại toàn bộ cổ phần nhà nước thoái vốn tại các công ty nhựa trong năm 2016. Do vậy chắc chắn rằng, trong thời gian tới, Việt Nam sẽ còn phải chứng kiến nhiều cuộc thâu tóm khác của người Thái trong ngành nhựa và cả nhiều ngành khác. Theo thông tin đã công bố, 5-6 tỉ USD là tổng ngân sách SCG dự kiến sẽ dùng để M&A tại Việt Nam đến năm 2020.

Nhiều chuyên gia nhận định, trong giai đoạn tới, ngành nhựa sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao cả về doanh thu và lợi nhuận với hàng loạt các hiệp định thương mại đã ký. Tuy nhiên, nếu không tỉnh táo, chúng ta sẽ đánh mất miếng bánh này vào tay người Thái như trường hợp đang xảy ra đối với ngành hàng bán lẻ tại Việt Nam.

bác nào còn DAG k

Đợi chỉnh vào lại.

sàn kìa

Chúng tôi phát hành báo cáo lần đầu dành cho CTCP Tập đoàn Nhựa Đông Á (DAG) với khuyến nghị MUA do nhu cầu lớn đối với hệ thống tấm nhựa profile (bao gồm cửa và cửa sổ) do thị trường BĐS tiếp tục tăng trưởng tốt cùng với việc nỗ lực mở rộng công suất để mở rộng thị phần ra khỏi thị trường miền Bắc/Trung sẽ dẫn dắt tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ.
Tấm nhựa profile nhựa bán buôn tạo ra tiềm năng tăng trưởng lớn. DAG giờ đây là một trong những nhà sản xuất tấm nhựa profile nhựa lớn nhất tại Việt Nam và tấm nhựa profile của DAG đã thống trị thị trường miền Bắc với 50% thị phần. Công ty có dự định tận dụng thế mạnh này vươn ra thị trường miền Nam, nơi hiện đang bị thống trị bởi các sản phẩm nhập khẩu. Để đạt mục tiêu này, DAG đang trong quá trình tăng gấp 4 lần công suất với một dây chuyền hiện đại nhất tại Đông Nam Á.
Chi phí nguyên liệu đầu vào giảm mạnh là yếu tố chính thúc đẩy biên LN gộp năm 2016. Biên LN gộp của DAG dự kiến sẽ tăng mạnh từ 8,3% năm 2015 lên 12,4% năm 2016 nhờ mức giảm mạnh của nhựa PVC, vốn chiếm 80% giá vốn hàng bán của công ty. Ngoài ra, hiệu quả sản xuất cải thiện khi dây chuyền sản xuất tấm nhựa profile mới đi vào hoạt động sẽ giúp cải thiện biên LN gộp.
Biên LN dài hạn sẽ duy trì xu hướng bình ổn hóa tương tự giai đoạn 2010-2015. Dù biên LN kỳ vọng sẽ gia tăng trong năm 2016 do giá nguyên liêu đầu vào giảm, dự báo dài hạn của chúng tôi được dựa trên giả định thận trọng rằng DAG hoạt động trong ngành có độ nhạy giá cá cao và giả định giá nguyên liệu đầu vào sẽ tăng 3%/năm so với mức tăng giá bán 2%/năm trong kỳ dự báo. Dù vậy, DAG vẫn có tỷ lệ tăng giá tiềm năng đáng kể.
Thanh nhựa sẽ có tăng trưởng tương đồng với mức tăng trưởng của nhà ở phân khúc trung cấp và giá cả phải chăng. Tăng trưởng trong phân khúc nhà ở giá phải chăng tạo ra cơ chế tăng trưởng dài hạn tốt hơn so với phân khúc trung cấp và sản phẩm của DAG tập trung trong phân khúc này.
Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu 16% trong năm 2016 và CAGR 14,7% giai đoạn 2016-2020. Tăng trưởng sẽ được dẫn dắt chủ yếu từ tăng trưởng doanh số bán hàng mạnh mẽ của tấm nhựa profile, nhu cầu trong nước cao cho nhựa xây dựng và quảng cáo nói chung và chiến lược phân phối hợp lý trước khi lắp đặt thêm dây chuyền mới.

Lai nay danh kinh qua. Cu len vai lai la chot lai.

hàng tốt thì cứ giữ từ từ thôi bác. Từ nay đến cuối năm chắc có thành quả

Khi nào con này vuot 15 thi mua moi an toàn. Giờ tui lái cứ quay tay không

DAG là một trong những công ty đứng đầu thị trường về phân ngành sản xuất nhựa xây dựng và quảng cáo. Trong những năm gần đây, DAG luôn duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế trên 10%/năm. Hiện tại, hạn chế công suất sẽ sớm được xóa bỏ khi 15 dây chuyền profile mới đi vào hoạt động trong giữa tháng 9 tới, tạo ra động lực tăng trưởng doanh thu cho năm 2016 và sang đến năm 2017. Bên cạnh đó, DAG cũng đang trong thời kỳ thuận lợi khi (1) thị trường bất động sản đang phục hồi và đi tới giai đoạn hoàn thiện để tăng cường tiêu thụ sản phẩm cửa nhựa và thanh profile, (2) giá hạt nhựa trên thị trường thế giới được dự báo tiếp tục ở mức thấp khi giá dầu chưa có dấu hiệu bứt phá trở lại.

Dự báo trong năm 2016, DAG có thể vượt kế hoạch đề ra với doanh thu thuần ước đạt 1.585 tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ, 108% kế hoạch), lợi nhuận sau thuế ước đạt 75,1 tỷ đồng (+88% so với cùng kỳ, 136% kế hoạch). Động lực tăng trưởng chính đến từ sản lượng tăng thêm từ 15 dây chuyền profile mới được kỳ vọng sẽ vận hành vào giữa tháng 9 tới. Theo đó, DAG đang được giao dịch với mức P/E 7,64 lần khá thấp đối với mức trung bình ngành nhựa xây dựng đang ở mức 11 lần. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DAG..

Nếu việc tăng vốn hoàn tất trong năm nay, EPS năm 2016 pha loãng 25%, còn 1.507 đồng/cổ phiếu, mức P/E đạt 9 lần. Tuy nhiên, với mức tăng trưởng trong năm 2017, khi 15 dây chuyền thanh profile chạy hết công suất, đồng thời mức sản lượng đạt tới 51.000 tấn/năm, chúng tôi đánh giá cao khả năng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sẽ vượt qua tốc độ pha loãng đến từ trái phiếu chuyển đổi lẫn phát hành riêng lẻ.