Đăng ký đánh lên HHS

Giá cổ phiếu thấp hơn lượng tiền ròng của doanh nghiệp: Giá rẻ hay cái bẫy?
Nếu định giá doanh nghiệp dựa vào dòng tiền tương lai, tại sao một doanh nghiệp có thể có giá nhỏ hơn lượng tiền ròng mà nó đang có?
Dạo quanh các diễn đàn, hội nhóm chơi chứng, thỉnh thoảng nhà đầu tư sẽ được khuyến nghị hoặc tự mình tìm thấy một cổ phiếu đang được giao dịch tại “giá rẻ bất ngờ”. "Rẻ" bởi vì nếu tính theo lượng tiền công ty đang nắm giữ trừ đi tổng nợ, giá trị còn lại chia cho số cổ phiếu lưu hành cũng cho kết quả lớn hơn thị giá nhiều lần.

Đây là một trong các trường hợp hi hữu mà thuật ngữ tài chính gọi là “trade below cash”. Cổ phiếu được giao dịch tại giá nhỏ hơn lượng tiền ròng công ty nắm giữ chia tổng số cổ phiếu lưu hành (net cash per share).

Tại sao lại dùng giá trị lượng tiền ròng, thay vì lượng tiền mặt đang có?

Bởi vì mục đích của phép toán là để tính lượng tiền (theo lý thuyết) trên mỗi cổ phiếu nhận được trong trường hợp công ty đóng cửa. Do đó, việc tất toán các khoản nợ sẽ tương đương với dấu trừ trong phép tính trên.

Cần chú ý, phép tính trên không đả động đến giá trị thị trường của các tài sản khác, ví dụ như hàng tồn kho. Do đó, có thể nói, phương pháp này chỉ đề cập một phần giá trị của công ty.

“Giá trị sổ sách hữu hình” (tangible book value - phần còn lại của giá trị sổ sách sau khi trừ đi tài sản vô hình) cung cấp một bức tranh toàn diện hơn về giá trị công ty.

Những thuật ngữ này khiến nhiều người liên tưởng đến vụ việc CTCP Chứng khoán Kim Long (KLS) giải thể vào tháng 4/2016. Lúc đó, giá trị sổ sách của Kim Long rơi vào khoảng 12.489 đồng/cp. Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng ngày 20/7, KLS chốt ở mức giá 11.000 đồng/cp - gần tương đương là mức mỗi cổ phiếu sẽ được nhận sau khi huỷ niêm yết.
Một khía cạnh khác khi nhìn từ phép tính chủ đạo trên. Khi cổ phiếu “trade below cash” tức là vốn hoá doanh nghiệp đang nhỏ hơn lượng tiền ròng công ty nắm giữ. Nếu định giá doanh nghiệp dựa vào dòng tiền tương lai, tại sao một doanh nghiệp có thể có giá nhỏ hơn lượng tiền ròng mà nó đang có?

Khi nào thì một cổ phiếu “trade below cash”?

Như đã nói ở trên, “trade below cash” ít xảy ra, nhưng không phải không thể:

• Khi thị trường thăng hoa, nhà đầu tư sẵn sàng định giá cao cho cổ phiếu, trade below cash ít xảy ra.

Nhưng ngược lại, trong giai đoạn u tối – khi sự hoang mang ngự trị và niềm tin vào cách định giá sụp đổ, có thể tìm thấy nhiều cổ phiếu được trade below cash. Tương tự, trong trường hợp triển vọng ngành được đánh giá tiêu cực, nhóm cổ phiếu ngành đó nhiều khả năng trade below cash.

• Trường hợp có nhiều khoản mục tài sản và nợ trên báo cáo tài chính khó định giá chính xác, cổ phiếu cũng có thể trade below cash. Điển hình là ví dụ của nhiều ngân hàng và công ty chứng khoán những năm 2008 - giai đoạn thị trường đầy sóng gió.

• Cuối cùng là trường hợp doanh nghiệp chuẩn bị hoạt động mở rộng sang lĩnh vực mới có cần tỷ lệ tiền mặt lớn, ví dụ như công nghệ sinh học. Đặc điểm của những lĩnh vực này là doanh nghiệp cần một nguồn vốn lớn rót vào quá trình thử nghiệm lâm sàng, trong khi kết quả có thành công hay không đang còn là dấu chấm hỏi. Do đó, giới đầu tư xem những trường hợp này sẽ nhanh chóng "vơi" bớt tiền mặt trong một vài quý tới.

Những cổ phiếu trade below cash nhìn qua có vẻ như “một món hời khó cưỡng” nhưng suy cho cùng, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng để xem đây là “món hời" thật sự hay chỉ là “giấc mơ quá xa vời”.

Hoài Thu

Theo Trí thức trẻ

--- Gộp bài viết, 08/03/2017, Bài cũ: 08/03/2017 ---

HHS chưa ngóc đầu lên , đã bị phủ đầu, kaka

Em cũng có HHS mà lên chậm quá.

Hơi lạc đề tí em thấy chữ kí bác có MBG, em cũng có mà sao thấy xập xình chẳng lên gì cả.

Đánh lên

Hoac la he thong lao Ha rat co ac cam voi tui Ngan hang .
Hoac la lao can : 1 su lien minh tu cac DN co nhu cau vay de HHS - TCH di vay ngan hang lai suat ~ 6% /nam roi cho lai cac DN khac vay o dang mua Trai phieu , gop von , thau tom ... de tao ra sinh lai ~ 12% - 14%/nam .
Chi can su dung tai chinh kieu nay da dem ve muc loi nhuan cho HHS - TCH ~ 40%/nam .
...
Bau Duc ... muon vay thi qua HHS - TCH ma xin ho tro nguon von va phat hanh Trai phieu, co phieu chuyen doi ...

Ai ma cung nhu HHS - TCH thi he thong ngan hang Pha san

Ke no di, quan tam lam gi

hôm kia là mùng 7 tôi kêu chú xem lcg chú đã mua chưa

Mình nghĩ hỏng cần nhìn bảng dù giữ nhiều hay ít cổ hhs . Áp dụng mua bỏ ống túc tắc là êm , tháng này nhóm mình xem như mua ít bỏ ống rồi , bi giờ rảnh thì xem các anh í diễn trên bảng , còn không thì làm việc khác . Canh giảm te hay qua tháng sau múc bỏ ống tiếp . Cứ dzậy , chẳng cần phân tích phân teo các lệnh mua bán của các anh í . Chắc các anh í hỏng dzui thi thấy mình hỏng ngó các anh í diễn rồi

sắp đại hội rồi mà hhs ko thấy động tĩnh gì cứ chờ thêm 10 ngày nữa xem sao

Kiểu này lại về 3 sao?

Nó cứ lình xinh thế này thôi. Sau đại hội sẽ rõ. TCH sẽ đăng ký mua vào nốt 13,25% còn lại. Các Lãnh đạo lên báo công bố cổ phiếu giá rẻ và sẽ đăng ký mua vào. Lúc đó, tha hồ thăng nhé

Hôm nay trao tay lượng lớn CP chả hiểu sao.