Đào Vàng tại "Mỏ vàng" lộ thiên

Doanh nghiệp niêm yết và chu kỳ đầu tư mới: Bước ngoặt tăng trưởng hay rủi ro tiềm tàng?

Khi nền kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn phục hồi, một loạt doanh nghiệp niêm yết đang chuẩn bị kích hoạt chu kỳ tăng trưởng mới nhờ các dự án mở rộng công suất và đầu tư cơ bản. Báo cáo gần đây của Công ty Chứng khoán Agriseco đã sàng lọc những doanh nghiệp đang hoặc sắp hoàn thành đầu tư hạ tầng, qua đó kỳ vọng sẽ tạo ra động lực bứt phá về doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025.


Ngành chăn nuôi: Củng cố chuỗi giá trị, tối ưu hóa lợi nhuận
Dabaco (DBC)
Luật Chăn nuôi có hiệu lực từ năm 2025 thúc đẩy quá trình tái cấu trúc thị phần, khi các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ dần nhường chỗ cho những doanh nghiệp quy mô lớn có hệ sinh thái khép kín. DBC hưởng lợi từ xu hướng này với việc mở rộng công suất sản xuất, đồng thời tận dụng biên lợi nhuận gộp cao từ mảng vaccine – một động lực tăng trưởng mới. Ngoài ra, diễn biến giá heo hơi tăng 30% so với cùng kỳ trong khi giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi sụt giảm sẽ tạo điều kiện cải thiện mạnh mẽ lợi nhuận gộp.

BAF (BAF)
BAF là một trong những doanh nghiệp đi đầu trong xu thế hợp nhất ngành chăn nuôi, dự kiến đạt doanh thu 6.000 tỷ đồng vào năm 2025, với lợi nhuận kỳ vọng tăng gấp 2,5 lần so với năm 2024, lên mức 805 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp mảng 3F tiếp tục cải thiện khi giá đầu vào giảm và giá heo hơi duy trì ở mức cao.

Năng lượng: Tận dụng nhu cầu tăng trưởng, đối mặt rủi ro chi phí
PV Power (POW)
Tăng trưởng phụ tải điện đang vượt xa tốc độ mở rộng công suất nguồn, tạo điều kiện cho POW đẩy mạnh huy động hai nhà máy điện trọng điểm. Doanh thu dự kiến tăng trưởng 25-30%, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế có thể chịu áp lực do dự án Nhơn Trạch 3&4 bắt đầu ghi nhận chi phí khấu hao và tài chính. Mặc dù vậy, đóng góp từ Nhơn Trạch 2 và lợi thế hợp đồng bao tiêu khí với PV GAS có thể giúp bù đắp một phần áp lực lợi nhuận.

Dược phẩm: Tận dụng lợi thế tiêu chuẩn GMP, đẩy mạnh kênh ETC
Dược Hà Tây (DHT) & Dược Hậu Giang (DHG)
DHT với nhà máy đạt chuẩn Japan-GMP dự kiến mang lại doanh thu 1.000 tỷ đồng/năm, tăng trưởng 50% so với năm 2024. Trong khi đó, DHG tiếp tục gia tăng thị phần trong nhóm thuốc đấu thầu tại bệnh viện (ETC), nhờ danh mục sản phẩm đạt tiêu chuẩn Japan/EU-GMP. Triển vọng của ngành dược đang trở nên tích cực khi hệ thống phân phối được mở rộng và nhu cầu tiêu dùng thuốc chất lượng cao gia tăng.

Sản xuất công nghiệp: Công suất bùng nổ, hưởng lợi từ bảo hộ thương mại
Hòa Phát (HPG)
Dự án Dung Quất giai đoạn 2 có thể đóng góp 80.000 tỷ đồng doanh thu/năm, nâng tổng công suất thép HRC của HPG lên mức cao kỷ lục. HPG còn hưởng lợi từ chính sách chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc của Bộ Công Thương, giúp cải thiện biên lợi nhuận khi cạnh tranh nội địa được củng cố.

PVTrans (PVT)
Việc mở rộng đội tàu thêm 20% sẽ giúp PVT duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận 25-30% trong năm 2025. Giá cước vận tải dầu vẫn ở mức cao do nguồn cung tàu hạn chế, trong khi lệnh trừng phạt từ Mỹ đối với tàu dầu Nga có thể tiếp tục hỗ trợ KQKD của PVT.

Ngành dệt may: Hưởng lợi từ xu thế tiêu dùng cao cấp
May Sông Hồng (MSH)
Báo cáo từ McKinsey cho thấy nhu cầu thời trang xa xỉ tại EU và Mỹ tăng trưởng ổn định, là động lực chính giúp MSH nâng công suất và cải thiện lợi nhuận. Năm 2025, doanh thu dự kiến tăng 4% svck và lợi nhuận trước thuế đạt 600 tỷ đồng – mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty.

Xu thế đầu tư hạ tầng: Cơ hội hay thách thức?
Tổng giá trị tài sản cố định của doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đã tăng trưởng đều đặn với CAGR 6,5% giai đoạn 2019-2024, đạt 2,54 triệu tỷ đồng vào cuối năm 2024. Đáng chú ý, khoản mục tài sản xây dựng cơ bản dở dang tăng 28,6% so với năm trước, cho thấy nhiều doanh nghiệp đang chuẩn bị bước vào giai đoạn mở rộng công suất.

Với loạt dự án lớn sắp đi vào vận hành, doanh nghiệp niêm yết sẽ có cơ hội gia tăng doanh thu và mở rộng thị phần. Tuy nhiên, đi kèm với đó là áp lực tài chính và rủi ro chi phí đầu vào. Nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá triển vọng dài hạn và mức độ hấp thụ thị trường trước khi đưa ra quyết định phân bổ vốn.

(Nguồn: Agriseco)