ĐẦU CƠ CHỨNG KHOÁN 2008

http://www.atpvietnam.com/vn/quocte/10356/index.aspx

22/1: Fed giảm lãi suất USD từ 4,25% xuống 3,5%/năm
Thứ ba, 22/1/2008, 22:35 GMT+7

(ATPvietnam.com) - Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định cắt giảm lãi suất tiền gửi ngắn hạn đồng USD trong phiên họp thường kỳ diễn ra chiều tối 22/1.

Cụ thể, Fed đã cắt giảm hẳn 75 điểm phần trăm, từ mức 4,25% xuống mức 3,5%/năm.

Đây là mức cắt giảm dữ dội nhất kể từ năm 2001 tới nay và là bước đi mới nhất nhằm vực thị trường tài chính Mỹ dậy tránh khủng hoảng.

Mới hồi đầu tháng 12, lãi suất đã được cắt xuống 4,25%. Liền trước đó, tháng 11/2007, Fed đã cắt giảm 25 điểm phần trăm, từ mức 4,75% xuống mức 4,5%/năm. Trước đó, hồi tháng 9/2007, lần đầu tiên sau 4 năm, Fed đã cắt giảm hẳn 50 điểm phần trăm, từ mức 5,25% xuống mức 4,75%/năm.

Trước đó nữa, hôm 20/8, Fed cũng đã cắt giảm lãi suất nhưng chỉ là cắt giảm đối với các khoản tiền cho các ngân hàng vay nhằm giúp giải quyết vấn đề về khả năng thanh khoản.

Như vậy, động thái ngày 22/1 là động thái mới nhất của Fed nhằm ngăn chặn bóng ma khủng hoảng tài chính gây ra từ sự suy giảm trên thị trường nhà đất và thị trường cho vay thế chấp.

Giới đầu tư đang đặc biệt quan tâm tới động thái này và kỳ vọng điều đó sẽ giúp chứng khoán toàn cầu thoát khỏi chuỗi ngày ảm đạm hiện nay.

Minh Huệ

Ông là TGB hay sao mà nói những câu như đúng rồi.Trong sách đấy có nói câu "Người giàu là người không làm gì nhưng tiền lại đẻ ra tiền"======>Chứng khoán

http://www.atpvietnam.com/vn/thitruongniemyet/10344/index.aspx

STB: chốt danh sách cổ đông tham dự Đại hội cổ đông 2008
Thứ ba, 22/1/2008, 19:17 GMT+7

(ATPvietnam.com) -Sở GDCK Tp.HCM thông báo ngày 1/2/2008 là ngày đăng ký cuối cùng để họp Đại hội cổ đông thường niên năm 2007 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (mã chứng khoán: STB).

Ngày giao dịch không hưởng quyền là 30/01/2008.

Địa điểm họp tại Hội trường Dinh Thống Nhất, số 135 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 1, Tp.HCM. Thời gian họp dự kiến vào ngày 17/03/2008.

Trung tâm lưu ký chứng khoán chi nhánh Tp.HCM sẽ tạm ngừng nhận lưu ký chứng khoán STB vào các ngày 31/01 và 01,04/02/2008.

Theo báo cáo của Sacombank, tính đến thời điểm 31/12/2007, lợi nhuận trước thuế là 1.452 tỷ đồng, tăng 167% so với năm 2006 (năm 2006 Sacombank có lợi nhuận trước thuế 543 tỷ đồng).

Tổng huy động là 54.041 tỷ đồng, tăng 151% so với năm 2006. Tổng dư nợ cho vay là 34.316 tỷ đồng, tăng 136% so với năm 2006; và tổng tài sản là 63.484 tỷ đồng, tăng 156% so với năm 2006.

Vừa qua, ngân hàng ANZ ?" hiện là cổ đông chiến lược của Sacombank, đã mua thêm 700.000 cổ phiếu của Sacombank để nâng tỷ lệ sở hữu từ 9,84% lên 10%. Trong khi đó cổ đông chiến lược khác là Công ty Tài chính quốc tế IFC thông báo sẽ bán gần 9 triệu cổ phiếu của Sacombank ra ngoài trong vòng 6 tháng tới.

ANZ, IFC, và Dragon Capital hiện nắm tổng cộng 30% cổ phần của Sacombank.

Kết thúc phiên giao dịch sáng ngày 22/1/2008 cổ phiếu STB giảm 1.500 đồng tương đương giảm 2,44% xuống còn 60.000 đồng/cp với 984.810 cổ phiếu được chuyển nhượng.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=as..H34Ld5us&refer=news

Fed Cuts Rate 0.75 Percentage Point in Emergency Move (Update7)

By Scott Lanman
Enlarge Image/Details

Jan. 22 (Bloomberg) -- The Federal Reserve cut the benchmark interest rate by three quarters of a percentage point, its first emergency reduction since 2001, after stock markets tumbled from Hong Kong to London amid increasing signs of a U.S. recession.

The central bank cut the target overnight lending rate to 3.5 percent from 4.25 percent, the Federal Open Market Committee said in a statement in Washington. Policy makers weren''t scheduled to gather until next week. It''s the biggest single reduction since the Fed began using the rate as the principal tool of monetary policy around 1990.

``Broader financial market conditions have continued to deteriorate and credit has tightened further for some businesses and households,'''' the Fed said in a statement in Washington. The FOMC took the action ``in view of a weakening of the economic outlook and increasing downside risks to growth.''''

Policy makers set aside concerns about inflation to lower borrowing costs for the fourth time since September after the unemployment rate rose, retail sales fell and stocks slumped. Chairman Ben S. Bernanke shifted the Fed''s stance to a more aggressive approach in remarks this month citing a need for ``decisive and timely'''' action.

The dollar slid and Treasury securities rallied after the announcement. Stocks slumped as some investors questioned whether the Fed would be able to avert a recession, and then recouped more than half the losses. The Standard & Poor''s 500 Index fell 0.5 percent to 1,318.28 at 11:15 a.m. in New York, after dropping as much as 3.8 percent earlier.

Bear Market

Yesterday, almost half of the world''s biggest stock indexes fell into a bear market as mounting concern about a U.S. recession dragged down banking and retail shares across Asia, Europe and Latin America.

``The bottom line was that financial conditions were tightening sharply'''' and affecting the economic outlook, said former Fed economist Brian Sack, who is now with Macroeconomic Advisers LLC in Washington. ``The view so far has been that they''re somewhat behind the curve and needed to adopt a somewhat more aggressive approach.''''

The Bank of Canada, in a scheduled meeting, lowered its main interest rate by a quarter point today to 4 percent and signaled it will act again to shield Canada from the U.S. slowdown. The Bank of England said it has no plans to change the date of its next rate decision. The bank''s policy makers are due to begin a two-day meeting in London on Feb. 7.

Paulson Reaction

Treasury Secretary Henry Paulson called the Fed''s move ``very constructive'''' and a ``confidence builder,'''' when asked about the Fed decision after a speech in Washington. He also said it was a sign to the rest of the world that the U.S. central bank is ``nimble.''''

Paulson, charged by President George W. Bush last week with negotiating a fiscal stimulus plan with lawmakers, said a package ``must be enacted quickly.'''' White House spokeswoman Dana Perino told reporters that the administration hasn''t ruled out a proposal exceeding $150 billion.

The Fed Board of Governors, in a related move, lowered the so-called discount rate on direct loans to commercial banks by a 0.75 percentage point to 4 percent. The Chicago and Minneapolis district banks had requested the reduction, the Fed said.

``Appreciable downside risks to growth remain,'''' the Fed statement said. ``The Committee will continue to assess the effects of financial and other developments on economic prospects and will act in a timely manner as needed to address those risks.''''

Futures Contracts

Traders had anticipated 75 basis points of rate cuts this month, according to futures prices on the Chicago Board of Trade.

The FOMC vote was 8-1, with St. Louis Fed President William Poole preferring to wait until the regularly scheduled meeting. Fed Governor Frederic Mishkin was absent and not voting.

Fed officials met by video conference at about 6 p.m. yesterday, spokeswoman Michelle Smith said. Mishkin was traveling and unable to participate, she said. The voting members were the same as in 2007 because the presidents don''t rotate in until the first regular meeting, Smith said.

Today''s so-called inter-meeting rate cut is the first since Sept. 17, 2001, when the Fed lowered borrowing costs in the aftermath of the terrorist attacks six days before. That was the third emergency reduction in a year which saw the last U.S. recession.

Bernanke''s Outlook

Bernanke warned in a Jan. 10 speech and again in testimony to Congress Jan. 17 that the 2008 economic outlook had worsened and ``the downside risks to growth have become more pronounced.'''' Still, he said the Fed wasn''t forecasting a recession this year.

Retail sales fell last month, unemployment rose, and housing markets are mired in the worst slump in 16 years. Homebuilders broke ground on the fewest homes since 1991 last month, Commerce Department figures showed Jan. 17. Building permits, a sign of future construction, declined by the most in 12 years, suggesting the housing slump will deepen.

Bernanke told legislators at the House Budget Committee that banks were trying to protect asset quality and funding, and tightening credit conditions for the rest of the economy as a result. ``Banks have also evidently become more restrictive in their lending to firms and households,'''' he said. The Fed statement reprised the remarks today.

Fed policy makers have warned that housing will continue to be a damper on growth. Richmond Fed President Jeffrey Lacker said Jan. 18 that didn''t expect homebuilding to ``bottom out'''' in 2008. Bernanke said the day before that housing markets ``may continue to be a drag on growth for a good part of this year.''''

To contact the reporter on this story: Scott Lanman in Washington at slanman@bloomberg.net
Last Updated: January 22, 2008 11:17 EST

http://www.tuanvietnam.net/vn/sukiennonghomnay//2638/index.aspx

Chứng khoán tuần này: Chờ đợi sức cầu?

http://vietnamnet.vn/kinhte/2008/01/765407/

Lực kéo và lực đẩy trên thị trường chứng khoán hiện nay
20:23'' 22/01/2008 (GMT+7)

(VietNamNet) - Kết thúc phiên giao dịch 22/1, các cổ phiếu blue-chips tiếp tục có phiên giảm điểm mạnh thứ 2 liên tiếp, kéo chỉ số chứng khoán đại diện sàn HOSE xuống gần ngưỡng 800 điểm.

1

Ảnh: LAD
Trước đó, thị trường xuất hiện nhiều phiên giảm điểm mạnh mẽ. Chỉ số VN-Index - hàn thử biểu của thị trường có nhiều phiên giảm điểm mạnh hơn là tăng. Tương tự như sàn TP. Hồ Chí Minh (HOSE), chỉ số HASTC Index - hàn thử biểu của sàn Hà Nội (HASTC) cũng giảm điểm liên tục nhiều ngày qua.

Vậy thì có cái gì ghê gớm đang kéo tụt rất mạnh cả một thị trường chứng khoán đang giàu sức sống như TTCK Việt Nam? Cái gì sẽ giúp thị trường trẻ trung này đi lên?

Lực kéo

Nguyên nhân thì đã được nói rất nhiều và các nhà đầu tư cũng đã nắm đủ. Trong nước thì tiền của dân đầu tư chảy rất nhiều vào BĐS và vàng rồi, vì 2 mảng này đang sốt, đang hấp dẫn.

Ngoài nước thì các đại gia ngoại cũng đang lao đao với khủng hoảng tài chính và giới đầu tư chuyên nghiệp ở đó đang đau đớn hơn nhiều. CEO của những tập đoàn đầu tư tài chính hàng đầu phố Wall ra đi cả loạt cho dù lỗi không hoàn toàn thuộc về họ. Vậy thì tiền đâu nữa mà rót vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam?

Song xét riêng trong những ngày này thì rõ ràng cái tên Vietcombank một lần nữa trở thành nỗi ám ảnh mang tên "tiền mặt".

Quả vậy, ngày 23/1 là hạn cuối nộp tiền mua của đợt đấu giá Vietcombank. Lượng "tiền tươi" không nhỏ phải mang đi nộp sẽ tạo sức ép về vốn cho nhà đầu tư, càng tác động trực tiếp đến luồng tiền cho thị trường tại thời điểm hiện tại.

Nguyên nhân này cùng với các nguyên nhân đã nêu trong các bài phân tích trước, càng làm cho thị trường khan tiền, cầu càng trở nên yếu ớt và trở thành lực kéo cả TTCK đi xuống.

Tuy nhiên, đây cũng có thể coi là yếu tố giúp "cắt mạch" đi xuống trong ngắn hạn.

Lực đẩy

Từ là lực kéo, yếu tố hạn cuối nộp tiền mua của đợt đấu giá Vietcombank sẽ có thể trở thành lực đẩy ngay sau ngày hết hạn, 23/1.

Sau khi đã hoàn thành nghĩa vụ nặng nề này, nhiều nhà đầu tư có thể thở phào dùng nốt số tiền mặt còn lại hoặc xoay xở thêm cho những cổ phiếu đang ngày càng trở nên rất hời xét về giá ở trên các sàn, đặc biệt là cổ phiếu HOSE, nơi hàng loạt blue-chips cũng chỉ có P/E ở mức trên dưới 20 lần như hiện nay, một mức P/E mà trước đây 1 năm không thể mơ tới.

Cũng chính các doanh nghiệp này đang và sẽ tiếp tục công bố kết quả kinh doanh cuối năm của mình, mà dự báo sẽ khá thuận lợi, tốc độ tăng trưởng dự báo khá cao theo đà đi lên của nền kinh tế, sẽ càng tạo lực hút nội tại khá lớn cho mỗi cổ phiếu.

Trên thực tế thì các doanh nghiệp như SSI, HPG, MPC đã thể hiện rõ xu hướng thể hiện sức mạnh nội tại được một cách nổi bật khi năm hết tết đến, như một lời mời gọi đầy quyến rũ với giới đầu tư thời gian tới. Với SSI, tính cả năm 2007 lợi nhuận sau thuế đạt 858,55 tỷ đồng, tăng 254,54% so với năm 2006. Có trường hợp như PET thì lợi nhuận năm 2007 tăng 526,5%, dự kiến năm 2008 tăng gấp đôi. TSC cũng vậy, năm 2007 lợi nhuận đạt 71 tỷ đồng, tăng 422%. Trường hợp điển hình khác như HPG thì lợi nhuận sau thuế năm 2007 đạt 654 tỷ, vượt 98% so với kế hoạch. Hay như MPC, lợi nhuận hợp nhất đạt 221,415 tỷ đồng, tăng 183,33% so với năm 2006 tương đương tăng 143,267 tỷ đồng....

Trong ngắn hạn, thị trường dầu mỏ và thị trường vàng đang giảm nhiệt cũng sẽ tạo thuận lợi cho cổ phiếu nhận được ưu tiên cao hơn trong các quyết sách đầu tư (và cả đầu cơ) của giới đầu tư.

Trong khi đó, sự quan tâm của các cơ quan chức năng đối với thị truờng chứng khoán cùng những hành động thực sự đang ngày càng rõ ràng hơn và theo các chuyên gia chứng khoán thì sẽ thấm dần và sẽ phát huy hiệu quả sâu sắc trong thời gian tới.

Các chính sách đã được đưa ra từ nhiều ngày qua, song các chuyên gia cho rằng, với đặc thù của TTCK Việt Nam, cái gọi là "độ trễ của thông tin" sẽ khiến các chính sách này không thể phát huy ngay tác dụng tức thời như mong đợi.

Tuy nhiên sẽ phát huy, nhiều người tin tưởng như vậy...

*

Nhật Vy

http://vneconomy.vn/?home=detail&page=category&cat_name=07&id=545724acfae308

Năm 2007: Lợi nhuận của DPM vượt 63% kế hoạch

Tú Uyên

Theo thông báo từ Công ty Cổ phần Phân đạm và Hóa chất dầu khí (mã DPM - HOSE), năm 2007 là năm đánh dấu bước chuyển mình quan trọng của Công ty từ doanh nghiệp Nhà nước sang công ty cổ phần, đồng thời là năm đầu sau 3 năm vận hành, nhà máy hoạt động vượt công suất thiết kế cũng như kinh doanh vượt chỉ tiêu kế hoạch Tập đoàn giao.

Cụ thể, đến hết ngày 31/12/2007, DPM đã sản xuất 7640.620 tấn phân urê, đạt 103,3% kế hoạch năm; doanh thu bán hàng đạt hơn 3.779 tỷ đồng, bằng 117% kế hoạch năm 2007, trong đó doanh thu từ hoạt động tài chính đạt 139,9 tỷ; lợi nhuận trước thuế đạt 1.320 tỷ đồng, bằng 163% kế hoạch năm 2007; nộp ngân sách Nhà nước đạt 131,5 tỷ đồng, bằng 144% kế hoạch.

Dự kiến, trong quý 1/2008, DPM sẽ hoàn thành việc chuyển đổi Công ty thành Tổng Công ty Cổ phần Phân đạm và Hóa chất dầu khí, hoạt động theo mô hình công ty mẹ-con.

Đồng thời, Công ty sẽ phát triển hệ thống phân phối trên toàn quốc, xuất nhập khẩu phân bón và hóa chất, đảm bảo cung cấp tối thiểu 50% thị trường phân đạm (urê) tại Việt Nam; đẩy mạnh đầu tư các dự án đa dạng hóa sản phẩm, hệ thống kho trung chuyển và các dự án đầu tư khác theo kế hoạch đầu tư xây dựng cơ bản năm 2008.

Theo kế hoạch, trong năm 2008 này, DPM sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trên 30% so với kế hoạch 2007.

Cụ thể, doanh số năm 2008 ước đạt 740.000 tấn phân urê, trong đó nhập khẩu 250.000 tấn; tổng doanh thu năm 2008 ước đạt 4.404 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế là 1.191 tỷ đồng; nộp ngân sách Nhà nước 187 tỷ đồng.



Được LeaderFPT sửa chữa / chuyển vào 03:39 ngày 23/01/2008

http://vneconomy.vn/?home=detail&page=category&cat_name=01&id=22c372b2dc63f0

FED cắt giảm khẩn cấp lãi suất USD xuống 3,5%

Kiều Oanh

Sáng ngày 22/1 theo giờ Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang nước này (FED) đã ra tay ?ocứu hộ? khẩn cấp cho nền kinh tế lớn nhất thế giới đang trong cơn nguy kịch bằng cách cắt giảm lãi suất đồng USD 0,75% từ mức 4,25% xuống còn 3,5%.

Lần đầu hành động khẩn cấp kể từ vụ 11/9

Cách đây đúng một tuần, tức là vào hôm 15/1, những thông tin u ám về kinh tế Mỹ khiến các nhà phân tích dự báo FED sẽ phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp ngay trong ngày hôm đó. Tuy nhiên, FED đã không hành động như vậy.

Nhưng đến ngày hôm nay, dường như FED đã không thể đợi đến cuộc họp được tổ chức vào cuối tháng 1 này mới đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất. Tình hình mỗi lúc một xấu đi của nền kinh tế, sự sụt giảm liên tục của thị trường chứng khoán trong nước kể từ đầu năm và hiệu ứng khiến chứng khoán toàn cầu rúng động trong hai phiên giao dịch trở lại đây đã khiến FED phải hành động sớm hơn dự kiến.

Mặt khác, mức cắt giảm lãi suất 0,75% của FED cũng cao hơn mức dự báo của đa số giới quan sát trước đó là 0,5%. Đây là mức cắt giảm lãi suất cao nhất của FED kể từ tháng 10/1984. Điều này cho thấy mức độ lo ngại đối với khả năng suy thoái của kinh tế Mỹ đã lên rất cao. Nhiều chuyên gia vẫn cho rằng, FED thậm chí sẽ còn tiếp tục cắt giảm lãi suất USD vào cuộc họp vào ngày 30/1 tới đây.

Như vậy, tính từ tháng 9 năm ngoái đến nay, cùng với đà đi xuống của ?osức khỏe? đầu tàu kinh tế thế giới, FED đã liên tục 4 lần cắt giảm lãi suất ?obạc xanh?, đưa lãi suất của đồng tiền này từ mức 5,25% xuống mức 3,5% hiện nay.

Đồng thời đây cũng là lần đầu tiên FED thực hiện một hành động khẩn cấp để trợ lực cho nền kinh tế kể từ năm 2001. Năm đó, FED cũng phải thực hiện cắt giảm lãi suất khẩn cấp ngay sau vụ tấn công khủng bố 11/9 để chặn trước sự lao dốc của thị trường tài chính.

Trong tuyên bố cắt giảm lãi suất, FED nhận định: ?oThị trường tài chính đang tiếp tục xấu đi trên quy mô rộng lớn hơn, trong khi các hoạt động tín dụng trở nên thắt chặt hơn đối với doanh nghiệp và người dân. Mặt khác, những thông tin mới cho thấy thị trường bất động sản tiếp tục co hẹp và thị trường lao động suy yếu?.

Cùng với biện pháp cắt giảm lãi suất, các cơ quan chức năng của Mỹ còn phối hợp các biện pháp khác để cứu nền kinh tế như như bơm vốn vào thị trường và cắt giảm thuế, trong khi các tập đoàn thì kêu gọi đầu tư từ bên ngoài. Hiện Tổng thống Bush và Quốc hội Mỹ vẫn đang làm việc về kế hoạch kích thích kinh tế trọn gói, theo đó cắt giảm thuế 145 tỷ USD, nhằm thúc đẩy tiêu dùng. Chủ tịch FED Ben Bernanke tuần trước đã phê chuẩn kế hoạch này và thúc giục Quốc hội Mỹ nhanh chóng thông qua.

Phản ứng trước quyết định của FED

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Henry Paulson hoan nghênh quyết định của FED và bày tỏ ý tin tưởng rằng, động thái này sẽ giúp phục hồi niềm tin đối với thị trường tài chính và nền kinh tế Mỹ. ?oTôi cho rằng, đây là một hành động mang tính xây dựng cao và cho nước Mỹ cũng như cả thế giới thấy rằng ngân hàng trung ương của nước Mỹ có khả năng phản ứng nhanh chóng trước tình hình thị trường và xây dựng niềm tin cho thị trường?, ông Paulson phát biểu.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ lại không phản ứng tích cực lại quyết định của FED như mong đợi. Lo ngại việc cắt giảm lãi suất USD thêm 0,75% không đủ để đẩy ngược trở lại kinh tế Mỹ đang trên đà rơi vào suy thoái, thị trường chứng khoán nước này trong phiên giao dịch mở cửa trở lại sau hai ngày cuối tuần và một ngày nghỉ lễ hôm nay tiếp tục trôi dốc, nối tiếp chuỗi hai ngày chao đảo vừa qua của các thị trường từ Á sang Âu. Từ đầu năm đến nay, sự lao dốc của chứng khoán thế giới đã ?ocuỗm mất? của các thị trường tổng số tiền 7.300 tỷ USD.

Ngay sau quyết định của FED, chỉ số S&P 500 vẫn tiếp tục đi xuống mất 2,5%. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones giảm 2,3% và chỉ số Nasdaq tuột mất 3%. Tại sàn giao dịch chứng khoán New York, cứ 1 cổ phiếu lên giá thì có tới 5 cổ phiếu xuống giá. Như vậy, chứng khoán Mỹ đã liên tục sụt giảm trong 5 phiên liên tục vừa qua, đánh dấu thời kỳ điều chỉnh dài nhất kể trong 11 tháng.

Tuy nhiên, giá dầu thô và giá vàng lại dường như rất ?ohoan nghênh? quyết định của FED. Bằng chứng là trước khi FED công bố quyết định cắt giảm lãi suất, giá dầu có lúc rơi xuống ngưỡng 86 USD/thùng, thấp nhất trong 6 tuần qua, nhưng sau đó, giá dầu đã dần ?oấm? lại và quay về mức trên 89 USD/thùng. Giá vàng cũng quay đầu và tiến khá nhanh, lên 890 USD/oz, tăng thêm khoảng 10 USD/oz so với mức giá đóng cửa cuối tuần trước, sau thời điểm FED ra quyết định khoảng hơn 2 giờ đồng hồ.

Đồng USD gần như ngay lập tức mất giá 0,7% so với Euro trước tin cắt giảm lãi suất. Giữa buổi sáng tại thị trường New York, 1 Euro đổi được 1,4560 USD so với mức 1 Euro ăn 1,4454 hôm 21/1.

http://www.hanoimoi.com.vn/vn/13/157146/

Giải pháp nào cho kích cầu thị trường chứng khoán?
22/01/2008 17:57

(HNMO) - Trước sự đi xuống mạnh của thị trường chứng khoán trong những phiên giao dịch vừa qua, ngày 22/1, các nhà quản lý, khoa học, thành viên thị trường chứng khoán đã ngồi lại để tìm ra các giải pháp kích cầu cho thị trường tại hội thảo "Giải pháp kích cầu cho thị trường chứng khoán Việt Nam".

Nguyên nhân khiến thị trường giảm sâu

Năm 2007 thị trường chứng khoán (TTCK) thiếu khởi sắc, lên xuống rất thất thường khiến nhà đầu tư (NĐT) thiếu tin tưởng vào chính sách ổn định thị trường. Bước vào năm 2008, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục giảm sâu, chỉ số Vn-Index chỉ trong 15 ngày đầu tháng 1 đã mất hơn 100 điểm. Nhiều người tưởng rằng, "đáy" Vn-Index ở khoảng 850 điểm nhưng vào ngày 15/1, Vn-Index đã giảm tới 32,17 điểm, xuống còn 808,83 điểm. Sau đó thị trường hồi phục rồi lại giảm và đến hôm nay (22/1), Vn-Index một lần nữa thử thách ngưỡng kháng cự 800 điểm khi kết thúc phiên giao dịch ở mức 807,74 điểm.

Bà Nguyễn Thị Liên Hoa, Phó Chủ tịch UBCKNN cho rằng, thị trường chứng khoán giảm trong thời gian qua là do mất cân đối cung-cầu. Tuy nhiên, đằng sau sự mất cân đối đó là các chính sách quản lý thị trường, tác động của thị trường tài chính toàn cầu.

Để làm rõ điều này, TS.Nguyễn Sơn-Trưởng ban phát triển thị trường thuộc UBCKNN cho hay, thời gian qua luồng vốn cho thị trường chứng khoán giảm sút mạnh sau khi các ngân hàng TMCP cắt giảm các khoản vay đầu tư vào chứng khoán theo quy định của Chỉ thị 03. Bên cạnh đó, NĐT lo sợ sự sụt giảm sâu hơn nữa nên giữ tiền chờ thời cơ. Đặc biệt, NĐT nước ngoài cũng có dấu hiệu "gìm giá" để chờ các đợt đấu giá các công ty lớn; dòng vốn nước ngoài đưa vào TTCK chưa được giải ngân do sự khan hiếm tiền đồng. Trong khi đó, thị trường chứng khoán thế giới đang suy giảm mạnh.

Thị trường liên tục giảm trong thời gian vừa qua



Ngoài những yếu tố trên thì yếu tố về nguồn cung hàng cũng tác không không nhỏ đến sự xuống của thị trường. Theo ông Sơn, sự tăng nhanh hàng hóa thông qua việc phát hành cổ phiếu để tăng vốn, việc bán giảm bớt phần vốn nhà nước (thoái vốn) thông qua đấu giá trên TTCK đã càng làm gia tăng cung hàng nhiều và gây hiệu ứng tâm lý đối với nhà đầu tư. Bên cạnh đó, IPO của Vietcombank với khối lượng đăng ký và mức giá trúng thầu không cao; việc thông tin về IPO của các doanh nghiệp lớn như Sabeco, Habeco, Incombank tạo ra lượng lớn các cổ phiếu doanh nghiệp tốt đưa ra thị trường cũng tác động đến nhà đầu tư. Đó là chưa kể, các ngân hàng thương mại thành lập mới cũng sẽ hút một khối lượng lớn dòng tiền trên thị trường.


Giải pháp nào cho kích cầu thị trường chứng khoán?

Đây là câu hỏi được nhiều người quan tâm. Trước giải pháp là mở "room" đối với nhà đầu tư nước ngoài mà thời gian qua có một số đơn vị đã đưa ra, PGS.TS Nguyễn Thị Mùi-Học viện Tài chính cho rằng, vào thời điểm này chưa cần mở "room" đối với nhà đầu tư nước ngoài, vì ?otăng "room" chưa hẳn tăng sức cầu như nhiều nhà đầu tư mong đợi?- PGS.TS Mùi nói.

Nếu mở "room" đồng loạt chỉ tạo điều kiện cho các nhà đầu tư đổ tiền vào những lĩnh vực có sức hấp dẫn cao như tài chính, ngân hàng, xây dựng, bất động sản-PGS. TS. Mùi nói thêm.

Về biện pháp dãn IPO của một số doanh nghiệp chuẩn bị cổ phần hóa, theo PGS. TS.Mùi, đứng ở khía cạnh giảm cung, đây là giải pháp hợp lý, tuy nhiên, xét ở gốc độ cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước thì giãn tiến độ IPO để tìm sự cân đối với sức cầu thì lộ trình cổ phần hóa đã đặt ra sẽ bị chậm tiến độ, và chưa ai dám chắc rằng dãn tiến độ IPO chỉ một lần này khi TTCK chưa có sự phát triển ổn định. Vì vậy, theo PGS.TS. Mùi, các cơ quan quản lý nên có cái nhìn sâu hơn về trung và dài hạn thay vì chỉ ngắn hạn như hiện nay.

Với việc thiếu tiền đồng và dư thừa ngoại tệ, PGS.TS. Mùi cho rằng, giải pháp hữu hiệu nhất hiện nay là sớm sửa chính sách để khuyến khích các doanh nghiệp hoạt động xuất nhập khẩu phát hành trái phiếu doanh nghiệp bằng ngoại tệ cùng với trái phiếu Chính phủ bằng ngoại tệ. "Tháo gỡ được vấn đề này sẽ vừa giảm lượng ngoại tệ trên thị trường Việt Nam, giảm cung ứng tiền đồng để mua ngoại tệ, giảm sự lên giá của VNĐ so với USD, vừa tạo điều kiện để thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển"-PGS.TS này nói.

Đồng quan điểm với PGS.TS.Mùi, ông Lê Đình Ngọc-Giám đốc Cty Chứng khoán Thăng Long cho rằng, lùi IPO chưa biết thời hạn như hiện nay không phải là một chính sách hay, bởi với nhà đầu tư, vấn đề không chỉ ở cung hàng hóa có dồn dập hay không mà là phải có một lộ trình rõ ràng cho các vụ IPO lớn doanh nghiệp nhà nước. Hơn nữa, nguyên nhân NĐT kém hào hứng khi tham gia các đợt đấu giá, IPO, theo lý giải của đại diện công ty chứng khoán Thăng Long còn do cách xác định giá khởi điểm hiện nay theo hướng ?otận thu?, thiếu cơ sở, tạo tâm lý chán nản cho NĐT, khiến IPO kém thành công, về lâu dài không có lợi cho thị trường. ?oThị trường đấu giá chỉ có thể hấp dẫn các NĐT khi giá khởi điểm được xác lập ở một mức mà sau đó các NĐT có thể có lãi?-ông Ngọc cho hay.

Một giải pháp khác trong ngắn hạn để kích thích sự đầu tư trên thị trường chứng khoán mà ông Ngọc đưa ra là kích thích nhóm đầu tư nước ngoài thông qua việc mua ngoại tệ của các tổ chức đầu tư nước ngoài, bán cổ phiếu bằng đồng tiền nước ngoài cho đối tác chiến lược, gắn với thời gian hạn chế chuyển nhượng; cho phép các tổ chức phi ngân hàng phát triển công cụ nợ hoặc vay vốn bằng ngoại tệ.

Theo ông Nguyễn Thanh Kỳ-Tổng Thư ký Hiệp hội Chứng khoán, không nên khống chế 3% mức dư nợ cho vay chứng khoán như Chỉ thị 03 mà nên áp dụng việc trích lập quỹ dự phòng rủi ro cho từng tổ chức tín dụng. Các tổ chức tín dụng theo đó sẽ tự điều chỉnh với từng loại cho vay. Việc cho vay sẽ phụ thuộc vào sức khoẻ từng ngân hàng, từng đối tượng vay vốn...

Được biết, sau cuộc hội thảo này, UBCKNN tổng hợp các ý kiến và trình cơ quan quản lý cao hơn nhằm nhanh chóng đưa ra giải pháp cụ thể cho thị trường.

Hương Thủy

http://www.tinnhanhchungkhoan.vn/tintuc.php?nid=9047

Ngày 22-01-2008, 13:11
Thị trường đã đủ chín muồi để mở cửa
Ông Sammy Ho
(ĐTCK-online) Sau thành công của hội thảo về thị trường vốn và thị trường tài chính Việt Nam năm 2007, Công ty Euro Events (Hồng Kông) cùng Bộ Tài chính quyết định tổ chức hội thảo về thị trường vốn và thị trường tài chính Việt Nam năm 2008 vào ngày 23 và 24/1/2008. ?oĐiều này cho thấy, Euro Events - cầu nối giữa nhà đầu tư quốc tế với thị trường tài chính các nước trên thế giới rất quan tâm tới thị trường vốn và thị trường tài chính Việt Nam?, Tổng giám đốc Euro Events Sammy Ho khẳng định.

Ông có thể đánh giá sự phát triển thị trường tài chính Việt Nam trong năm qua?

Thị trường tài chính Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn lên xuống trong năm 2007, đặc biệt TTCK năm qua biến động rất mạnh. Tuy nhiên, Chính phủ và các cơ quan quản lý nhà nước đã thực hiện nhiều cải cách trong lĩnh vực thị trường nợ, nâng cấp TTGDCK Hà Nội, đưa Sở GDCK TP. HCM vào vận hành, ban hành thêm nhiều khuôn khổ pháp lý để thị trường vận hành trôi chảy, minh bạch? Đây là những điều kiện rất quan trọng để thúc đẩy thị trường tài chính Việt Nam phát triển mạnh trong năm 2008 và những năm tới.


Đối với nhà đầu tư, đặc biệt là những người đã tham dự hội thảo thị trường vốn và tài chính Việt Nam 2007, theo ông, họ đánh giá, nhận định thế nào về thị trường tài chính Việt Nam trong năm qua?

Theo nhiều người mà tôi đã nói chuyện thì mặc dù thị trường tài chính Việt Nam năm qua có sự biến động mạnh, song họ vẫn có cái nhìn tích cực về thị trường Việt Nam. Nhiều nhà đầu tư cho rằng, sự điều chỉnh của TTCK Việt Nam trong năm 2007 là tất yếu và lành mạnh. Sự điều chỉnh này có thể nói là hữu ích cho sự phát triển dài hạn của thị trường tài chính Việt Nam trong tương lai. Chính vì vậy, họ sẵn sàng tham gia đầu tư, gia tăng đầu tư vào TTCK Việt Nam khi điều kiện cho phép.



Tại hội thảo năm 2007, đại diện Sở GDCK Hồng Kông và Luân Đôn đã giới thiệu cơ hội niêm yết cổ phiếu của các DN Việt Nam tại TTCK nước ngoài. Kết quả thu được đến đâu, thưa ông?

Ngày 20/12/2007, CTCP Chế tạo và Chế biến xuất khẩu Việt Nam, một trong những DN sản xuất xe máy hàng đầu của Việt Nam đã niêm yết cổ phiếu trên Sở GDCK Hồng Kông. Kết quả thu được chưa nhiều, bởi niêm yết trên TTCK nước ngoài có rất nhiều việc bắt buộc DN phải làm và mất không ít thời gian, như phải thực hiện chuẩn mực kế toán quốc tế, công bố thông tin liên quan đến hoạt động sản xuất - kinh doanh, quản trị DN... nhằm đáp ứng yêu cầu của các sở GDCK nước ngoài. Tại hội thảo năm nay, đại diện của Sở GDCK Hồng Kông, Luân Đôn, Singapore sẽ giải thích cụ thể hơn về vấn đề này cho DN Việt Nam. Tôi tin rằng, năm 2008 sẽ có nhiều DN Việt Nam niêm yết cổ phiếu ở TTCK nước ngoài.



Chính phủ Việt Nam dự định mở cửa thị trường tài chính nhanh hơn lộ trình cam kết WTO, cụ thể là việc cho phép công ty quản lý quỹ nước ngoài mở chi nhánh hoặc thành lập công ty 100% vốn tại Việt Nam. Ông có bình luận gì về việc này?

Tôi nghĩ, đây là một bước đi thông minh của các cơ quan quản lý Việt Nam, vì thị trường đã đủ chín muồi, các DN cung cấp dịch vụ tài chính Việt Nam đã đủ lớn để Chính phủ mở cửa thị trường dịch vụ tài chính sớm hơn lộ trình. Hơn thế nữa, nếu quyết định mở cửa thị trường sớm hơn lộ trình, TTCK Việt Nam sẽ trở nên hấp dẫn hơn và trở thành ?ođiểm đến? của nhà đầu tư nước ngoài.



Thị trường tài chính Việt Nam được nhà đầu tư nước ngoài đánh giá là rất hấp dẫn, tuy nhiên sức hấp thụ vốn vẫn còn hạn chế, theo ông, Chính phủ Việt Nam cần phải sửa đổi, bổ sung những chính sách gì để tăng sức hấp thụ vốn?

Chính phủ đang tiến hành các bước đi đúng đắn trong việc thu hút và hấp thụ vốn. Tính hấp dẫn của Việt Nam vẫn cao, thể hiện qua sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế đối với trái phiếu DN và chính phủ. Việt Nam sẽ tiếp tục hấp dẫn vì nhiều nhà đầu tư nước ngoài kỳ vọng, VND cũng giống như đồng nhân dân tệ của Trung Quốc sẽ tăng giá trong dài hạn nhằm đối phó với lạm phát, Chính phủ phải áp dụng nhiều biện pháp giảm tổng phương tiện thanh toán. Nếu điều này xảy ra thì đầu tư vào Việt Nam sẽ rất hiệu quả.



Hàng loạt tổng công ty nhà nước, ngân hàng thương mại nhà nước sẽ cổ phần hóa vào năm 2008, đây là cơ hội để nhà đầu tư nước ngoài đổ vốn vào thị trường Việt Nam?

Với việc định giá hợp lý, các công ty cổ phần hóa luôn hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt với những nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội đầu tư dài hạn.


Mạnh Bôn thực hiện.