Đâu là ĐÁY của VNINDEX....Dự đoán và Hành động

Thời khắc đã đến....

3,6 triệu VF1 tháo sàn...niềm tin bị đánh mất...một bài học đắt giá cho những nhà đầu tư cá nhân Một sự việc chỉ có thể xẩy ra ở VN...nếu ở Mẽo thì toàn bộ ban lãnh đạo VFM sẽ sớm đi bóc lịch...

Xin càc nhà? 'Ă?u tư? hàfy THĂ"NG CÀ?M cho doanh nghiẶp

P1 +3,68

Khó hiểu quá, phải giảm nhẹ mới đúng chứ

Volume cũng rất thấp. Dư bán cũng rất ít
Phiên 2,3 chắc sẽ cao hơn 1 chút....
VNI phiên 1 giữ dc là nhờ FPT tăng trần.

Phiên 1 thấy rõ ngay: hầu hết các blue chip đều đứng hoặc giảm. Chỉ riêng FPT kịch trần đã đẩy VNI lên.

Rõ ràng các blue chip đều đã điều chỉnh xong nhưng VNIndex thì vẫn cao. Việt nam rất cần non-FPT Index chạy song song với VNIndex.

khởi nghĩa thôi nào anh em ơi ...múc cật lực nào ,up up up

Thị trường đã điều chỉnh được gần 2 tháng. Thời gian qua, các nhà đầu tư đã được thử thách bởi một đợt điều chỉnh , tuy không mạnh như năm ngoái nhưng cũng là một cú sốc đặc biệt là với những người chưa hiện thực hoá lợi nhuận từ chứng khoán. Mình mở ra topic này nhằm trao đổi thêm một chút nhận định tình hình thị trường hiện nay, biết đâu bói mò lại được bình bầu thì cũng vui.

Mối quan tâm chung của tất cả các nhà đầu tư là bao giờ thì thị trường sẽ tăng. Với các bác có tiền thì xác định mua lúc nào thì không bị hớ. Với các bác còn nhiều cổ phiếu thì ngủ ngon và tạm xác định lúc nào thì hoà vốn, rồi tính những nước dài hơi hơn. Xung quanh mối quan tâm chung này, có bốn chủ đề được tranh luận nhiều nhất:

1. Giá của cổ phiếu hiện nay có là quá cao hay không (overpricing)? Hay chỉ là do tâm lý đám đông mà kéo giá cổ phần xuống trạng thái underpricing.

2. Những đợt sóng IPO khổng lồ sắp tới có deluit thị trường không?

3. Nếu nhiều đánh giá thị trường tương lai là tốt thì sao nó cứ xuống mãi thế?

4. Kịch bản trong ngắn hạn là gì?

Thử nhận định từng yếu tố một nhé

1. Thứ nhất giá cổ phiếu ở VN có cao quá hay không
Trong khoảng 3 tuần trở lại đây, có rất nhiều bài báo nào là đã về dưới giá trị thực, nào là VN tăng trưởng nhanh nên chấp nhận PE cao, rồi cũng nhiều công thức và mô hình tính toán để chứng minh. Ở đây, mình không tóm tắt lại hay nhận xét, chỉ muốn chỉ vào hai hiện tượng mà các bác đều thấy để kết luận nhé.

Câu chuyện thứ nhất: các nhà đầu tư tổ chức đã tham gia đấu giá cổ phiếu REE với mức giá 230. Giá hiện nay của REE là 234. Vậy chẳng nhẽ các nhà đầu tư chiến lược chấp nhận một mức risk premium cho việc nắm giữ cổ phiếu REE trong vài năm ở 1.7% sao?

Câu chuyện thứ hai: bác tóc đuôi gà bỏ cổ phiếu Vinamilk từ túi trái (quỹ VEIL) sang túi phải (một quỹ khác) không đơn giản như vậy. Thứ nhất, một công ty quản lý quỹ đến kỳ trả lại tiền cho investor bằng cách bắt một quỹ khác của mình mua lại chỉ có thể có hai khả năng. Một, công ty quản lý quỹ này không minh bạch, định lừa các nhà đầu tư bằng cách bắt quỹ sau mua lại danh mục của quỹ trước với giá cao rồi chuồn chăng (???). Khả năng này là không thể xảy ra vì quỹ nào cũng có uỷ ban đầu tư và ngân hàng làm dịch vụ custudian kiểm soát việc đầu tư. Dragon đã ở Việt nam 12 năm nay rồi. Khả năng thứ hai là giá của Vinamilk vẫn còn quá rẻ, xứng đáng để tiếp tục đầu tư. Các bác cũng cần biết các quỹ lớn họ rất tránh việc bán 1 khối lượng cổ phiếu lớn như vậy ở thị trường nhỏ bé như VN vì không thể bán giá tốt được. Đấy cũng là lí do mà họ luôn gây sức ép cho những công ty này ra niêm yết ở nước ngoài. Tháng 3 vừa rồi, Vinamilk, REE và FPT đều có mặt trong lễ khai trương quỹ $500 triệu của Indochina Capital tại London.

Hai là, phần lớn việc định giá doanh nghiệp Việt nam của các nhà đầu tư vẫn còn dựa trên những yếu tố mang tính cơ bản như lãi, tổng tài sản (nhà to, bất động sản lớn), ưu thế. Không nói đến những đánh giá này hợp lý ra sao nhưng chưa phải là định giá kiểu "bong bóng" như thời kỳ dot com ở Mỹ.

Kết luận: không nói đến 1 cổ phiếu cụ thể hay những rủi ro kinh doanh mà nhiều bác phân tích (kinh doanh nào mà chẳng có rủi ro), giá blue chip thì còn rẻ lắm, ít nhất là với cái nhìn 3 năm.

2. Các đợt IPO sắp tới liệu có pha loãng thị trường hay không?

Câu trả lời chắc chắn là KHÔNG

Thứ nhất, TTCK VN có mức penetration level còn rất thấp, chưa phải "người người chơi chứng khoán, nhà nhà chơi chứng khoán" như các "nhà hoạch định chính sách" hay những "giáo sư tiến sỹ" nhận định. Đã có nhiều bác phân tích trước rồi, nên hỏi ngược những đồng chí nhận định trên tại sao mệnh giá 1 cổ phiếu lại chỉ có 10,000 và nếu là cơ hội đổi đời cho nhiều người sao lại nỡ ngăn cấm họ. Điều mà họ nên làm là minh bạch hoá thông tin và thi hành luật nghiêm, đừng để xảy ra những trường hợp như SAVICO hay mấy công ty xây dựng. Sai lè lè mà chẳng dám sờ vào, trong khi cứ lý luận đi doạ các nhà đầu tư.

Thứ hai, khi một hàng hoá nào rẻ tương đối ắt sẽ thu hút thêm người mua. Vinacapital trong 10 ngày huy động được 200 triệu cho quỹ hạ tầng với mức vốn đề nghị gấp 6 lần con số trên. Vậy nếu đạm phú mỹ, bảo việt, vietcombank, bidv, ... mà rẻ thì chỉ 1 tháng thôi, người ta sẽ mang boeing chở tiền sang ấy chứ.

Thứ ba, giá mà cao quá thì lại bỏ cọc thôi. Nên nhớ, cho dù là hàng ngon hàng hiệu hàng đẹp đến mấy thì cuối cùng bao giờ cũng quay trở lại vấn đề cơ bản là cash flow và tôi lãi bao nhiêu. Đừng nghĩ nước ngoài sẽ nhảy vào bằng mọi giá để rồi chúng ta ôm với giá cao rồi mang đi nhóm

3. Nếu ai cũng biết tương lai thị trường là tốt sao thị trường cứ xuống mãi thế?

Một là thông tin và xử lý thông tin phân tích tình hình kém. Tôi nhận thấy những người tham gia đầu tư chứng khoán còn ở trình độ nói chung là thấp, mới theo kiểu đánh bạc là chủ yếu nên thị trường lên xuống theo kiểu trọn gói. Lên thì lên hết, xuống thì xuống hết. Ngày xưa, chắc tây và đại gia kiếm cũng khá chứ không phải đùa. Nay thì khó hơn nhiều rồi. Với khối lượng giao dịch từ 500 - 1000 tỷ thì làm giá cũng khó phết đấy. Thêm nữa, thông tin phân tích của các công ty chứng khoán là không chuẩn. Chỉ mỗi outstanding share mà mỗi công ty một kiểu, ROE lại càng khác biệt. Nên thực ra chẳng ai tin và sử dụng.

Hai là, hiện tại không còn thông tin nào đủ để gây hưng phấn cho các nhà đầu tư nên tâm trạng chủ yếu là hoang mang và quan sát giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong khi họ cũng toát mồ hôi ấy chứ. Hết Vinacap, Dragon rồi các quỹ đều lên tiếng trấn an cả. Các bác cũng cần nhớ là họ cũng chỉ được hưởng phần incentive trên tỷ lệ lãi thôi
Nhá, ví dụ có thể dung Morgan Stanley Asia Pacific làm benchmark. Nếu TTCK VN giảm 30% thì sao lại đầu tư vào đây, chuyển sang Pakistan hay Iraq thôi, ít ra thì nó cũng sẽ tăng!

4. Vậy kịch bản trong ngắn hạn là gì?
Nhìn cung cầu cổ phiếu có thể thấy ngay, các nhà đầu tư cá nhân đang bán mạnh ra và các nhà đầu tư tổ chức đang thu gom vào. Điều này chắc chắn là tin tốt vì nó sẽ hình thành những mức hỗ trợ, khiến VNI dù có đi xuống cũng đi từ từ, theo tôi đáy là 870 trong trường hợp có đột biến về cầu hoặc cổ phiếu được phân hóa tốt thì đáy sẽ là 900. Thỉnh thoảng lại gập ghềnh một chút cho mấy bác lướt sóng ở đây đủ tiền cà phê và gửi xe. Nếu như có khớp lệnh liên tục thì sẽ không thể có kiểu dền dứ cung cầu thế này, các nhà đầu tư tổ chức cũng không thể kiếm chác được nhiều từ newbies. Phải chăng đây là lí do mà nhiều công ty báo là "chưa sãn sàng"?

Nếu các bác ngứa ngáy thì có thể mua vào những công ty có ROE > 25%. Tìm ROE ở đâu, tự tính vậy nhé!

Có chút ý kiến trao đổi, các bác thêm vào nhé

Nfm ngoĂi cũng b< nfm nay cũng b<, hehehe, cĂc anh lĂ c. 'Ăng VF1 thĂ 'ề xuất 'u.i c. Ăng TĂn "'ầu tĂm" ra khỏi VF1 'i cho r"i?Biết 'Ău nfm sau VF1 khĂ hơn, chứ 'f .ng trong 'Ă tĂi thấy người nhĂ của .ng ngĂy cĂng khĂ hơn, cĂn VF1 thĂ sao? huhuhu

Ặc...P2 +5.05

Chẳng biết đường mô mà lần