Đầu tư chứng khoán năm 2021

Năm 2020, chúng ta nhìn thấy rất rõ yếu tố dòng tiền trên thị trường có những thay đổi lớn, đến từ gói kích cầu ở các nước, rồi giá vốn rẻ khi tăng trưởng tín dụng ngân hàng ở mức thấp, đã có xu hướng chuyển từ kênh tiết kiệm sang chứng khoán.
Nối đà bước tiếp sang 2021, vẫn có nhiều cơ sở hỗ trợ cho sự tăng trưởng của TTCK. Có thể kể đến là kỳ vọng vào lợi ích đến từ các hiệp định thương mại tự do như RCEP, EVFTA, cùng với nó là sự hồi phục của nền kinh tế (tăng trưởng GDP năm 2021 được dự báo trên 6%) và sự tăng trưởng mạnh từ đầu tư nước ngoài - cả đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp. Hồ hởi nhưng cũng sẽ khó khăn hơn. Vậy 2021 nên đầu tư như nào và chiều hướng ra sao, qua sưu tầm và đúc kết tôi rút ra được 2021- năm đầu tư của giá trị ! Để những ngày giáp Tết, chúng ta cùng nghiên cứu và tìm đượ hướng đi

Đầu tư giá trị là gì?

- Giá trị của một doanh nghiệp tức là cổ phiếu có những giá trị mà đang giao dịch dưới giá trị của doanh nghiệp thì gọi đó là cổ phiếu dưới giá trị.

- Đó có thể là giá trị từ hoạt động kinh doanh, cũng có thể là giá trị từ các vấn đề về tài sản của doanh nghiệp

- 2020 là một năm rất nhiều cổ phiếu lợi nhuận đột biến, rất nhiều cổ phiếu có mức tăng giá rất cao dựa vào những sự gia tăng đột biến của tài sản của họ trong thời điểm hiện tại.

- Trong giá trị bao gồm

· Giá trị hoạt động kinh doanh

· Giá trị tài sản

Giá trị hoạt động kinh doanh của 1 doanh nghiệp

- Giá trị hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp tức là những gì chúng ta nhận được dựa vào dòng tiền hoạt động kinh doanh EPS.

- Công thức tính EPS:
EPS= Lợi nhuận hoạt động kinh doanh / Số lượng CP

Giải thích công thức: lợi nhuận của doanh nghiệp mang về từ hoạt động kinh doanh hoặc có thể đó là các hoạt động đầu tư chia số lượng cổ phiếu họ đang niêm yết thì ra giá trị của một doanh nghiệp. Khi vòng quay tiền càng thấp hoặc càng ngắn thì được gọi là một cổ phiếu giá trị. Một cổ phiếu giá trị xét về góc độ hoạt động kinh doanh ngoài việc nhận được cái gì đó ở thời điểm hiện tại thì cũng phải nhận được một cái gì đó thêm ở thời điểm tương lai.

-Ví dụ, có thể lợi nhuận sau thuế của năm 2020 là chừng này nhưng 2021 sẽ kỳ vọng lợi nhuận sau thuế cao hơn nữa, tức là anh/chị đang đầu tư bằng phương pháp giá trị của một doanh nghiệp + kỳ vọng của 1 doanh nghiệp trong tương lai.

- Nhưng câu chuyện của thị trường chứng khoán, nền kinh tế, tài sản toàn cầu ở thời điểm hiện tại không nằm ở báo cáo hoạt động kinh doanh của 1 doanh nghiệp. Vì sao lại như vậy? Ta có thể thấy, Việt Nam là 1 nước có GDP tăng trưởng gần 3% (thuộc dạng cao trên thế giới) nhưng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp phi tài chính thống kê của năm 2020 đến quý III năm 2020 thì có mức độ sụt giảm khoảng 8% và và tăng trưởng EBIT sụt giảm khoảng 22%.


Giá trị tài sản

-Tài sản là giá tất cả tài sản doanh nghiệp đang có ở thời điểm hiện tại của đầu năm 2021. Đó có thể là tiền, là các khoản đầu tư tiền, kinh doanh chứng khoán, kinh doanh trái phiếu, đầu tư cổ phiếu, tiết kiệm ngân hàng, khoản bán chịu cho khách hàng mà chưa thu được tiền, các khoản hàng tồn kho mà có thể quy đổi, các khoản tài sản cố định, những khoản đang xây dựng dở dang hoặc các khoản đầu tư tài chính dài hạn,...

-Công thức tính giá trị tài sản
Giá trị tài sản = Tài sản có thể quy đổi ra tiền/ Số lượng CP
Các ví dụ lý giải tại sao 2021 lại là năm phù hợp cho vấn đề về đầu tư cổ phiếu giá trị về tài sản?

Ví dụ 1:

Thống kê từ đầu năm 2021 đến thời điểm hiện tại thì những cổ phiếu như SSI, HCM, VND, VCI có tăng mạnh không? Thực chất thì các cổ phiếu này vẫn tăng từ đầu năm nhưng tăng mạnh không phải là các cổ phiếu này mà là BVS. Dưới đây là bảng thống kê mức độ tăng giá từ ngày 31/12/2020 đến tuần đầu tiên tháng 1 năm 2021. Có thể thấy BVS tăng vượt trội hơn so với các đối thủ.

SSI : ↑ 11% ; HCM: ↑ 6% ; VND: ↑ 2%; VCI: ↑ 5% ; BVS: ↑ 33%

Vậy tại sao cổ phiếu này lại tăng mạnh hơn trong năm 2021?

Bảng giá trị sổ sách của doanh nghiệp


Bảng giá cổ phiếu cuối tháng 1/2021
Bảng giá cổ phiếu trên sàn so với giá trị sổ sách của doanh nghiệp
(giá cổ phiếu hiện tại chia tổng tài sản của doanh nghiệp)
Từ những tính toán trên ta thấy được những doanh nghiệp nào đang được định giá rẻ hơn thì đó là dòng tiền hướng đến. Tất nhiên trong câu chuyện đầu tư, ta cần tìm ngành nghề tốt, mà muốn tìm ngành nghề tốt phải tìm được cổ phiếu tốt. Nhưng cổ phiếu tốt thì đã tăng giá cho nên tư duy, tầm nhìn và chiến lược của 1 nhà đầu tư cũng sẽ thay đổi: thay vì nhà đầu tư tốt nhất, đầu ngành tốt nhất thì họ sẽ đi tìm cái gì rẻ nhất và rẻ có thể là rẻ từ hoạt động kinh doanh hoặc có thể rẻ từ các tài sản đang có.


Ví dụ 2:

Năm 2020 là năm tốt của chứng khoán, đầu năm 2021 có sự tăng mạnh của các cổ phiếu ngân hàng: TCB, TPB, MBB

Bảng thống kê giá trị sổ sách của các doanh nghiệp
Giá cổ phiếu của VCB, BIDV, Viettinbank giá cổ phiếu không tăng nhiều cả năm 2020 và đầu năm 2021 nhưng của TCB, TPB, MBB lại tăng rất mạnh. Xét các yếu tố ngang hàng cùng mô hình hoạt động kinh doanh, triển vọng tiềm năng thì rõ ràng những cổ phiếu được định giá rẻ hơn sẽ điểm đến của dòng tiền đầu tư.



Ví dụ 3: Ngành dầu khí

Nhắc đến ngành dầu khí ta nghĩ ngay đến GAS, PLX nhưng những cổ phiếu PVD, PVS, BSR lại là cổ phiếu tăng giá tốt nhất từ cuối 2020, đầu 2021.



Dựa vào giá trị tài sản của doanh nghiệp có thể giải thích được PVD, PVS, BSR, OIL là những cổ phiếu có giá tăng mạnh hơn so với những cổ phiếu tốt như GAS, PLX.


Kết luận

-Thị trường chứng khoán đang phản ánh điều gì thì chúng ta phải phù hợp và thích nghi với điều đó.

- Việc đầu tiên là đi tìm ngành nghề phát triển:

· 1 ngành nghề tốt, hấp dẫn trong năm 2021 thì là điều kiện để các cổ phiếu trong ngành.

· Nếu như chọn cổ phiếu đầu ngành quá an toàn thì đạt được tỷ suất sinh lời có thể vừa phải nhưng nếu lựa chọn phương pháp đầu tư rủi ro hơn và lựa chọn cổ phiếu giá trị hơn (giá trị của doanh nghiệp đang thấp hoặc rẻ hơn so với các doanh nghiệp đổi thủ cạnh tranh cùng ngành) thì mức độ lợi nhuận sẽ cao hơn.