Đầu tư công - Lái Chính Phủ vào cuộc

Vẫn phải CÔNG thôi anh em ơi.

I. Tổng quan về doanh nghiệp:

CTCP đầu tư phát triển Cường Thuận IDICO (HOSE:CTI) hiện đang hoạt động trong các lĩnh vực: xây lắp, BOT, khai thác đá, khu đô thị và khu công nghiệp. Hoạt động kinh doanh chính của CTI là BOT với tỉ trọng lợi nhuận gộp lên tới 85% trong 2020, tuy nhiên về dài hạn Cường Thuận sẽ phát triển theo hướng khu công nghiệp & khu đô thị với lợi thế từ quỹ đất sẵn có hơn 700 ha.

Về cơ cấu cổ đông của CTI: Ban lãnh đạo và cổ đông lớn đang nắm giữ 15.8%, CTI nắm giữ 13.02% cổ phiếu quỹ, Victory Holding (quỹ thành viên của Vina Capital) sở hữu 5.95%, Pyn Elite Fund sở hữu 4.96% và quỹ Asam nắm 4.9%. Như vậy, tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi của CTI còn lại là 55.3%.

II. Điểm qua kết quả kinh doanh của CTI.


Kết thúc quý 4, CTI ghi nhận doanh thu thuần giảm 37% so với cùng kỳ, xuống còn 284 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn tăng mạnh hơn giúp biên lãi gộp tăng từ 20% lên 26%. Kết quả, doanh thu không đủ bù đắp chi phí khiến CTI báo lỗ ròng gần 33 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ 2 thua lỗ liên tiếp. Đây cũng là kết quả quý thấp kỷ lục kể từ khi niêm yết (19/03/2010) đến nay của CTI.

Kết thúc năm 2021, doanh thu thuần đạt hơn 762 tỷ đồng, giảm 17% so với đầu năm và lãi ròng giảm 97%, xuống chỉ còn 3 tỷ đồng. Trong đó, hoạt động thi công lắp đặt và xây dựng công trình chiếm 42% tổng doanh thu, thu phí giao thông trạm thu phí Km1841+912 Quốc lộ 1 chiếm 32%.Kết quả kinh doanh kém khả quan này đến từ việc CTI bị tác động mạnh mẽ bởi đợt dịch COVID 19 kéo dài trong năm 2022. Khiến hoạt động kinh doanh chính của công ty, thu phí BOT bị ngừng hoạt động trong Q3 và Q4 cũng gặp nhiều hạn chế về đi lại. Bênh cạnh đó các hoạt động xây lắp và cho thuê cũng bị đình trệ nên doanh khiến doanh thu công ty giảm mạnh nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên đây sẽ là một điểm nhấn tốt của CTI vì có base thấp trong năm 2021 sẽ tạo nên tăng trưởng doanh thu lợi nhuận tốt cho CTI trong năm 2022.

III. Điểm nhấn đầu tư:

1. Trực tiếp quản lý 4 BOT với doanh thu đều đặn 500 tỷ hàng năm.

CTI hiện đang trực tiếp quản lý 4 BOT: BOT Trảng Bom – thu phí cho khách đi quốc lộ 1A, BOT T1 quốc lộ 91 – thu phí cho khách đi quốc lộ 91 và 2 BOT mới đi vào hoạt động trong 2021 là BOT đường chuyên dùng VLXD (M5/2021) – thu phí cho xe đi vào khu vực mỏ đá Tân Cang và BOT đường 319 nối dài (M10/2021) – thu phí cho xe sử dụng đường 319. Ngoài ra, công ty cũng đã xây dựng BOT T2 quốc lộ 91 với tổng mức đầu tư (TMĐT) là 500 tỷ nhưng phải dừng hoạt động do bị dân phản đối. BOT T2 đang đợi chính phủ mua lại với mức giá ước tính là 500 tỷ, bằng TMĐT.

BOT đường VLXD và BOT đường 319 sẽ đóng góp 138 tỷ doanh thu và 94 tỷ LNG cho CTI kể từ 2022. KQKD của CTI trong 2022 nhờ sự đóng góp từ 2 BOT mới là BOT đường VLXD và BOT đường 319 với doanh thu lần lượt là 28 tỷ và 110 tỷ, qua đó gia tăng doanh thu mảng BOT lên 482 tỷ/ năm (+38.8% yoy). Đây đều là những BOT có thời hạn sử dụng dài: BOT 319 29 năm và BOT đường chuyên dùng 12 năm.

Dòng tiền tích cực tới từ hoàn vốn 500 tỷ tại BOT 91 T2. BOT 91 T2 được xây dựng với TMĐT là 500 tỷ, nhưng sau khi bị dân phản đối đã dừng thu phí từ Q2/2019. Hiện UBND tỉnh đã trình phương án bồi thường lên thủ tướng chính phủ. Sau khi được thủ tướng chính phủ chấp thuận, BOT 91 T2 sẽ được nhà nước mua lại với giá 500 tỷ. Chúng tôi đánh giá khoản bồi thường này sẽ ảnh hưởng rất tích cực tới dòng tiền của CTI, nhưng không ảnh hưởng tới lợi nhuận do không được hạch toán vào P&L



2. Động lực phát triển dài hạn tới từ quỹ đất KĐT và KCN hơn 700 ha tại Đồng Nai

CTI hiện đang quản lý quỹ đất KCN lên tới 707 ha tại khu vực Đồng Nai với 3 dự án: CCN Tân An 49 ha, KCN Phước Bình 2 299 ha và KCN Phước Bình 3 520 ha. Ngoài ra công ty cũng sở hữu 10.4 ha đất KĐT tại khu vực.

CCN Tân An đang GPMB, đã có đối tác nước ngoài hỏi ký biên bản ghi nhớ với giá thuê 120 USD/m2. Cụm công nghiệp Tân An có diện tích 49 ha, trong đó diện tích thương phẩm là 30 ha. CCN tọa lạc tại Vĩnh Cửu, Đồng Nai. Hiện dự án đang trong giai đoạn GPMB và dự kiến sẽ hoàn thành trong 2022. Chúng tôi kì vọng CCN Tân An sẽ bắt đầu mở bán vào 2023 và lấp đầy 90% trong 2023-2024 với giá thuê bình quân 110 USD/m2 .

CTI Residence bắt đầu khởi công trong 2022, và có sản phẩm đầu tay trong 2023 với giá bán bình quân 50 tr/m2. Dự án CTI Residence có diện tích 10.4 ha, diện tích thương phẩm 4.6 ha. Dự án tọa lạc tại đường Võ Nguyên Giáp, Phước Tân, Biên Hòa. Dự án đã có quy hoạch 1/500 đầy đủ, dự kiến cung cấp ra thị trường 336 sản phẩm nhà liền kề cao cấp diện tích 5x20, 6x20, 7x20, 8x20 m2. CTI Residence đã bắt đầu GPMB từ 2020, dự kiến sẽ hoàn thiện trong 2021-Q1/2022 và bắt đầu khởi công xây thô từ đầu 2022. Kì vọng CTI Residence sẽ mở bán vào 2023 với mức giá bình quân 50 tr/m2 do: (1) Dự án được xây dựng theo phân khúc nhà cao cấp 4 tầng; (2) Vị trí của dự án tọa lạc tại đường Võ Nguyên Giáp khá thuận lợi do 2023-2024 sẽ có metro Bến Thành – Suối Tiên đi qua.

KCN Phước Bình 2 & 3 với tổng diện tích 658 ha, tọa lạc tại Long thành là động lực tăng trưởng dài hạn cho CTI. Ngoài dự án CCN Tân An đang triển khai, công ty cũng đang trình thủ tướng phê duyệt chủ trương đầu tư cho KCN Phước Bình 2 & 3 với tổng diện tích 658 ha (299 ha cho Phước Bình 2 & 359 ha cho Phước Bình 3). Chúng tôi đánh giá cao dự án này do vị trí đắc địa chỉ cách sân bay Long Thành 12 km và nguồn đất KCN khan hiếm tại khu vực. Theo khảo sát của chúng tôi, các KCN ở mạn Long Thành đang có giá thuê từ 160-200 USD/m2.



3. Hưởng lợi từ xu hướng đầu tư công tại Long Thành.

Xây dựng, BOT, khai thác đá, bán khu đô thị và khu công nghiệp đều là những ngành sẽ hưởng lợi từ đầu tư công tại Long Thành.

Sở hữu 2 mỏ đá với công suất thiết kế lên tới 2.5 tr m3/ năm và thời hạn sử dụng qua 2030. CTI đang quản lý 2 mỏ là Thiện Tân 10 và Xuân Hòa với công suất thiết kế lần lượt là 2,000,000 m3 và 500,000 m3. Do chưa lắp hết máy xay đá, công suất hằng năm 2 mỏ này, tính cả tự sử dụng và bán ra ngoài, mới chỉ đạt 300,000 – 400,000 m3/ năm. CTI cũng đang nghiên cứu đầu tư thêm mỏ đá Thiện Tân 11 với công suất thiết kế 900,000 m3/ năm, hiện đang làm thủ tục khai thác.

Nhu cầu đầu tư công tại Long Thành là động lực tăng trưởng cho mảng đá khi công suất mới chỉ đạt 25% thiết kế. Tiềm năng tăng trưởng mảng đá của CTI với kì vọng CAGR giai đoạn 2021-2025 là 23% do các mỏ đá vẫn đang hoạt động dưới công suất khá nhiều và nhu cầu đầu tư hạ tầng tăng cao trong giai đoạn tới. Mới đây nhất, CTI đã lắp đặt thêm 2 máy xay đá 350 tấn/ giờ cho 2 mỏ trên trong quý 4, và cho biết sẽ gia tăng sản lượng tương ứng với từng giai đoạn dự án đầu tư công tại khu vực như: cao tốc Phan thiết – Dầu Giây,…

Các dự án của CTI đều gần các công trình trọng điểm, có tiềm năng tăng giá lớn. Dự án KCN Phước Bình, dự án KCN trọng điểm của CTI trong các năm tới, có vị trí cách trung tâm Bà Rịa – Vũng Tàu chỉ 9 km theo đường chim bay và cách sân bay Long Thành 12 km. Dự án CTI Residence có vị trí tiếp giáp mặt đường Võ Nguyên Giáp, Phước Tân và sắp tới sẽ có metro Bến Thành – Suối Tiên đi qua. Các dự án này vẫn còn tiềm năng tăng giá lớn trong tương lai khi hạng mục hạ tầng xung quanh đi vào hoàn thiện: Metro Bến Thành trong 2023 và sân bay Long Thành GĐ1 trong 2025.

III. Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị.



CTI đã có khoản thơi gian tích lũy cạn kiệt thanh khoan trong vòng tháng, nền giá thăt chặt giữ vũng MA20 ngày. Phiên 15/03 vừa qua, CTI đã bứt phá mạnh mẽ khi giá tăng trần vượt MA50 kèm thanh khoản cao cho thấy dòng tiền lớn đã quay trở lại với cổ phiếu. Với phương pháp mua bùng nổ của em, xác suất thành công của CTI là trên 70%.

Khuyến nghị: MUA đối với cổ phiếu CTI, giá mua 24-25. Mục tiêu ngắn hạn 29.5. Mục tiêu trung hạn 33. Dừng lỗ khi thủng 23 kèm thanh khoản cao.

Xi măng đồng loạt tăng giá mạnh
Nửa cuối tháng 3, hàng chục doanh nghiệp xi măng đồng loạt tăng giá bán từ 100.000 đồng một tấn để kịp tốc độ tăng nguyên liệu đầu vào.

Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 (Vicem Hà Tiên) vừa thông báo tăng giá bán xi măng bao và xi măng bao jumbo thêm 100.000 đồng mỗi tấn, đã bao gồm VAT. Mức điều chỉnh trên sẽ áp dụng từ ngày 23/3.

Doanh nghiệp này giải thích, đã cố gắng tìm giải pháp tiết kiệm chi phí sản xuất, tối đa hóa hiệu quả sử dụng nguyên, nhiên và vật liệu nhưng vẫn không thể bù đắp chi phí đầu vào tăng cao như hiện nay.

Thống kê sơ bộ của Hiệp hội Xi măng Việt Nam cho thấy, trong nửa cuối tháng 3 có đến 13 doanh nghiệp thông báo tăng giá sản phẩm. Mức tăng phổ biến là 100.000 đồng một tấn.

Có mức tăng cao hơn mặt bằng chung, Công ty cổ phần Xi măng Hoàng Long điều chỉnh giá bán xi măng PCB40 các loại lên thêm 120.000 đồng một tấn. Riêng Công ty cổ phần Xi măng Thành Thắng Group tăng giá bán các loại xi măng bao và rời (cả đường thủy và đường bộ) mang thương hiệu Thành Thắng và Thịnh Thành lên đến 150.000 đồng một tấn.


Một dây chuyền sản xuất xi măng của VICEM. Ảnh: Vicem

So với đợt tăng giá đồng loạt cuối tháng 10, đầu tháng 11/2021, các doanh nghiệp đã nới rộng biên độ tăng. Đợt trước, giá bán xi măng tăng chủ yếu khoảng 80.000-90.000 đồng, mức cao nhất chỉ 100.000 đồng một tấn. Khi đó, giá bán than đá tăng 7-10%, trong khi nguyên liệu này chiếm 40-45% giá thành sản xuất.

Hiện việc tăng giá bán xi măng được xem là động thái tất yếu khi tốc độ tăng giá nguyên liệu đầu vào của ngành này lên cao. Không chỉ mỗi than đá, thị trường ghi nhận hàng loạt nguyên liệu như đá vôi, đất sét, phụ gia... cùng tăng. Đồng thời, giá xăng dầu liên tiếp lập đỉnh cũng đẩy cước vận tải lên cao.

Giá bán tăng sau khi nhiều doanh nghiệp báo kết quả kinh doanh kém khả quan trong năm 2021. "Ông lớn" Vicem Hà Tiên năm ngoái ghi nhận doanh thu giảm hơn 11%, kéo lợi nhuận sau thuế về mức hơn 370 tỷ đồng, giảm hơn 39%. Tương tự, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp xi măng khác cũng giảm mạnh. Vicem Bỉm Sơn ghi nhận mức thâm hụt đến hơn 46%. Hai "anh em" khác là Vicem Hải Vân và Vicem Thạch cao Xi măng còn có bước lùi sâu hơn về lợi nhuận, lần lượt giảm khoảng 80% và hơn 97%.





Lợi nhuận giảm mạnh, theo lãnh đạo Vicem Hà Tiên giải thích một phần do nhu cầu thị trường suy giảm vì giãn cách xã hội, phần còn lại do giá than, dầu, thạch cao... tăng mạnh. Năm ngoái, doanh nghiệp này tăng giá bán xi măng từ tháng 11, vẫn chậm so với nhịp tăng của giá nguyên liệu đầu vào.

Về vấn đề giá bán, lãnh đạo Vicem Hải Vân còn nêu thêm, do nguồn cung xi măng vượt cầu, ảnh hưởng của đại dịch và sự cạnh tranh khốc liệt giữa các nhà máy sản xuất đã làm xi măng khó tăng giá bán. Báo cáo của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cũng chỉ ra, tại miền Nam, giá than đã tăng 144% kể từ đầu năm nhưng giá xi măng chỉ tăng khoảng 3%.

Trong tương lai, VCBS dự báo giá thành sản xuất vẫn duy trì mức cao khi giá than nhập khẩu luôn giữ ở mức 154 USD một tấn, cao hơn 90% so với cùng kỳ năm liền trước, chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường năng lượng thế giới.

Giá than trong nước đang thấp hơn thế giới khoảng 100 USD một tấn, tuy nhiên đã tăng 9-12% so với cùng kỳ từ tháng 8/2021. Sang năm 2022, giá than trong nước có thể tăng do chi phí sản xuất khai thác than hầm lò cao hơn. Điều này gây thêm áp lực cho giá thành sản xuất xi măng trong nước. Một khảo sát trên trang tin của Hiệp hội Xi măng Việt Nam chỉ ra, hơn một nửa người tham gia cho rằng giá xi măng bình quân năm nay sẽ tăng trên 20%.

Tiếp tục rà soát, tháo gỡ khó khăn vướng mắc, thúc đẩy các dự án đầu tư công

Chiều 17/3, tại Trụ sở Chính phủ, Phó Thủ tướng Thường trực Chính phủ Phạm Bình Minh chủ trì cuộc họp của Tổ công tác đặc biệt của Thủ tướng Chính phủ về rà soát, tháo gỡ khó khăn, vướng mắc và thúc đẩy các dự án đầu tư tại các bộ, ngành và địa phương.


Phó Thủ tướng Phạm Bình Minh nhấn mạnh, năm 2022, ngoài việc triển khai giải ngân vốn đầu tư công trong chương trình trung hạn, còn phải giải ngân vốn của Chương trình phục hồi và phát triển kinh tế-xã hội, cũng như các chương trình mục tiêu quốc gia trong điều kiện giá cả biến động và dịch bệnh

Cuộc họp nhằm rà soát, đánh giá tình hình khai các nhiệm vụ của Tổ công tác kể từ cuộc họp lần thứ nhất diễn ra tháng 9/2021 đến nay, đồng thời thảo luận những nhiệm vụ trọng tâm của Tổ công tác trong năm 2022.

Theo Bộ KH&ĐT, trong thời gian qua, các bộ, cơ quan thành viên của Tổ công tác đã tập trung: Rà soát, tổng hợp, tháo gỡ khó khăn vướng mắc đối với các dự án đầu tư kinh doanh, các dự án đầu tư công, dự án sử dụng vốn ODA và vốn vay ưu đãi, dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư; xử lý khó khăn, vướng mắc đối với một số dự án cụ thể; hỗ trợ, thúc đẩy một số dự án đầu tư nước ngoài có số vốn lớn.

Ý kiến phát biểu của các bộ, cơ quan đều đánh giá cao vao trò của Tổ công tác, đặc biệt là Bộ KH&ĐT - Cơ quan thường trực của Tổ công tác, trong việc rà soát, phân nhóm những khó khăn, vướng mắc, làm căn cứ để các bộ, ngành sửa đổi, bổ sung những văn bản pháp luật trong lĩnh vực quản lý của mình, trình cấp có thẩm quyền sửa đổi, bổ sung những quy định vượt thẩm quyền.

Đặc biệt, nhiều ý kiến chia sẻ, các bộ, cơ quan thành viên của Tổ công tác đã làm tốt công tác hướng dẫn thực hiện các quy định còn có cách hiểu chưa thống nhất, qua đó góp phần thúc đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư, kinh doanh.

Những nỗ lực nêu trên của Tổ công tác đã góp phần giúp tiến độ giải ngân vốn đầu tư công năm 2021 có những bước cải thiện rõ rệt, đạt 93,47% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao tính đến ngày 31/1/2022, so với mức 40,6% trong 8 tháng năm 2021.

Tổ công tác cũng tập trung phân tích những yếu tố ảnh hưởng đến công tác giải ngân vốn đầu tư công trong thời gian tới, đặc biệt là biến động về giá vật liệu.


Ảnh: VGP/Hải Minh

Phát biểu kết luận cuộc họp, Phó Thủ tướng Phạm Bình Minh nhấn mạnh, năm 2022, ngoài việc triển khai giải ngân vốn đầu tư công trong chương trình trung hạn, còn phải giải ngân vốn của Chương trình phục hồi và phát triển kinh tế-xã hội, cũng như các chương trình mục tiêu quốc gia trong điều kiện giá cả biến động và dịch bệnh.

Do đó, Bộ KH&ĐT tiếp tục tổng hợp những khó khăn vướng mắc của các bộ, ngành và địa phương trong quá trình thực hiện các dự án đầu tư công, nhanh chóng phân loại và đề xuất hướng xử lý cụ thể theo đúng thẩm quyền.

Đối với những vướng mắc cụ thể của từng dự án, Phó Thủ tướng Thường trực Chính phủ yêu cầu quy định của bộ, ngành nào thì bộ, ngành đó có trách nhiệm gặp gỡ trực tiếp để trao đổi, hướng dẫn, giải thích cụ thể, bảo đảm thông suốt.

Phó Thủ tướng Phạm Bình Minh cũng nhất trí cần tiếp tục làm việc với nhóm 6 ngân hàng phát triển về vấn đề hài hòa hóa thủ tục giữa Việt Nam và các nhà tài trợ, để hai bên cùng phối hợp tháo gỡ vướng mắc, cùng đẩy nhanh tiến độ thực hiện, thúc đẩy giải ngân nguồn vốn ODA trong thời gian tới.

Thấy các cụ bàn nhiều về đầu tư công sao em thấy nhóm đá không được chú ý nhỉ ?

Dư địa với cổ phiếu đầu tư công

Các chuyên gia cho rằng cơ hội với cổ phiếu đầu tư công vẫn còn trong bối cảnh các gói kích thích kinh tế đang dần được triển khai.




Toàn cảnh Talkshow Phố Tài chính. Ảnh BTC
Tại Talkshow Phố Tài chính tối ngày 14/3, ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc Phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS) và ông Võ Thế Vinh, Giám đốc Phân tích, CTCK Guotai Junan Việt Nam cho rằng nền kinh tế đang trên đà phục hồi hậu COVID-19 và các doanh nghiệp cũng sẽ có những kết quả kinh doanh khả quan, điều này sẽ tạo bước đệm tốt cho nền kinh tế quý II bứt phá. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần có sự lựa chọn kỹ hơn đối với những cổ phiếu đã ở vùng giá cao.

Gói hỗ trợ phục hồi kinh tế đã dần được triển khai, vậy theo ông trong quý II/2022, diễn biến các nhóm ngành sẽ như thế nào?

Ông Ngô Thế Hiển: Về đầu tư công, Chính phủ đã triển khai nghị quyết về gói hỗ trợ toàn bộ nền kinh tế quy mô gần 350.000 tỷ đồng, trong đó có khoảng 113.000 tỷ đồng vốn đầu tư từ ngân sách dùng để phát triển các kết cấu hạ tầng. Rõ ràng các nhóm cổ phiếu có liên quan đến các gói hỗ trợ này sẽ được hưởng lợi.

Trên thị trường ngoài các cổ phiếu ngành thép đã có sự tăng trưởng tốt nhờ các tin tức hỗ trợ giá nguyên liệu cũng như giá thép thế giới tăng thì cũng có một số ngành khác được hưởng lợi từ gói hỗ trợ đầu tư công như nguyên vật liệu bao gồm ngành đá, ngành xi măng, nhựa đường hay các doanh nghiệp trực tiếp thực hiện các hoạt động xây lắp. Tuy nhiên mức độ tăng giá chưa nhiều, vì vậy chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng doanh nghiệp sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ gói hỗ trợ khi các gói đầu tư công được triển khai mạnh mẽ hơn trong quý II và quý III. Ngoài ra các doanh nghiệp thuộc một số ngành như dầu khí, phân bón vẫn có thể ghi nhận những kết quả tích cực trong những tháng tiếp theo.

Ông Võ Thế Vinh: Đối với chủ đề đầu tư công, cơ hội vẫn còn nhưng thật sự sẽ khó hơn. Đối với các nhóm ngành chính được hưởng lợi từ đầu tư công như vật liệu xây dựng, nhóm xây dựng, nhóm bất động sản, kể cả bất động sản khu công nghiệp, bất động sản nhà ở, rất nhiều các cổ phiếu trong đấy đã chứng kiến đà tăng giá mạnh mẽ. Và điều này sẽ làm thu hẹp “upside” kỳ vọng còn lại cho các cổ phiếu này.

Thế nhưng cơ hội vẫn còn vì thực tế việc giải ngân vốn đầu tư công vẫn là câu chuyện của gói kích thích kinh tế và nó còn dựa vào những kế hoạch từ các dự án hạ tầng liên quan đến cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành đều là những dự án lớn và có thể làm động lực tăng trưởng kinh tế trong dài hạn. Nhưng rõ ràng chúng ta sẽ phải sàng lọc và bám rất sát vào tiến độ triển khai của các dự án.

Ngoài ra cảng biển, vận tải biển sẽ là một trong những nhóm tăng trưởng đi cùng với sự hồi phục của hoạt động đầu tư FDI hay nhóm bất động sản khu công nghiệp. Trong năm vừa qua chúng ta đã thấy có một xu hướng rất mạnh mẽ của tiêu dùng, mua sắm online, và nếu như lạm phát có thể kiểm soát được thì tiêu dùng sẽ được hồi phục tốt.

Nhóm bất động sản trong thời gian qua đã có sự biến động mạnh. Liệu trong quý II, nhóm này sẽ có sự thay đổi không?

Ông Ngô Thế Hiển: Sẽ có một số yếu tố tác động đến triển vọng của nhóm ngành bất động sản. Thứ nhất, quá trình đô thị hóa cao dẫn đến nhu cầu về nhà ở là luôn có. Đặc biệt khi chúng ta đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng như cầu, đường, các đường cao tốc sẽ kéo theo nhu cầu về nhà ở ở các dự án xung quanh các dự án về hạ tầng. Còn đối với bất động sản về du lịch, sắp tới đây sẽ mở cửa toàn bộ đối với khách du lịch quốc tế từ ngày 15/3, đây sẽ là thông tin tốt hỗ trợ mảng bất động sản khu công nghiệp mặc dù vốn đầu tư đăng ký mới của doanh nghiệp FDI vào Việt Nam trong hai tháng đầu năm 2022 thấp hơn so với cùng kỳ.

Khi đầu tư nên quan tâm nhiều đến hai yếu tố: Thứ nhất là họ có uy tín về đầu ngành, thứ hai là các doanh nghiệp có quỹ đất sẵn và đặc biệt là các dự án có thể mở bán ngay khi nền kinh tế phục hồi. Trong khi đó các doanh nghiệp không có yếu tố trên lại ở vùng giá quá cao theo tôi nhà đầu tư cần rất cân nhắc và đánh giá về mức độ rủi ro. Chúng tôi cho rằng ở những vùng giá như hiện tại, sau một thời gian giảm mạnh thì dòng tiền sẽ sớm đầu tư trở lại vào các nhóm cổ phiếu mang tính chất đầu ngành thuộc nhóm ngành bất động sản như là Vinhomes, Novaland, Khang Điền.

Ông Võ Thế Vinh: Trong khoảng nửa cuối 2021, có một mức tăng trưởng về giá rất mạnh trong nhóm bất động sản nhà ở, đặc biệt đối với các mã có mức vốn hóa vừa. Nhóm bất động sản dân cư vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn vì tỷ lệ đô thị hóa của Việt Nam tính tới thời điểm hiện tại vẫn ở dưới mức 40%, thấp hơn rất nhiều so với các quốc gia lớn trong khu vực ASEAN chẳng hạn như Indonesia, Philippines, Malaysia hay Thái Lan. Thế nhưng đối với các mã nằm ở mức vốn hóa vừa, mức tăng giá đã rất mạnh trong khoảng thời gian ngắn, từ 5 - 10 lần trong khi để triển khai một dự án bất động sản sẽ tốn từ 2 - 3 năm cho đến lúc các doanh nghiệp bất động sản mới có thể ghi nhận doanh thu lợi nhuận.

Do vậy nếu chúng ta mua những giá trị trong tương lai quá xa thì chắc chắn sẽ phải đối mặt với rủi ro biến động giá trong ngắn hạn. Đối với một doanh nghiệp tốt nhưng tại một mức giá quá cao cũng có thể biến nó trở thành một khoản đầu tư tồi, chúng ta sẽ cần phải chọn lọc doanh nghiệp và mua tại một mức định giá hợp lý.

Chúng tôi luôn ưu tiên doanh nghiệp có các dự án liên tiếp trong năm tiếp theo, đó là các doanh nghiệp mà nhà đầu tư có thể theo dõi trong khu vực bất động sản khu dân cư. Ngoài ra, có thể nói đến bất động sản khu công nghiệp, sau khi Việt Nam mở cửa trở lại đường bay quốc tế thì sẽ có thêm nhiều người thuê đến với các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp. Bên cạnh đó, cùng với sự phát triển của hệ thống cảng biển, logistic mới, nhóm các khu công nghiệp mới cũng sẽ có sự hấp dẫn nhất định với các nhà đầu tư.

Theo ông, đâu sẽ là những cơ hội đầu tư tốt trên thị trường chứng khoán trong quý II/2022?

Ông Ngô Thế Hiển: Ngoài năm 2020 chúng ta gặp đại dịch và giai đoạn sau nghỉ Tết thị trường thường chứng kiến một giai đoạn bứt phá khá mạnh. Tuy nhiên từ đầu năm 2022 cho đến nay điều này chưa xảy ra. Nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại cũng thận trọng hơn giai đoạn trước bởi nhiều yếu tố đặc biệt như diễn biến khó lường giữa Ukraine và Nga cũng như diễn biến giá dầu, giá nguyên vật liệu, lạm phát ở Mỹ và châu Âu.

Trong dài hạn, nếu những yếu tố trên giảm đi cùng với nền kinh tế bước sang quý II sẽ tăng trưởng tốt hơn so với quý I thì đây sẽ là yếu tố sẽ giúp thị trường cải thiện trở lại. Chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ bắt đầu khởi sắc vào cuối quý II vì giai đoạn đấy các thủ tục liên quan đến dự án đầu tư công được hoàn thành và bắt đầu triển khai.

Ông Võ Thế Vinh: Ở thị trường hiện tại những diễn biến về kinh tế, về địa chính trị quốc tế đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhiều hơn. Nếu trong dài hạn những căng thẳng này sẽ leo thang hoặc biến chuyển sang các căng thẳng khác thì dòng tiền đầu tư trên thị trường sẽ không ưu tiên những tài sản rủi ro và đây sẽ là rủi ro chính cho thị trường chứng khoán. Năm 2022 chúng tôi thấy rằng mức độ hồi phục về lợi nhuận hay EPS của doanh nghiệp sẽ khoảng 20% - 24%. Đấy là lý do tôi cũng đồng tình với các bên phân tích khác về kỳ vọng của VN-Index khoảng từ 1.700 - 1.800 điểm. Tuy nhiên vẫn còn một biến số nữa đó là nhà đầu tư ở trên thị trường sẽ trả cho thị trường và các ngành lớn nói riêng P/E bao nhiêu. Đây là lý do vì sao kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng vẫn rất tốt, tuy nhiên cổ phiếu ngân hàng đã dao động khá giằng co trong thời gian gần đây.

Nếu như Chính phủ vẫn kiểm soát tốt lạm phát thì thị trường sẽ dần cởi bỏ được tâm lý bi quan và VN-Index có thể vượt qua ngưỡng 1.500 điểm, các doanh nghiệp sẽ duy trì đà tăng trưởng vì chắc chắn kinh tế vẫn đang trong chu kỳ hồi phục. Nên các doanh nghiệp dẫn đầu chu kỳ hồi phục này sẽ nhận được sự quan tâm của dòng tiền và hình thành các xu hướng tăng điểm ngay trong quý II sắp tới.

LCG, HBC, FCN chạy hết

Full CÔNG

Quyết liệt giải ngân vốn đầu tư công
Thứ Bảy, 19/03/2022 15:00 |
Kinh tế


Để đẩy nhanh chương trình phục hồi kinh tế, trọng tâm vẫn là đầu tư để vừa kích cầu, vừa tạo việc làm, tạo ra tăng trưởng kinh tế. Năm 2022 và những năm tiếp theo, đầu tư công phải rạo ra cú hích, lôi kéo đầu tư của các thành phần kinh tế khác.

• Ngành giao thông sẽ giải ngân thêm 3.500 tỷ đồng vốn đầu tư công trong tháng 3
• Giải ngân vốn đầu tư công 2 tháng đầu năm đạt 8,61% kế hoạch

Đường giao thông trên địa bàn huyện Hòn Đất (Kiên Giang) thi công xây dựng sắp hoàn thành. ảnh: Lê Huy Hải/ TTXVN.
Kích cầu trong ngắn hạn

Không để tình trạng “đầu năm đủng đỉnh, cuối năm gấp rút” trong giải ngân vốn đầu tư công, thời gian qua, Thủ tướng Chính phủ đã liên tục chỉ đạo các bộ, ngành, địa phương quyết liệt thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công.

Trong 2 năm qua, kinh tế Việt Nam phải gánh chịu hậu quả của đại dịch COVID-19, nhưng giải ngân vốn đầu công đã có sự biến chuyển: Năm 2020 đạt trên 91% so với kế hoạch năm, mức cao nhất giai đoạn 2011 - 2020. Tỷ lệ này tích cực hơn so với năm 2019 (đạt 90,5%), chưa kể quy mô vốn đầu tư công năm 2020 lớn hơn rất nhiều so với năm 2019 (tăng 34,5%). Kết quả giải ngân đã khích lệ tinh thần nỗ lực vượt khó trong dịch bệnh của các bộ, ngành, địa phương nhằm sớm đưa nguồn “vốn mồi” ngân sách đóng góp vào tăng trưởng kinh tế.


Thực tế cho thấy, cùng một cơ chế, chính sách nhưng nơi nào người đứng đầu có quyết tâm chính trị thì có kết quả giải ngân cao và ngược lại.
Trong những tháng đầu năm 2022, Bộ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư (KH-ĐT), ông Nguyễn Chí Dũng đã chủ trì nhiều cuộc họp tháo gỡ khó khăn cho từng dự án đầu tư công để sớm đưa vào triển khai, góp phần thúc đẩy nền kinh tế.

Thực tế hiện nay, gần một nửa trong số 350.000 tỷ đồng của gói hỗ trợ phục hồi và phát triển kinh tế (khoảng 113.000 tỷ đồng) là dành cho đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng. Một danh mục dài các dự án đã được xây dựng trong chương trình. Tuy nhiên, điều quan trọng là chuẩn bị dự án và sẵn sàng các điều kiện triển khai.

Theo Bộ Tài chính, trong 2 tháng đầu năm 2022, Việt Nam giải ngân được trên 44.612 tỷ đồng, đạt 8,61% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, cao hơn so với cùng kỳ năm 2021 (5,09%), là mức cao nhất trong 5 năm trở lại đây, thể hiện nỗ lực, quyết tâm của các bộ, ngành, địa phương trong nhiệm vụ giải ngân vốn ngay từ đầu năm.

Bên cạnh vốn đầu tư công trung hạn, ngân sách còn dành nguồn lực lên đến gần 114.000 tỷ đồng bổ sung cho đầu tư công trong hai năm 2022 - 2023. Hiện có 7 bộ và 20 địa phương có tỷ lệ giải ngân đạt trên 15%. Một số bộ, địa phương có tỷ lệ giải ngân đạt cao gồm: Ủy ban Trung ương Mặt trận Tổ quốc Việt Nam là 32,65%, Thái Bình là 31,7%, Lai Châu là 27,3%.

Quy trách nhiệm người đứng đầu

Theo Thứ trưởng Bộ KHĐT Trần Quốc Phương, 2022 cũng là năm đầu tiên của tiến trình phục hồi kinh tế, đòi hỏi công tác chỉ đạo, điều hành ở tất cả các lĩnh vực, trong đó có đầu tư công, phải rất quyết liệt.

Thực tế cho thấy, cùng một cơ chế, chính sách nhưng nơi nào người đứng đầu có quyết tâm chính trị thì có kết quả giải ngân cao và ngược lại. “Qua kinh nghiệm của năm 2021, các bộ, ngành, địa phương cần lưu ý, không nên xây dựng quá khả năng giải ngân của đơn vị mình. Chắc chắn năm 2022, công tác điều hành đầu tư công của Chính phủ sẽ rất quyết liệt, quy trách nhiệm rất rõ ràng, đặc biệt đối với người đứng đầu”, ông Trần Quốc Phương nhấn mạnh.

Chuyên gia kinh tế Lê Đăng Doanh kiến nghị: Khi đã có kế hoạch phân bổ vốn cho từng dự án, phải giao chỉ tiêu cụ thể cho người đứng đầu và yêu cầu báo cáo tiến độ giải ngân thường xuyên để cấp có thẩm quyền giám sát. Bên cạnh đó, Chính phủ, các bộ, ngành cũng cần bám sát từng dự án để kịp thời tháo gỡ khó khăn, vướng mắc, đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn.


Giới đầu tư cho rằng, cần một “cuộc cách mạng” trong việc lập các dự án mới trên tinh thần chủ động làm ngay từ đầu tư, nhằm rút ngắn các khâu xin ý kiến, chờ thông qua mới triển khai lập dự án, mời thầu, đấu thầu… Một bài học nữa là cần có sự chủ động phối hợp chặt chẽ giữa các ngành, địa phương trong việc xin vốn và giao vốn vì có những ngành, địa phương và các chủ đầu tư đến gần cuối năm mới được giao vốn, hoặc bổ sung thêm vốn, thì không có cách nào để giải ngân hết vốn, vì khi có vốn mới tổ chức đấu thầu, lựa chọn nhà thầu tư vấn, xây lắp, thi công…

ADVERTISING

Xem Thêm
Khi triển khai các dự án có liên quan đến công tác giải phóng mặt bằng, cần chủ động làm ngay từ đầu với phương châm “có mặt bằng sạch mới triển khai dự án”, thay vì triển khai đến đâu lại vướng đến đó và có những dự án kéo dài hàng chục năm vẫn không thể hoàn thành.

Theo lãnh đạo Bộ KH-ĐT, với Đề án thí điểm tách bồi thường, hỗ trợ, tái định cư, giải phóng mặt bằng ra khỏi dự án đầu tư, sẽ tạo đột phá trong công tác này, từ đó đẩy nhanh tiến độ dự án. “Nếu chúng ta giải quyết được khâu này, giải phóng mặt bằng đi trước, làm trước thì sẽ khơi thông được dòng vốn, công tác thi công, xây lắp sẽ nhanh hơn”, Thứ trưởng Trần Quốc Phương nhấn mạnh.

Để thúc giải ngân nhanh, các bộ, ngành cần vận dụng có hiệu quả các cơ chế đặc thù mà Quốc hội đã cho phép, trong đó, đặc biệt lưu ý đến cơ chế chỉ định thầu, bởi có thể quy trình “rút gọn” nhưng cần lựa chọn các nhà nhà thầu đủ năng lực và sẵn sàng các chế tài để xử lý nếu nhà thầu không đáp ứng tiến độ và chất lượng.

Đại diện Bộ Tài chính cho biết, hiện quy trình giải ngân vốn đầu tư nguồn ngân sách Nhà nước, chuyển từ cơ chế kiểm soát trước, thanh toán sau sang cơ chế thanh toán trước, kiểm soát sau, rút ngắn thời gian thanh toán vốn từ 4 ngày xuống còn 1 ngày, với khoản tạm ứng và 80% khoản thanh toán khối lượng hoàn thành. Đối với các khoản thanh toán còn lại cũng quy định tối đa không quá 3 ngày làm việc, tạo thuận lợi tối đa cho các bộ, ngành, địa phương trong giải ngân vốn đầu tư công. Thời gian tới, Bộ Tài chính tiếp tục hoàn thiện cơ chế quản lý thanh toán nguồn vốn đầu tư của Nhà nước theo hướng giảm thủ tục hành chính, phân định rõ trách nhiệm từng cấp và hiệu quả trong thực thi nhiệm vụ; đồng thời, cải thiện công tác tổng hợp báo cáo giữa chủ đầu tư, kho bạc nhà nước và cơ quan tài chính; nghiên cứu rút ngắn quy trình kiểm soát thủ tục thanh toán nguồn vốn nước ngoài theo hướng thực chất, gắn với trách nhiệm theo nguyên tắc áp dụng đối với nguồn vốn trong nước.

--- Gộp bài viết, Mar 21, 2022, Bài cũ: Mar 21, 2022 ---

Công chỉ một tư TUYỆT VỜI