Đầu tư giá trị như thế nào là đúng?

Từ một ngôi sao năm 2016

.
Thành một cổ phiếu gây thất vọng nhất hiện nay

Nguyên nhân

1. Dừng dự án thép Cà Ná

Thế Dũng | 15/04/2017 22:52


Thủ tướng Chính phủ chính thức yêu cầu dừng dự án luyện thép Cà Ná vì khâu chuẩn bị vội vàng và gây nhiều lo ngại về môi trường, nhất là sau sự cố *******.
Bộ trưởng - Chủ nhiệm Văn phòng Chính phủ (VPCP) Mai Tiến Dũng vừa có thông báo kết luận của Thủ tướng Chính phủ về việc dừng dự án luyện thép Cà Ná tại tỉnh Ninh Thuận do Tập đoàn Hoa Sen đăng ký làm chủ đầu tư.

Vội vàng, nhiều bất cập

Kết luận được Thủ tướng đưa ra sau cuộc họp của Thường trực Chính phủ hồi tháng 3-2017 với sự tham dự của các phó thủ tướng và lãnh đạo các bộ cùng UBND tỉnh Ninh Thuận.

Theo đó, Thủ tướng cho rằng dự án mới dừng lại ở mức đánh giá sơ bộ; công tác chuẩn bị còn vội vàng; thông tin về dự án còn bất cập, chưa đầy đủ, toàn diện. Do đó, Thủ tướng đề nghị tỉnh Ninh Thuận và các cơ quan tạm dừng đề xuất dự án này để làm rõ một số vấn đề.

Thứ nhất, tính toán kỹ nhu cầu thị trường thép trong nước và thế giới, trên cơ sở đó rà soát quy hoạch các nhà máy thép, cơ cấu sản phẩm theo nhu cầu thị trường để xác định quy mô, công suất và thời điểm hợp lý mới phát triển dự án. Thứ hai, đánh giá kỹ vấn đề môi trường, công nghệ và thiết bị của dự án, nhất là nghiên cứu đánh giá tác động môi trường bảo đảm dự án an toàn, không xảy ra sự cố như *******. Thứ ba, xác định tổng mức vốn đầu tư tổng thể, trong đó có tính đến cả cảng biển nước sâu, đường sắt, đường bộ. Đồng thời, phải xác định rõ nguồn nguyên liệu cho dự án.

Đặc biệt, Thủ tướng Chính phủ lưu ý đây là dự án luyện thép được đề xuất sau sự cố nhà máy thép ******* nên “rất nhạy cảm”. “Vì vậy, bước nghiên cứu đề xuất chủ trương đầu tư cần làm kỹ các nội dung như trên ở mức nghiên cứu khả thi dự án. Chỉ khi nghiên cứu kỹ, làm rõ các vấn đề trên, tỉnh Ninh Thuận phối hợp với các cơ quan liên quan hoàn thiện các bước chuẩn bị, báo cáo cấp có thẩm quyền xem xét theo quy định” - Thủ tướng chỉ đạo.

Kết luận của Thủ tướng cũng nhìn nhận Ninh Thuận là tỉnh còn nhiều khó khăn, đặc biệt việc dừng nhà máy điện hạt nhân đã làm ảnh hưởng không nhỏ đến phát triển kinh tế - xã hội của địa phương nên việc thu hút các nhà đầu tư khác để phát huy tiềm năng, thế mạnh phát triển kinh tế - xã hội của tỉnh là hết sức cần thiết. Mọi nhà đầu tư đến Ninh Thuận đều được hoan nghênh. Tuy nhiên, để Ninh Thuận phát triển, không chỉ đầu tư nhà máy thép, nhà máy điện hạt nhân mà còn rất nhiều lợi thế khác như: năng lượng sạch như điện gió, điện mặt trời, du lịch, nông nghiệp hữu cơ... sẽ mang lại lợi ích nhiều mặt cho phát triển kinh tế - xã hội địa phương.


Biển Cà Ná được tỉnh Ninh Thuận chấp thuận cho Tập đoàn Hoa Sen đầu tư dự án Cảng biển tổng hợp Cà NáẢnh: Lê Trường
Bộ Công Thương ưu ái?

Đầu năm 2016, dự án luyện thép Cà Ná được Tỉnh ủy Ninh Thuận thông qua về chủ trương đầu tư, dù chưa có bất cứ văn bản chính thức nào trình các bộ, ngành liên quan về quy mô, công suất, chủng loại hàng sản xuất, đánh giá tác động môi trường…

Sau đó, Bộ Công Thương đã đưa 5 giai đoạn của dự án này (2015-2035) với tổng công suất thiết kế lên đến 32 triệu tấn gang, sắt xốp và phôi vuông vào dự thảo Quy hoạch phát triển ngành thép đến 2025, tầm nhìn năm 2035. Sau nhiều lần nhắc tên Tập đoàn Hoa Sen trong dự thảo quy hoạch thì trong dự thảo quy hoạch điều chỉnh gần nhất vào cuối năm 2016, Bộ Công Thương tiếp tục đưa dự án vào quy hoạch nhưng không nêu tên tập đoàn này trong vai trò chủ đầu tư. Có điều, các dự thảo quy hoạch này đã bị Bộ Công Thương “xóa đi làm lại” bằng cách thuê doanh nghiệp tư vấn nước ngoài xây dựng Quy hoạch hệ thống sản xuất thép đến năm 2025, định hướng đến năm 2035.

Về phía tỉnh Ninh Thuận, địa phương cam kết cho Hoa Sen miễn 70 năm tiền thuê đất, thuê mặt nước cùng các ưu đãi liên quan đến dự án thép khổng lồ này.



Đáng chú ý, tại kỳ họp thứ hai của Quốc hội diễn ra ngày 15-11-2016, trả lời chất vấn của nhiều đại biểu Quốc hội, Bộ trưởng Bộ Công Thương Trần Tuấn Anh đưa ra các phân tích về sự cần thiết phải có một nhà máy cán thép. Cụ thể, trữ lượng quặng sắt của Việt Nam là 1,5 tỉ tấn nhưng hằng năm phải nhập khẩu khoảng 3 tỉ USD các sản phẩm sắt thép. Con số này dự kiến sẽ tăng lên khoảng 15 tỉ USD vào năm 2020. Hiện sản xuất trong nước mới có thể đáp ứng được sắt thép xây dựng cũng như sản phẩm sắt thép chuyên ngành, còn về sắt thép cơ bản mới chỉ bảo đảm được thép thô cho cán thép và sản phẩm đầu ra là sắt các loại thì hầu như chưa có. Cũng theo Bộ trưởng Trần Tuấn Anh, một số thương hiệu của Việt Nam như Tập đoàn Hòa Phát, Tổng Công ty Thép có sản xuất thép nhưng quy mô còn nhỏ. Trong khi đó, mỏ sắt Thạch Khê quy mô lớn, nếu có khả năng sản xuất thép thô, cán thép... thì có thể đóng góp vào tăng trưởng hằng năm 0,3%-0,4% GDP.


TIN LIÊN QUAN
Với riêng dự án thép Cà Ná, Bộ trưởng Trần Tuấn Anh khẳng định không đánh đổi môi trường để lấy dự án bằng mọi giá và không có lợi ích nhóm. Theo bộ trưởng, dự án thép Cà Ná đã được phê duyệt từ lâu và nằm trong quy hoạch thép trước đây nhưng chủ đầu tư cũ không bảo đảm tài chính nên đã bị loại ra khỏi quy hoạch. Đến cuối năm 2015, Tập đoàn Hoa Sen đã xin chủ trương đầu tư, Bộ Công Thương căn cứ yêu cầu phát triển và dựa trên các vấn đề thực tế để xem xét dự án. Người đứng đầu Bộ Công Thương cho biết trong quá trình xây dựng các dự án thép, không chỉ dự án thép Cà Ná mà còn có dự án thép Dung Quất cũng như các dự án thép trong quy hoạch sẽ phải bảo đảm đầy đủ các quy định pháp luật, đặc biệt là dựa trên nguyên tắc bảo vệ môi trường và bài học đã rút ra từ vụ *******.

Giới chuyên gia hoan nghênh

Dự án khu liên hợp luyện cán thép Hoa Sen Cà Ná - Ninh Thuận do Tập đoàn Hoa Sen đầu tư có công suất 16 triệu tấn/năm, vốn đầu tư dự kiến hơn 10 tỉ USD (khoảng 230.000 tỉ đồng).

Theo kế hoạch,Tập đoàn Hoa Sen triển khai dự án theo 5 giai đoạn trong thời gian từ năm 2017-2031, chia làm nhiều phân kỳ. Khi hoàn thành, dự án có thể tạo công ăn việc làm cho khoảng 45.000 lao động. Trong đó, phân kỳ 1 thuộc giai đoạn I của dự án được thực hiện trong năm 2017-2018, dự kiến sử dụng 240 ha đất, công suất 1,5 triệu tấn/năm và sẽ chính thức đi vào hoạt động trong năm 2019. Nếu dự án được triển khai, Việt Nam sẽ trở thành công xưởng sản xuất thép của khu vực với hàng loạt công trình lớn do doanh nghiệp trong nước và nước ngoài đầu tư.

Giới chuyên gia hoan nghênh việc Thủ tướng cho dừng dự án này bởi lẽ khi đi vào triển khai, không những gây thừa thép mà quan trọng hơn là sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường; đồng thời, ngốn một lượng nước, điện năng không nhỏ, có nguy cơ phá vỡ quy hoạch ngành điện.

2. Cổ phiếu HSG phá đỉnh, sau khi lăn chốt nhận 20 triệu cp mới, Chủ tịch Lê Phước Vũ tính thoái bớt gần 10 triệu cổ phiếu
THỨ 3, 30/05/2017, 07:39
Ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch Tập Đoàn Hoa Sen (HSG) vừa thông báo đăng ký bán bớt gần 9,6 triệu cổ phiếu HSG trong tổng số 26,3 triệu cổ phiếu đang nắm giữ. Nếu giao dịch thành công, ông Lê Phước Vũ sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại Tập đoàn Hoa Sen xuống còn 8,36%.


Chia sẻ của Giáo sư Đặng Hùng Võ về BĐS nghỉ dưỡng+1,6M Reached
cafef.vn ● Tin Tài Trợ

Giao dịch dự kiến thực hiện từ 1/6 đến 30/6/2017 theo phương thức thỏa thuận để cân đối nhu cầu tài chính cá nhân.

Cổ phiếu HSG vừa trải qua giai đoạn tăng mạnh và đặc biệt phiên tăng trần ngày 29/5 đã kéo cổ phiếu này lên đỉnh mới 31.850 đồng/cổ phiếu. Tạm tính thoái vốn theo giá này, ông Lê phước Vũ sẽ nhận về xấp xỉ 300 tỷ đồng.

3. Phát hành pha loãng
Tập đoàn Hoa Sen chốt quyền nhận cổ tức và cổ phiếu thưởng tổng tỷ lệ 75%
THỨ 6, 12/05/2017, 10:17
HSG) sẽ chốt danh sách cổ đông phát hành cổ phiếu trả cổ tức và cổ phiếu thưởng. Theo đó, Hoa Sen dự kiến phát hành 150 triệu cổ phiếu, trong đó 110 triệu cổ phiếu trả cổ tức và 40 triệu cổ phiếu thưởng.


Chia sẻ của Giáo sư Đặng Hùng Võ về BĐS nghỉ dưỡng+1,6M Reached
cafef.vn ● Tin Tài Trợ

Trả cổ tức niên độ tài chính 2015-2016

Tỷ lệ phát hành 55%. Tương ứng công ty dự kiến dùng 110 triệu cổ phiếu trả cổ tức niên độ tài chính 2015-2016 cho cổ đông. Nguồn vốn phát hành lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến 30/9/2016 theo BCTC hợp nhất đã kiểm toán của công ty.

Phát hành cổ phiếu thưởng do tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu

Tỷ lệ phát hành 20%, tương ứng Hoa Sen sã dùng khoảng 40 triệu cổ phiếu chia thưởng cho cổ đông. Giá trị phát hành theo mệnh giá 400 tỷ đồng. Nguồn vốn phát hành lấy từ thặng dư vốn cổ phần đến 30/9/2016 trên BCTC hợp nhất đã kiểm toán của công ty.



Số cổ phiếu phát hành trả cổ tức và cổ phiếu thưởng sẽ không bị hạn chế chuyển nhượng trừ số cổ phiếu phát hành cho số cổ phiếu ESOP còn đang thuộc dạng bị hạn chế chuyển nhượng sẽ bị hạn chế chuyển nhượng theo.

Dự kiến sau phát hành, vốn điều lệ của Hoa Sen Group tăng từ 2.000 tỷ đồng lên 3.500 tỷ đồng.

4. Giọt nước tràn ly
HSG: Công ty của vợ Chủ tịch HĐQT đăng ký bán toàn bộ hơn 19 triệu cổ phiếu
Thứ Sáu, 18/5/2018 17:31
Chia sẻ
(ĐTCK) Công ty TNHH MTV Tâm Thiện Tâm, cổ đông lớn, tổ chức có liên quan đến ông Hoàng Đức Huy, Phó tổng giám đốc Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG – HOSE) vừa thông báo đăng ký bán thoái vốn toàn bộ 19.211.820 cổ phiếu HSG sở hữu, tương đương tỷ lệ 5,49%.

Giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 23/5/ đến 21/6 theo phương thức thỏa thuận.

Trước đó, từ ngày 19/4 đến 18/5, cổ đông trên cũng đã bán ra 5 triệu cổ phiếu HSG để giảm sở hữu còn 5,49%.

Công ty TNHH MTV Tâm Thiện Tâm có Giám đốc là bà Hoàng Thị Xuân Hương, vợ cũ của ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hoa Sen.

Bà Hoàng Thị Xuân Hương cũng là em gái ông Hoàng Đức Huy, Phó tổng giám đốc HSG.

5. Vỡ bờ

.
HSG có thể bị loại ra khỏi quỹ Db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF (DB) tại đợt đảo danh mục ETF quý 2/2018. Ngược lại, không có cổ phiếu nào được thêm mới vào quỹ này. Đây là nhận định của ông Nguyễn Vũ Luân, Chuyên viên môi giới cấp cao tại CTCP Chứng khoán VNDirect (VND).

Db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF (DB)

• Thêm mới: Không có
• Loại ra: FLC, HSG

Theo quan điểm của ông Luân, FLC và HSG có thể bị loại trong kỳ review này vì không đạt điều kiện vốn hóa. Dựa vào dữ liệu ngày 23/05, thì cả FLC và HSG đều dưới ngưỡng quy định 0.5% của FTSE. Riêng trường hợp HSG, mã này vẫn đang tiệm cận với điều kiện của quỹ FTSE, nhưng nếu xu hướng cổ phiếu này không được cải thiện sẽ khó có thể được giữ lại trong rổ FTSE.

Trong khi đó, nhiều khả năng là không có cổ phiếu nào được thêm mới do không có cổ phiếu này đạt điều kiện vào rổ trong kỳ review quý 2/2018.

Với kịch bản loại ra FLC, HSG và không thêm mới cổ phiếu nào, ông Luân đưa ra ước tính mua bán dự kiến như sau:

https://image.*********.vn/2018/05/24/etf-luan.jpg
Dựa vào dữ liệu ngày 23/05
VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF)

• Thêm mới: Không có
• Loại ra: HSG

Về phần quỹ VNM ETF, ông Luân nhận định quỹ này sẽ không thêm mới vì không có cổ phiếu nào đáp ứng đủ điều kiện của quỹ VNM ETF. Tuy nhiên, trong trường hợp quỹ có số lượng cổ phiếu dưới 25 mã thì VHM, PLX là những cổ phiếu tiếp theo được xem xét để bổ sung thiếu hụt.

Ở chiều ngược lại, HSG có thể bị loại ra khỏi quỹ vì không đủ điều kiện vốn hóa để duy trì trong rổ chỉ số. Cụ thể, HSG nằm ngoài 98% vốn hóa thị trường theo tỷ trọng có thể đầu tư được. Nếu chỉ loại HSG và không loại cổ phiếu nước ngoài nào khác thì danh mục VNM ETF vẫn đủ 25 cổ phiếu mà không cần bổ sung.

Với kịch bản loại HSG và không thêm mới cổ phiếu nào, ông Luân đưa ra ước tính danh mục dự kiến của VNM ETF như sau:

https://image.*********.vn/2018/05/24/etf-luan-2.jpg
Dựa vào dữ liệu 23/05
Ngoài ra, ông Luân nói thêm hoạt động của 2 quỹ ETF ngoại trong quý 2/2018 ở mức ổn định và mờ nhạt, biến động không đáng kể, do đó hoạt động cơ cấu lại danh mục của 2 quỹ này sẽ không ảnh hưởng nhiều tới thị trường.

Quỹ VNM ETF có tài sản 382.2 triệu USD với 22.7 triệu chứng chỉ quỹ (ccq), đỉnh điểm quỹ này đạt 23.2 triệu ccq nhưng bị rút ròng trở lại khi thị trường giảm gần đây, Còn quỹ FTSE ETF hiện tại có tài sản 305.4 triệu USD với 9.6 triệu ccq.

Vũ Hạo

--- Gộp bài viết, 27/05/2018, Bài cũ: 27/05/2018 ---

Họ chạy tán loạn hôm qua
Có ai mà dám nhẩn nha đâu nào
Hôm nay nước mắt nghẹn ngào
Mình em lập pic hô hào đầu tư

Đầu tư theo xu hướng: Thuận nước đẩy thuyền
16/05/2018 09:00
Giống như con thuyền xuôi dòng nước, dễ hoàn thành hải trình hơn con thuyền đi ngược dòng nước, nhà đầu tư giao dịch theo xu hướng dễ vượt “sóng gió” thị trường hơn để đạt mục tiêu lợi nhuận. Vấn đề còn lại khi vượt biển là ngoài dựa vào nước (địa lợi), gió (thiên thời), còn có yếu tố con người (nhân hòa).

https://image.*********.vn/2018/05/14/thuyen.jpg

Giao dịch theo xu hướng là gì?

Thị trường luôn chuyển động theo xu hướng (tăng hoặc giảm) cho đến điểm đảo chiều. Phương pháp giao dịch theo xu hướng là nhận diện xu hướng để tìm kiếm lợi nhuận trong thời gian diễn ra xu hướng đó.

Trong đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư thường đợi bắt đầu xu hướng tăng để vào lệnh, đến khi xu hướng giảm thì thoát lệnh. Đây là phương pháp giao dịch hiệu quả nhưng không phải nhà đầu tư nào cũng biết, đặc biệt là những nhà đầu tư cá nhân.

Chiến lược đầu tư theo xu hướng

Giao dịch theo xu hướng là một chiến lược trong đầu tư, trong đó nhà đầu tư tham gia vị thế mua khi thị trường tăng và tài sản (cổ phiếu) trong xu hướng tăng. Vị thế bán được thực hiện khi tài sản có xu hướng đi xuống. Một khi xu hướng tăng được thiết lập vững chắc, kéo dài, nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận lớn.

Phương pháp giao dịch theo xu hướng yêu cầu nhà đầu tư phải xác định xu hướng và giao dịch theo nó. Đơn giản nhất, nhà đầu tư có thể sử dụng các đường trung bình (MA) để nắm bắt xu hướng.

Giao dịch dễ dàng hơn

Phương pháp giao dịch theo xu hướng giúp cho hoạt động giao dịch dễ dàng hơn và giúp nhà đầu tư loại bỏ cảm xúc trong giao dịch khi tiến hành chốt lời hoặc cắt lỗ.

Phần lớn nhà đầu tư nghiệp dư thường tìm kiếm một chiến lược không bao giờ thua và họ không tìm được, đơn giản vì chúng không tồn tại. Khi hiểu như thế, họ sẽ đi tìm một chiến lược giao dịch phù hợp. Sự thật là một hệ thống giao dịch tốt chỉ đơn giản cho phép các nhà giao dịch nâng cao tỷ lệ giao dịch thắng (7/10 chẳng hạn).

Con người vẫn là cốt lõi

Dù áp dụng phương pháp nào đi nữa thì yếu tố con người vẫn là cốt lõi. Nhà đầu tư giao dịch theo xu hướng cần tuân thủ kỷ luật, giao dịch theo xu hướng và không bao giờ mua ở giá đáy.

Để tiến xa hơn đến thành công, nhà đầu tư cần có chiến lược càng rõ ràng càng tốt. Ngay khi đầu tư, nhà đầu tư xác định luôn điểm chốt lời hoặc cắt lỗ và khi cần thì hành động quyết đoán.

T – một nhà đầu tư cá nhân – xác định bản thân là một người giao dịch theo xu hướng và giao dịch dựa trên câu nói: “Xu hướng là đồng minh đến khi nó kết thúc”. T kể lại rằng:

+ Lúc mới đầu tư, có người chỉ tôi chiến lược mua đáy – bán đỉnh (cổ phiếu cơ bản), vì tin rằng thị trường luôn có lúc điều chỉnh tăng hoặc giảm. Thế nhưng, tôi đầu tư theo chiến lược này không hiệu quả vì không thể biết đâu là đáy. Rồi tôi hỏi thăm những người đầu tư lâu năm có lời, họ chia sẻ rằng họ đang tiến hành giao dịch theo xu hướng. Tôi thực hiện theo thì việc đầu tư bắt đầu có lời. Rõ ràng, việc giao dịch theo xu hướng cũng giống như con thuyền xuôi dòng nước, dễ hoàn thành hải trình hơn con thuyền đi ngược dòng nước. Có một chiến lược đầu tư tốt, tôi có thể tăng cơ hội giành chiến thắng trên thị trường chứng khoán khốc liệt.

Minh Liêu

Đầu tư trái ngược
Vấn đề trang

Tra đầu tư trái ngược trong từ điển mở tiếng Việt Wiktionary
Trong tài chính, một nhà đầu tư trái ngược là một người cố gắng thu lợi nhuận bằng cách đầu tư khác với lẽ thường, khi ý kiến đồng thuận dường như là sai.

Một nhà đầu tư trái ngược cho rằng hành vi đám đông nhất định trong các nhà đầu tư có thể dẫn đến việc định giá sai có thể lợi dụng được trong thị trường chứng khoán. Ví dụ, tình trạng bi quan phổ biến rộng rãi về một cổ phiếu có thể dẫn đến một mức giá quá thấp tới mức nó phóng đại các rủi ro của công ty, và giảm bớt triển vọng của nó trong việc trở lại khả năng sinh lời. Xác định và mua các cổ phiếu nguy nan như vậy, và bán chúng sau khi các công ty phục hồi, có thể dẫn đến lợi nhuận trên mức trung bình. Ngược lại, tình trạng lạc quan rộng rãi có thể dẫn đến việc định giá cao không hợp lý mà cuối cùng sẽ dẫn đến những vụ rớt giá, khi những kỳ vọng cao không đạt kết quả. Tránh (hoặc bán khống) các khoản đầu tư thổi phồng quá mức như thế làm giảm nguy cơ của những vụ rớt giá như vậy. Những nguyên tắc chung này có thể áp dụng ở bất kỳ đâu, cho dù vụ đầu tư đang xem xét là một loại cổ phiếu cụ thể, một lĩnh vực công nghiệp, hay toàn bộ một thị trường hoặc một lớp tài sản nào khác.

Một số nhà đầu tư trái ngược có cái nhìn thị trường gấu lâu dài, trong khi phần lớn các nhà đầu tư đặt cược vào thị trường bò. Tuy nhiên, một nhà đầu tư trái ngược không nhất thiết phải có cái nhìn tiêu cực về thị trường chứng khoán nói chung, cũng không phải anh ta phải tin rằng nó luôn luôn được định giá quá cao, hoặc là suy xét thông thường luôn luôn là sai. Thay vì thế, nhà đầu tư trái ngược luôn tìm kiếm các cơ hội để mua hoặc bán các khoản đầu tư cụ thể khi phần lớn các nhà đầu tư dường như đang làm ngược lại, đến mức mà sự đầu tư đó đã trở nên bị định giá sai. Trong khi các ứng cử viên "mua" nhiều hơn có khả năng được xác định khi thị trường suy giảm (và ngược lại), thì những cơ hội như vậy có thể xảy ra trong các thời kỳ khi toàn thị trường nói chung tăng hoặc giảm.




Sự tương đồng với đầu tư giá trịSửa đổi
Đầu tư trái ngược liên quan đến đầu tư giá trị ở chỗ đầu tư trái ngược cũng tìm kiếm các khoản đầu tư bị định giá sai và mua những khoản đầu tư nào dường như bị định giá thấp bởi thị trường. Một số nhà đầu tư giá trị nổi tiếng như John Neff đã từng đặt câu hỏi liệu có cái gọi là "trái ngược" hay không, nhìn nhận nó như là đồng nghĩa về bản chất với đầu tư giá trị. Một sự khác biệt có thể là một cổ phiếu có giá trị, trong lý thuyết tài chính, có thể được xác định bởi các số liệu tài chính như giá trị sổ sách hay P/E. Một nhà đầu tư trái ngược có thể nhìn vào những số liệu này, nhưng cũng có thể quan tâm đến các biện pháp "cảm tính" liên quan đến cổ phiếu đó trong số các nhà đầu tư khác, chẳng hạn như thông tin phân tích về bên bán và các dự báo thu nhập, khối lượng giao dịch, và bình luận của phương tiện truyền thông về công ty và triển vọng kinh doanh của nó.

Trong ví dụ về một cổ phiếu đã rớt giá do bi quan quá mức, có thể thấy những điểm tương đồng với "biên độ an toàn" mà nhà đầu tư giá trị Benjamin Graham đã tìm kiếm khi mua các cổ phiếu - về bản chất - có thể mua cổ phiếu với giá giảm đến giá trị nội tại của chúng. Có thể cho rằng, biên độ an toàn có nhiều khả năng tồn tại khi một cổ phiếu đã giảm rất nhiều, và đó là loại rớt giá thường đi kèm với tin tức tiêu cực và tình trạng bi quan chung.

Cùng với điều này, mặc dù nguy hiểm hơn, là bán khống các cổ phiếu được định giá quá cao. Điều này đòi hỏi các "túi tiền to" do một chứng khoán được định giá quá cao có thể tiếp tục tăng, do sự lạc quan, trong một thời gian. Cuối cùng, người bán khống tin rằng, cổ phiếu này sẽ 'sụp đổ và bốc cháy'.


Các nhà đầu tư trái ngược nổi tiếngSửa đổi

• Warren Buffett là một nhà đầu tư trái ngược nổi tiếng, người tin rằng thời gian tốt nhất để đầu tư vào một cổ phiếu là khi sự cận thị của thị trường đã cổ phiếu đó bị định giá thấp.
• Jim Rogers là một nhà đầu tư và một tác giả, người lạc quan về đầu tư trái ngược tại thị trường châu Á.
• Marc Faber là một nhà đầu tư trái ngược, người xuất bản các bản tin của Gloom Boom & Doom Report.
• David Dreman là một người quản lý tiền, thường liên quan đến đầu tư trái ngược. Ông là tác giả nhiều cuốn sách về chủ đề này và viết cột "Nhà đầu tư trái ngược" trong tạp chí Forbes.
• John Neff, người quản lý quỹ Windsor Vanguard trong nhiều năm, cũng được coi là nhà đầu tư trái ngược, mặc dù ông đã tự mô tả mình như một nhà đầu tư giá trị (và đặt câu hỏi về sự khác biệt).
• Mark Ripple là một người quản lý tiền, thường được mô tả như một nhà đầu tư trái ngược. Ông là tác giả một cuốn sách viết chi tiết về chủ đề này.

Chứng khoán việt nam làm gì có giá trị. Nó phát hành giấy thu tiền thiệt. Nếu công ty phá sản hay làm ăn lỗ. Nó cũng không bị ảnh hưởng gì vì đã có sân sau.

Bộ trưởng ‘Bộ bóp cổ’ (một cách gọi của dân gian đương đại dành cho vô số sắc thuế ‘kiến tạo’ của Bộ Tài chính đè đầu dân) - ông Đinh Tiến Dũng - đã phải thừa nhận một sự thật trần trụi và tàn nhẫn trong cơ cấu thu ngân sách của chính thể độc đảng ở Việt Nam vào năm 2017: dù tổng thu cân đối ngân sách Nhà nước năm 2017 vượt 49,16 nghìn tỷ đồng so với số báo cáo Quốc hội, vượt 76,48 nghìn tỷ so với dự toán, nhưng số tăng thu đạt được chủ yếu không phải từ hoạt động sản xuất kinh doanh mà là nhờ tăng thu từ tiền sử dụng đất (61,58 nghìn tỷ đồng so với dự toán), và một phần khác từ thu cổ tức và lợi nhuận còn lại của doanh nghiệp nhà nước (15,19 nghìn tỷ đồng), tăng thu từ dầu thô (11,28 nghìn tỷ đồng so với dự toán).

Khi ‘Bộ bóp cổ’ phải thú thật

Sự thừa nhận trên hiện hình trong một cuộc báo cáo của Bộ trưởng Bộ Tài chính Đinh Tiến Dũng cho Uỷ ban Thường vụ Quốc hội vào trung tuần tháng Năm năm 2018.

Trong khi đó, Uỷ ban Tài chính - Ngân sách của Quốc hội đánh giá rằng thu từ sản xuất kinh doanh của 3 khu vực doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và kinh tế ngoài quốc doanh trong khoảng 3 năm liền kề đều thấp hơn so với dự toán với mức khá lớn và đều thấp hơn số ước thực hiện đã báo cáo Quốc hội.

Mặc dù Uỷ ban Tài chính - Ngân sách không nêu cụ thể thực trạng ‘thấp hơn’ là bao nhiêu, nhưng một số chuyên gia đã ước tính tỷ lệ thu từ khối doanh nghiệp nhà nước và kinh tế ngoài quốc doanh chỉ đạt khoảng 80 -85% so với dự toán – tức thấp hơn rất nhiều so với kết quả của những năm trước.

Riêng khối doanh nghiệp đầu tư nước ngoài - một trong những niềm tự hào lớn nhất của ngành thuế Việt Nam trong nhiều năm qua - cũng rơi vào số phận hụt thu có thể lên đến 7% trong năm 2017.

Mà khi thu thuế từ 3 khu vực doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và kinh tế ngoài quốc doanh bị giảm mạnh, lấy đâu ra ‘Kinh tế Việt Nam đạt thành tích tăng trưởng 7,31% GDP’ - gấp gần 3 lần tỷ lệ tăng trưởng của Mỹ và EU - như Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc tuyên rao đầy tự hào vào cuối năm 2017 và được các bộ ngành, giới chuyên gia cận thần và báo đảng đồng ca đầy sống sượng lẫn trơ tráo?

Ông Nguyễn Xuân Phúc có thể không thuộc bài ‘một nửa cái bánh mì vẫn là bánh mì, nhưng một nửa sự thật không thể là sự thật’, song sự thật của nền kinh tế mà đến nhiều địa phương ông Phúc đều hô hào là ‘đầu tàu kinh tế’ chỉ là sự cám cảnh của nạn suy thoái đã kéo dài suốt từ năm 2008 đến nay - hoàn toàn trái ngược với hành vi ngụy tạo thành tích kinh tế nhằm động cơ chạy đua vào chức vụ tổng bí thư tại đại hội 13 của đảng cầm quyền vào năm 2021.

‘Bóp cổ’ dân!

Nếu không tính đến phần bán vốn Tổng công ty Rượu bia – nước giải khát (Sabeco), thu được chẵn 5 tỷ USD, tương đương 110.000 tỷ đồng, thì kết quả thu ngân sách năm 2017 ra sao?

Phép trừ đơn giản nhất cho thấy kết quả thu nhân sách năm 2017 chỉ là 1.173 ngàn tỷ đồng (1.283 ngàn tỷ trừ 110 ngàn tỷ), chỉ đạt 96,8% dự toán thu đầu năm 2017, nếu không tính đến 110.000 tỷ đồng thu được từ bán vốn nhà nước tại Sabeco.

Kết quả 96,8% thu ngân sách năm 2017 không những không được xem là thành tích mà còn bị coi là một thất bại, bởi đây là lần đầu tiên sau nhiều năm, thu ngân sách quốc gia không đạt so với dự toán. Cũng là năm thứ ba liên tiếp, thu ngân sách từ khối trung ương không đạt dự toán.

Đó chính là nguồn cơn sâu xa và chua chát về việc tại sao trong năm 2018, Chính phủ phải tiếp tục đè dân thu thuế và tìm cách “bán mình” tại một số tập đoàn được xem là “bò sữa” luôn mang lại lợi ích cho chính thể và cầm hơi cho đảng cầm quyền.

Tăng giá và thuế má là một trong những biểu đạt cực đoan nhất trong giai đoạn cuối của một cơ chế cưỡng bức và cưỡng đoạt.

Vào năm 2017, ‘Bộ bóp cổ’ đã tham mưu cho chính quyền âm thầm, hoặc lén lút tăng thuế sử dụng đất phi nông nghiệp gấp 3-4 lần mà không thông báo trước cho dân.

Trong cơ cấu thu ngân sách quốc gia, tiền thuế sử dụng đất chiếm khoảng 9%, tương đương khoảng 100 ngàn tỷ đồng. Nếu đồng loạt tăng thuế sử dụng đất ở các tỉnh thành, ngân sách sẽ có thể “móc túi” dân gấp ít ra vài ba lần con số trăm ngàn tỷ đó.

Năm 2017 lại là năm mà thị trường bất động sản ở Việt Nam được giới đầu cơ cá mập lẫn đầu cơ nhỏ lẻ ‘đánh lên’ ở nhiều tỉnh thành. Ở miền Nam như Sài Gòn, Đồng Nai, Long An, Bình Dương, Bà Rịa - Vũng Tàu. Ở miền Trung như Đà Nẵng. Ở miền Bắc như Hà Nội, Phúc Yên, Bắc Ninh, Hải Phòng. Đặc biệt là ‘đánh lên’ dữ dội ở ba đặc khu kinh tế tương lai là Vân Đồn (quảng Ninh), Vân Phong (Khánh Hòa), Phú Quốc (Kiên Giang).

Mặt bằng giá đất được đẩy lên cao đến mức hoang tưởng - hàng chục lần, thậm chí hàng trăm lần.

Đó cũng là bối cảnh mà có đến 80 - 90% kẻ mua người bán đất là nhằm mục đích đầu cơ chứ không phải để ở. Hồ sơ mua bán đất chồng chất như núi ở các văn phòng đăng ký đất đai và cơ quan thuế, mà do đó đã giúp cho Tổng cục Thuế một năm bội thu.

Nhưng niềm vui thu thuế không phải cứ kéo dài mãi mãi. Cũng như những cơn sóng bất động sản vào những năm 2000 và giai đoạn 2007 - 2011 đều có điểm kết thúc bi kịch của nó, phong trào đầu cơ bất động sản từ năm 2016 kéo dài đến nay đã đẩy mặt bằng giá đất quá cao so với giá trị thực và tạo nên một quả bom khổng lồ chỉ chực chờ phát nổ vào năm 2019, hoặc có thể ngay trong năm 2018.

Nếu nguồn thu từ đất giảm mạnh?

Sự thừa nhận của Bộ trưởng ‘Bộ bóp cổ’ Đinh Tiến Dũng về tăng thu ngân sách chủ yếu do tăng tiền thu từ thuế đất cũng vô hình trung chứng minh cho một sự thật khác.

Một dấu hỏi quá khốn quẫn đối với nền ngân sách ăn bám của nhà nước cộng sản: nếu quả bom bất động sản nổ, hoặc không nổ đột ngột thì sẽ phải xì hơi dần, chắc chắn mật độ thương vụ mua bán đất đai sẽ giảm dần hoặc giảm mạnh, kéo theo số thu thuế từ giao dịch đất đai sẽ giảm đáng kể trong những năm sau. Khi đó, ngân sách sẽ khó còn có nguồn thu tăng thêm từ tiền đất lên đến 60.000 - 70.000 tỷ đồng/năm, trong khi nguồn thu từ 3 khối kinh tế đầu tư nước ngoài, doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp tư nhân vẫn không có gì khả quan hơn trong thời buổi kinh tế ngập ngụa suy thoái. Vậy ngân sách nhà nước sẽ lấy đâu ra tiền để nuôi đội ngũ gần 3 triệu công chức viên chức ‘còn đảng còn mình’ mà có ít nhất 30% trong số đó ăn không ngồi rồi?

Kết quả thu ngân sách về thực chất chỉ đạt 96,8% dự toán của năm 2017 là một chỉ dấu lớn cho thấy thu ngân sách 2018 nhiều khả năng còn tồi tệ hơn năm 2017 và có thể sẽ sụt tới 5-7% so với dự toán đầu năm 2018, nếu không tính tới phần đè dân thu thuế và “bán mình”.

Nỗi lo lắng của Bộ trưởng ‘Bộ bóp cổ’ Đinh Tiến Dũng là hết sức ‘chính đáng’: ngay vào năm 2018 này, trong khi Bộ Tài chính vẫn chưa thể hình thành khung luật cho thuế VAT vì bị dư luận xã hội lên án và chửi rủa ghê gớm, làm cách nào để đạt chỉ tiêu thu ngân sách mà Bộ Chính trị của ông Nguyễn Phú Trọng đã giao và một quốc hội ‘bù nhìn’ của bà Nguyễn Thị Kim Ngân đã ‘gật’?

Việt nam chuẩn bị có khủng hoảng đi. Chứng khoán là thước đo nền kinh tế tương lai đấy. Nếu nó tốt không ai dám bán rẻ như thế đâu. Ngoài trừ có thông tin gì mà dân đen chưa biết. Giới chóp bu biết chạy trước nên thấy thanh khoản ít nhưng bán với bất cứ giá nào nhưng nhỏ lẽ lại thấy rẻ mà mua. Rồi đau xót cắt lỗ từ từ. Nhiều cổ phiếu đã chứng Minh điều đó...