Đầu tư giá trị :Những doanh nghiệp đầu ngành Việt Nam đầu tư rồi ôm lâu dài chỉ có lãi to.

Đa phần thì 2 công thức tính đó giống nhau, nhưng trong một số trường hợp, đặc biệt là mô hình tập đoàn, công thức của bác sẽ sai lệch với công thức chuẩn (1) bởi phần lợi ích của cổ đông thiểu số !

Nhờ chủ top cho ý kiến phân tích về VGC,DHG và DMC.

@lephamvuchinhndc bạn có thể xem giúp mình MAS, NAS, DSN, triển vọng của 3 thằng này trong tương lai thế nào bạn ?

VGC và DMC theo em giá này không còn kì vọng mức sinh lãi nữa.
DHG phân tích ở trang 164.
http://f319.com/threads/dau-tu-gia-...i-chi-co-lai-to.682041/page-164#post-23224905

Trong topic cũng đã có nhiều phân tích về MWG, hôm nay cập nhập phân tích chi tiết hết năm 2017, topic không có bài doanh nghiệp tiềm năng hàng đầu như vậy thì trống vắng quá. Sau này em nắm giữ MWG sẽ có "động lực" viết hay hơn nữa.

MWG : CTCP Đầu tư Thế giới Di động

I/ Giới thiệu :
- MWG là doanh nghiệp đầu ngành bán lẻ trong tương sẽ chiếm thị phần bán lẻ số 1 ở VN từ thương mại điện tử, điện thoại, điện máy, bách hóa, dược phẩm...

- Trong năm nay MWG vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng nhưng mà 2017 là năm MWG sẽ chi ra rất nhiều tiền quảng cáo cho việc phát triển hệ thống điện máy xanh cùng với đó là phát triển bách hóa xanh, phát triển cửa hàng thì cũng phải mất ít nhất 1 năm để người dân nhận biết và có lãi. Năm 2017 chính là năm bản lề cho việc tăng trưởng tương lai của MWG.

- Sếp Tài tự tin tuyên bố 1 câu : " Ai bán cổ phiếu sớm bao nhiêu là lỗ bấy nhiêu " .

=> MWG giống như là Alibaba của Trung Quốc hay Amazon của Mỹ. Tốc độ tăng trưởng thần tốc khó có đối thủ nào cạnh tranh lại.
=> Tỉ phú $ ngành bán lẻ và công nghệ của VN chắc chắn sẽ là Nguyễn Đức Tài.

=> Dự báo đến năm 2020 : MWG sẽ có giá ít nhất 330k.
----------------------------------------------------

II/ Phân tích mảng kinh doanh :
1/ Điện thoại :
-Tăng trưởng bán lẻ giảm chắc chắn sẽ chưa xảy ra đối với MWG, vẫn còn thị trường nông thôn và bằng cách chiếm lấy thị phần đối thủ. Khi thị trường dần đến bão hòa do nhiều cty mở chuỗi rộng thì chắc chắn sẽ sớm xuất hiện cty phải đóng cửa do thua lỗ.
-FPT cũng bán 50% cổ phần ra bên ngoài => đây là động thái thoái vốn dần khi đang được giá. Trong tương lai xa chuỗi FPT sẽ đóng cửa do thua lỗ vì mở rộng quá lớn khi thị trường đang bão hòa => có thể xảy ra.
=> Lúc đó thì MWG sẽ độc quyền mảng bán lẻ điện thoại sau ít nhất 5 năm.

2/ Điện máy xanh :
- Hiện MWG đang đổ nhiều tiền cho chiến dịch quảng cáo và mở rộng cửa hàng bán lẻ. Kì vọng sẽ thu được mức lãi tốt sau 2018 trở về sau, trở thành mảng số 1 của MWG.
-Chiến dịch quảng cáo được đánh giá là rất thành công, người dân VN không ai mà không biết đến điện máy xanh.
-Việc thâu tóm đối thủ thì chắc chắn sẽ là TAG vì Mediamart còn mạnh. Nguồn lực tài chính TAG đã cạn kiệt nên không thể mở rộng được và doanh thu có dấu hiệu suy giảm, người kinh doanh giỏi là người biết nên dừng cuộc chơi để bán đươc giá còn hơn ngoan cố rồi mất hết, TAG giá 60k là hợp lí cho các cửa hàng vị trí đắc địa.
-Sau khi hành quân thần tốc ra Bắc thì đối thủ chính sẽ là Mediamart và phía Nam còn đại gia Nguyễn Kim.
=> Nếu cứ đà đốt tiền cho quảng cáo và mở rộng thành trì khắp nơi trên cả nước thì sớm hay muộn MWG sẽ đánh bại hết mọi đối thủ.

Mảng 2 +3 ===> Thị phần độc tôn mảng điện thoại và điện máy càng lớn thì biên lợi nhuận gộp càng cao vì khi đó MWG sẽ đàm phán được mức "lợi nhuận lớn" hơn với các nhà sản xuất, MWG không phân phối thì ai đủ sức phân phối ? Cũng giống như muốn đưa hàng vào siêu thị lớn phải chiết khấu thật cao, có khi không có lãi chỉ vì muốn làm thương hiệu.
--------------------------------------------
3/ Bách hóa xanh và dược phẩm :
-Hiện đang thử nghiệm và học hỏi cách mở cũng như đào tạo nguồn nhân lực. Mảng này phải sau 2019-2020 mới bắt đầu mở ồ ạt và sẽ chi tiết cho quảng cáo như đã làm với mảng điện máy. Thành công mảng điện máy cái đã, cái gì cũng phải từ từ. Sau 2020 trở đi kì vọng sẽ tiến đánh ra thị trường bán lẻ màu mỡ 74 tỉ $. Chỉ 5% thôi thì cổ đông cũng đủ giàu rồi.
-Sau khi thâu tóm trước hãng Pharmacity thì MWG sẽ bỏ qua giai đoạn nghiên cứu như bách hóa xanh => tiến vào thị trường dược phẩm 1 cách nhanh chóng. Nhu cầu chăm sóc sức khỏe người VN ngày càng lớn thì thời điểm này là thích hợp và bên Mỹ có nhiều đại gia bán lẻ dược phẩm hiện đại. Đây là lúc người dân sẽ làm quen với việc xuất hiện chuỗi nhà thuốc quy mô và chuyên nghiệp.
=> 2 mảng này chính là vũ khí tăng trưởng chiến lược của lược sau năm 2020.

4/ Thương mại điện tử :
- Đây cũng chính là đối thủ của chính của bán lẻ điện thoại và điện máy. Đối thủ chính là Tiki.vn và Lazada. Thị trường của ngành này là 4 tỉ $, không nhiều vì người dân VN vẫn thích ra cửa hàng hơn. 5 năm tới sẽ đạt 10 tỉ $.
-Tổng quan : nhiều cty đều đang trong giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, vật lộn với khó khăn, thua lỗ kéo dài, nhiều cty đã bị khai tử.
- Theo sếp Tài:" Hiện chưa phải lúc để nói ai kiếm tiền nhiều hơn mà là ai đang “đốt” tiền nhiều hơn với mảng Online".
-Theo cảm nhận của em thì người dân VN có thời gian rảnh thích ra cửa hàng trải nghiệm sản phẩm. Các cty TMĐT ở VN dịch vụ như bảo hành, lưu kho, vận chuyển, hệ thống công nghệ còn kém, khó mà chuyên nghiệp và hiện đại như Amazon, khách hàng phải thật sự hài lòng thì mới quay lại.
=> Chờ các đối thủ tàn sát lẫn nhau. Khi thời cơ chín mùi nhờ thị trường rộng lớn hơn thì ra chiến dịch quảng cáo 1 lần, tự động lượt truy cập vào web TMĐT của MWG tự động tăng và lấy hết thị phần, mấu chốt vẫn là "khách hàng phải hài lòng về dịch vụ". Em tin MWG sẽ thành công.

“Kết hợp giữa hình thức online và offline sẽ là trải nghiệm liền mạch, không chỉ đối với người tiêu dùng mà còn với cả hoạt động kinh doanh của công ty”
http://tapchibanle.org/2016/11/tang-truong-dien-cuong-alibaba-bi-ngop-tho/

-----------------------------------
III/ Phân tích giá cổ phiếu và tăng trưởng :

- MWG vào tháng 6/2014 chào sàn và bán với giá tầm 22k, p/e =16, vốn hóa là tầm 6,2k tỉ. So với p/e thị trường lúc đó tầm 10-11 và nhà đầu tư sẽ nghĩ rằng p/e vậy là khá cao nhưng chỉ sau 3 năm thì giá cổ phiếu đã x5, nhà đầu tư thu lãi rất lớn.
-P/E hiện tại =17 ngang với Vn-index. Nhưng với kì vọng từ điện máy xanh trong 3 năm tới thì giá cổ phiếu như vậy là rất rẻ.
- Dự đoán đến năm 2020, MWG sẽ có vốn hóa đạt 100.000 tỉ, giá cổ phiếu tăng 3,3 lần tức là 330k/ cp với doanh thu 10 tỉ $ và lợi nhuận đạt 6k tỉ, p/e = 16. Mua MWG lãi gấp 3 tài khoản trong 3 năm là điều nằm trong tầm tay.
- Về tài chính thì không có gì phải nghi ngờ, không phát hành thêm và tiền lãi đi tái đầu tư bằng cách thâu tóm thêm chuỗi bán lẻ.

IV/ Điểm ưu việt của MWG:
-MWG là có nhiều “vũ khí”, công cụ quản trị, hệ thống CNTT hiện đại. Ông Tài tin rằng đang nắm trong tay những hệ thống công cụ trí tuệ mà trong đó các doanh nghiệp khác có khi phải mất 20 năm chưa chắc đã có, trong khi MWG chỉ cần 1 năm để xây dựng.
-Điểm mạnh thứ 2 được ông Tài đề cập tới là MWG có những “chiến sĩ” máu lửa, quyết tâm. Esop nhiều tất nhiên phải thế.
-Lãnh đạo tên rất hay vừa có "Đức" vừa có "Tài". Ban lãnh đạo và nhân viên nắm 40% cổ phần như vậy là ổn.

------------------------------------
V/Tóm lại : MWG mà thiếu trong danh mục cổ phiếu đầu tư là thiếu xót trầm trọng, nơi cất giữ vốn lớn cực kì an toàn.
Cuối năm em mới tăng thêm vốn, hi vọng MWG chỉ lên 120k thôi để em kịp lên tàu để khởi hành đi đến khắp đại dương rộng lớn tìm kiếm vàng.

p/s : Do chưa nắm giữ cổ phiếu nên chỉ phân tích khái quát khách quan nhiêu đây thôi, mức độ "thần thánh" cty không nhiều, nhiều khi cuối năm thị trường đánh giá sai MWG => dưới 100k thì quá ngon.

MWG tốt nhưng đừng đưa MWG lên mây xanh. Amazon và Alibaba mạnh về thương mại điện tử , bán cho khách hàng trên toàn thế giới, không cần mở nhiều cửa hàng vẫn chiếm lĩnh thị phần của các cửa hàng bán lẻ truyền thống như Walmart. MWG xếp vào dạng bán hàng truyền thống thôi. Tức là phải mở nhiều và duy trì nhiều cửa hàng với chi phí cố định lớn, rất dễ thua cuộc với các cty bán hàng bằng TMDT như lazada chẳng hạn. Khi nào MWG bán mọi thứ online như Amazon và Alibaba thì mới ngon .

3 cổ phiếu này đều là cổ phiếu "phòng thủ" 1 địa bàn cả, cổ phiếu "phòng thủ" là cổ phiếu cố định thu lợi nhuận trong 1 khu vực, khó có khả năng tăng trưởng do không mở rộng mới.
DSN thì cổ tức đều hàng năm và không thấy rủi ro. Tuy nhiên mua DSN thì cũng đồng nghĩa sống an phần vì công viên chỉ nhiêu đó thôi, không thể tăng trưởng doang thu và lợi nhuận được.

----------------------------------
MAS và NAS đều là cty con thuộc tổng cty hàng không.

Có 1 số điểm phải lưu ý với cty ngành này :
- Là cty con => tức là bị phụ thuộc. Phụ thuộc vấn đề như mở rộng thêm mảng khác.
- Lãnh đạo theo nhiệm kì, không giống với cty như SCIC sở hữu như VNM, DHG, TRA là người giỏi giúp cty phát triển được giữ lại sau tuổi về hưu.
- Lợi ích nhóm trong ngành hàng không ? - Rất khó nói vấn đề nay có hay không.
- Mua vì độc quyền sân bay ?
NCT cũng từng độc quyền dịch vụ hàng hóa cho Nội Bài nhưng do nhu cầu phát triển thì cty mẹ lập thêm cảng hàng hóa mới ACSV (thêm cty con cạnh tranh với chính cty con ), trong khi cty mới lập chưa hết công suất dẫn đến NCT giảm lợi nhuận đều. Chính vì vậy thế độc quyền mất lúc nào không hay ở các cty con thuộc cty hàng không.

Nếu phải chọn 1 trong 2 cty thì em sẽ chọn MAS vì đà nẵng đang phát triển du lịch rất mạnh, khách du lịch đến đây rất đông => doanh thu và lợi nhuận MAS sẽ tăng đều, MAS còn dư địa tăng trưởng.

Cạnh tranh thương mai điện tử và bán lẻ ở VN.

Những điều bác nói vì em phân tích như sau :

1/ Các cty TMĐT ở VN dịch vụ như bảo hành, lưu kho, vận chuyển, hệ thống công nghệ còn kém, khó mà chuyên nghiệp và hiện đại như Amazon và Alibaba.
2/ Trình độ dân trí và nhu cầu sử dụng công nghệ của người VN còn thua xa so với Mỹ và Trung Quốc, thua kém đến 7 năm là ít, chưa thể bắt kịp được ngay.
3/ Thói quen : Người VN cũng rảnh, có thời gian đi mua sắm chứ không bận rộn như các nước phát triển.
4/ Đến Amazon cũng phải mở hệ thống bán lẻ và mua lại siêu thị Whole Food giá 13,7$. Nếu chuỗi bán lẻ thất thế thì Amazon mua làm gì ?
Apple có số lượng lớn chuỗi bán lẻ điện thoại Apple Store toàn cầu.

5/ Các cty thương mại điện tử của VN không có chuỗi bán lẻ, còn MWG có chuỗi bán lẻ và cũng đang phát triển TMĐT thì quá phù hợp rồi.

Cty TMĐT ở VN đang lỗ rất lớn chứng tỏ thị trường đang sơ khai. Sau này MWG tiềm lực mạnh nhờ phát triển bán lẻ, rồi nhảy vào vẫn kịp, MWG đến sau và vẫn thắng như chuỗi điện máy.

6/ Có bài viết nói về thị trường TQ :
http://genk.vn/ga-khong-lo-ban-le-t...-hang-giong-apple-store-20161111153307603.chn

Alibaba cũng phải bắt đầu xây chuỗi cửa hàng bán lẻ điện thoại.

TQ hiện nay :Tốc độ tăng trưởng số lượng người dùng internet tại Trung Quốc đã từng có lúc đạt mức 2 con số, nhưng giờ đây nó đang dần bị san phẳng. Thị trường thương mại điện tử cũng bị ảnh hưởng bởi điều đó và sẽ chững lại trong vài năm tới.

Trong nửa cuối năm 2015, khoảng 30% số lượng smartphone bán ra tại Trung Quốc là được đặt hàng trực tuyến trên internet. Tuy nhiên, trong sáu tháng đầu năm 2016 con số này đã giảm xuống chỉ còn 20%.

=> “Kết hợp giữa hình thức online và offline sẽ là trải nghiệm liền mạch, không chỉ đối với người tiêu dùng mà còn với cả hoạt động kinh doanh của công ty”.

Cám ơn bạn nhiều.

Sau khi soi 1 loạt ctck thì khá bất ngờ có 1 cty có p/e vào loại rẻ nhất là ART. Mà ART này là của sếp Quyết đây mà. Mà cũng không sao, năm ngoái cũng tầm thời điểm này ôm ROS ( chắc nhiều bác cũng biết ) thì năm nay thử ART tí cho có cảm giác. Hi vọng có duyên với sếp Quyết, ngắm lâu rồi mới có cơ hội, may mắn hôm nay là số ít người ôm được giá đỏ -4%.

Số lượng ART không nhiều nhưng có khi nhỏ lại thành lớn cũng nên.

Đầu tư giá trị cũng nhiều rồi nên 1 năm thử 1 phi vụ đầu cơ, đầu cơ thì chắc chỉ có tin mỗi sếp Quyết, chứ ở VN này đại gia nào đủ khả năng cơ chứ ? Thời của sếp Quyết còn lâu lắm...