Đầu tư theo giá trị DN - Những điều nên biết, nên làm và bắt đầu không bao giờ là muộn (kỳ 4.5)

Bác nói đúng. Nhìn khối lượng khớp lệnh thì biết chưa thể ra hết hàng. Em dự nó phải vài phiên nữa mới có điểm cân bằng. Căn bản theo mổ sẻ thì em này cũng không phải là loại cơ bản gì []. Bác thử cho ý kiến về việc SD6 chia cổ tức 15% trên thị giá 0.8x , lợi xuất 20% mà tại sao nó không lên như các hàng khác, hay tại vì giấy vụn quá nhiều rồi ạ

mình nghĩ do nó chịu ảnh hưởng của nghành,của dòng SĐ...tiếp nữa là bài toán họ sẽ chuyển đổi phương hướng thế nào khi mà trước đây chủ yếu họ sống khỏe nhờ dự án thủy điện,mà sắp tới dự án thủy điện đâu còn nhiều,vì chỗ nào đáng làm thì đã làm hết rồi ,chưa kể lo ngại về 1 đống SJS....

Nói chung là cũng nhiều hoài nghi nên dòng tiền có thể nhiều e ngại,tiếp nữa đoạn bôi đỏ bác nên xem lại,nếu từ đáy năm ngoái nó đã tăng đến 100% rồi.

Doanh nghiệp nhà nước, dòng họ sông đà rồi dầu khí, rồi xây lắp. SJS chết---------> cả đám công ty con chết theo. PVX chết--------> cũng một đám chết theo. Chẳng làm ăn bài bản tự lực tự cường, toàn nhờ quan hệ, xin cho. Khi gặp hạn trong cơ chế thị trường chỉ còn nước nằm chờ chết. Kéo theo cả 90 triệu dân cũng gần chết theo. Bao nhiêu tiền thuế không xây dựng cơ bản hạ tầng đất nước, toàn bọn lợi ích đục khoét ăn hết. Bao giờ nước mới cường mà đòi lấy hoàng sa~X

Bác dự ngành nào, lĩnh vực nào sẽ làm ăn thuận lợi trong một vài năm tới ạ:
- thực phẩm, hàng tiêu dùng
- đồ uống
- y tế , dược
-giáo dục
- công nghệ
????

Chào các bác
Mất cả ngày hôm nay, em ngồi phân tích con ITD. Hi vong ra được cái gì đó, em tạm post lên các bác xem có chỗ nào sai, hay thông tin gì bổ sung nhé.
Từ năm 2009-2011 ITD làm ăn khá tốt EPS đều trên 3300 , ROE trên 22% mức độ hiệu quả trung bình ROA trên 7%

Tuy nhiên từ đầu năm 2012 ITD làm ăn sập sệ, EPS giảm mạnh, đến cuối năm thị giá rớt xuống còn 3.x . Có thể nói năm 2012 là năm cực kỳ khó khăn của ITD. Nếu ITD ko có thay đổi nào đó thì có thể nó sẽ tuột dốc mãi cho đến khi chết.

Ngày 11/12/2012 ITD bổ nhiệm bà Nguyễn Thị Bạch Tuyết giữ chức Tổng giám đốc thay thế ông Lâm Thiếu Quân.

Động thái sau đó gia đình ông Lâm Thiếu Quân bán cp của ITD, và công ty Kiều Phong cũng rút vốn khỏi ITD. Theo em đây là 1 cái mốc rất quan trọng của ITD, chưa nói lên là xấu hay tốt, nhưng nói lên ITD đã thay đổi một tầng lớp lãnh đạo mới, có thể nói là một vụ chuyển giao quyền lực. Nhiệm vụ còn lại là của bà Nguyên Thị Bạch Tuyết sẽ đưa IDT đi tiếp như thế nào?.

Đến Q4 năm 2012 ITD ghi nhận khoản lỗ 26 tỷ nhưng đồng thời cũng có khoản lợi nhuận tài chính 36 tỷ nên hợp nhất Q4 khoảng trên 9 tỷ. và tổng kết EPS năm 2012 là 1111 đồng.
Như vậy vấn đề là cần xác định khoản lỗ và lãi là từ đâu, có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh như thế nào, đến Q1 của năm 2013 này sẽ tiếp tục lãi hay lại lỗ. (Vụ này rối rắm phức tạp nhưng phân tích cũng rất hay )

Thứ nhất về khoản lỗ 26 tỷ: nguyên nhân là từ vụ phá sản của QEC, ITD đưa ra hai khả năng giải quyết dứt điểm.
Khả năng 1: ngân hang ACB khởi kiện thanh lý tài sản thế chấp, thì ITD sẽ lỗ 63,2 tỷ.
Khả năng 2: QEC/ITD chủ động bán tài sản để trả cho ACB thì ITD sẽ chỉ lỗ 19,4 tỷ, tuy nhiện vẫn còn khoản nợ còn lại.

Như vậy ITD đã giải quyết được vụ phá sản này theo Phương án 2, và trả gần hết phần nợ còn lại vì chi phí tài chính 33 tỷ chênh 30 ty so với cùng kỳ, đó chính là khoản trả nợ cho QEC.

Tổng kết: khoản lỗ này, ITD có được lợi giải quyết được 1 gánh nặng đầu tư không hiệu quả ở QEC và không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chuyển thống vì đã giả quyết rứt điểm -> không ảnh hưởng đến kết quả quí sau.

Từ khoản bù lỗ 30 tỷ cũng có thể tính ra lợi nhuận thực từ hoạt động kinh doanh của ITD là 4 ty ở Q4, như vậy có thể thấy ITD kinh doanh có khá hơn chút so với 3 quí trước chỉ sàng sàng hơn 1 tỷ.

Thứ hai về khoản lãi tài chính 36 tỷ: do ITD nhận lợi nhuận từ vụ chuyển nhượng cổ phiếu cty Hạ Tầng Toàn Cầu của công ty Kỹ Thuật Điện Toàn Cầu(GLT). Hay nói chính xác ITD nhận cổ tức từ GLT, và theo lịch sử GLT, nó thường chả cổ tức rất đúng hẹn và cao, ITD vẫn sẽ có khả năng tiếp tục được nhân cổ tức vào năm sau nữa.

Túm lại với 2 khoản lỗ lãi này giống như ta cắt lỗ 1 con cổ phiếu và chốt lời một con khác mà tổng lợi nhuận cho ta 1 khoản 9 tỷ vậy. Đây là hoạt động tái cơ cấu lại công ty. Một cách đi hợp lý cho tình hình bây giờ.

Về các khoản vay nợ của ITD: có khoảng 30tỷ vay ngắn hạn lãi xuất cao từ 12-22.5% cùng ký năm trước là khoảng 50ty như vậy đã giảm được 20tỷ. Nợ dài dạn đến hạn trả tăng mạnh từ 10 tỷ lên 44 tỷ. tổng 74,3 tỷ. đây là thông tin xấu nếu lượng tiền mặt của cty không nhiều thì sẽ gập khó về thành khoản nhưng ITD có tổng lượng tiền mặt là 82.5 tỷ. thì lại là thông tin rất tốt vì ITD có thể thanh toán các khoản nợ lãi cao, tăng hàm lượng vay từ ngân hàng với lãi xuất thấp hơn, đồng thời sau khi đáo hạn phần vay dài hạn, ITD có thể vay dài hạn tiếp với mức lãi xuất đang giảm như hiện này. Hứa hẹn ITD sẽ giảm được chi phí lãi vay xuống khá lớn.

Đồng thời do tái cơ cấu như em phân tích phần trên, ITD ko còn phải gánh chi phí cho công ty làm ăn kém hiệu quả như QEC nên chi phí tài chính cũng sẽ giảm xuống mạnh. Vẫn nắm tỉ lệ sở hữu các công ty làm ăn có lãi như GLT nên vẫn có thể tiếp tục đem lại lợi nhuận cho tương lai.

Đó là em phân tích về mặt tài chính còn về mặt hoạt động kinh doanh ITD trong Q4 tuy có khá lên chút nhưng chưa rõ ràng lắm, lợi nhận có tăng nhưng chi phí bán hàng và quản lý cũng nhỉnh tăng. Còn cần theo dõi thêm, hi vọng ĐHCĐ tới sẽ dõ hơn hướng đi tiếp theo của ITD.

Về phân tích lực cung - cầu: Công ty Kiêu Phong và gia đình ông Lâm Thiếu Quân đã bán hết cổ phiếu, tây lông ngày 17/5 bán 532k cp, ngày 18/5 chỉ bán 10k cp. Như vậy tổ chức lớn và thành viên HĐQT ai muốn bán thì cũng đã bán hết, lực cung đã yếu. Về lực cầu, do thông tin “vỉa hè” nên lực cầu 16-17/5 tăng đột biến, nhưng ngày 18/5 cầu giảm mạnh do thông tin chinh thức đã ra và nhưng người nghi ngờ như em còn rất nhiều. dự là thanh khoản sẽ mức bình thường tầm 50k một phiên, thị giá lình sình, khả năng giảm 60% tăng 40%.

Con này em đang sợ lỗ nên phân tích có hơi dài dòng tí các bác đọc cho em ý kiến nhé.

Có 2 con đang thấp hơn giá trị của nó VHH, VNH

Bác nghiên cứu kỹ đấy. Nói chung tầm giá này yên tâm đi, có thể trong thơiì gian ngắn em nó sẽ lình xình hoặc giảm nhẹ nhưng thanh khoản sẽ cải thiện rồi phi mạnh đấy.

Kịch bản đang diễn ra là QEC cho phá sản ACB phát mãi các Tài sản thế chấp, vì
ITD đã phải xoá ngay khoản 5,6 tỷ cho QEC vay và mức trích lập lỗ gián tiếp từ QMC và trực tiếp từ QEC là gần 22 tỷ trong BCTC Cty mẹ theo đúng phương án để phá sản. Tổng thiệt hại hay lỗ rơi vào 65 tỷ, tức là chưa xử lý hết đâu.
Trong vụ này hiện có một lượng cp lớn GLT đc cầm cố với giá 8 tại ACB, khả năng là bảo lãnh cho QEC, lượng cp là 1,2 triệu cp, tức là bảo lãnh vay NH ACB 20 tỷ tương đương với khoản cổ tức 50% sắp nhận từ GLT nên sẽ k có cổ tức từ ITD là vậy và LN hợp nhất cũng k đủ mà chia 12%.

NĐTNN hiện nắm giữ hơn 3,1 tr.cp, trong đó 2 CĐ lớn nắm 2,6 tr.cp, như vậy còn 500k cp nước ngoài có thể bán mà k Cần thông báo.
Ông Lâm thiếu quân đã thoái sạch vốn, cty kiều phong cũng chính là của ông này đứng đằng sau là chủ tịch, nếu thoái xong đợt này thì còn 400k có thể bán nốt.

Tôi bổ sung mấy ý thế này:
- ITD và GLT là những cty có niên khoá tài chính từ 1/4 đến 31/3 năm sau, do đó đến nay, chúng ta vẫn chưa có bc quí 4 của niên khoá tc 2012-2013 (tức là từ 1/1-31/3)
- Khoản lãi để bù lại khoản lỗ do QEC phá sản là do ITD thoái vốn từ GII (Cty CP đầu tư hạ tầng Toàn cầu) chứ không phải là từ cổ tức của GLT. Cả GLT cà ITD đều có cp tại GII và đợt vừa qua cả 2 thằng này đều thoái hết vốn tại GII, chính xác hơn là bán GII cho đối tác nước ngoài (Singapore thì phải).
- ITD và GLT là những cty của một nhóm (thành viên HDQT có chung nhiều người). Mô hình hoạt động của những cty này là dựa trên những sản phẩm công nghệ cao (như hệ thống chống sét, UPS, tự động hoá,...) nhưng phần lớn mang tính hỗ trợ . Cứ mỗi một hướng phát triển thì lại thành lập một cty con, do đó đến nay có đến 9 cty con (kể cả QEC phá sản, QCM đang cực kỳ bết bát) và tương lai sẽ còn nữa. Trước 2012 tình hình ktế chung còn khá nên ITD thu được lợi nhuận khá cao vì sản phẩm mang tính công nghệ cao. Trong năm 2012 đến nay, tình hình chung xấu đi nhiều, sản phẩm của ITD mang tính hỗ trợ các DN khác nên việc ITD có ít hợp đồng là dễ hiểu.
- Để đánh giá được chính xác hơn tình hình sxkd của ITD cần phải xem báo cáo quí 4 (1/1/2013-31/3/2013) và diễn biến DHCD diễn ra vào 29/6 tới
- Do cấu trúc phức tạp của ITD nên việc theo dõi và kiểm soát tc ở cty mẹ là rất khó (các khoản phải thu và phải trả hầu hết đều liên quan tới cty con)
Khuyến cáo cho các bác đang có cp này: chờ bc quí cuối và xem diễn biến DHCD để biết tình hình sát hơn, nếu thị giá tăng có lãi thì nên bán. Những cty theo mô hình này không thích hợp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ vì tính thiếu minh bạch thông tin.

Chắc bác chưa đọc nguồn đầy đủ, chứ BCTC Q4 (1.1.2013 - 31.3.2013) đã ra lò vừa rồi đấy mới có khoản lỗ mấy chục tỷ vì thế,
http://itd.com.vn/products/files/20...at tu ngay 01 01 2013 den ngay 31 03 2013.rar

ITD chỉ có xíu GII, GLT lãi mạnh nhờ bán GII thì mới có tiền trả cổ tức 50% chứ, còn nếu ITD k nắm GLT nhiều thì liệu có chuyện bán GII và cổ tức 50% không