Đầu tư theo giá trị DN - Những điều nên biết, nên làm và bắt đầu không bao giờ là muộn (kỳ 4.6)

Tôi phân tích kém lắm. Chỉ biết 6.5 quá an toàn có cổ tức ngon

lần này cho bọn nó lái đến 10k rồi đánh rớt xuống 3k tớ cũng đếc chốt. cần phải giữ bản sắc đầu tư giá trị của mình. ăn gấp vài chục lần, không thèm như bọn lái ăn gấp 2-3 lần rồi lại vỡ trận 1-2 qủa đi cả vốn, với lại đổ bô cho người khác thất đức lắm.

mấy con trước tớ phải chốt nhưng EPS của nó cũng rất cao, nhưng người mua của mình nếu kiên trì thi cũng không bị lỗ.

Không phím hàng em nhá

Trong tiêu chí chọn mã ck để đầu tư của tôi, tiêu chí số 1 được đưa ra là DN phải có lãi, vì lý do rất đơn giản là mục đích đầu tư của tôi là thu lợi nhuận từ cổ tức, mà một DN thua lỗ thì không thể trả cổ tức nên loại khỏi tầm ngắm cũng là dễ hiểu. Tuy nhiên qua trao đổi học hỏi với ace, tôi thấy cũng cần có sự quan tâm xem xét tới 1 số DN mới có kqkd thua lỗ lần đầu và có tiềm năng vượt qua khó khăn nhất thời khi tình hình thị trường chung có biến đổi tích cực. Vì thế, hôm nay tôi sẽ đưa ra một số phân tích liên quan tới mã NKG (Thép Nam Kim) vì NKG phù hợp với tiêu chí nhắc đến ở trên và vì những biến động thị giá khá bất thường của NKG trong những phiên gd gần đây. Rất mong những bạn có quan tâm và có những hiểu biết sâu về ngành thép, góp ý và bổ sung những gì còn thiếu hoặc chưa đúng để chúng ta cùng thu lượm được kiến thức bổ ích.
Đến thời điểm 31/12/2012, NKG được biết tới là cty đứng thứ 7 trong các DN ngành thép VN, với vốn cp 299 tỷ. NKG có 2 cơ sở sx, 1 tại cụm sản xuất An Thạnh và nhà máy Nam Kim 2 tại KCN Đồng An 2 thuộc tỉnh Bình Dương, đều sử dụng công nghệ do POSCO (Hàn Quốc) chuyển giao.
Năm 2012 là năm đầu tiên NKG có kết quả sxkd thua lỗ (-105tỷ) sau 10 năm hoạt động, bất chấp việc từ cuối tháng 6/2012 nhà máy Nam Kim 2 đã đi vào hoạt động và hầu như chạy với công suất tối đa (lãnh đạo NKG đã cho biết điều này trong DHCD cuối 6/2012). Nguyên nhân thua lỗ của NKG trong 2012 được lý giải bởi 2 lý do: 1 là tỷ suất lợi nhuận gộp quá thấp (118tỷ/2927tỷ ~ 4%) và 2 là chi phí vốn vay lớn vượt xa lợi nhuận gộp của NKG (160.5 tỷ trong khi lợi nhuận gộp chỉ 118 tỷ). Điều quan tâm của chúng ta đến đây là liệu NKG có thể khắc phục được những yếu điểm trên đây hay không khi mà điều kiện trong 2013 có yếu tố thuận lợi về giảm ls vay nhưng cũng còn rất nhiều khó khăn của ngành thép VN như: sản xuất vượt gấp 3 lần nhu cầu nội địa, việc xk đang gặp phải khó khăn về rào cản thương mại và ngay trên sân nhà lại bị cạnh tranh quyết liệt của thép giá rẻ TQ?
Hết quí 1/2013, kết quả sxkd của NKG đã có tiến triển khá tích cực: lợi nhuận tăng đột biến lên 25tỷ (so với 1 tỷ cùng kỳ) bất chấp so với cùng kỳ 2012 dthu giảm nhẹ (868tỷ với 898tỷ), chi phí TC tăng (45.45tỷ với 39.8tỷ), chi phí bán hàng tăng (9.8tỷ với 2.2tỷ), chi phí quản lý DN tăng (14.7tỷ với 11.9tỷ). Lý giải cho kết quả ngoạn mục này, NKG đã cho biết dthu quí 1/2013 đến hầu hết từ sản phẩm được sx tại DN nên tỷ suất lợi nhuận gộp tăng đôt biến lên 10.5% (91.23tỷ/867.84tỷ) gấp hơn 2.5 lần cùng kỳ 2012. Tuy nhiên chúng ta cũng thấy được có một số yếu tố giúp thêm cho việc tăng lợi nhuận của NKG trong quí 1, đó là:
+ kqkd quí 1 ~ lợi nhuận chưa thuế vì 2012 lỗ nên còn đang khắc phục lỗ lũy kế
+ không trích dự phòng giảm giá hàng tồn kho (điều này là hợp lý vì nhận định chung là giá thép 2013 sẽ tăng chứ không giảm)
+ mặc dù nhà máy Nam Kim 2 đã đi vào hoạt động nhưng vẫn còn một khoản chi phí chưa hạch toán thể hiện ở mục chi phí XDCB dở dang (326 tỷ), vì không có thông tin chi tiết nên không rõ về tính hợp lý của khoản này
Như vậy có thể thấy yếu điểm về tỷ suất lợi nhuận gộp thấp trong 2012 đã được NKG khắc phục rất tốt trong quí đầu 2013. Vậy còn chí phí tc thì sao, liệu NKG có thể có lợi ích gì từ tình hình chung lãi cho vay đang được giảm xuống hay không?
Trong 2012, tổng vốn vay của NKG là 1441 tỷ (ngắn hạn 821tỷ, dài hạn 620tỷ), tương ứng với chi phí vốn vay 160.5 tỷ, nên lãi suất vay bq ~ 160.5/1441 ~ 11.14%/năm. Có được ls vay bình quân thấp như vậy trong năm 2012 là do NKG đã thu xếp được một số khoản vay bằng USD với lãi suất 5-7%/năm, mà tỷ giá USD biến động thấp nên rủi ro biến động tỷ giá không quá lo ngại.
Trong quí 1/2013, Vốn vay: 769.5+614.9= 1384.4tỷ, chi phí: 43.5tỷ ->ls bq ~ 12.57%/năm, không những không giảm mà còn tăng nhẹ so với 2012
-> Lãi suất vay bq của NKG trong 2012 đến hết quí 1/2013 ~ 12%/năm.
Trong 3 quí còn lại của 2013, nếu ls vay bq có thể giảm về ~10%/năm thì NKG sẽ có được khoản tăng lợi nhuận ~28tỷ/năm cho dư nợ 1400tỷ hay 21tỷ cho 3 quí.
Một khả năng nữa có thể giúp cho NKG tăng dthu đó là việc khởi sắc của mảng thương mại. Tuy nhiên với khó khăn đã nêu trên của ngành thép VN, tôi không đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng này.
Tóm lại: Nếu trong 3 quí còn lại của 2013, NKG duy trì được lợi nhuận như quí 1 (25tỷ/quí) thì chúng ta có thể dự đoán lợi nhuận NKG trong 2013 ~120tỷ (25tỷ x 4 + 21 tỷ do giảm chi phí tc). Sau khi cấn trừ số lỗ 105 tỷ của 2012, lợi nhuận trước thuế còn lại ~15tỷ. Do từ 2013, NKG không còn được giảm 50% thuế TNDN nên LNST còn 11.25tỷ (15*75%) tương đương 38 đồng/cp.
Phân tích trên đây cho thấy dù với những điều kiện khá thuận lợi thì NKG cũng không thể có cổ tức 2013.
Khuyến nghị : Để đi đến quyết định có nên tham gia đầu tư vao NKG hay không, chúng ta nên chờ theo dõi thêm kqkd quí 2 (là quí mà bc sẽ được kiểm toán) xem những tính toán dự báo có chính xác hay không. Đặc biệt đến 29/6 NKG sẽ tiến hành DHCD, khi đó hy vọng sẽ có thêm nhiều thông tin chi tiết để tiện cân nhắc.

Con này rình mua cả sáng được 1K

Thế thôi quay sang DIH cũng ngon. Anh thấy sao?

Hôm qua anh mới xem lại. Chậm quá

Thoát tội rồi à bạn? Sao lại chuyển hướng sang DHP rồi à, có tt gì hay không?

Vì khen quá lời Hoa Thanh Quế. Khổ thế đấy
Đâm đi mò mẫm CP có tiềm năng

Cái này em hỏi ga Mới Anh không máu DIH