$$$ ...Đáy kép...$

Tools... Tỉnh đi anh em

Đồng ý quan điểm này.

chào bác, cảm ơn bác đã báo anh em!

Ba hôm nay dòng tiền chạy hết vào mấy con LargeCap để tránh bão đặc biệt là bọn ngành y tế

KLGD xuống thấp nhất trong vòng sáu tháng, GTGD thực sự suy kiệt, nhìn đâu cũng đã thấy sự chán nản, người bán không muốn bán, người mua cũng chưa muốn mua, thị trường đang chờ đợi điều gì đó...

Em cảm thấy VNI sẽ tiếp tục side Way tạo thêm một đáy kép cho hết tháng tám, qua kỳ nghỉ mới có cơ hội bật mạnh.

Hôm nay hàng thứ sáu tuần trước về nhưng để đấy không bán và không việc gì phải bán, sẽ tiếp tục thả câu trong những ngày cuối cùng của mùa thu tháng tám, cái thú câu cá trong mùa thu là hơi bị hay [r2)]

Anh Hào đang xoắn chăng, liên tục lên báo chim lợn

http://www.stox.vn/stox/view_news_detail/68000/1/194/phat-hanh-o-at-ttck-kho-tang-diem.stox
7 tháng đầu năm 2010, nền kinh tế Việt Nam đã có tốc độ tăng trưởng khá tốt. Tuy nhiên, TTCK lại biến động trong biên độ hẹp, giá nhiều CP giảm sâu.

Trả lời phỏng vấn của ĐTCK, ông Quách Mạnh Hào, phó TGĐ CTCP Chứng khoán Thăng Long nhận định.

Nhiều người cho rằng TTCK hiện nay là kim chỉ nam của nền kinh tế, nhưng tôi lại không nghĩ như vậy. Sự sụt giảm của TTCK chính là kết quả của sự kỳ vọng và dòng tiền. Ớ thời điểm năm 2009, khi chúng ta chịu nhiều ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng, đã có sự hỗ trợ là các gói kích thích kinh tế, cụ thể là các gói tín dụng rẻ. TTCK bao giờ cũng tăng điểm kèm với "tiền rẻ" được đưa ra.

Năm nay, sau khi kết thúc một chu kỳ kích thích kinh tế, nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng trưởng bình thường, nguồn tín dụng rẻ không còn nữa, chính sách tín dụng được thắt chặt để kiềm chế lạm phát. Do đó, chúng ta không thế kỳ vọng vào sự đột biến của TTCK.

Với TTCK Việt Nam, một nguyên nhân quan trọng nữa khiến chỉ số CK từ đầu năm đến nay biến động trên biên độ hẹp chính là việc thời gian qua rất nhiều doanh nghiệp (DN) niêm yết đã phát hành một số lượng CP lớn.

Theo ước tính của chúng tôi, số tiền hút về các DN này lên tới khoảng 3 tỷ USD. Do đó, một vấn đề rất lớn đặt ra với các NĐT và nhà phân tích là tiền ở đâu để trả cho các đợt phát hành này. Câu trả lời là tiền lấy từ những NĐT hiện tại, những nguồn mới có thế là NĐTNN và phần nào đó là hệ quả của sự tăng trưởng tín dụng. Do đó, việc thị trường sụt giảm là kết quả tất yếu khi nguồn tiền kéo về DN quá lớn. Kết quá đó đương nhiên tạo ra sự pha loãng CP.

Chúng ta giả sử DN rất nghiêm túc về việc đưa ra các dự án trong mục tiêu của đợt phát hành, ít nhất 6-12 tháng sau những số tiền đầu tư đó mới mang lại thu nhập cho DN. Đó là chưa kể có những DN phát hành CP thu tiền về mà chưa biết làm gì. Như vậy, NĐT đang chịu những rủi ro pha loãng từ bản chất kinh tế và rủi ro đạo đức tự chủ DN.

Vậy theo ông lý do các tình trạng này là vì DN phát hành cổ phiếu ồ ạt?

Lý do DN ồ ạt phát hành CP cần nhìn nhận khách quan từ hai phía, đó là các DN cần vốn trong giai đoạn hồi phục của nền kinh tế nhưng họ đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn ngân hàng do lãi suất quá cao. Vẫn biết chi phí vốn nếu DN phải phát hành cho NĐT bằng CP bao giờ cũng cao hơn so với khi vay ngân hàng, nhưng với TTCK DN dễ dàng hơn trong việc huy động vốn, nhất là khi mức chi trả cố tức trên TTCK Việt Nam hiện nay theo tính toán của chúng tôi chỉ trung bình 2%/năm. Do đó, suy cho cùng, việc huy động vốn qua TTCK còn rẻ hơn khi vay ngân hàng.

Việc DN huy động vốn khó khăn đã khiến có một số ý kiến cho chính sách tiền tệ hiện nay nặng về kiềm chế lạm phát hơn là tăng trưởng, ông nghĩ sao về ý kiến này?

Tăng trưởng kinh tế, xét một góc độ nào đó khó cảm nhận được. Thí dụ, năm nay hay năm sau chúng ta nói rằng tăng trưởng kinh tế 10%, nhưng rất khó cảm nhận sự tăng trưởng này ra sao, cuộc sống tốt hơn đến đâu. Nhưng nếu lạm phát tăng, giá cả biến động hàng ngày, người dân biết ngay. Do đó, tôi nghĩ chính sách tiền tệ nhấn mạnh vào ổn định kinh tế vĩ mô cũng là điều không ngạc nhiên khi "tiền rẻ" ra quá nhiều năm 2009.

Chính phủ đã giao NHNN tiếp tục điều tiết mặt bằng lãi suất thị trường theo hướng giảm dần. Tuy nhiên, thực tế việc giảm lãi suất này không dễ dàng đối với các NHTM?

Đơn giản vì các yếu tố đầu vào của ngân hàng không giảm được. Một thí dụ dễ nhìn thấy là NHNN bơm tiền qua thị trường mở cao nhất 14, 28 ngày, nghĩa là chỉ phục vụ ngắn hạn, trong khi cho vay DN là dài hạn. Mà để cho vay dài hạn, huy động vốn trên thị trường cũng phải dài hạn. Nhưng tiết kiệm của dân cư là đang ảnh hưởng bởi những nhân tố khác.

Chẳng hạn như với TTCK, nhiều người nghĩ sẽ chờ cơ hội để mua nên họ chỉ gửi ngân hàng ngắn hạn và luôn có tâm lý chờ đợi. Nhất là khi giá CP giảm sâu, tâm lý đó càng phổ biến đối với NĐT. Ở góc độ này, nếu TTCK kém hấp dẫn thời gian dài thì lãi suất ngân hàng có thể giảm .

Nhiều chuyên gia, NĐT cho rằng để tạo cú hích cho TTK, các sản phẩm trên thị trường cần đa dạng hơn. Ông đánh giá sao về những ý kiến này?

Đúng là thời gian qua cơ quan quản lý TTCK đã lấy ý kiến về các sản phẩm mới, nghiệp vụ mới, nhưng đến nay vẫn chưa ban hành khiến giới đầu tư nghĩ rằng họ nói nhiều hơn làm. Còn quan điểm của tôi, các công cụ mới, sản phẩm mới (như rút ngắn thời gian T+, kéo dài thời gian giao dịch, cùng mua cùng bán một loại CP trong phiên, mở nhiều tài khoản…) chỉ làm cho TTCK hấp dẫn hơn theo nghĩa thanh khoản hơn, còn về bản chất, NĐT vẫn phải xác định đầu tư phải có lãi. Do vậy, có sản phẩm mới không có nghĩa TTCK sẽ tăng trưởng.

Căn cứ những phân tích trên, tôi cho rằng TTCK có tăng và cao nhất chỉ đạt 530 điểm. Và phải mất 3-6 tháng TTCK mới có thể tăng trưởng, vì với số tiền DN huy động, 6-12 tháng mới có thể sinh lời. Nghĩa là năm nay thị trường sẽ chỉ đi ngang.

Quang Minh
ĐTTC

Mịa! Thằng này hãm quá chịu không nổi!