DCM: Dự kiến nhà máy đạm Cà Mau sẽ gần như hết khấu hao vào năm 2024

Khuyến nghị target 20 , cắt lỗ 12 , ăn dc 1 nhả lại tận 4, bác khuyến nghị ác liệt thế

đi nghe mấy cha nói dóc, mấy ông cầm giá 5 6 ra hàng hết rồi kìa

Bác cũng chơi dòng phưn này hả? Thấy bác có pow nữa thì phải

ngoài 2 con đó ra, tớ còn 4 5 con nữa, dòng phân tớ mua hồi 5 6, giờ cut margin rồi. còn cầm lác đác cho vui thôi

Cập nhật ngành Năng lượng: Cắt giảm sản lượng, vaccine hỗ trợ giá dầu, dù dự báo nhu cầu dầu vẫn thấp

* OPEC cắt giảm sản lượng, nguồn cung từ Mỹ giảm do bão tuyết đã thúc đẩy giá dầu tăng mạnh. Giá dầu thô trung bình Q1 2021 đạt USD61/thùng - cao hơn dự báo cả năm 2021 của chúng tôi là USD50/thùng. Với khả năng cao về việc OPEC giới hạn việc tăng mạnh sản lượng dầu, cùng với nhu cầu hồi phục với việc vaccine COVID-19 được phân phối ngày càng nhiều, chúng tôi nâng dự báo giá dầu trung bình thêm 20% lên mức USD60/thùng cho năm 2021. Đồng thời, chúng tôi cũng nâng giả định giá dầu trung bình cho giai đoạn 2022-2025 thêm 10% lên mức USD60/thùng do khả năng nguồn cung dầu từ Mỹ thắt chặt do chính sách mới.

* Triển vọng giá dầu nhiên liệu (FO) mạnh mẽ. Hiện tại, giá khí trong nước đang được tính với theo giá dầu nhiên liệu với nồng độ lưu huỳnh cao (HSFO). Nhu cầu loại dầu HSFO trong Q1 vẫn mạnh mẽ và xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong dài hạn do việc gia tăng lắp đặt các thiết bị lọc nhằm giúp các tàu có thể sử dụng HSFO và vẫn tuân thủ theo quy định hàng hải mới IMO 2020, thay vì sử dụng dầu nhiên liệu với nồng dộ lưu huỳnh thấp. Do đó, chúng tôi nâng dự báo giá dầu HSFO khoảng 7.4% lên USD290/tấn cho năm 2021 và 10% lên mức USD330/tấn cho giai đoạn 2022-2025F

* Giá dầu cao hơn có lợi cho 4 mã ngành Dầu khí nhưng tác động tiêu cực nhẹ đến các mã ngành Điện; giá urê tăng sẽ bù đắp cho mức tăng của chi phí khí đầu vào. Chúng tôi tăng dự báo cho GAS khi giá đầu ra của công ty này liên quan trực tiếp với giá dầu nhiên liệu. Chúng tôi kỳ vọng lượng công việc nhiều hơn và giá dịch vụ cao hơn cho PVS và PVD trong trung hạn. Đối với BSR, chúng tôi tăng dự phóng biên xăng khi chúng tôi dự báo nhu cầu xăng sẽ phục hồi nhanh hơn nhu cầu dầu thô. Chúng tôi cũng tăng dự báo lợi nhuận cho DCM và DPM khi chúng tôi kỳ vọng giá urê phục hồi mạnh hơn sẽ bù đắp cho tác động tiêu cực từ chi phí khí cao hơn. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo của PLX và PVT, bên cạnh tác động tiêu cực nhẹ cho POW và NT2. Sau các điều chỉnh này, các cổ phiếu ngành Dầu khí mà chúng tôi đánh giá cao là GAS và PLX.

* Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho GAS thêm khoảng 9% và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN. Sau khi điều chỉnh tăng dự báo giá dầu Brent, chúng tôi tăng giả định giá dầu nhiên liệu và LPG. Do đó, chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của GAS thêm 7% đạt 9,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2021 và thêm 12,6% trong giai đoạn 2022-2025. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 15,3% trong giai đoạn 2020-2030, đến từ lợi nhuận cao hơn của mảng vận chuyển (nhờ LNG) bù đắp cho lợi nhuận giảm từ mảng phân phối khí khi các mỏ khí giá rẻ dần hết trữ lượng. GAS hiện giao dịch tại P/E dự phóng năm 2021/2022 là 18,1 và 16,2 lần – thấp hơn 5% và 15% so với trung vị trượt 5 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực.

* Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu cho PLX và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN. Theo lý thuyết, giá dầu thô tăng sẽ tác động tích cực đến PLX do độ trễ trong chính sách hàng tồn kho 30 ngày và điều chỉnh bán 15 ngày. Tuy nhiên, tác động từ biến động giá dầu thô phần lớn phụ thuộc vào khả năng quản lý nguồn cung đầu vào và hàng tồn kho của công ty. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận năm 2021 sẽ tăng gấp ba lần so với năm 2020, đến từ sự phục hồi của mảng xăng dầu và dầu nhiên liệu máy bay cũng như lợi nhuận từ mảng nhựa đường tăng nhờ đẩy mạnh chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. PLX hiện giao dịch tại P/E dự phóng năm 2021 và 2022 lần lượt là là 23,3 lần và 15,9 lần, mà chúng tôi cho rằng hấp dẫn so với P/E 2021F là 30.7 lần của PTT Oil Retail and Business (OR TB) – công ty vừa niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thái Lan.

* Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho DCM thêm 16% nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA còn KHẢ QUAN. Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận thêm 17% trong năm 2021 và thêm trung bình khoảng 16% trong giai đoạn 2022-2025 nhờ nâng giả định giá urê khoảng 5%, mặc dù tăng chi phí khí đầu vào thêm 6%.

* Các cổ phiếu ngành Điện chịu tác động tiêu cực nhẹ từ giá khí cao hơn. Các nhà máy điện khí sẽ có lợi nhuận thấp hơn từ sản lượng điện ngoài hợp đồng (khoảng 20% sản lượng điện thương phẩm) nếu chi phí khí tăng. Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho POW thêm 1,3% và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu của POW đã giảm 10% trong 3 tuần qua. Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 cho POW thêm 1% khi khoản lãi từ thoái vốn khỏi công ty con PV Machino (UPCoM: PVM) cao hơn dự kiến sẽ bù đắp cho tác động từ chi phí khí cao hơn. Chúng tôi cũng giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2030 thêm 1% do giá khí cao hơn khoảng 5%. Đối với NT2, chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 2% nhưng giữ nguyên khuyến nghị KHẢ QUAN.
Tổng hợp





Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211