Dcm - lúa lại trổ bông

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

• Mức thuế VAT đối với các sản phẩm phân bón kỳ vọng sẽ được điều chỉnh sang mức chịu thuế 5%.
• Giá khí đầu vào năm 2024 ước tính tăng nhẹ (+1% yoy) do sự hỗ trợ tích cực của điều kiện thời tiết trong bối cảnh giá dầu được dự báo tăng 2% so với cùng kỳ.
• Giá phân Urê TG dự báo năm nay vẫn ở mức thấp sau khi giảm mạnh năm 2023, do nguồn cung toàn cầu tăng trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ phân bón năm 2024 được dựbáo tăng trưởng chậm lại so với năm 2023. Giá phân bón Urê trong nước diễn biến theo giá phân thế giới.
  https://images.****.com/original/4X/f/a/9/fa92668466b37f444a447cccd75a7c9c8b75b7a5.png
  https://images.****.com/optimized/4X/b/2/9/b29bec9812bc320fa019ecb953b266fe04b80093_2_690x442.png
  image732×469 99.3 KB

Triển vọng tăng trưởng dài hạn đóng góp bởi mảng NPK.
Nhà máy Urê hết khấu hao kể từ quý IV.2023 sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp từ năm 2024.
https://images.****.com/original/4X/1/b/8/1b8c3c8f28fcb9cd3c5bd9703ee7ec74994378d1.png
Tình hình tài chính nhìn chung vẫn khá an toàn:

https://images.****.com/optimized/4X/2/3/e/23e07dab40e7f8e56ccd3bfb8657245964bb168b_2_690x336.jpeg

• Lượng tiền dồi dào. Tại 30/6/2024, DCM có 10.627 tỷ đồng tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng (+1% so với cuối năm 2023), chiếm 63,1% cơ cấu TTS. Lượng tiền dồi dào sẽ giúp DCM có thể chủ động trong các hoạt động kinh doanh. Bên cạnh đó, Công ty có lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt khá đều, trong đó năm 2020 tỷ lệ chi trả cổ tức của DCM là 8%, năm 2021 là 18%, năm 2022 là 30%, năm 2023 là 20%.
  
  
• Các khoản phải thu ngắn hạn & hàng tồn kho có xu hướng tăng mạnh. Tại 30/6/2024, các khoản phải thu ngắn hạn có giá trị 722 tỷ đồng (+97,4% so với thời điểm cuối năm 2023), chiếm 4,3% cơ cấu TTS, trích lập dự phòng 109,3 tỷ đồng. Trong khi đó, hàng tồn kho chiếm 16,6% cơ cấu TTS, trị giá 2.793 tỷ đồng (+29,3% so với thời điểm cuối năm 2023), trích lập dự phòng 6,9 tỷ đồng. Công ty đã tăng tích trữ nguyên vật liệu cũng như thành phẩm khi giá phân bón giảm về mức thấp.
  
  
• Đáng chú ý, khoản mục khấu hao TSCĐ trong nửa đầu năm giảm mạnh 83% svck về còn 122 tỷ đồng. Điều này sẽ giúp lợi nhuận của DCM tăng đáng kể trong năm 2024 khi mà Nhà máy sản xuất ure của DCM đã hết khấu hao từ Q4/2023.
  

NOTE: Giá vẫn đi sideway từ giữa năm 2024 và chưa có cú bứt phá phản ánh những điều kiện tốt bên trong doanh nghiệp