DDV - Quay lại dòng phân bón, kỳ vòng vào luật vat được sửa đổi

Theo bản cáo bạch của DDV có nói:

1. Nhà máy gồm có:

Nhà máy sản xuất phân bón phức hợp Diamon Phốt phát (DAP) có công suất 330.000
tấn/năm với bản quyền công nghệ của hãng INCRO - Tây Ban Nha.

- Nhà máy sản xuất Axit Sulfuric (H2SO4) có công suất 414.000 tấn/năm với bản quyền
công nghệ của hãng MONSATO - Hoa Kỳ.

- Nhà máy sản xuất Axit Photphoríc (H3PO4) có công suất 161.700 tấn/năm ( P2O5 100%)
với bản quyền công nghệ của hãng PRAYON - Vương quốc Bỉ.

- Nhà máy Nhiệt điện với lò hơi đốt than công suất 35 tấn/h và máy phát điện với công
suất thiết kế 12,0MW.

- Trạm xử lý nước thải với công suất thiết kế 40m3/giờ.

2. Nguồn nguyên liệu chính để sản xuất axit Phốt phoríc là quặng tuyển Apatít, được cấp từ Lào Cai, chiếm 60% và axit Sulfuric chiếm 40%, nên giá quặng Apatít tăng sẽ ảnh hưởng mạnh đến giá thành của sản phẩm axit Phốt phoríc và sản phẩm phân bón DAP.

Sản phẩm phân bón phức hợp DAP được sản xuất từ nguyên liệu chính là Axit Phốt phoríc chiếm 73% và Amoniac lỏng chiếm 25%.

Giá lưu huỳnh sẽ ảnh hưởng đến giá thành của sản phẩm axít Sulfuric, vì nguyên liệu này chiếm 33% giá thành sản xuất axít Sulfuric.

Khỏi phải tranh luận đó. Dưới đây là bản cáo bạch của DDV đó.

2594f117-9418-4d94-b0f7-fbe473d0853f.pdf

Giả sử lưu huỳnh ảnh hưởng tới 33% tới giá thành Dap đi thì sao.

Giá lưu huỳnh tăng ảnh hưởng thế nào tới ddv

Nhẩm tính lưu huỳnh q4 tăng khoảng 20% so với q3 làm giá vốn tăng thêm mất 700k - 1tr0 nếu giờ nhập lô mới phục vụ sx quý 4.
Giả sử quặng apatit nh3 vẫn lô cũ giá ko đổi thậm chí q3 giá nh3 giảm.
Ln gộp giảm sâu nhất mất 800-1tr0 từ 4tr5 còn 3tr5/tấn.
Bán quý 4 lấy 55 ngàn tấn. X 3tr5
Hoá chất lấy 60 tỷ.
Tiền gửi, chênh giá đô lấy 25 tỷ
Chi phí bằng q3 46 tỷ

Sau thuế q4 cỡ 190 tỷ.

Chưa tính hoàn nhập dự phòng hay hoàn thuế.

Nhưng chưa chắc bld đã nhập lưu huỳnh lúc đắt này hoặc vẫn còn phần lô cũ giá rẻ.
Vì bld đã cân đối lại sx để tránh nhập hàng lúc cao giá...

Giả sử lãi quý 4 200 tỷ eps 4ngàn8
pe 8,9.10.12.13.15.17 nào do ngài thị trường e chịu
Kết quả thế nào cùng kiên nhẫn chờ đợi thôi.

So sánh ngành phân bón hoá chất như DCM DPM LAS DGC CSV LIX… thì DDV đươc NĐT trả P/e rẻ thật sự. Trong khi đó LN tăng trưởng rất mạnh, tài chính rất tốt, nhiều dự án đang triển khai và vận hành vào năm 2026 thúc đẩy sự tăng trưởng dài hạn. Giá thì chịu khỏi phân tích giá vì TT chung khó chung. Nhưng cầm DDV lúc này cũng chả có gì lo lắng, khi nền tảng DN càng ngày càng tốt lên. Cổ tức 2025 (trả 2026) với giá này chắc cũng ngập mồm rồi.

--- Gộp bài viết, 10/11/2025, Bài cũ: 10/11/2025 ---

Thị trường đang giao dịch quanh mức P/E 14,35 lần và P/B 1,81 lần, thấp hơn trung bình 5 năm. Trong bối cảnh nền kinh tế vẫn duy trì được sự ổn định, đây là vùng định giá giúp TTCK Việt Nam giữ sức hấp dẫn tương đối so với khu vực, tạo biên an toàn nhất định cho dòng vốn trung và dài hạn.

Vậy mà TT đang trả cho DDV p/e 7.7 thấp hơn gần 1/2 so với P/e chung của TTCK hiện tại khoảng 14,35 lần.

có 3 biến số trong sản xuất DAP gồm Đá phốt phát ( quan trọng nhất ) giá vẫn ổn định không tăng , Nh3 vẫn ổn định cũng ko tăng , mấy phiên nay có tăng nhẹ - càng tốt ,cho D D V hưởng lợi tồn kho
chỉ có lưu huỳnh dạo này tăng 23% còn cả năm 2025 là đi ngang , Nguyên do S tăng là do nhà máy lọc dầu nga bị Bem hỏng nên Nga Tạm dựng hoạt động xuất khẩu S trong năm nay để sửa chữa , đầu vào của S là dầu mỏ , giá dầu đang thấp thế này thì ko có chuyện S tăng kiểu 2022 . Tăng ở đây là do cắt tạm nguồn cung sang năm lại ra nhiều và quan trọng nhất vẫn là nhiên liệu đầu vào

Điều kỳ lạ nhất là tại sao nhu cầu của S tăng? Nhu cầu chủ yếu của S là cho phân bón. Nếu Phân đạm ko bán được, không có nhu cầu thì tịa sao S tăng?

Tính % sulfur trong DAP ntn (9.6%) có đúng không nhỉ?

Tôi tính ra khoảng đó.

Vừa soi lại lịch sử CP DCM DPM năm 2022. LN năm đó lịch sử và LN các quý tăng giảm đan xen nhau. Đó là ngành đặc thù ngành phân bón. Kể cả DDV BFC LAS cũng vậy.

Nên khi nhìn LN DN cần có cái nhìn công bằng khách quan cho cả năm và chu kỳ tăng trưởng tới có mở rộng tăng trưởng không.

Giả sử cổ tức 2025 của DDV khoảng 2.5-3K thì các bạn đang mua DDV giá 25-26 nhé. Năm tới DDV có quá nhiều điểm sáng hơn năm nay:
Thư 1: Nhà máy MAP 60.000 T vào hoạt động => Phân MAP; DAP 64% giá TT đang giao dịch khoảng 23k/kg; AXIT cho ngành bán dẫn.

Thứ 2: Tài chính tiền gửi NH nhiều hơn

Thứ 3: VAT hoàn cả năm ko như 2025 hoàn 2 quý cuối năm

Thứ 4: Dự án nâng cấp cầu cảng lên 20.000 tấn.

Tới DDV sẽ kinh doanh thêm Methanol, Xút, Na2Sif6 nữa. Mở rộng kinh doanh mảng hóa chất.

mức lương trung bình tại ddv năm 2025 lên tới hơn 19tr/tháng.

Bài tổng hợp dành cho người mới. Nhiều a e ở đây chắc thuộc lòng con số tài chính rồi bỏ qua nha.

Vì sao tôi chọn đồng hành cùng DDV – DAP Vinachem Hải phòng.

Rủi ro:

1. Giá nguyên liệu đang có xu hướng tăng, lưu huỳnh tăng 20% so với quý 3, Nh3 đang tăng nhẹ. Bào mòn lợi nhuận gộp giảm… tuy nhiên biên lãi gộp vẫn tốt quý 4 lãnh đạo đã điều tiết lượng sản xuất, một số nguyên liệu đã nhập đủ dùng cho cả năm.

2. Thiên tai bão lũ mùa màng hỏng, giá lúa lương thực giảm, giảm nhu cầu sử dụng phân bón nói chung, dap nói riêng… tuy nhiên phân Dap DDV xuất khẩu chủ yếu và được giá hơn bán trong nước.

3. TQ có thể xuất khẩu trở lại, Indo xây thêm nhà máy, nguồn cung dồi dào hơn làm xu hướng Dap giảm giá tuy nhiên giá vẫn tốt hơn quý 3 trên 700 đô/ tấn. giá dap vừa nhích lên 730 đô/tấn.

4. ….

Thuận lợi:


1. Công ty đang trong thời gian tăng trưởng mạnh 3 quý liên tiếp, gấp nhiều lần cùng kỳ, quý sau tăng hơn quý trước, vượt kế hoạch nhiều lần.

2. Bức tranh tài chính lành mạnh, tiền gửi bank 1 ngàn 500 tỷ, tiền mặt dồi dào sẵn sàng cho các dự án mới. Dòng tiền kinh doanh lưu chuyển tiền tệ dương liên tục.

3. Công ty lại có cảng biển riêng, nên tiết kiệm được chi phí vận chuyển vật tư và sản phẩm. Có nhiều lợi thế trong việc vận chuyển nguyên liệu về Công ty và xuất bán sản phẩm. Dự án mở rộng cầu cảng hoàn thiện giúp nâng cao năng lực xuất nhập hàng dư khối lượng có thể làm thương mại thêm doanh thu, chuyên phục vụ xuất nhập hoá chất phân bón…

4. Doanh nghiệp thuộc bảo trợ nhà nước, hưởng lợi chính sách ưu đãi thúc đẩy kinh tế tăng trưởng 2 chữ số mục tiêu nhà nước.

5. Chưa 1 lần in thêm phát hành thêm giấy lấy tiền kể từ ngày niêm yết.
6. Cổ tức tiền mặt đều đặn hàng năm.

7. Ban lãnh đạo thân thiện dễ tiếp xúc và minh bạch thông tin.
8. Báo cáo tài chính rõ ràng minh bạch tới từng con số, thuyết minh chi tiết.

9. Tiềm năng tăng trưởng tương lai nhà máy Map mới thêm sản phẩm mới thêm doanh thu, Dap 64%.

10. Dự án acid tinh khiết cho bán dẫn, tăng hàm lượng chất xám, tăng lợi nhuận, thu hồi phospho từ bã thải.

11. Mở rộng mảng kinh doanh hoá chất tiềm năng, tận dụng bồn chứa, ống dẫn cầu cảng xuất nhập hoá chất thuận tiện nhất cả nước sau nhiều năm thai nghén mảng này năm nay bung doanh thu lợi nhuận, công ty đang mở rộng hệ thống bồn chứa và ống dẫn phục vụ mảng này.

12. Bãi thải xử lý xong và thương mại hoá sản phẩm thạch cao, nguyên liệu xi măng, vật liệu xây dựng… tạo doanh thu, lợi nhuận.

13. Khởi động dự án dây truyền sản xuất Na2SiF6 dùng trong công nghiệp gỗ, tác nhân hút ẩm của bêtông có tính axit, đông rắn trong sản phẩm cao su tự nhiên, phụ gia trong mạ kẽm, niken, thuốc trừ sâu, sắt và chất độn trong chất dẻo ….giá thành cao.

14. Luật thuế áp vat phân bón giúp hoàn thuế đầu vat đầu vào hàng chục tỷ mỗi năm so trước đây sau nhiều năm chờ đợi.

15. Đã trùng tu bảo dưỡng xong, xây dựng nhà hành chính nhà ăn, các công trình phụ trợ xong… đầu tư cơ bản xong ổn định.

16. Công ty có nhà máy điện, nhà máy nước riêng tiết kiệm nhièu chi phí, ít ảnh hưởng giá điện, nước bên ngoài.

17. Giá cổ phiếu chiết khấu khá sâu nếu so sánh p/e trung bình các năm 2022 lợi nhuận 357 tỷ p/e 15 giá cổ đạt đỉnh 37; 2023 lợi nhuận 69 tỷ pe 11; năm 2924 lợi nhuân 168 tỷ p/e lên tới 19, năm 2025 dự kiến lợi nhuận 700 tỷ gấp đôi năm 2022 p/e forward về 6 giá cổ phiếu hiện tại 29 cách xa đỉnh 37 của năm 2022 khi ấy lợi nhuận chỉ 357 tỷ tương đương 2 quý đầu năm nay.

18. Hệ thống quan trắc, xử lý chất thải tốt, tuần hoàn khép kín tối ưu hoá lợi ích kinh tế.

19. Văn hoá đời sống doanh nghiệp tốt, nhiều phong trào đoan thể, thể dục thể thao, các đại hội, chào mừng, du lịch đảm bảo đời sống lương thưởng, phúc lợi cán bộ công nhân viên tốt... mức lương trung bình tại ddv năm 2025 lên tới hơn 19tr/tháng. Vừa tuyển dụng thêm nhiều lao động và mua sắm máy móc công cụ sản xuất.