DHC - Tích lũy bền vững

Điểm nhấn đầu tư

DHC xây dựng kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2022 với mục tiêu doanh thu là 3,9 nghìn tỷ đồng (-6,3% YoY) và mục tiêu LNST là 450 tỷ đồng (-6,5% YoY). Ban lãnh đạo chia sẻ rằng công ty có thể sẽ vượt mục tiêu đề ra (DHC thường vượt kế hoạch kinh doanh vào những năm trước).



*Nguồn: FINBOX

Mở rộng công suất sản xuất. Dự kiến nhà máy với tổng mức đầu tư dự kiến là hơn 1.800 tỷ đồng – Giao Long 3 – sẽ đi vào hoạt động thương mại từ giữa năm 2025. Nhà máy mới có công suất thiết kế lên đến 220 nghìn tấn / năm, nâng tổng công suất thiết kế của công ty tăng thêm 72% và đạt 524 nghìn tấn.

Kết quả kinh doanh phục hồi? Ban lãnh đạo chia sẻ rằng giá giấy OCC đã giảm đi trong Q2/2022, trong khi giá bán bình quân (GBBQ) vẫn duy trì ở mức ổn định và GBBQ có thể sẽ tăng lên bắt đầu từ tháng 8, điều này sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận trong Q3 và Q4/2022 so với cùng kỳ.

Cập nhật KQKD Q1/2022. DHC công bố doanh thu Q1/2022 đạt 1.032 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,5% YoY. Theo DHC, tốc độ tăng trưởng khiêm tốn này đến từ sự gia tăng của GBBQ. Do đó, LNST Q1/2022 được công bố đạt 118 tỷ đồng, giảm 31,8% YoY, chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp giảm mạnh, vì sự gia tăng của GBBQ không đủ để bù đắp hoàn toàn cho sự gia tăng của chí phí nguyên vật liệu. Giá cổ phiếu của DHC đã điều chỉnh giảm 30% kể từ mức đỉnh được thiết lập vào tháng 11/2021, phản ánh sự suy giảm của biên lợi nhuận trong Q1/22, điều này sẽ được cải thiện vào Q3 và Q4/2022.

Định giá và khuyến nghị



Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu: 114.255 VNĐ.