DHG - Cất cánh lên thiên đường 130

bọn nước ngoài bán mua ác thế nhỉ ????

DHG: Doanh thu phục hồi từ mức thấp của 6 tháng đầu năm 2015


CTCP Dược Hậu Giang (DHG) đã công bố KQKD 6 tháng đầu năm, nhìn chung phù hợp với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi sẽ công bố báo cáo cập nhật chi tiết hơn trong thời gian tới, nhưng giá mục tiêu của chúng tôi có khả năng sẽ không được điều chỉnh mạnh vì KQKD này. Do đó, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN.

Những điểm đáng chú ý từ KQKD quý 6 tháng đầu năm 2016:

* Doanh thu thuần tăng 15,2% so với cùng kỳ, chủ yếu được dẫn dắt từ mức tăng trưởng 18,7% của các sản phẩm tự sản xuất. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng 6 tháng đầu năm 2015 là mức cơ sở thấp khi quý 1/2015 bị ảnh hưởng tiêu cực từ vấn đề hàng tồn kho ở mức nhà phân phối.

* Tăng trưởng doanh thu thuần Quý 2/2016 thấp hơn, đạt 14.6% so với 23,4% trong quý 1/2016. Mặt khác, LNST quý 2/2016 đi ngang so với cùng kỳ do chi phí bán hàng tăng mạnh, chủ yếu do chi phí nhân công (+418% so với cùng kỳ) và chi phí quảng cáo (+52% so với cùng kỳ). Sau khi tái cơ cấu đội ngũ bán hàng năm 2015, DHG đã bắt đầu thúc đẩy hoạt động marketing cùng với việc tăng hoa hồng cho nhân viên bán hàng đạt chỉ tiêu.

* Mảng phân phối có mức chênh lệch nhẹ so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi đang trao đổi với công ty về vấn đề này và sẽ cung cấp thêm chi tiết trong báo cáo cập nhật sắp tới. Tuy nhiên, mảng này không có ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của DHG cũng như định giá.

* LNST tăng 14,5% so với cùng kỳ, khi biên LNST được củng cố bởi thuế suất thực tế giảm 5,3 điểm phần trăm trong nửa đầu năm 2016, do mức đóng góp lớn hơn của nhà máy mới.