ĐI 28 VỀ 40

Link đăng ký tư vấn miễn phí
https://docs.google.com/forms/d/1kOlkOvckaKkqdJ4O5yDEejA_uogVpE6FhsvehqI2wjA/edit

==================

Ngành:

- Ngành cao su tự nhiên đang có dấu hiệu phục hồi khi nhu cầu cao su công nghiệp các nước BRICS tăng lên và Thái Lan cùngMalaysia đồng ý cắt giảm sản lượng để giữ giá bán.

- Tăng trưởng tích cực trong tiêu thụ ô tô tại Châu Á và một số quốc gia Châu Âu có thể hỗ trợ tiêu thụ săm lốp và gián tiếp cải thiện nhu cầu cao su thiên nhiên trong ngắn hạn.

- Điểm rơi sản lượng của ngành này thường rơi vào Q3&4

Doanh nghiệp:

-Tổng diện tích vườn cao su của TRC ~ 6000 ha, sản lượng sản xuất hàng năm ước 9000 tấn/năm, tiêu thụ ước 11,000/năm. Năng suấtvườn cây ~ 1,900 tấn/ha. Mặc dù diện tích vườn cây chỉ thuộc nhóm trung bình nhưng TRC là công ty cao su thộc nhóm năng suất caonhất ngành cao su Việt Nam.

- TRC là công ty khai thác mủ cao su thiên nhiên, hoạt động tập trung cốt lõi. TRC chủ yếu đầu tư vườn cây cao su ở Tây Ninh vàCampuchia, vốn là các thị trường trồng cao su cho năng suất cao. Thế mạnh của TRC là chủ yếu sản xuất sản phẩm mủ nước Latex cógiá trị cao và ít cạnh tranh, ước chiếm 1/2 sản lượng và ~ 70% doanh thu toàn công ty. Cơ cấu sản phẩm theo sản lượng như sau:Latex: 49%, CV50,60: 9%, SVR 10,20: 19%, SVR3L: 14%, khác: 9%.

- TRC có khả năng quản lý chi phí tốt hơn so với các công ty cùng ngành và cũng được hưởng mức thuế ưu đãi nhất trong các doanhnghiệp cùng ngành (12.5% từ trồng trọt và 15% các hoạt động khác).

- Dự án vườn cây cao su tại Campuchia là động lực cho sự tăng trưởng trong dài hạncủa TRC, với diện tích cao su 6.445 ha và vẫn đang trong giai đoạn kiến thiết. Ước khi đi vào hoạt động năm 2019, diện tích vườn câycủa TRC sẽ tăng 2,24 lần. Tổng vốn đầu tư 1.360 tỷ đồng.Trong đó, TRC sử dụng 70% vốn tự có - 952 tỷ đồng (đã góp được 821 tỷ đồng) và 30% vốn vay (408 tỷ đồng).

- kỳ vọng EPS 2017 vẫn giữ mức tăng trưởng tích cực 58% yoy. LNST 2017 dự kiến tăng 50% so với cùng kỳ, tỷ lệ vay nợ chỉ chiếm 8,07% nguồn vốn, với cổ tức được đảm bảo trên 15%/năm

Rủi ro:

- Thái Lan không bị lũ lụt ảnh hưởng quá nghiêm trọng và các nước khác đều tăng sản lượng khaithác, dẫn đến tình trạng dư cung vào nửa cuối năm 2017. Giá cao su 2017 đang được dự báo ở mức bình ổn 2000$/tấn, tuy nhiên vẫncó thể giảm nhẹ xuống còn ~ 1800$/tấn vào cuối năm.

Kỹ thuật:

Sau khoàng thời gian khủng hoảng năm ngoái TRC đã có sự phục hồi ấn tượng nhưng vẫn chưa tăng nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành, hiện tại đồ thị tuần đang test lại MA 50 trong khi đồ thì ngày đã có sự bứt phá lên trên chùm MA kháng cự, đây cũng là vũng tích lũy khá lâu của TRC. Các chỉ báo kỹ thuật khác đều đang ủng hộ xu hướng đảo chiều.

Điểm cộng khác là đây là 1 trong những mã cổ phiế cô đặc khi Tập đoàn Cao su nắm tới 62%