Đi tìm trâu sẵn nghé _ Case NAS

Khoản lỗ do trích lập lớn thế thì đương nhiên lỗ lũy kế phải cao chứ. Bác chịu khó đọc lại báo cáo thường niên năm 2021 thì sẽ thấy khoản lỗ đó do công ty con đầu tư vào CHK Cam Ranh nên mẹ phải hợp nhất. 2022 đã bắt đầu được hoàn nhập rồi, nhưng ít (dưới 1 tỷ gì đó). Còn core thì chục năm trở về trước luôn có lãi nên không phải nguyên nhân.
Capex và VCSH tôi đọc đâu đó về kết quả năm 2019. Bác search lại xem.

Tưởng lỗ luỹ kế 3 năm liền sẽ canh báo tnhỉ

Để cho chắc chắn thì bác google mấy phút xem quy định thế nào thuộc diện cảnh báo hoặc hủy niêm yết

Xuất khẩu điện thoại phục hồi nên doanh thu và lọi nhuận gộp của NCT tăng trưởng mạnh ngay nhỉ. Tiếc là quý này chi nhiều chi phí xúc tiến thương mại và chi phí QLDN quá nên LNST tăng không tương ứng.

Sau ĐHCĐ, NAS càng bộc lộ rõ đặc điểm 3 trong 1:
- Turn around: Core bắt đầu phục hồi trong 2023 và kế hoạch tăng trưởng mạnh trong 2024 với sự hồi phục của khách du lịch quốc tế đã chính thức vượt đỉnh 2019 ngay trong 5 tháng đầu năm chứ không cần đợi hết năm như dự báo (tăng 695 y-o-y và 4% so với 5 tháng đầu năm 2019).
- Giá trị tài sản ẩn dần phát lộ: Giá NCT vượt nhẹ đỉnh khi Samsung công bố doanh thu và lợi nhuận hồi phục và có lãi trở lại. Xuất nhập khẩu tăng trưởng mạnh khiến logistics hưởng lợi lớn. Công nghiệp Bắc Ninh, Bắc Giang đều hoạt động hoàn toàn và tăng trưởng trở lại. Ban lãnh đạo NASCO đã rất đúng khi quyết định hủy đấu giá 1 triệu cp NCT vì nhìn thấy tiềm năng trong giai đoạn sắp tới.
- Khoản bonus từ khoản đầu tư cảng hàng không Cam Ranh ngày càng đến gần khi theo thông báo của lãnh đạo Công ty, khoản lỗ lũy kế cuối 2023 chỉ còn 450 tỷ. Q1/24 đã lãi 100 tỷ (bằng cả kế hoạch năm 2024). Như vậy, khả năng đến giờ này năm sau sẽ được nghe về khoản lãi đột biến từ hoàn nhập dự phòng 90 tỷ trong báo cáo hợp nhất.
Tóm lại, hoàn toàn hài lòng với NAS trong bộ sưu tập cổ phiếu giá trị khi cập nhật được thông tin mới từ ĐHCĐ. Đặc biệt là khi thấy được chất lượng của đội ngũ lãnh đạo qua tiếp xúc trực tiếp.

Hơi tiếc vì vừa nghiên cứu xong SAS thì không còn cửa vào vì giá đã quá cao. Tuy nhiên, rất thú vị khi thấy những mảng SAS có biên lợi nhuận cao như dịch vụ phòng chờ (77%), duty free (29%), ăn uống và dịch vụ khác (36%) thì NAS cũng đều có. Vì vậy, biên lợi nhuận gộp bình quân cũng không kém SAS là mấy.

Qua ĐHCĐ của NAS, cảm nhận về đội ngũ lãnh đạo sau khi tái cơ cấu và thay đổi cơ chế cũng thấy rất yên tâm. Hy vọng sẽ có nhiều chuyển biến hơn nữa trong giai đoạn tới tương tự SAS có từ khi ông J. Hạnh Nguyễn. Được biết NAS đang nghiên cứu mở rộng đẩy mạnh các mảng có biên LNG cao.

Nhưng trước mắt, cứ tạm hưởng thụ tăng trưởng mảng core khi điều kiện thuận lợi hơn nhiều 2023. Tham khảo BCTC Q1 của SAS có thể thấy LNST tăng trưởng 28% yoy trong khi DT tăng trưởng 20%.

Theo số liệu thống kê: “Trong tổng số gần 7,6 triệu lượt khách quốc tế đến Việt Nam 5 tháng đầu năm nay, khách đến bằng đường hàng không đạt hơn 6,3 triệu lượt người, chiếm 83,7% tổng lượng khách quốc tế đến Việt Nam và gấp 1,6 lần cùng kỳ năm trước; bằng đường bộ đạt gần 1,1 triệu lượt người, chiếm 14,2% và gấp 2,1 lần; bằng đường biển đạt 162,4 nghìn lượt người, chiếm 2,1% và gấp 3,2 lần”

So với đỉnh 5,7 tr khách năm 2019, số khách quốc tế bằng đường hàng không 5 tháng đầu năm đã vượt 10%. Và so với con số 4,6 triệu năm ngoái, tăng trưởng 37%.

Với mảng đầu tư ra bên ngoài, thậm chí NAS còn xuất sắc hơn nhiều với chỉ 2 khoản đầu tư.

NCT thì vẫn lặng lẽ vượt đỉnh và hứa hẹn tiếp tục đem lại thành quả tốt đẹp khi vận chuyển qua đường hàng không hồi phục do xuất khẩu các mặt hàng điện tử tăng mạnh trở lại và đường biển gặp khó nặng nề. Đó cũng chính là lý do lãnh đạo NAS quyết giữ lại dù thị giá từ lâu đã vượt nhiều so với mức giá sàn được phê duyệt năm 2022.

Cảng HK Cam Ranh, nếu bỏ qua thời gian Covid đen đủi, thì sẽ thấy là một khoản đầu tư tuyệt với cùng tỷ phú J. Hạnh Nguyễn. Năm 2019 lãi sau thuế 335 tỷ/600 tỷ vốn điều lệ. Và chỉ riêng quý 1 năm nay đã lãi 100 tỷ theo thông tin từ ĐHCĐ. Thông tin năm 2019 thì xem ở đây
https://vinacorp.vn/dang-an-nen-lam...than-hanh-nguyen-tham-chi-am-von-n128970.html

Sau khi hoàn nhập hết lỗ lũy kế, dự kiến sang năm, thị trường sẽ thấy đây thực sự là 1 viên kim cương mà không còn là tấm vé số nữa rồi. Lúc đó, lợi nhuận bất thường từ hoàn nhập khoản trích lập chỉ là chuyện nhỏ!

EPS khoảng 6k thì định giá bao nhiêu nếu so với ACV? Lưu ý, trong khi ACV chỉ có 6/21 cảng có lãi (trong đó 1 là Cam Ranh) thì Cảng HK Cam Ranh không phải gánh cho thực thể nào khác. Rất gọn nhẹ và tiềm năng còn rất lớn cùng tầm nhìn của tỷ phú.
https://baokhanhhoa.vn/kinh-te/202405/san-bay-cam-ranh-dau-an-20-nam-d2a4a98/

Tóm lại, chỉ giá trị của 2 khoản đầu tư này đã phải bằng vài lần thị giá bèo bọt của NAS hiện nay. Thị giá bây giờ chỉ mới phản ánh giá trị mảng core!

"Đặc biệt là khi thấy được chất lượng của đội ngũ lãnh đạo qua tiếp xúc trực tiếp" ,
Bác có thể vui lòng diễn đạt điều mà khó đánh giá này chi tiết hơn không?
Từ những dấu hiệu và cảm nhận chủ quan nào mà bác cho rằng BLĐ này chất lượng?
Cảm ơn bác.

Chủ yếu từ cảm nhận cá nhân thôi bác: cách tiếp nhận ý kiến cổ đông; cách cung cấp thông tin; cách vượt khó; sự am hiểu về lĩnh vực của mình; nhiệt huyết khi nói về công việc.
Và tôi nghĩ họ không chuẩn bị trước để làm IR đâu vì dường như họ không nghĩ có cổ đông ngoài tham dự.

ngon đấy cụ