Định giá P/e của VNI đã hợp lý cho dài hạn?

Hãy thực sự tỉnh táo và ra quyết định không dựa trên CẢM XÚC
Đầu năm 2020 giá CP liên tục giảm mạnh do đại dịch. Từ 950 điểm giảm còn 650. P/e thị trường về mức 9.9x. Giảm đến 32%. Các NĐT dài hạn, giá trị đã mua Cổ Phiếu vì cơ hội này chỉ có 1 lần và năm giữ nhân 2-3x tài khoản.
Ngay cả cú giảm lịch sử sẽ cực khó lặp lại 1173 về 235 giảm 80% nhưng định giá VN-Index lúc đó khoản 9 lần.
Hiện tại VNI đang ở 1080(+-5), P/e của VNI giảm về mức đáy dịch quanh 9.9-10x. Theo quan điểm cá nhân, Thị trường sẽ tạo đáy lớn trong quý đến và cũng là chân của 1 con sóng dài hạn trong vòng 5 năm cùng với việc tăng trưởng GDP qua các năm đứng đầu khu vực, vĩ mô ổn định thu hút vốn nước ngoài từ cả FDI và trên thị trường chứng khoán qua các quỹ đầu tư. Và đừng quên Chính phủ yêu cầu khẩn trương triển khai các biện pháp để nâng hạng thị trường chứng khoán lên thị trường mới nổi.
Đối với những nhà đầu tư dài hạn, và yêu thích tích sản, đây thực sự là cơ hội lớn để mua cổ phiếu có Doanh thu, lợi nhuận gộp, biên LN ròng tăng trưởng trên 20% qua từng năm, chia cổ tức đều đặn và nắm giữ cho 3-5 năm đến.
Việt Nam tiếp tục nằm trong nhóm các nước có tỷ lệ lạm phát thấp. Tháng 9, lạm phát Việt Nam tăng 3,94% so với cùng kỳ năm trước. Bình quân lạm phát 9 tháng đầu năm ở mức 2,73%, thấp hơn mục tiêu Quốc hội đề ra năm nay là 4%. Thách thức đầu tiên cho kinh tế Việt Nam là sự ổn định của tỷ giá. Bởi Mỹ đã, đang và sẽ còn tiếp tục mạnh tay tăng lãi suất, làm tăng tỷ giá đô la Mỹ với hầu hết bản tệ trên thế giới, trong đó có tiền đồng. Ổn định tỷ giá sẽ kiềm chế lạm phát bởi sẽ không làm tăng giá cả hàng hóa nhập khẩu vào Việt Nam, không làm tăng nợ công của Việt Nam, còn góp phần thu hút, giữ chân đầu tư/dòng vốn nước ngoài.
Còn đối với những nhà đầu tư ngắn hạn, dòng tiền và xu hướng cần được xác nhận rõ ràng mới tham gia trở lại, tôi sẽ cập nhật mới đến anh chị khi thị trường đảo chiều với độ tin cậy lớn.
Định giá đã rẻ nhưng ngắn hạn xu hướng thị trường chưa ủng hộ
Xét về định giá, cổ phiếu đã hấp dẫn hơn so với năm 2020, 2021 nhưng xu hướng thị trường vẫn chưa ủng hộ nhà đầu tư giải ngân. Nhà đầu tư có thể đợi kết quả kinh doanh quý 3 để thấy rõ bức tranh hơn và dự báo cho triển vọng của quý 4, cả năm 2022. Đây là giai đoạn nhà đầu tư nên chờ đợi.
Trong tháng này, nhà đầu tư cần theo dõi thanh khoản thị trường; định giá đã về vùng hấp dẫn nhưng cần cầu nhiều hơn để hồi phục.
Trong giai đoạn này, nhà đầu tư nên quan tâm tới vĩ mô của nền kinh tế, chỉ số lạm phát, động thái tăng lãi suất, tình trạng trái phiếu doanh nghiệp nhất là trái phiếu bất động sản.
Giai đoạn ngắn hạn tới vẫn nên ưu tiên tiền mặt. Nhà đầu tư nếu nắm tỷ trọng cổ phiếu cao thì nên đánh giá lại danh mục, giữ lại các cổ phiếu cơ bản và giảm bớt cổ phiếu đầu cơ không có nội tại.
Với việc thanh khoản sụt giảm xuyên suốt trong phiên và chỉ gia tăng mạnh ở chiều bán chủ động về cuối phiên chiều, cùng với các chỉ báo ở khung đồ thị ngày vẫn đang hướng xuống tiêu cực cho thấy thị trường chưa thể tìm lại điểm cân bằng.
Trong trường áp lực bán mạnh tiếp tục diễn ra, VN-Index hoàn toàn có thể lui về khu vực 1.050 điểm và sâu hơn là 995 điểm tương ứng với 2 ngưỡng 0,618 và 0,786 của thang đo Fibonacci mở rộng. Khu vực điểm 1.100 điểm sẽ tạm thời trở thành kháng cự mạnh của thị trường trong ngắn hạn.
Giữ nguyên quan điểm, khuyến nghị tiếp tục kiên nhẫn quan sát, hạn chế việc bắt đáy sớm, chỉ bắt đầu giải ngân khi thị trường xuất hiện nhiều phiên tích lũy và xu hướng tăng xác nhận với thanh khoản gia tăng.
Một số nhóm ngành có triển vọng là bán lẻ, dầu khí, lương thực thực phẩm.
Danh mục cổ phiếu theo dõi:
· Khủng hoảng lương thực mùa đông: LTG, TAR, PAN
· Dầu khí: PVS, GAS, CNG
· Cảng biển: VSC
Bất động sản KCN: BCM, IDC