Đình lạm – Cơn ác mộng chính sách trở lại ám ảnh các nhà hoạch định kinh tế

Thị trường chứng khoán châu Âu đang bước vào giai đoạn bất ổn rõ rệt, với những lo ngại về lạm phát đình trệ phủ bóng đen lên tâm lý nhà đầu tư và diễn biến thị trường. Dữ liệu khảo sát gần đây của Bank of America cho thấy sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của các nhà quản lý quỹ, làm nổi bật nỗi lo ngại ngày càng tăng về quỹ đạo kinh tế của châu Âu trước áp lực lạm phát dai dẳng và triển vọng tăng trưởng yếu kém.

Khái niệm đình lạm - sự kết hợp độc hại giữa tăng trưởng kinh tế trì trệ và lạm phát gia tăng - trong lịch sử đã được chứng minh là một trong những môi trường đầy thách thức nhất đối với cả các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư.

Không giống như các cuộc suy thoái kinh tế truyền thống, nơi các ngân hàng trung ương có thể mạnh tay cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng, giai đoạn đình lạm đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách: việc cắt giảm lãi suất có nguy cơ làm gia tăng lạm phát, trong khi việc duy trì chính sách tiền tệ hạn chế có thể làm trầm trọng thêm tình trạng trì trệ kinh tế.



Dữ liệu khảo sát cho thấy sự bi quan của nhà đầu tư

Khảo sát quản lý quỹ châu Âu của Bank of America tháng 8 cho thấy một bức tranh đáng lo ngại về tâm lý ngắn hạn. Tỷ lệ người được hỏi kỳ vọng vào lợi nhuận ngắn hạn trên thị trường châu Âu đã giảm mạnh từ 37% xuống chỉ còn 15% chỉ trong một tháng - một sự sụt giảm mạnh mẽ phản ánh tốc độ mất niềm tin trong thời điểm bất ổn. Sự thay đổi mạnh mẽ này cho thấy sự thu hẹp biên độ giao dịch gần đây trên thị trường châu Âu không chỉ đơn thuần là sự củng cố kỹ thuật, mà đúng hơn là một sự đánh giá lại cơ bản về động lực rủi ro-lợi nhuận.

Điều đáng nói hơn là 41% số người tham gia hiện dự đoán kinh tế toàn cầu sẽ suy yếu trong mười hai tháng tới, tăng từ mức 31% trước đó. Sự suy giảm kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu này đặc biệt đáng kể, xét đến việc các nền kinh tế châu Âu vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dòng chảy thương mại quốc tế và điều kiện nhu cầu toàn cầu.

Chính sách hỗn hợp của Hoa Kỳ tạo ra những cơn gió ngược xuyên Đại Tây Dương

Có lẽ điều đáng lo ngại nhất đối với các nhà đầu tư châu Âu là nhận thức ngày càng tăng rằng các chính sách kinh tế của Hoa Kỳ đang trở thành nguồn gốc gây ra áp lực đình lạm trên toàn cầu. Cuộc khảo sát cho thấy 58% số người được hỏi hiện coi các chính sách của chính quyền Hoa Kỳ hiện tại là tiêu cực đối với tăng trưởng nhưng lại tích cực đối với lạm phát - một sự kết hợp điển hình của tình trạng đình lạm, đã tăng từ mức 52% của tháng trước.

Đánh giá này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về những tác động kinh tế tiềm tàng của các chính sách thương mại bảo hộ, đặc biệt là thuế quan, vốn có thể vừa kìm hãm tăng trưởng do giảm hiệu quả và sức cạnh tranh quốc tế, vừa đẩy giá cả trong nước lên cao do lạm phát chi phí nhập khẩu. Cơ chế này tuy đơn giản nhưng lại gây nhiều tranh cãi: thuế quan làm giảm áp lực cạnh tranh, giúp duy trì giá cả ở mức thấp, đồng thời có khả năng kích hoạt các biện pháp trả đũa gây tổn hại đến các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như Đức.

Dữ liệu khảo sát cho thấy sự yếu kém của người tiêu dùng Mỹ là một lực cản đáng kể đối với tăng trưởng toàn cầu, làm tăng thêm sự phức tạp. Do tiêu dùng Mỹ là động lực chính của nhu cầu toàn cầu, bất kỳ sự yếu kém kéo dài nào trong chi tiêu tiêu dùng của Mỹ đều có thể gây ra những tác động đặc biệt nghiêm trọng đối với các nhà xuất khẩu châu Âu, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và hàng xa xỉ.



CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/d...am-anh-cac-nha-hoach-dinh-kinh-te-a47294.html