DLG tuần sau phi như Ngựa

balad ba xàm

sao vậy bát

Thứ 6, 01/01/2016, 08:00

Những chính sách chứng khoán đáng chú ý có hiệu lực từ năm 2016




Năm 2015 được xem là “năm của các chính sách phát triển thị trường” với nhiều các chính sách lớn được ban hành.

Năm 2015, mặc dù chịu ảnh hưởng bởi biến động từ nền kinh tế thế giới như kinh tế và thị trường chứng khoán (TTCK) Trung Quốc, tình hình giá dầu, vấn đề về tỷ giá, sự dịch chuyển các dòng vốn… nhưng nhờ điều kiện kinh tế vĩ mô trong nước diễn biến tương đối ổn định và khả quan (với tăng trưởng GDP ước đạt 6,68%) đã giúp TTCK Việt Nam có “điểm tựa” tốt để triển khai các giải pháp phát triển TTCK.

Năm 2015 được xem là “năm của các chính sách phát triển thị trường” với nhiều các chính sách lớn được ban hành như Nghị định 60/NĐ-CP sửa đổi bổ sung một số điều của Nghị định 58/NĐ_CP hướng dẫn Luật chứng khoán; Nghị định 42/NĐ-CP về chứng khoán phái sinh (CKPS) và thị trường chứng khoán phái sinh (TTCKPS), ban hành 08 Thông tư và nhiều Quy chế hướng dẫn. Trong đó, một số chính sách có hiệu lực áp dụng ngay trong năm 2015 và một số chính sách sẽ có hiệu lực trong năm 2016.

Một số chính sách đáng chú ý như:

Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, áp dụng chu kỳ thanh toán T+2 có hiệu lực từ ngày 1/1/2016.

Tại Quyết định 211/QĐ-VSD về việc ban hành Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, từ ngày 1/1/2016, ngày thanh toán giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ là ngày làm việc thứ 2 sau ngày giao dịch (T+2) và ngày thanh toán giao dịch trái phiếu là ngày làm việc liền kề sau ngày giao dịch (T+1). Cùng với đó, trong năm 2016 TTLKCK dự kiến sẽ nghiên cứu để tiếp tục rút ngắn chu kỳ thanh toán đối với chứng chỉ quỹ xuống T+1.

Cùng với Quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, 02 quy chế khác của TTLKCK cũng sẽ có hiệu lực ngay từ 1/1/2016 là:

1. Quy chế hoạt động giao dịch hoán đổi, đăng ký, lưu ký, thanh toán bù trừ, thực hiện quyền đối với chứng chỉ hoán đổi danh mục (ETF) ban hành kèm theo Quyết định số 212/QĐ-VSD ngày 18/12/2015; thay thế Quyết định số 110/QĐ-VSD ngày 19/08/2014; Quy chế đăng ký mã số giao dịch chứng khoán của NĐT nước ngoài ban hành kèm theo Quyết định số 213/QĐ-VSD ngày 18/12/2016 thay thế Quyết định số 47/QĐ-VSD ngày 13/03/2013.

Thông tư 155 hướng dẫn về công bố thông tin (CBTT) trên TTCK- Có hiệu lực 1/1/2016.

Thông tư số 155/2015/TT-BTC (Thông tư 155) mở rộng hơn các đối tượng thực hiện CBTT so với Thông tư số 52/2012/TT-BTC trước đây. Điển hình như (i) đối tượng công ty đại chúng quy mô lớn (trước đây là Cty có vốn điều lệ >120 tỷ đồng và số cổ đông >= 300) là các Cty có vốn góp của chủ sở hữu từ 120 tỷ đồng trở lên mà không quy định về số cổ đông và (ii) đối tượng là người nội bộ của công ty (ngoài các “cổ đông nội bộ” theo Thông tư 52 là thành viên HĐQT; Ban kiểm soát; TGĐ/GĐ, Phó TGĐ/Phó GĐ; kế toán trưởng,...) như các chức danh quản lý tương đương TGD/GĐ, Phó TGD/Phó GĐ... người đại diện theo pháp luật, người được ủy quyền CBTT sẽ phải chấp hành việc thực hiện yêu cầu CBTT theo quy định mới từ ngày 1/1/2016.

Thông tư 180 hướng dẫn về đăng ký giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết- Có hiệu lực từ 1/1/2016

Trên cơ sở Nghị định 60/NĐ-CP ngày 6/6/2015 đã rút ngắn thời gian đưa cổ phiếu lên sàn giao dịch sau cổ phần hóa từ 90 ngày xuống còn 60 ngày, Thông tư số 180/2015/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 1/1/2016 quy định, trong vòng một (01) năm kể từ ngày Thông tư có hiệu lực, công ty đã là công ty đại chúng và công ty đại chúng đã hủy niêm yết trước thời điểm Thông tư có hiệu lực phải hoàn tất thủ tục đăng ký giao dịch trên hệ thống giao dịch Upcom.

Thông tư 197 quy định về hành nghề chứng khoán- Có hiệu lực từ ngày 25/1/2016

Thông tư 197/2015/TT-BTC ngày 03/12/2015 quy định về hành nghề chứng khoán sẽ thay thế Quyết định số 15/2008/QĐ-BTC và Thông tư số 147/2012/TT-BTC trước đây. Thông tư 197 có nhiều điểm mới theo hướng quản lý chặt chẽ hơn quy định về hành nghề chứng khoán như: (i) Các chứng chỉ chuyên môn về chứng khoán phải do Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán thuộc UBCKNN cấp; loại bỏ các cơ sở đào tạo được UBCKNN chấp thuận (ii) Quy định rõ trách nhiệm của người hành nghề chứng khoán, những điều mà người hành nghề chứng khoán không được làm; (iii) bổ sung mới quy định liên quan đến chứng chỉ chuyên môn về CKPS và việc thực hiện các nghiệp vụ chuyên môn liên quan đến CKPS tại các tổ chức kinh doanh chứng khoán… Các quy định mới này sẽ có hiệu lực từ 25/1/2016.

Thông tư 202 hướng dẫn về niêm yết chứng khoán trên SGDCK- Có hiệu lực từ 1/3/2016

Kể từ ngày 1/3/2016, các công ty niêm yết phải tuân thủ theo các điều kiện niêm yết chung trên 02 SGDCK, điều kiện niêm yết của công ty hợp nhất, nhận sáp nhập; điều kiện niêm yết của công ty thực hiện phát hành cổ phiếu để hoán đổi lấy cổ phiếu, phần vốn góp tại doanh nghiệp khác; việc niêm yết của doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa…tại Thông tư 202/2015/TT-BTC; cũng như điều kiện hủy bỏ niêm yết bắt buộc, hủy niêm yết tự nguyện, đăng ký niêm yết lại.

Thông tư 202 có những điểm mới nhằm phù hợp với quy định tại Luật Doanh nghiệp 2014 và Nghị định 60/NĐ-CP sửa đổi bổ sung một số điều của Nghị định 58 hướng dẫn Luật chứng khoán và phù hợp điều kiện thực tiễn thị trường.

Thông tư 203 hướng dẫn giao dịch trên TTCK- Có hiệu lực từ 1/7/2016

Ngày 21/12/2015, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 203/2015/TT-BTC thay thế cho Thông tư 74/2011/TT-BTC ngày 1/6/2011 về hướng dẫn giao dịch trên TTCK. Thông tư 203 là một bước tiến khá lớn về quy định giao dịch chứng khoán trên thị trường, khi có rất nhiều điểm mới đột phá so với Thông tư 74 cũ như cho phép NĐT được đặt lệnh vừa mua vừa bán nhưng trong phiên khớp lệnh liên tục, không áp dụng cùng mua cùng bán trong phiên khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa/đóng cửa; cho phép bán chứng khoán trên đường về và thực hiện giao dịch trong ngày (day-trading); quy định về quyền lợi và trách nhiệm của thành viên tạo lập thị trường (market-maker)...

Quy định về các tội danh trong lĩnh vực chứng khoán tại Bộ luật Hình sự (sửa đổi, bổ sung)- Có hiệu lực từ 1/7/2016.

Đối với lĩnh vực chứng khoán, Luật hình sự số37/2009/QH12 ngày 19/6/2009 quy định 3 tội danh là: tội cố ý công bố thông tin sai lệch hoặc che giấu sự thật trong hoạt động chứng khoán, tội sử dụng thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán, tội thao túng giá chứng khoán. Tại Luật hình sự sửa đổi bổ sung năm 2015 đã bổ sung thêm một tội danh mới là: tội làm giả tài liệu trong hồ sơ chào bán, niêm yết chứng khoán nhằm nâng cao tính răn đe, phòng ngừa vi phạm, xử lý nghiêm khắc các hành vi vi phạm gây hậu quả nghiêm trọng, ảnh hưởng đến hoạt động của TTCK. Và quy định mới này sẽ có hiệu lực áp dụng từ ngày 1/7/2016.

Các chính sách dự kiến ban hành trong năm 2016

Thông tư hướng dẫn Nghị định 42/NĐ-CP về chứng khoán phái sinh và thị trường chứng khoán phái sinh.

Mặc dù Nghị định 42 đã có hiệu lực áp dụng từ ngày 1/7/2015, nhưng việc chưa có Thông tư hướng dẫn và chưa có TTCKPS tại Việt Nam khiến Nghị định chưa thực sự đi vào cuộc sống. Để vận hành TTCKPS theo kế hoạch đã được phê duyệt tại Quyết định 366/QĐ-TTg ngày 11/3/2014 của Thủ tướng Chính phủ thì Thông tư hướng dẫn về CKPS và TTCKPS sẽ là văn bản pháp lý được trông đợi nhất trong năm 2016.

Thông tư hướng dẫn về phát hành và giao dịch sản phẩm Chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant)

Hiện tại dự thảo Thông tư dướng dẫn về phát hành và giao dịch Chứng quyền có bảo đảm (CW) niêm yết trên SGDCK đã ở những khâu hoàn thiện cuối cùng. Dự thảo Thông tư đã được đăng trên website để lấy ý kiến rộng rãi của thành viên thị trường trước khi được ban hành. Cũng giống như các Thông tư hướng dẫn về ETF và REIT, Thông tư về CW sẽ là cơ sở để triển khai một sản phẩm mới, được xem là sản phẩm bước đệm cho thị trường phái sinh.

Có thể thấy, hệ thống chính sách cho TTCK của Việt Nam ngày càng được hoàn thiện và đầy đủ hơn theo thông lệ quốc tế. Trải qua 15 năm hình thành và phát triển, TTCK Việt Nam cần thiết có những chính sách “đột phá” như những gì đã và đang làm trong năm 2015 và tiếp tục trong năm 2016.

Khánh Ly

Theo Trí thức trẻ

Thứ 7, 02/01/2016, 09:05

3 kịch bản cho TTCK Việt Nam 2016




Đưa ra 3 kịch bản cho thị trường, tuy nhiên chuyên gia Nguyễn Hồng Điệp ưu tiên cho kịch bản trung tính với VNIndex có thể về vùng 640 điểm sau đợt Tết dương lịch và chốt 600 điểm vào cuối năm.

• Cần ít nhất 1.500 tỷ để gia nhập Top10 người giàu nhất TTCK Việt Nam 2015
• Quy mô TTCK Việt Nam hiện lên tới 57% GDP

TTCK Việt Nam 2015 trải qua nhiều biến động và chịu tác động lớn từ nhiều yếu tố như FED tăng lãi suất, phá giá đồng Nhân dân tệ, tỷ giá VNĐ bị điều chỉnh... Năm 2016, thị trường sẽ vận động ra sao, dòng tiền sẽ chảy theo hướng nào? Chúng tôi có cuộc trao đổi ngắn với ông Nguyễn Hồng Điệp, chuyên gia chứng khoán về những vấn đề trên.

Nhiều người cho rằng TTCK năm 2016 sẽ rất khó khăn, chưa thể bật mạnh hoặc chỉ hoạt động dè dặt. Quan điểm của ông về TT năm 2016 như thế nào?

TTCK năm 2016 sẽ chờ đón rất nhiều sự kiện quan trọng. Nếu để nói ngắn gọn về thị trường thì năm 2016 có thể là năm CK sẽ hoạt động khác biệt hơn, TT sẽ phân hóa nhiều hơn. Nếu năm 2014 là năm của dòng dầu khí, năm 2015 là năm của dòng Ngân hàng, thì dòng dẫn dắt năm nay sẽ luân phiên theo từng giai đoạn.

Có thể dòng Bank sẽ tích cực vào quý I, quý II có thể là quý của dòng chứng khoán, còn quý III sẽ nhường chỗ cho cổ phiếu bất động sản, cuối cùng là sự phục hồi của dòng dầu khí vào quý IV. Bên cạnh đó, các cổ phiếu có những thông tin thoái vốn SCIC, thông tin về room, về TPP, cũng có thể mang lại thành quả vào từng thời kỳ.

Vì không có dòng nào dẫn đầu, cho nên sự linh hoạt sẽ diễn ra trong cả năm, tôi đưa ra 3 kịch bản TT cho năm 2016, theo xác suất giảm dần.

Kịch bản thứ nhất (trung tính), thị trường ngay Tết dương lịch sẽ có đợt tăng trưởng tốt. Khối ngoại ngừng bán ròng. Có thể chỉ số VNIndex sẽ kiểm nghiệm lại vùng đỉnh 640 điểm. Vào giữa năm, TT sẽ bước vào chu kỳ điều chỉnh, giao dịch lình xình, chỉ số có thể về mức 550 điểm. Cuối năm, TT có thể sẽ hồi phục và giao dịch quanh 600 điểm.

Kịch bản thứ hai (tích cực), từ đầu năm đã có dòng tiền giải ngân của các Quỹ, TT sẽ có đợt tăng trưởng dài. Dù có điều chỉnh, nhưng vẫn giữ xu hướng đi lên. Thanh khoản TT được tăng cao, trung bình 150 triệu cổ phiếu /HoSSE. Vn-index sẽ vở đỉnh, có thể đạt điểm 680. Kết thúc năm VNIndex vẫn giữ được xung lực tốt, có thể đạt tầm 650 điểm.

Kịch bản thứ ba (tiêu cực), thị trường sẽ giao dịch trầm lắng, chỉ có vài cơn sóng nhỏ tập trung vào đầu năm. Nước ngoài sẽ bán ròng liên tục, rút tiền ra khỏi TT. FED sẽ tăng lãi suất đúng kế hoạch, NDT sẽ bị phá giá, giá dầu ở quanh vùng 30-40 USD/thùng, tỷ giá trong nước luôn ở trạng thái căng thẳng. Dự báo VnIndex sẽ thủng đáy 510 điểm. Cho dù có thể có những cơn sóng le lói trong năm, nhưng biên độ chỉ số là 480-610 điểm. Kết thúc năm chỉ số đạt 550 điểm.

Ông cho rằng những yếu tố nào sẽ tác động tích cực và tác động tiêu cực tới TT năm 2016?

Về các tác động vào TTCK năm tới sẽ là 2 hướng, từ bên ngoài và từ chính nội tại của nền kinh tế. Về tác động từ ngoài, sẽ là sự chờ đón các động thái tiếp theo của FED. Mặc dù FED đã công bố năm 2016 có thể sẽ tăng LS lên đến 1%, nhưng với sự thận trọng vốn có, FED nếu tăng, cũng sẽ rất từ từ. Cá nhân tôi dự báo, FED sẽ không thực hiện theo lộ trình trên. Tôi nghiêng về kịch bản FED sẽ chỉ tăng 1, tối đa là 2 lần LS trong năm 2016, tổng cộng là 0,5%. Mỹ không thể không tính đến bài toàn kinh tế toàn cầu. Trung Quốc cũng là bài toán khó cho Mỹ. Việc kinh tế Trung quốc “hạ cánh cứng” hay “mềm” sẽ phụ thuộc rất nhiều vào cách hành xử của phố Wall.

Tác động thứ hai là việc phá giá đồng nhân dân tệ. Khi NDT được đưa vào rổ SDR, nhu cầu mua đồng tiền này tăng cao. Nhưng đa số các nước phương Tây, lại đánh giá NDT đang được định giá cao hơn so với sức mạnh thực sự. Trong cùng lúc đó, TQ lại muốn NDT giảm xuống để canh tranh xuất khẩu. Chính với những yếu tố trùng hợp này, khả năng đồng NDT sẽ tiếp tục bị điều chỉnh. Tác động cuối cùng là tác động của giá dầu. Cuộc chiến giành thị phần chưa có hồi kết. Dư cung, cầu thì yếu do kinh tế thế giới phục hồi chậm chạp, tất cả những điều này làm dầu đang giao dịch ở vùng thấp. Trong tương lai gần, dầu rất khó vượt lên mức 50 USD/thùng.

Còn các yếu tố từ bên trong nền kinh tế Việt Nam thì sao, thưa ông?

Tỷ giá sẽ là vấn đề nổi trội. NHNN cần có cam kết, có lộ trình để bảo vệ sự ổn định của tỷ giá. Nếu tỷ giá trong năm 2016 được điều chỉnh tuyệt đối (bao gồm cả tỷ giá chính thức, biên độ trần) vào khoảng 5%, thì đây cũng là việc TT chấp nhận được. Bên cạnh tỷ giá là vấn đề nợ công, thu chi ngân sách. Nhưng với việc Việt Nam sẽ phát hành 3 tỷ USD trái phiếu quốc tế, vấn đề thiếu hụt chi tiêu sẽ tạm thời bị đẩy lùi.

Còn về các vấn đề liên quan trực tiếp đến TTCK thì chúng ta chờ những hành động cụ thể, quyết liệt từ UBCK về việc hướng dẫn mở room, về việc triển khai các sản phẩm như Covered Warrant. Những việc này có thể làm tăng thanh khoản cho TT, tăng sức hấp dẫn cho khối ngoại.

Vậy còn khối ngoại, động thái của khối ngoại với thị trường năm tới sẽ ra sao?

Về động thái của khối ngoại thì chúng ta phải có cái nhìn xa hơn. Năm 2014, khối ngoại rót ròng 4.000 tỷ đồng, năm 2015, con số này chỉ còn khoảng 1.400 tỷ đồng. Đặc biệt trong 2 tháng 11 và tháng 12, khối ngoại bán ròng rất mạnh, khoảng 3.000 tỷ đồng. Nhưng nếu phân tích kỹ, ai đã bán ròng trong năm 2015?

Đầu tiên là một số quỹ đóng đã hết hạn, điển hình trong số này là Red River Holding. Theo những nguồn tin riêng, trong năm 2015, RRH đã bán ròng khoảng 900 tỷ đồng, tập trung vào HPG,HSG, HDC, BCI, NNG, VNM. Như vậy, trong 2 năm tới, RRH sẽ phải thoái tiếp khoảng 2.400 tỷ đồng nữa.

Ngoài RRH, một số hoạt động thoái vốn của một số Quĩ tập trung vào các mã như MSN, VIC, HAG, KDC, PVD cũng gây ảnh hưởng rất lớn đến con số bán ròng. Chỉ tính sơ bộ với 5 mã cổ phiếu trên, khối ngoại đã bán ròng khoảng 4.500 tỷ đồng. Như vậy, nếu cộng với số của RRH, chúng ta có con số bán ròng là hơn 5.400 tỷ đồng. Điều này nói lên ý nghĩa gì? Có nghĩa là việc khối ngoại bán ròng chỉ là mang tính cục bộ, tập trung vào các "câu chuyện" của một vài mã riêng lẻ. Nó không đại diện cho xu hướng "tháo chạy" khỏi TTCK Việt Nam. Ngược lại, luôn có một dòng tiền khối ngoại sẵn sàng đổ vào Việt Nam.

Năm 2016 sẽ là năm có nhiều khó khăn thách thức. Cuộc chiến tranh giành thị phần Dầu mỏ cũng sẽ làm giá dầu giữ ở mức thấp. Đây cũng sẽ gây ra những ảnh hưởng không thuận lợi cho dòng vốn ngoại có thể trở lại đầu tư vào dòng này. Những dòng vốn nóng, mang tính đầu cơ, có thể trong một giai đoạn ngắn hạn nào đó, sẽ gây tâm lý tiêu cực cho toàn TT. Tuy nhiên, còn có rất nhiều dòng vốn đầu tư dài hạn, mang tính chiến lược, của nhiều Quỹ đầu tư ngoại khác, sẽ có thể tiếp tục được rót vào TTCK Việt Nam.

Rõ ràng, với P/E của 2 sàn chỉ ở mức 11-12 như hiện nay, cổ phiếu Việt Nam đã trở thành mục tiêu của các NĐT ngoại. Cho dù tỷ giá có những sự thay đổi trong năm 2016, nhưng khả năng sẽ không làm giảm được dòng vốn ngoại rót vào VN. Hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng năm 2016 sẽ là năm khối ngoại sẽ quay trở lại rót ròng mạnh hơn.

Xin cảm ơn ông về cuộc trao đổi vừa rồi!

Năm 2015, khối ngoại tiếp tục mua ròng gần 3.000 tỷ đồng trên TTCK Việt Nam

Theo Như Nguyệt

Người đồng hành

bát còn dlg không

Vượt 7 chính thức vào trend tăng

Tuần sau test lại 6.5 tiếp... Chưa vội lên ngay!

ce ngay phiên 1 bát á

Bán đi rồi mua lại sau....kaka