DNP - đón đầu sự tăng trưởng

DNP - đón đầu sự tăng trưởng

Có 1 cậu em gửi cho bản phân tích mã DNP với khuyến nghị nhập hàng giá 31.x...Mình chưa nhập hàng...Gửi mọi người tham khảo...


· Công ty cổ phần nhựa Đồng Nai (DNP) là 1 trong 4 doanh nghiệp sản xuất ống nhựa xây dựng đang niêm yết trên sàn. So với các doanh nghiệp cùng ngành thì DNP đang được định giá rẻ nhất với PE = 9.5 và PB = 1.5
· Tuy nhiên vẻ đẹp của DNP sẽ bộc lộ rõ hơn trong năm 2010, khi mà hiện nay công ty mới chỉ hoạt động với 60-70% công suất, và lợi dụng gói kích cầu hỗ trợ lãi suất để đầu tư mở rộng gấp đôi năng lực sản xuất, năm sau kỳ vọng tăng trưởng có thể đạt từ 50%-70%.
· Sản phẩm chính của DNP là ống nhựa uPVC và HDPE dùng cho công nghiệp, xây dựng và cấp thoát nước(chiếm 80% doanh thu của công ty), trong đó sản phẩm HDPE mới đưa vào sản xuất với lợi nhuận biên cao hơn. Sản phẩm chủ yếu sử dụng cho các công trình xây dựng cấp thoát nước ở TP Hồ Chí Minh, tỉnh Đồng Nai cũng như một số công trình trọng điểm quốc gia ở miền Tây và miền Trung, nên sản lượng tiêu thụ có tính ổn định cao.
· DNP vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3 tương đối tốt, khi doanh thu tăng 16% so với quý 2, lợi nhuận sau thuế cũng tăng 8% và lũy kế 9 tháng lợi nhuận đạt 7.6 tỷ đồng, hoàn thành 100% kế hoạch đề ra đầu năm. Tình hình kinh doanh quý 4 sẽ tiếp tục khả quan do đây là mùa cao điểm của xây dựng, và mức lợi nhuận mà doanh nghiệp trao đổi có thể đạt được cả năm 2009 sẽ là trên 10 tỷ đồng.
· Nếu so sánh với 2 doanh nghiệp nhựa xây dựng khác đang niêm yết trên sàn là BMP và NTP, thì DNP không thể so sánh về quy mô cũng như hiệu quả hoạt động trên tài sản và vốn. Tuy nhiên DNP đang tập trung đầu tư xây dựng thêm nhà xưởng, mua máy móc thiết bị để tăng công suất và sản lượng trong thời gian tới, kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể 2 chỉ số ROA, ROE trong năm 2010. Thị phần hiện tại của DNP trong ngành khoảng 4%, con số này chắc chắn tăng lên trong thời gian tới nếu xét trên khả năng tiêu thụ cũng như đối tượng khách hàng khá đặc thù của DNP. Bên cạnh đó, tốc độ phát triển khu công nghiệp và nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng ở tỉnh Đồng Nai ngày càng tăng cao, mở ra những cơ hội lớn cho doanh nghiệp sản xuất nhựa hàng đầu ở tình là DNP.

Phân tích kỹ thuật


Đồ thị kỹ thuật của DNP khá thú vị khi xuất hiện mô hình cờ chữ nhật điển hình, giá bị ép trong khoảng từ 27.300-31.8000 trong khoảng thời gian 2 tuần, và đường giá đang có xu hướng phá vỡ cạnh phía trên của cờ chữ nhật đi kèm với sự xác nhận của khối lượng tăng cao trong 2 phiên gần đây.
Chỉ báo MFI phân kỳ dương cho thấy xu thế dòng tiền đang chảy vào DNP.
Mô hình cờ chữ nhật là mô hình củng cố xu thế, và đây thường là điểm dừng của một chu kỳ tăng giá. Khi đường giá có xu thế phá vỡ sự củng cố, thì chu kỳ tăng giá sẽ tiếp diễn và mức giá kỳ vọng đạt được sẽ bằng với giai đoạn tăng giá trước đó, đối với trường hợp của DNP, mức giá kỳ vọng đạt được sẽ ở mức 40.000-42.000 đồng.

Khuyến nghị đầu tư:

DNP là công ty sẽ có sự tăng trưởng rất khá trong năm sau, nhưng dường như chưa thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư. Với mức lợi nhuận ước tính đạt được năm nay trên 10 tỷ, thì ở giá hiện tại 31.900 đồng, PE 2009 = 10.8, PB 2009 = 1.45 cũng là khá hấp dẫn so với các doanh nghiệp cùng ngành. Chúng tôi đánh giá DNP xứng đáng ở mức định giá cao hơn, nếu xét trên yếu tố tăng trưởng (điều mà BMP và NTP khó có thể đạt được vào năm sau) và khả năng mở rộng thị phần trong thời gian tới. Mức giá kỳ vọng đạt được là trên 40.000 đồng, phù hợp với mức kỳ vọng đạt được theo mô hình kỹ thuật.