Doanh nghiệp dẫn đầu thị phần ống nhựa xây dựng ( NTP )

Xét dưới góc độ thị phần ống nhựa, Công ty đang được đánh giá là nhà sản xuất ống nhựa xây dựng lớn nhất ngành với 29% thị phần toàn quốc và đang chiếm thế gần như tuyệt đối tại thị trường Miền Bắc với hơn 60% thị phần ở thị trường này.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 1 năm 2016, doanh thu thuần của NTP đạt 809.4 tỷ đồng tăng trưởng 25.3% so với cùng kỳ 2015. Lợi nhuận sau thuế đạt 83.2 tỷ đồng, tăng trưởng 17.6% so với cùng kỳ. Động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của công ty đến từ chính sách bán hàng đang tỏ ra hiệu quả. Bên cạnh đó, nhà máy mới tại Miền Trung đang trong thời kỳ được hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp góp phần làm lợi nhuận gia tăng.

Chúng tôi ước tính NTP có thể đạt 4,000 tỷ VNĐ doanh thu và tiêu thụ được 80 nghìn tấn sản phẩm trong năm 2016. Dựa trên nhận định, nhu cầu về sản phẩm tăng nhẹ nhờ thị trường xây dựng đang tăng trưởng khá, giúp giá bán và sản lượng tiêu thụ tăng theo. Đồng thời, với chính sách tích trữ nguyên liệu đầu vào từ vùng giá thấp giúp công ty tiếp tục giữ được thị phần và biên lợi nhuận ròng ở mức ổn định.

Lợi nhuận sau thuế năm 2016 của NTP dự báo đạt 410 tỷ đồng tương đương EPS đạt 5,510 đồng.

Chúng tôi định giá cổ phiếu NTP ở mức 58,000 VND dựa trên 2 phương pháp: P/B (tỷ trọng 50%, P/B ước tính năm 2016 là 2.2x và BVPS dự phóng cho năm 2016) và P/E (tỷ trọng 50%, P/E ước tính năm 2016 là 10x và EPS kỳ vọng năm 2016).