Đổi đời nhờ phái sinh ?

https://vietnambiz.vn/canh-bao-40-n...i-sinh-da-thanh-su-that-20210816110325869.htm

Cảnh báo 40 năm trước của Warren Buffett về chứng khoán phái sinh đã thành sự thật
12:37 | 16/08/2021
Năm 1982, Warren Buffett đã gửi thư lên Quốc hội Mỹ để cảnh báo hợp đồng tương lai sẽ sinh ra tâm lý đánh bạc và tổn thất nặng cho nhà đầu tư. Đến năm 2021, thực tế đã diễn ra đúng như những gì ông viết.


Warren Buffett, Chủ tịch kiêm CEO Berkshire Hathaway. (Ảnh: AP).

Cách đây không lâu, Warren Buffett cảnh báo nhà đầu tư không nên đầu cơ dựa trên quyền chọn và cáo buộc công ty môi giới Robinhood khuyến khích người dùng đánh bạc trên thị trường chứng khoán thay vì đầu tư dài hạn.

Đáng chú ý, nhà tiên tri xứ Omaha đã dự báo chứng khoán phái sinh sẽ dẫn đến những hành vi rủi ro và công ty môi giới liều lĩnh từ gần 40 năm trước, theo tờ Business Insider.

Vào năm 1982, Warren Buffett viết thư gửi tới ông John Dingell, chính trị gia lão luyện của Đảng Dân chủ phục vụ Hạ viện trong gần 60 năm. Trong thư, Warren Buffett cố gắng thuyết phục ông Dingell không cho phép các hợp đồng tương lai gắn với chỉ số S&P 500 được đi vào hoạt động.

Chủ tịch Berkshire Hathaway thừa nhận nhà đầu tư có thể bán khống các hợp đồng này để phòng vệ biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh hầu như tất cả những người mua chúng đều nhằm mục đích đánh cược vào thị trường chứng khoán Mỹ đi lên trong ngắn hạn, chứ không phải để cược vào tiềm năng dài hạn của những công ty cấu thành chỉ số S&P 500.

Warren Buffett viết: "Khuynh hướng chơi cờ bạc luôn tăng lên bởi hứa hẹn về phần thưởng lớn so với phí tham gia nhỏ, dù xác suất chiến thắng thực sự có nhỏ bé đến đâu. Đó là lý do các sòng bài Las Vegas quảng cáo jackpot khổng lồ và xổ số các bang nhấn mạnh giải độc đắc".

Warren Buffett nói thêm rằng "những người không thông minh sẽ bị dụ dỗ" bởi giá thấp và tiềm năng lớn, ý chỉ những người quảng bá cổ phiếu penny và công ty chứng khoán cho phép khách hàng giao dịch với số tiền ký quỹ tối thiểu. Tương tự, các con bạc sẽ dùng hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 để đặt cược vào hướng đi ngắn hạn của chỉ số và đồng thời né tránh các yêu cầu ký quỹ.

Warren Buffett cũng giải thích vì sao cho phép thị trường hợp đồng tương lai sẽ làm nảy sinh tình trạng đầu cơ tràn lan và dẫn đến lỗ ròng cho nhà đầu tư:

"Vì sòng bài (thị trường tương lai và các công ty chứng khoán hỗ trợ) thu được phí mỗi khi giao dịch diễn ra, chắc chắn nó sẽ cố gắng tạo ra thật nhiều người thua và kẻ thắng".

Các khoản phí sẽ biến giao dịch hợp đồng tương lai thành "trò chơi có tổng âm" đối với nhà đầu tư. Ngược lại, đầu tư vào cổ phiếu là "trò chơi có tổng dương" khi các công ty phát triển và tạo ra thêm nhiều tiền cho cổ đông, Warren Buffett lập luận.

• Warren Buffett: Nếu Isaac Newton không cháy túi vì chứng khoán, có lẽ ông đã phát minh ra định luật thứ 4

Warren Buffett dự đoán ít nhất 95% hoạt động liên quan đến thị trường tương lai "có bản chất là cờ bạc". Mọi người sẽ dùng những khoản tiền nhỏ đặt cược lớn vào động thái ngắn hạn của cổ phiếu, còn công ty chứng khoán cổ vũ khách hàng năng nổ mua bán để tối đa hóa lợi nhuận.

Theo Warren Buffett, xét về lâu dài, công ty chứng khoán sẽ được lợi hơn nếu không để khách hàng đốt tiền, nhưng họ quá thiển cận và không quan tâm. "Công ty chứng khoán thường thấy hạnh phúc nhất khi hành vi nhà đầu tư xuẩn ngốc nhất", ông lưu ý.

Chủ tịch Berkshire Hathaway cũng cảnh báo hợp đồng tương lai sẽ làm hoen ố hình ảnh của thị trường chứng khoán, vì nhiều người sẽ "cháy túi" vì chúng rồi đổ lỗi cho cổ phiếu.

Cuối cùng, ông lập luận rằng Mỹ cần thêm người đầu tư cho dài hạn, chứ không phải con bạc khát nước được khích lệ bởi công ty môi giới. Khối lượng giao dịch lớn cho hợp đồng tương lai cũng sẽ "gây thiệt hại cực kỳ lớn cho những người mua chứng khoán" và thị trường tài chính.

Cảnh báo của Warren Buffett về hợp đồng tương lai gần 40 năm trước có thể dễ dàng được áp dụng vào quyền chọn ngày nay, khi thế hệ nhà đầu tư mới liên tục mua bán chúng dựa trên ảnh chế meme và mạng xã hội.

https://ndh.vn/chung-khoan/bai-hoc-tu-thi-truong-chung-khoan-phai-sinh-trung-quoc-1237189.html

Thứ năm, 5/7/2018, 14:13 (GMT+7)
Bài học từ thị trường chứng khoán phái sinh Trung Quốc
Đi vào hoạt động từ ngày 10/8/2017, tuy sản phẩm còn hết sức nghèo nàn nhưng hoạt động đầu cơ đang diễn ra mạnh trên thị trường phái sinh của Việt Nam, tiềm ẩn rất nhiều rủi ro.
Nguyễn Bình Minh
Bài viết dưới đây nói về thị trường chứng khoán phái sinh Trung Quốc trong thời kỳ đầu để bạn đọc tham khảo.


TTCK phái sinh được cho là tội đồ của sự lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc hồi năm 2015

Loại hợp đồng tương lai chỉ số đầu tiên của Trung Quốc được thiết kế dựa trên bộ chỉ số CSI 300 mô phỏng chỉ số chứng khoán của sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến.

Lúc đầu giới chức Trung Quốc nhận định rằng việc đưa vào vận hành thị trường chứng khoán phái sinh là sẽ một bước ngoặt giúp ổn định thị trường chứng khoán Trung Quốc và đưa thị trường chứng khoán nước này từ một thị trường chứng khoán mới nổi trở thành một thị trường chứng khoán phát triển. Tuy nhiên, lo sợ trước rủi ro lớn của thị trường chứng khoán phái sinh nên chính phủ nước này đã đưa ra những qui định để hạn chế nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường này.

Ở thời điểm năm 2010, nhà quản lý thị trường nhận định rằng ưu tiên hàng đầu của họ vào lúc đó là ngăn ngừa rủi ro. “Sản phẩm chứng khoán phái sinh kiểu hợp đồng tương lai là một con dao hai lưỡi. Đây không những là một công cụ để quản lý rủi ro mà còn là nguồn cơn của những rủi ro, trừ trường hợp công cụ này được sử dụng một cách đúng đắn’, cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Trung Quốc nhận định.

Để hạn chế tình trạng đầu cơ trên thị trường này, Trung Quốc đã đưa ra một loạt những qui định rất nghiêm ngặt. Chẳng hạn, các nhà đầu tư cá nhân phải vượt qua một kỳ thi đầy thách thức được miêu tả chẳng khác gì việc thi lấy bằng lái xe ở Anh. Họ cũng phải đạt được một loạt các tiêu chí tối thiểu như: kiến thức cơ bản về tài chính, đầu tư chứng khoán; lịch sử tín dụng; mức lương tháng và tài sản có tính thanh khoản cao. Vào thời điểm khởi đầu đó, để mở một tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh nhà đầu tư cá nhân phải nộp vào tài khoản chứng khoán tối thiểu 500.000 Nhân dân tệ (khoảng 73.000 USD vào thời điểm đó). Nhà đầu tư cũng phải chứng minh được rằng họ đã thực hành được ít nhất 20 giao dịch chứng khoán phái sinh (ở đây là hợp đồng tương lai) giả định hoặc thực hiện giao dịch ít nhất 10 hợp đồng tương lai hàng hóa trong vòng 3 năm trước đó. Ngoài ra nhà đầu tư phải ký quỹ từ 15-18% giá trị hợp đồng tùy thuộc vào từng loại hợp đồng.

Sở dĩ Trung Quốc đưa ra những qui định nói trên là nhằm để hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân - những người được coi là tác nhân chính gây ra sự biến động mạnh của thị trường. Hầu hết những nhà đầu tư này là những người đầu cơ. Cần lưu ý rằng, có khoảng 90% nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Trung Quốc là nhà đầu tư cá nhân - tương tự như tình hình đang diễn ra trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.

Kết quả là, sau hai tuần đi vào hoạt động có khoảng 6.000 tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh được mở. Một điểm rất đáng chú ý là hầu hết chủ tài khoản này là những người đã có kinh nghiệm đầu tư vào hợp đồng hàng hóa tương lai. Thận trọng hơn, chính phủ Trung Quốc còn cấm các nhà đầu tư nước ngoài được đầu tư trên thị trường này. Ngoài ra, những qui định về chuyển ngoại tệ ra nước ngoài của Trung Quốc ở thời điểm đó cũng hết sức nghiêm ngặt.

Tuy được qui định chặt chẽ như vậy nhưng thị trường chứng khoán phái sinh của Trung Quốc đã gần như sụp đổ vào quí IV năm 2015, cùng với sự lao dốc của thị trường chứng khoán cơ sở nước này. Trước đó Trung Quốc có thị trường chứng khoán phái sinh được coi là ‘sống động’ nhất thế giới. Chẳng hạn, vào hồi tháng 7/2015 mỗi ngày trung bình có tới 1,7 triệu hợp đồng tương lai được giao dịch, trong khi con số này tại thị trường S&P 500 future tại sàn giao dịch chứng khoán Chicago của Mỹ ở thời điểm đó chỉ là 1,5 triệu hợp đồng mỗi ngày.

Ở thời điểm đen tối của thị trường chứng khoán Trung Quốc hồi tháng 9/2015 (hơn 2 tháng sau thời điểm thị trường bắt đầu lao dốc), trung bình mỗi ngày chỉ có gần 130.000 hợp đồng tương lai được giao dịch, giảm 92% so với thời điểm thị trường sôi động.

Để xử lý khủng hoảng, Trung Quốc đã đưa ra một loạt những qui định thắt chặt hơn, đặc biệt là những qui định có mục đích làm cho chi phí giao dịch của hợp đồng tương lai đắt đỏ hơn. Chẳng hạn, đầu tháng 9/2015, Sở giao dịch Hợp đồng tương lai Thượng Hải đã nâng mức ký quỹ yêu cầu đối các giao dịch đặt cược vào chiều biến động của hợp đồng tương lai (phân biệt với các giao dịch phòng hộ rủi ro cho vị thế chứng khoán cơ sở bằng hợp đồng tương lai) từ 10% lên 40%.

Đồng thời, nhà đầu tư không sử dụng hợp đồng tương lai cho mục đích phòng ngừa rủi ro chỉ được mở 10 hợp đồng mỗi ngày để hạn chế số lượng giao dịch trong ngày. Con số này sau đó được nâng lên thành 20 hợp đồng vào hồi đầu năm 2017.

Trước đó, thị trường tương lai trái phiếu chính phủ của Trung Quốc cũng đã sụp đổ hồi năm 1995 sau hai năm đi vào hoạt động do bị lũng đoạn bởi giới đầu cơ do thiếu những qui định chặt chẽ để kiểm soát hoạt động này.

Đối tượng tham gia trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó có thị trường chứng khoán phái sinh, hiện có đặc điểm tương tự thị trường chứng khoán Trung Quốc. Hiện tại hiện tượng đầu cơ đang diễn ra mạnh trên thị trường chứng khoán phái sinh của Việt Nam. Vì vậy, thiết nghĩ cơ quan quản lý thị trường cần sớm có những giải pháp để bình ổn và phát triển thị trường một cách lành mạnh, tránh đi vào vết xe đổ của thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2015.
Theo QUANG HUY/Nhà đầu tư

Quỹ đã cảnh báo và gửi kiến nghị dẹp CKPS lên TTCP, BTC, TBT, CTQH....mà có ai nghe đâu.

Trước thì chỉ những phiên đáo hạn có dấu hiệu thao túng. Gần đây dấu hiệu này diễn ra hàng ngày. Có lẽ UBCK cũng nên xem xét kỹ những cái lợi và hại do PS đem lại để có biện pháp phù hợp

Cơ sở vẫn thao túng thui.Cần giữ chứng khoán phái sinh,mai mốt T0 và bán khống nun. Đừng mần kiểu nỏ quản nổi thì phá

--- Gộp bài viết, 17/07/2022, Bài cũ: 17/07/2022 ---

Đã đầu tư đối diện rủi ro.Chứng khoán đỡ hơn forex,tiền ảo nhều.đất vô sai cũng dẫn tới phá sản.ai nỏ chịu nổi hãy chọn mần thuê

--- Gộp bài viết, 17/07/2022 ---

Tui nói thêm nè,gửi tk được 7% thì nn bơm 12% tới 15% he.khác gì hoạn.ca nhều tui góp dui mấy câu.tha thứ

Cũng chẳng bỏ được đâu mà. Có điều hạn chế phần nào thao túng thì cũng được cụ ạ. Em thấy kết quả đáo hạn lấy bình quân 30 phút cuối cũng là đã có sự quan tâm rồi đấy

Tan cửa nát nhà

Hết sức cẩn thận

K chơi thì thôi đi dìm hàng làm gì. Bố thằng điên viết dài dòng văn tự