Đón sóng bank tăng vốn VCB - CTG

Bắt con tép kho cà

VCB: LN sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh như năm 2015 - Ghi nhận từ ĐHCĐ

ĐHCĐ 2015 của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) vừa được tổ chức ngày 15/04/2016. Tại đại hội, ngân hàng đã cho biết KQLN Quý 1/2016 đầy khả quan, cũng như đề ra mục tiêu cho cả năm. Chúng tôi giữ quan điểm tích cực đối với VCB và hiện đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 46.000VND.

ĐHCĐ diễn ra tốt đẹp, cổ đông hài lòng với KQLN 2015 và KQLN Quý 1/2016 đầy ấn tượng. Năm 2015, VCB đã gặt hái được nhiều thành quả. Ngân hàng đạt kết quả cao hơn so với các mục tiêu chính đề ra: tổng tài sản, tín dụng, tiền gửi, và lợi nhuận trước thuế. Trong ba tháng đầu 2016, VCB tiếp tục đạt kết quả rất tốt. Tính đến Quý 1/2016, tăng trưởng tiền gửi đạt 2,7% và trong đó tỷ trọng nguồn vốn chi phí thấp tăng; tăng trưởng tín dụng đạt 6,5%, cao hơn nhiều so với mức 2,3% cùng kỳ năm ngoái. Chi phí dự phòng là 1.300 tỷ đồng, so với 1.517 tỷ đồng Quý 1/2015. Với chi phí dự phòng thấp hơn, VCB đã đạt lợi nhuận trước thuế lên đến 2.300 tỷ đồng, tăng 61,7% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ từ 1,84% cuối năm 2015 xuống 1,76%.

Chúng tôi cho rằng VCB có thể dễ dàng vượt mục tiêu khiêm tốn đặt ra cho năm 2016. VCB đề ra mục tiêu tài sản tăng 13,5%, cho vay tăng 17%, tiền gửi tăng 15%, và lợi nhuận trước thuế tăng 10%. Trên cơ sở KQLN Quý 1/2016, chúng tôi cho rằng VCB có thể dễ dàng đạt được mục tiêu trên và nhiều khả năng sẽ vượt mục tiêu. Tăng trưởng tín dụng mạnh, tỷ lệ lãi biên (NIM) cải thiện, và chi phí dự phòng giảm là các yếu tố thuận lợi để ngân hàng đạt tăng trưởng lợi nhuận cao hơn trong năm 2016. Dự kiến ROE đạt 12,02% và ROA đạt 0,83%. Cổ tức 2016 dự kiến tối đa là 10.000VND/cổ phiếu, lợi suất cổ tức 2,4%.

Cổ đông thông qua kế hoạch huy động vốn cho năm 2016. Được sự chấp thuận của cổ đông, VCB sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 10%, lợi suất cổ tức 2,4%. Để huy động vốn, VCB sẽ phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 35% cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ tỷ lệ 10% cho các đối tác chiến lược nước ngoài. Về vấn đề cổ phiếu thưởng, ngân hàng sẽ lấy nguồn vốn từ lợi nhuận giữ lại và thặng dư vốn cổ phần. Về đợt phát hành tỷ lệ 10%, VCB cho biết ưu tiên lựa chọn các ngân hàng hoặc tổ chức tài chính có năng lực vốn tốt, giàu kinh nghiệm làm đối tác chiến lược. Số nhà đầu tư chiến lược mà ngân hàng chào bán cổ phiếu sẽ không quá 10. Mizuho, nhà đầu tư chiến lược hiện nay đến từ Nhật Bản, ít nhất sẽ giữ nguyên cổ phần tại mức 15%, nhưng cũng đang xem xét việc tăng cổ phần tại VCB lên trên 15%. Sau hai đợt huy động vốn, vốn cổ phần của VCB sẽ tăng từ 26.650 tỷ đồng lên 39.575 tỷ đồng, và tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) dự kiến đạt 11,5% so với 11,04% năm 2015. Ban đầu, chúng tôi cho rằng đợt phát hành riêng lẻ 10% sẽ được thực hiện theo phương pháp dựng sổ cho phép nhà đầu tư đăng ký mua, thì nay cho thấy có nhiều tính chất của một đợt phát hành riêng lẻ với đối tượng thu hẹp hơn.

VCB tiếp tục tỏ rõ cam kết mở rộng lĩnh vực bán lẻ. Năm 2015, tiền gửi của doanh nghiệp và cá nhân tăng lần lượt 14,4% và 22,1%. Về tín dụng, tăng trưởng tín dụng cho các tập đoàn lớn, doanh nghiệp nhỏ và vừa, và cá nhân tăng lần lượt 11,5%, 24,8%, và 50,4%. Ngân hàng đã tổ chức nhiều khóa huấn luyện để cải thiện kỹ năng bán hàng và thực hiện chuyển đổi tại các chi nhánh để cắt giảm các hoạt động tác nghiệp và hướng các chi nhánh vào các hoạt động thiên về bán hàng hơn. Bán lẻ sẽ tiếp tục là lĩnh vực chính được mở rộng trong năm 2016.