Đồng đô la Mỹ sẽ đi về đâu?

Trong bối cảnh tài chính đặc trưng bởi sức mạnh liên tục của đồng đô la trong vài năm qua, giờ đây chúng ta thấy mình đang ở điểm uốn. Theo nghiên cứu của Goldman Sachs, đồng đô la Mỹ vẫn được định giá quá cao đáng kể – khoảng 13% theo tỷ trọng thương mại – mặc dù sự mất cân bằng này đã bắt đầu thu hẹp trong những tháng gần đây.

Khi các chỉ số kinh tế hàng đầu chỉ ra triển vọng lợi nhuận của Hoa Kỳ đang bị xói mòn, điều này đặt ra những câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư định vị trên thị trường tiền tệ.

Hiểu về giá trị hợp lý của tiền tệ

Đánh giá định giá tiền tệ dựa trên các mô hình phức tạp nhằm xác định tỷ giá hối đoái cân bằng. Goldman Sachs sử dụng một bộ ba phương pháp riêng biệt:



1. GSDEER (Tỷ giá hối đoái cân bằng động của Goldman Sachs) : Mô hình chính của họ trong gần ba thập kỷ, GSDEER giả định tỷ giá hối đoái thực tế có giá trị trung bình trở lại theo thời gian trong khi tính đến năng suất và chênh lệch về điều khoản thương mại. Về cơ bản là mô hình ngang giá sức mua (PPP) đã sửa đổi, mô hình này cung cấp chuẩn mực định giá dài hạn.

2. GSFEER : Tập trung vào các điều chỉnh tài khoản vãng lai, mô hình này đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn chuyển dịch cơ cấu như Brexit hoặc khủng hoảng cán cân thanh toán khi mức trung bình lịch sử có thể không đưa ra hướng dẫn đáng tin cậy.

3. GSBEER : Một mô hình chu kỳ ngắn hạn kiểm tra biến động tiền tệ liên quan đến mối tương quan điển hình với các loại tài sản khác bao gồm lãi suất, cổ phiếu và hàng hóa.

Vị thế đô la hiện tại so với giá trị hợp lý



Đường đi của đồng đô la so với giá trị hợp lý kể một câu chuyện hấp dẫn. Trong khi ước tính của GSDEER về giá trị hợp lý của DXY vẫn tương đối ổn định trong 15 năm qua, đồng bạc xanh đã duy trì mức định giá quá cao khoảng 20% kể từ đợt tăng giá 2021-2022. Tuy nhiên, sự suy yếu trong năm nay đã thu hẹp khoảng cách này xuống còn khoảng một nửa.

Sự định giá quá cao này không đồng đều giữa các cặp tiền tệ. Đồng đô la cho thấy sự định giá quá cao đáng kể so với các loại tiền tệ như Yên Nhật và Nhân dân tệ Trung Quốc, trong khi thực tế lại được ghi nhận là bị định giá thấp hơn một chút so với Franc Thụy Sĩ, Peso Mexico và Bảng Anh.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/dong-do-la-my-se-di-ve-dau-a44357.html