Đồng đô la Mỹ: Tăng giá nhất thời hay xu hướng bền vững?

Trong bối cảnh kinh tế và chính trị đầy biến động hiện nay, triển vọng của đồng đô la Mỹ đang thu hút sự chú ý đặc biệt từ giới đầu tư toàn cầu. Sự khác biệt rõ rệt giữa xu hướng ngắn hạn và trung hạn của đồng đô la tạo ra một bức tranh phức tạp, đòi hỏi các nhà đầu tư cần có cái nhìn sâu sắc và nhạy bén để nhận diện đúng điểm ngoặt trên thị trường.

Triển vọng ngắn hạn: Đồng đô la tiếp tục mạnh lên

1. Tác động từ chính sách thương mại của Donald Trump

Nếu Donald Trump trở lại Nhà Trắng, dự báo ông sẽ tiếp tục thực hiện các chính sách thuế quan cứng rắn. Trump đã công bố kế hoạch áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, và thêm 10% với hàng hóa từ Trung Quốc. Những biện pháp này sẽ làm tăng giá hàng ngoại nhập, buộc người tiêu dùng Mỹ chuyển sang hàng nội địa. Tuy nhiên, do năng lực sản xuất của Mỹ có hạn và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp, việc cân bằng cung-cầu sẽ cần đến sự gia tăng giá trị của đồng đô la. Đồng đô la mạnh hơn sẽ giúp điều chỉnh chi tiêu của người dân trở lại với hàng nhập khẩu, giảm bớt áp lực lạm phát nội địa.

2. Kích thích tài chính và tiêu dùng nội địa

Bên cạnh đó, việc gia hạn hoặc mở rộng các biện pháp cắt giảm thuế từ nhiệm kỳ đầu của Trump sẽ kích thích tiêu dùng nội địa. Điều này sẽ làm tăng nhu cầu đối với hàng hóa sản xuất trong nước, tiếp tục tạo áp lực đẩy giá đồng đô la lên cao. Thị trường dự đoán rằng chính quyền Trump có thể kéo dài các khoản cắt giảm thuế, bao gồm cả thuế thu nhập và an sinh xã hội, khiến thâm hụt ngân sách gia tăng. Điều này được phản ánh rõ nét qua hành vi của đồng đô la hiện tại.

3. Vai trò của Fed và các ngân hàng trung ương

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ duy trì lập trường cứng rắn đối với lạm phát. Nếu các chính sách thuế quan làm tăng chi phí nhập khẩu và dẫn đến lạm phát, Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế đà tăng giá. Các biện pháp này sẽ củng cố thêm sức mạnh của đồng đô la. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương lớn khác như ECB và PBoC có thể không phản đối việc đồng tiền của họ suy yếu, giúp hỗ trợ xuất khẩu và kích thích tăng trưởng trong nước.



Triển vọng trung hạn: Rủi ro suy yếu đáng kể

1. Cú sốc cung và tăng trưởng kinh tế Mỹ

Mặc dù đồng đô la có thể mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng về trung hạn, triển vọng này không bền vững. Các chính sách thuế quan mạnh tay có thể tạo ra cú sốc cung tiêu cực cho ngành sản xuất Mỹ. Thuế nhập khẩu cao làm tăng chi phí đầu vào cho các nhà sản xuất, dẫn đến giá thành sản xuất cao hơn và giảm khả năng cạnh tranh. Điều này sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế, làm suy yếu cơ sở hỗ trợ cho đồng đô la.

2. Lãi suất cao và chính sách đầu tư

Lãi suất cao mà Fed áp dụng để kiểm soát lạm phát cũng không thân thiện với môi trường đầu tư. Các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với chi phí vay vốn đắt đỏ, làm giảm động lực đầu tư. Thêm vào đó, nếu chính quyền mới loại bỏ các khoản trợ cấp đầu tư và ưu đãi thuế từ các đạo luật như Đạo luật Chips hay Đạo luật Giảm lạm phát, điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của môi trường đầu tư tại Mỹ, tạo áp lực giảm giá đồng đô la.

3. Bất ổn chính sách từ chính quyền Trump

Bất ổn chính sách là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng dài hạn của đồng đô la. Lịch sử cho thấy, sự không chắc chắn về chính sách kinh tế thường làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và cản trở dòng vốn đầu tư nước ngoài. Trump nổi tiếng với các quyết định chính sách khó lường, tạo ra sự bất ổn lớn cho nền kinh tế.



Tác động toàn cầu và cơ hội đầu tư

Trong khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ, ECB và PBoC có thể tiếp tục giữ lãi suất thấp, thậm chí khuyến khích đồng tiền của họ suy yếu. Một đồng euro ngang giá với đồng đô la là kịch bản hoàn toàn khả thi, trong khi Trung Quốc cũng có thể điều chỉnh giảm giá nhân dân tệ có kiểm soát để thúc đẩy xuất khẩu. Điều này sẽ tạo áp lực cạnh tranh lớn lên các nhà xuất khẩu Mỹ.

Chủ tịch Fed, Jay Powell, khẳng định ông không lo ngại về việc chính quyền Donald Trump sẽ làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Powell nhấn mạnh rằng sự độc lập của Fed được bảo vệ bởi luật pháp Mỹ và có sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng tại Quốc hội. Ông cũng nhấn mạnh rằng Fed cần duy trì các quyết định chính sách tiền tệ dựa trên điều kiện kinh tế hiện tại, không bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị.

Bình luận này được đưa ra trong bối cảnh Trump sắp quay lại Nhà Trắng cho nhiệm kỳ thứ hai. Trong chiến dịch, Trump đề xuất trao cho tổng thống quyền kiểm soát lớn hơn đối với chính sách tiền tệ, điều có thể đe dọa sự độc lập của Fed. Tuy nhiên, Powell tỏ ra tự tin rằng sự độc lập của tổ chức này sẽ được duy trì.

Về mặt chính sách, Fed đang cân nhắc khả năng cắt giảm thêm lãi suất sau khi đã giảm xuống 4,5-4,75% trong các cuộc họp gần đây, với mục tiêu kiểm soát lạm phát về mức 2%. Powell cảnh báo Fed sẽ thận trọng hơn trong việc hạ lãi suất, đặc biệt khi nền kinh tế Mỹ vẫn đang mạnh hơn so với nhiều nước khác. Những thay đổi chính sách tiềm năng từ Trump, như áp thuế nhập khẩu và trục xuất người nhập cư, có thể tạo áp lực lạm phát mới, buộc Fed phải điều chỉnh chiến lược của mình.

Cuối cùng, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các yếu tố chính sách và phản ứng của thị trường để xác định đúng thời điểm chuyển dịch trong xu hướng của đồng đô la. Sự khác biệt rõ rệt giữa triển vọng ngắn hạn và trung hạn chính là cơ hội — và cũng là thách thức — lớn đối với giới đầu tư toàn cầu.

Nguồn: https://vietnambusinessinsider.vn/dong-do-la-my-tang-gia-nhat-thoi-hay-xu-huong-ben-vung-a41220.html