Đồng hành cùng bạn bè. ( Phần 2 )

Ông Trần Đắc Sinh: 'Thông tư 36 không giảm vốn vào chứng khoán'
Thứ Năm, 22/01/2015, 10:51RSSIn tin

Chủ tịch HOSE không đồng ý với quan điểm cho rằng: Thị trường chứng khoán là kênh huy động vốn trung; dài hạn và không nên sử dụng nguồn vốn ngân hàng để kinh doanh.

Chia sẻ với các doanh nhân của Câu lạc bộ G20 Businnes Dinner, ông Sinh cho biết ngày 23/1, Sở GDCK TP.HCM (HOSE) sẽ làm việc với Chủ nhiệm UBKT Quốc hội để bàn vấn đề tháo gỡ vướng mắc trong thông tư 36 của NHNN.

“Với quy định liên quan tới chứng khoán, về mặt lý thuyết tôi ủng hộ thông tư này nhưng phải có bước đi phù hợp”, ông Sinh nhận định.

Có ý kiến cho rằng thị trường chứng khoán là kênh huy động vốn trung và dài hạn không nên vay vốn ngân hàng ra để kinh doanh. Ông Sinh không đồng tình với quan điểm này.

Theo ông, chứng khoán là hàng hóa mua bán lưu động hàng ngày. Thông tư này không bớt nguồn vốn vào chứng khoán mà chọn ra những ngân hàng đủ năng lực mới được cho vay. Những ngân hàng này sẽ dành ra một phần để cho vay vốn lưu động trên TTCK.

Tuy nhiên đánh giá tác động cụ thể của việc áp dụng thông tư trên tới thị trường, lãnh đạo HOSE cho rằng sẽ có sự "rung lắc" đáng kể.

“Thông tư 36 chắc chắn sẽ có tác động đến thị trường chứng khoán nhưng phụ thuộc vào các diễn biến trong qua trình triển khai, các chỉ đạo của NHNN đối với các NHTM. Sau khi trải qua gia đoạn rung lắc, thông tư sẽ phát huy tác dụng tích cực. Tương tự như giá dầu, khi xuống đến mức độ nào sẽ là yếu tố làm tăng lợi nhuận, vì đây là nguyên liệu đầu vào cơ bản của nhiều ngành”, ông cho biết.

Mở room là kỳ vọng trong năm 2015

Chia sẻ về vấn đề tăng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài, ông Trần Đắc Sinh cho rằng tưởng chừng “ đã xong” nhưng lại vướng mắc hàng loạt văn bản, quy định khác.

Khi mở room, hôm nay doanh nghiệp đang là 49% nhưng ngày mai lên 51% thì là doanh nghiệp trong nước hay ngoài nước và nếu ngày kia nó tụt xuống 49% thì ra sao?

Trong khi đó, doanh nghiệp trong nước và nước ngoài có sự khác nhau về chính sách thuế, ưu đãi về xuất khẩu, nhập khẩu kể cả chính sách lao động tiền lương với người lao động cũng khác.

“Nhiều vấn đề cần tháo gỡ mới mở được room. Nói nghe rất đơn giản nhưng khi triển khai thì không hề đơn giản. Các lãnh đạo cấp cao cũng kỳ vọng trong năm 2015 này có thể mở room.”, ông cho biết.

Bên cạnh vấn đề nới room, chủ tịch HOSE cũng nhấn mạnh sở đang triển khai quyết liệt trong việc nghiên cứu cổ phiếu không có quyền biểu quyết (NDVR) để có gỡ được vấn đề room khối ngoại.

Trong tháng 1/2015 sở sẽ có đoàn đi tham khảo một số nước triển khai thành công sản phẩm NVDR để về áp dụng trên thị trường Việt Nam.

Quy mô thị trường quá nhỏ và thiếu cạnh tranh

Nói về việc sáp nhập hai sở GDCK, ông Trần Đắc Sinh cho thị trường chứng khoán Việt quá nhỏ bé.

Hiện nay quy mô vốn hóa của thị trường Việt Nam khoảng hơn 50 tỷ USD, chỉ bằng 1/10 thị trường Thái Lan, bằng 1/6 Philippines và bằng 1/14 của Singapore. Trong khi đó GDP Việt Nam bằng 1/3 Thái Lan mà thị trường chứng khoán chỉ bằng 1/10.

Ngoài ra thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ có cổ phiếu cơ bản là ngân hàng và rất thiếu hàng hóa các ngành khác. Thiếu cả cổ phiếu và trái phiếu; ETF vừa làm được rất hoành tráng nhưng cũng đang không thu hút được sự quan tâm.

Bên cạnh đó, hiện nay phí giao dịch trên thị trường Việt Nam quá cao. Công ty chứng khoán thu của nhà đầu tư, Sở thu của công ty chứng khoán phí lưu ký gấp nhiều lần so với các nước.

Chi phí hoạt động lớn trong đó có chi phí đường truyền. Hiện tối thiểu một công ty chứng khoán phải có 3 đường truyền chính và 3 đường truyền phụ.

HOSE đang triển khai hệ thống công nghệ trị giá 30 triệu USD, đang trong giai đoạn thiết kế chi tiết, dự kiến hoàn thành cuối năm 2016. Khi hệ thống công nghệ này ra đời chỉ cần một đường truyền chính và một đường truyền dự phòng.

“Sẽ giải bài toán cạnh tranh với được với các thị trường khu vực. Chi phí giảm mới cạnh tranh được”, ông Sinh đánh giá.

Về quá trình sáp nhập 2 Sở, ông Trần Đắc Sinh cho biết, hiện nay đề án đã được trình Thủ tướng xem xét.

TTCK Việt Nam có tiềm năng trở thành “hoa hậu” khu vực

Nhận định về chứng khoán 2015, chủ tịch HOSE cho biết ông khá lạc quan và có cơ sở cho điều này.

“Vào Asean Link, liên kết với các thị trường chứng khoán trong khu vực, mình có tiềm năng trở thành ‘hoa hậu’. Hàng nghìn doanh nghiệp nhà nước nếu được cổ phần hóa và niêm yết, quy mô thị trường sẽ tăng trưởng gấp nhiều lần hiện nay. Tốc độ nhanh hay chậm là do cách làm, quyết sách của mình.”, ông Sinh cho biết.

Hiện đã có Quyết định 51 trong đó quy định sau 90 ngày sau khi doanh nghiệp cổ phần hóa và tiến hành đại hội cổ đông lần đầu là phải tiến hành niêm yết trên TTCK. Như vậy thị trường sẽ sôi động hơn.

Tuy nhiên ông Sinh cũng nhấn mạnh rằng cần có công cụ, tạo điều kiện để khối ngoại tham gia nhiều hơn vào thị trường.

“Bây giờ mà bảo hô hào trải thảm cho khối ngoại vào đầu tư mua cổ phần, cổ phiếu thì quy mô cũng chỉ còn 3-4 tỷ USD. Giống như kêu gọi, chào mời mua hàng mà không có hàng để bán. Ngoài ra, phải có công cụ phòng ngừa rủi ro cho họ.”, ông Sinh đánh giá.

Theo đó ông cho biết, năm nay thị trường sẽ có sản phẩm chứng quyền (covered warrant), cổ phiếu không có quyền biểu quyết (NVDR). Riêng chứng khoán phái sinh dự kiến cuối 2016, đầu 2017 sẽ triển khai.

HUYỀN TRÂM
Theo Bizlive

em ra hết số đã dùng MG để nguyên số cổ xèng thật cho lành

ok, vậy là chuẩn rồi, mình qua hỏi thăm cụ ... VNI giờ tiền mới ko vào còn tiền cũ thì ko đủ để đẩy VNI qua mốc 580 giờ chỉ còn chờ xem đến ngày 1/2 có sửa TT36 hay ko thì lúc đó dòng tiền mới dám vào và VNI mới có cơ hội ...

Trên F này có cụ nào đua được con XPH với tôi không
Con này cầu vào khủng thật, ra bao nhiêu đớp tất.

tks cụ
tuy đang có thông tin chốt ngày nấy ý kiến cổ đông nhưng phiên mai lượng cổ hôm thứ 2 về TK sợ không ổn lên em giảm đi có cơ hội nhặt lại sau
http://s.cafef.vn/tmt-146573/tmt-2812015-ngay-gdkhq-to-chuc-dhdcd-tn-2015.chn

em cũng mới thanh lý phần magin xong - dòng tiền yếu quá. ôm tiền nhiều cho nó lành. còn tiền còn cơ hội. cơ hội này bỏ qua còn cơ hội khác.

chơi chứng khoán việt nam như lạc vào mê hồn trận của ĐẢO ĐÀO HOA. không biết đâu mà lường

.

Dạ, ok anh!
@cogiko Rắc rối mấy ngày nay của tớ xử lý xong rùi nha, yên tâm nhé, tks nhiều.
Em chào cả nhà, em off ạ, chúc cả nhà bữa trưa ngon miệng ạ.

Em có bít gì đâu, sáng sớm ngó vào đây thấy anh KVT nhiều tâm trạng quá . E cũng ko có thời gian lội lại những trang trước nên hem bít việc gì anh ui. Nhưng việc gì thì việc cứ ung dung tự tại mà sống thôi ạ

Thoát bất ổn vĩ mô, chưa thoát trì trệ
Thứ Năm, 22/01/2015, 11:42RSSIn tin

Năm 2014, kinh tế nước ta được nhìn nhận đã thoát được bất ổn vĩ mô, song năm 2015 lại là một thách thức khi bước vào năm cuối cùng của giai đoạn tái cơ cấu nền kinh tế (2011-2015), bắt đầu thực thi nhiều hiệp định thương mại.

Hôm nay 22/1/2015, Ban Kinh tế Trung ương phối hợp với Thời báo Kinh tế Việt Nam tổ chức Hội thảo “Hội nhập sâu rộng, cạnh tranh khốc liệt”.
2013-2014: Giai đoạn phục hồi

Từ năm 2012, chính sách kinh tế nước ta đã chuyển hướng sang mục tiêu ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, sức mua chung của nền kinh tế suy giảm tạo nên vòng luẩn quẩn: sức mua giảm - tồn kho tăng - sản xuất giảm - nợ xấu tăng - tín dụng giảm…

Điều này dẫn tới tăng trưởng GDP bình quân 4 năm 2011-2014 chỉ đạt 5,7%/năm, khá thấp so với mục tiêu Đại hội XI đề ra bình quân 7-7,5%/năm và thấp hơn mức điều chỉnh theo theo Nghị quyết của Quốc hội 6,5-7%/năm (tốc độ tăng GDP bình quân giai đoạn 2006-2010 là 7%/năm). Có thể nói giai đoạn 2011-2014 là thời kỳ nền kinh tế tăng trưởng dưới tiềm năng và mục tiêu quan trọng nhất của chính sách Nhà nước là ổn định vĩ mô, khắc phục tình trạng bất ổn kéo dài.

Trong 3 năm 2012-2014, hệ quả của các biện pháp giảm tổng cầu đã tác động kiềm hãm sức mua của thị trường và tốc độ tăng trưởng kinh tế. Số lượng doanh nghiệp (DN) ngưng hoạt động, phá sản, giải thể có xu hướng tăng nhanh từ đầu năm 2012 và kéo dài sang năm 2014.

Vì thế, trong suốt 2 năm 2013 và 2014 nền kinh tế vẫn đối diện với 4 thách thức: (i) Nguy cơ tái lạm phát cao kèm theo sự trì trệ của thị trường đã thu hẹp dư địa của các chính sách tài khóa và tiền tệ.

(ii) Tình hình nợ xấu chưa được cải thiện nên dòng tín dụng vẫn bị tắc nghẽn, nền kinh tế không hấp thụ được vốn. Tình trạng thừa tiền thiếu vốn còn kéo dài. Khả năng tiếp cận vốn của DN vẫn còn khó khăn, nhất là DNNVV.

(iii) Do lạm phát kỳ vọng cả năm 6,5-7%, nên việc kéo giảm lãi suất tiết kiệm tiền gửi bị hạn chế và lãi suất cho vay dù đã kéo giảm nhiều lần nhưng vẫn còn khá cao, đặc biệt lãi suất vay trung - dài hạn, nên không kích thích được DN đang có thị trường mở rộng đầu tư và vẫn là nguy cơ làm tăng nợ xấu đối với những DN đang nỗ lực phục hồi sản xuất.

(iiii) Những nỗ lực để làm ấm thị trường bất động sản chưa mang lại nhiều kết quả, nên thanh khoản của thị trường này ít được cải thiện.

Cho đến thời điểm cuối năm 2014, có thể nói những khó khăn của nền kinh tế đã được cải thiện phần nào. Theo đó, GDP năm 2014 tăng 5,93%; lạm phát được kiểm soát (tăng 1,86%), thấp nhất trong 10 năm qua. Đặc biệt hàng tồn kho ngành công nghiệp chế biến chỉ tăng 9,4% so với mức tăng 21,5% cùng kỳ 2013; thanh khoản ngân hàng thương mại (NHTM) có sự ổn định hơn so với các năm trước; thành quả nổi bật là kinh tế vĩ mô ổn định hơn, lạm phát được kiểm soát, lãi suất giảm, tỷ giá ổn định…

Sự đứng vững và phát triển không ngừng của khu vực FDI trước những biến động kinh tế vĩ mô trong 3 năm qua cho thấy sự phát triển thiếu bền vững của khu vực kinh tế trong nước. Chắc chắn từ thực tiễn của tình hình 3 năm 2012-2014, các DN sẽ rút ra được nhiều bài học để khắc phục những hạn chế, yếu kém trong các năm tới.
2014-2015: Vượt qua thách thức
Dự báo bức tranh kinh tế thế giới trong năm 2015 cho thấy kinh tế Việt Nam vừa có cơ hội nhưng cũng vừa đứng trước những thách thức, nhất là lĩnh vực xuất khẩu nông sản. Từ đầu tháng 5-2014, do tác động của tình hình biển Đông đã có những ảnh hưởng nhất định đến môi trường kinh tế vĩ mô, niềm tin thị trường.

Tuy nhiên, cho đến nay tình hình diễn biến bình thường và nền kinh tế vẫn đang trong giai đoạn phục hồi. Sự thay đổi chính sách từ sự kiềm chế lạm phát bị động sang lạm phát mục tiêu sẽ tạo dư địa cho việc thực thi chính sách tài khóa và tiền tệ trong 2 năm 2014-2015; trong đó có sự tăng chi tiêu công qua việc tăng phát hành trái phiếu chính phủ và tăng dư nợ tín dụng, giảm lãi suất.

Những nỗ lực của Chính phủ trong việc cải cách thể chế, đẩy mạnh mục tiêu tái cơ cấu 3 lĩnh vực ưu tiên: đầu tư công, hệ thống NHTM và DNNN. Theo đó, các giải pháp điều hành của Chính phủ trong năm 2015 thông qua Nghị quyết 01/NQ-CP đều hướng vào mục tiêu phục hồi khu vực kinh tế trong nước, giải quyết đồng bộ 4 vấn đề: sức mua thị trường, xử lý nợ xấu của hệ thống NHTM gắn với chính sách tiền tệ linh hoạt, làm ấm thị trường bất động sản và hỗ trợ sự phục hồi tăng trưởng của 5 lĩnh vực kinh tế ưu tiên trong nước (nông nghiệp, sản xuất hàng xuất khẩu, DNNVV, công nghiệp hỗ trợ và sản phẩm công nghệ cao).
Về những thách thức trước mắt, dù từ giữa năm 2013 và cả năm 2014, nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi, nhưng vẫn còn trì trệ, tốc độ tăng trưởng chậm và đang phải đối diện với những khó khăn ngắn hạn, chứa đựng nhiều nguy cơ tiềm ẩn có thể gây mất ổn định trở lại.

Vì thế, cần giải quyết vấn đề ngắn hạn, vừa phải tập trung cho các vấn đề trung - dài hạn. Đặc biệt trong bối cảnh một nền công nghiệp chủ yếu dựa vào gia công, với lao động rẻ, giá trị gia tăng thấp, đã khiến nền kinh tế giảm sức cạnh tranh khi hội nhập; năng suất tổng hợp (TPF) giảm; tái cơ cấu và chuyển đổi mô hình tăng trưởng đang vướng mắc về mặt tư duy.


Hệ quả của các biện pháp giảm tổng cầu đã kìm hãm sức mua của thị trường.
Ảnh: CAO THĂNG
Tái cơ cấu đầu tư công

Tái cơ cấu đầu tư công phải được đặt trong tổng thể tái cơ cấu nền kinh tế và phải gắn với mục tiêu tái cơ cấu nền kinh tế. Trọng tâm tái cơ cấu nền kinh tế giai đoạn 2011-2015 tập trung 3 nội dung: đầu tư công, DNNN và hệ thống NHTM, nhưng cần gắn với chuyển đổi mô hình tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, cho đến thời điểm này chủ trương tái cơ cấu tổng thể nền kinh tế gắn với chuyển đổi mô hình tăng trưởng chưa thực sự đi vào thực tiễn; chưa có chính sách và giải pháp cụ thể nào tác động để dẫn dắt DN tham gia quá trình tái cơ cấu như trong lĩnh vực nông nghiệp hay chuyển từ nền công nghiệp gia công sang sản xuất; thay đổi nhận thức về cơ cấu kinh tế địa phương…

Thủ tướng *************** đã từng chỉ rõ tái cơ cấu chỉ mới giải quyết phần ngọn của vấn đề chứ chưa giải quyết phần gốc. Vì thế cần chỉ rõ nguyên nhân sâu xa gây lãng phí và kém hiệu quả của đầu tư công là cơ chế phân cấp đầu tư “theo kiểu khoán trắng” cho địa phương, trong khi Trung ương không kiểm soát được phần ngân sách đã phân cấp cho địa phương.

Cần lý giải do nguyên nhân nào nhiều địa phương còn nghèo, ngân sách eo hẹp vẫn ưu tiên xây dựng cơ quan nhà nhà nước hoành tráng, trong khi không có tiền để đầu tư phúc lợi thiết yếu cho Nhân dân. Cần phải có chính sách đủ mạnh để thúc đẩy quá trình tái cơ cấu tổng thể nền kinh tế, đặc biệt 3 lĩnh vực: tái cơ cấu nền nông nghiệp và chuyển nền công nghiệp gia công sang sản xuất và phát triển kinh tế vùng thay cho cơ cấu kinh tế địa phương.

Thực tế chỉ ra rằng nếu một nền tài chính công, với bội chi liên tục để đầu tư trong 10 năm mà không tạo ra được hiệu quả có khả năng tạo ra giá trị cao hơn, thể hiện sự thặng dư cho "tái sản xuất mở rộng", thì nguy cơ mất an toàn sẽ xảy ra.

Nói cụ thể: Nếu năm 2006 bắt đầu bội chi bằng nguồn vay dưới nhiều hình thức để đầu tư, ở thời điểm chưa có thặng dư giữa nguồn thu và chi thường xuyên, thì vào thời điểm 2016, phải có thặng dư ngân sách cho đầu tư, sau khi chi thường xuyên và trả nợ đến hạn. Nước ta đang diễn ra tình hình ngược lại, nên có thể đánh giá là vay đầu tư không mang lại sự thặng dư cho tài nguyên ngân sách.

Với cách tính như vậy tôi đề nghị phân tích và đánh giá tình hình vay nợ trong 10 năm qua và xây dựng chiến lược tài chính công trong 10 năm tới, khi đó mới có sở đánh giá về tính an toàn, tránh rơi vào tình trạng vỡ nợ.

Theo Sài Gòn Đầu Tư