Đồng hành cùng bạn bè. ( Phần 2 )

Hix.Nhức đầu cho người cầm há A? Nghe câu này giựt nảy cả người nè! Bởi dzì eng giờ tiền khô cháy túi rùi.Đang ôm một bụng cổ no nê nằm trên đỉnh.y

Dạ chốt cuối tuần hả a giờ e chạy lên Nguyễn Trãi xí đã đây :v a HL rảnh qua cafe hem, FYI Book cafe

Giá xăng giảm tiếp 310 đồng/lít từ 16h30 ngày 6/1



Giá xăng giảm 310 đồng/lít; giá dầu diesel giảm 360 đồng/lít; giá dầu hỏa giảm 290 đồng/lít và dầu mazut giảm 200 đồng/kg.
Nguồn tin riêng của chúng tôi cho biết, từ 16h30 ngày hôm nay 06/01, các doanh nghiệp đầu mối tiếp tục điều chỉnh giảm giá xăng dầu do giá xăng dầu thế giới tiếp tục đi xuống những ngày qua.

Cụ thể, giá xăng giảm 310 đồng/lít; giá dầu diesel giảm 360 đồng/lít; giá dầu hỏa giảm 290 đồng/lít và dầu mazut giảm 200 đồng/kg.

Lần gần đây nhất giá xăng dầu giảm là ngày 22/12, trong đó giá xăng giảm kỷ lục 2.050 đồng/lít. Trong năm 2014, giá xăng dầu đã điều chỉnh 24 lần trong đó có 19 lần giảm.

>>> Xuống 50 USD/thùng, giá dầu thấp nhất trong gần 6 năm

Khánh Nhi
Theo Trí Thức Trẻ

Cổ phiếu hạ tầng khu công nghiệp năm 2014: Dấu ấn KBC & ITA



Không phải là những cổ phiếu tăng mạnh nhất trong số các công ty phát triển khu công nghiệp nhưng ITA và KBC lại có thanh khoản vượt trội so với các cổ phiếu còn lại.
Năm 2014 khép lại, TTCK có mức tăng trưởng không như kỳ vọng của nhà đầu tư nhưng nhóm cổ phiếu hạ tầng KCN vẫn có 1 năm thành công rực rỡ.
Mức tăng trưởng đầy ấn tượng

​

Nhóm cổ phiếu hạ tầng, KCN có mức tăng trưởng hết sức ấn tượng, vượt xa mức tăng trưởng của thị trường chung. Có mức tăng giá vượt trội trong năm qua là IDV của CTCP phát triển hạ tầng Vĩnh Phúc. Cổ phiếu này có mức tăng trưởng ấn tượng 274.3% sau 1 năm, vượt xa mức tăng trưởng 22.3% của HNX.

Các doanh nghiệp niêm yết trên Hose cũng có một năm hết sức thành công, tất cả doanh nghiệp đều có mức tăng trưởng vượt xa VNI. Tiêu biểu như D2D tăng 73% hay KBC tăng 62.2%.

Cổ phiếu có mức tăng trưởng thấp nhất trong nhóm là SZL cũng tăng trưởng 10.2%, “khỏe hơn” so với mức 8.1% của VNI.

​

Một đặc điểm đáng chú ý là hầu hết các doanh nghiệp trong ngành đều có mức thanh khoản thấp, ngoại trừ cặp đôi KBC- ITA. Nguyên nhân chủ yếu do KLCP niêm yết các doanh nghiệp không lớn, ngoài ra cổ đông lớn nắm giữ khá nhiều khiến cho lượng cổ phiếu trôi nổi là khá ít.

Hoàn thành kế hoạch năm

2014 là một năm ghi dấu ấn hoạt động kinh doanh của nhóm ngành khu công nghiệp. Có thể kể đến:

IDV, kết thúc niên độ tài chính 2014, công ty ghi nhận 48 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, riêng quý IV đạt 15,8 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước.Trong quý IV niên độ tài chính 2013 – 2014, Khu công nghiệp Châu Sơn tỉnh Hà Nam đã ký được thêm 3 Hợp đồng cho thuê đất mới làm tăng thêm doanh thu của công ty.

Điểm sáng về phân khúc cho thuê khu công nghiệp trong 2014 có thể kể đến KBC, ước tính LNST của công ty mẹ đạt gấp đôi kế hoạch đề ra và gấp 4 lần lợi nhuận năm 2013. Trong năm qua, KCN Tràng Duệ - Hải Phòng trở thành điểm sáng nhờ ký kết thành công hợp đồng thứ 2 với LG có quy mô 40ha đã giúp KBC hoàn thành vượt kế hoạch.

Hay như trường hợp SZL, với việc đặt kế hoạch kinh doanh 2014 là khá khiêm tốn, chỉ 25 tỷ LNTT. SZL đã hoàn thành 137% kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng.

Cổ phiếu “anh em” với KBC, ITA cũng đạt kế hoạch kinh doanh hết sức ấn tượng. Tính đến hết tháng 12 năm 2014, riêng KCN Tân Đức đã thu hút 15 dự án đầu tư mới với tổng số vốn đăng ký trên 50 triệu USD. Kết quả này đã giúp ITA hoàn thành vượt các chỉ tiêu kế hoạch đề ra trong năm 2014. Trong đó,lợi nhuận trước thuế dự kiến vượt 20% so với kế hoạch năm.Được biết trong năm, ITA có đặt kế hoạch 108 tỷ LNST.

Ngoại trừ trường hợp LHG, 9 tháng lỗ 7 tỷ chủ yếu do chi phí tài chính tăng mạnh – lỗ do thanh lý các khoản đầu tư ngắn, dài hạn đến 33,4 tỷ đồng và khó có khả năng hoàn thành kế hoạch năm thì TIX, D2D, CCI đều đã vượt và khả năng vượt kế hoạch năm trong tầm tay.

Kỳ vọng 2015

2014 kết thúc, các doanh nghiệp hạ tầng KCN đã có những kết quả kinh doanh hết sức tích cực và các doanh nghiệp bắt đầu đưa ra những kế hoạch cho năm mới hết sức ấn tượng:

KBC kỳ vọng năm 2015 công ty sẽ tăng trưởng mạnh mẽ với nhu cầu thuê đất của các vệ tinh LG và Hiệp hội điện tử Hàn Quốc trong năm 2015 đã đủ lấp đầy Giai đoạn 2 của KCN Tràng Duệ.

Hay như ITA cũng đã hoàn tất việc đàm phán cho thuê đất tại KCN Tân Tạo và Tân Đức, ngoài ra, cụm công nghiệp xi măng tại Hà Nam với quy mô 48ha cũng chuẩn bị đưa vào hoạt động. Kế hoạch công ty đặt ra năm 2015 cũng đầy tham vọng với doanh thu và lợi nhuận tăng từ 2 đến 3 lần so với 2014, tỷ lệ cổ tức từ 12% đến 15%.

Những chuyển động gần đây về kinh tế vĩ mô đang tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp kinh doanh hạ tầng KCN.

​

Với việc nền kinh tế và thị trường đang dần phục hồi sau giai đoạn khủng hoảng, xu thế gia tăng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), cùng với làn sóng FDI đang dần dịch chuyển khỏi Trung Quốc về các quốc gia Đông Nam Á, trong đó có Việt Nam.

Đặc biệt, trong năm 2015, Việt Nam sẽ tiếp tục ký kết một loạt hiệp định thương mại tự do với các nước lớn. Khi dòng chảy đầu tư tăng mạnh, nhu cầu đất phục vụ sản xuất - kinh doanh, đất xây dựng nhà xưởng, làm văn phòng sẽ tăng vọt.

Nếu tận dụng tốt cơ hội thì 2015 sẽ là một năm thắng lợi lớn đối với các doanh nghiệp hạ tầng KCN và đây sẽ là nhóm cổ phiếu rất đáng đầu tư trong năm tới.

Hoàng Tú
Theo Infonet

Thị trường giao dịch sôi động, gần 260 mã tăng điểm



Thanh khoản tốt hôm nay một phần nhờ vào giao dịch thoả thuận 11,4 triệu cổ phiếu SSI. Giá trị thoả thuận cổ phiếu này lên đến 326 tỷ đồng.

Bước vào phiên giao dịch thứ hai của năm 2015, thị trường chứng khoán giao dịch khá sôi động. Thanh khoản HoSE hôm nay lên đến 1950 tỷ đồng và HNX đạt gần 630 tỷ đồng.

Đã khá lâu rồi thị trường mới có phiên giao dịch với nhiều màu xanh trải rộng khắp bảng điện tử như hôm nay. Tính chung cả 2 sàn có gần 260 mã tăng điểm trong khi số mã giảm chỉ hơn 150 mã.

Sắc tím hiện hữu trên nhiều cổ phiếu đầu cơ và midcaps. Chốt phiên, 2 sàn có khá nhiều mã tăng trần như VCF, BBC, TTP, MCP, VNG, GTN, VHG, VIP, VNE, KSH, PTC, PXI, BGM, HLG, AVF, VIX, SJE, KTS, TKU, KSQ, ASA, KTT, CX8, DC2, LM3. Trong nhóm này đáng chú ý có đến 3 cổ phiếu khoáng sản là KSH, BGM, KSQ.

Thanh khoản tốt hôm nay một phần nhờ vào giao dịch thoả thuận 11,4 triệu cổ phiếu SSI. Giá trị thoả thuận cổ phiếu này lên đến 326 tỷ đồng.

Mùa kết quả kinh doanh cả năm 2014 đang đến rất gần và đây cũng là thời điểm nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp nhất. Hiện chưa nhiều thông tin liên quan kết quả kinh doanh được công bố nhưng nhiều nhận định cho rằng nhóm cổ phiếu chứng khoán vẫn "sống tốt" nhờ "ăn dày" hồi quý 1; nhóm xây dựng, bất động sản đã bắt đầu có hy vọng khi giao dịch mua, bán căn hộ, dự án khởi sắc ở cả nam lẫn bắc trong năm qua.
................
Sau phiên giảm điểm đầu năm, thị trường có vẻ lấy lại được tinh thần hứng khởi. Đầu phiên, VnIndex giảm điểm nhưng sau đó hàng loạt penny, midcaps tăng đồng loạt đã kéo chỉ số tăng gần 1 điểm lên trên 545 điểm.

HNX-Index liên tục biến động trong biên độ hẹp, hiện giảm 0,24 điểm còn 82,49 điểm.

Điểm nhấn của thị trường hôm nay có lẽ là các cổ phiếu penny, midcap. Hàng loạt cổ phiếu nhóm này tăng trần như BBC của Bibica, TAC của Tường An; TMS-một cổ phiếu ngành kho vận-ngành được nhìn nhận sẽ hưởng lợi nhiều từ đà phục hồi kinh tế 2015; UIC,; KSH; HAX; PTC; HSI...

Khá nhiều cổ phiếu khác tăng điểm đáng kể hôm nay như VCF của Vinacafe' Biên Hoà; PTB; CTD; SSC; VCB; VTF...

MSN hôm nay tăng 1.000 đồng; VNM tăng 500 đồng...Mùa tết đang đến và những doanh nghiệp ngành tiêu dùng nhanh đang chạy đua nước rút cho mùa kinh doanh lớn nhất trong năm này.

Phương Chi
Theo Infonet

Nguy cơ "vỡ trận" hàng loạt Trung tâm thương mại


Parkson Keangnam Land Mark Tower bất ngờ đóng cửa ngay đầu năm mới 2015

Mặc dù mới được đưa vào hoạt động nhưng nhiều trung tâm thương mại lớn tại Hà Nội như Grand Plaza, Trung tâm Thương mại Hàng Da, …đã nhanh chóng phải đóng cửa, tái cơ cấu hoặc chuyển đổi mô hình hoạt động do ế khách.
Theo báo cáo của các đơn vị tư vấn, câu chuyện đầu tư trung tâm thương mại của các đại gia bất động sản xem ra thất bại thảm hại khi lần lượt nhiều trung tâm phải đóng cửa vì ế khách.
Đầu tiên, trung tâm Thương mại Hàng Da Galleria (chợ Hàng Da cũ) chính thức đóng cửa vì vắng khách thuê với lời thông báo "tái cấu trúc để nâng cấp, sửa chữa mới trung tâm thương mại theo mô hình mới". Ngoài ra, 3 siêu thị điện máy tại Ba Đình, Hà Đông và Đống Đa phải đóng cửa.

Trung tâm thương mại Grand Plaza (Trần Duy Hưng, Hà Nội) từng được ví như thiên đường mua sắm của Hà Nội, sau 2 năm hoạt động, Grand Plaza phải đóng cửa vì ế ẩm, chủ đầu tư và khách thuê không thống nhất được giá và các loại phí dịch vụ.

Trung tâm thương mại Mipec Mall cũng vừa tái cơ cấu lần 2 khi cho nhà bán lẻ Lotte Mart (Hàn Quốc) thuê toàn bộ diện tích 4 sàn thương mại (khoảng 20.000m2) của trung tâm thương mại Mipec Mall (Pico Mall trước đây).
Cũng là một TTTM lớn, với diện tích lên đến 30.000 m2, lại nằm tại vị trí thuận lợi của Hà Nội, gần kề với Parkson Thái Hà, TTTM Picomall có nhiều điều kiện để trở thành một trung tâm mua sắm, giải trí bậc nhất tại Hà Nội. Sau gần 1 năm khai trương, Picomall còn không ít gian hàng trống.

Mới đây nhất, Trung tâm thương mại Parkson Keangnam Land Mark Tower (Phạm Hùng, Từ Liêm) cũng đóng cửa tạm thời ngay những ngày đầu năm mới 2015. Hàng trăm hộ kinh doanh bất ngờ khi bị đẩy ra đường.

Lý giải nguyên nhân đóng cửa trung tâm thương mại này, trong thông báo của Công ty TNHH Parkson Hà Nội do ông Tiang Chee Sung, Tổng Giám đốc ký cho rằng, kể từ khi mở cửa năm 2011, hoạt động kinh doanh của Parkson Landmark chưa một ngày đạt được doanh thu như kế hoạch đề ra.

"Chúng tôi rất tiếc khi phải thông báo đến quý đối tác rằng toàn bộ TTTM Parkson Landmark sẽ ngừng hoạt động kinh doanh ngay lập tức” báo cáo ghi rõ

Không chỉ các trung tâm thương mại đã đi vào hoạt động đóng cửa mà ngay cả những dự án chỉ mới trong giai đoạn “thai nghén” cũng đã bị chết yểu. Như, dự án Ciputra Hanoi Mall trong khuôn viên Dự án Ciputra Hanoi (quận Tây Hồ). Khởi công từ cuối năm 2010, sau khi hoàn thành phần hầm móng, Dự án đã bỏ hoang cho đến nay. Đây là khu Trung tâm Thương mại có diện tích thiết kế lớn nhất Hà Nội (130.000 m2), do Tập đoàn Ciputra (Indonesia) làm chủ đầu tư….

Những năm trước, mặt bằng bán lẻ được coi là “gà đẻ trứng vàng” và được nhiều chủ đầu tư cả trong nước và nước ngoài giành giật thị phần phân khúc này trên thị trường khi “đổ xô” xây dựng các trung tâm thương mại. Bởi vì, họ đặt niềm tin vào thị trường bán lẻ tiềm năng ở Việt Nam sẽ phát triển trong tương lai gần.

Tuy nhiên, thời gian gần đây thị trường bán lẻ đang gặp rất nhiều khó khăn. Bằng chứng là một số dự án mặt bằng bán lẻ ở Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh đã phải đóng cửa vì không có khách thuê và sự “ra đi” của các thương hiệu bán lẻ lớn quốc tế và trong nước tại các trung tâm thương mại, vì kết quả kinh doanh không khả quan khi người tiêu dùng “thắt chặt hầu bao”. Kéo theo đó, công suất thuê mặt bằng bán lẻ tại Hà Nội và TP HCM đều rất thấp.

Theo cảnh báo của công ty TNHH CBRE, tỷ lệ trống mặt bằng bán lẻ liên tiếp tăng trong các quý gần đây, chỉ số diện tích thực thuê mới bị âm phản ánh thực tế khách thuê không hài lòng với mức giá mà các trung tâm thương mại đang áp dụng, vốn không tương đồng với số lượng khách mua sắm mà những trung tâm này có thể thu hút được.

Các nhà bán lẻ đang di chuyển ra khỏi các trung tâm thương mại để tìm đến những mặt bằng giá rẻ hơn. Loại hình cho thuê nhà phố thương mại vẫn chiếm lĩnh thị trường nhờ vào nguồn mặt bằng sẵn có và giá thuê thấp hơn. Sự hồi phục của nền kinh tế thường kéo theo thị trường bán lẻ khởi sắc, chìa khóa thành công hiện nay của chủ đầu tư là linh hoạt đáp ứng nhu cầu của nhà bán lẻ.

>>Parkson Keangnam đóng cửa do thua lỗ?
>>"Parkson Keangnam đóng cửa vì tranh chấp dân sự ba bên"
Theo Khánh An
VnMedia

HSG: Dự trình chia cổ tức NĐTC 2013 – 2014 tối đa 40%/mệnh giá


HSG: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Trong đó, 30%/mệnh giá được chi trả bằng cổ phiếu. Năm 2014 – 2015 HSG đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế 450 tỷ đồng, ưu tiên đẩy mạnh phát triển lĩnh vực logistic - vận tải.
Ngày 19/01/2015 tới đây CTCP Tập đoàn Hoa Sen (MCK: HSG) sẽ tiến hành Đại hội cổ đông thường niên niên độ tài chính (NĐTC) 2014 – 2015.

Theo tài liệu công bố của HSG, năm tài chính 2013 – 2014 HSG đạt 14.990 tỷ đồng doanh thu, vượt kế hoạch 7%, trong đó xuất khẩu đóng góp 282 triệu USD; lợi nhuận sau thuế đạt 410 tỷ đồng, hoàn thành 68,4% kế hoạch đề ra.


HSG cho biết, việc giá thép cán nóng giảm mạnh, đồng thời sự sụt giảm lệch pha của giá nguyên liệu và thành phẩm là nguyên nhân chính dẫn đến lợi nhuận không đạt kỳ vọng. Việc tăng tỷ giá hối đoái tại một số thị trường xuất khẩu lớn của HSG buộc Tập đoàn phải điều chỉnh giảm giá bán xuất khẩu để giữ vững thị trường cũng là nguyên nhân cơ bản làm cho biên lợi nhuận xuất khẩu sụt giảm.

Trong niên độ tài chính 2013 – 2014 HSG đã đầu tư 294 tỷ đồng vào các dây chuyền sản xuất tôn, thép và nhà xưởng.

Cổ tức dự trình cho niên độ 2013 – 2014 tối đa 40% mệnh giá, trong đó chi trả tối đa 30% mệnh giá cổ phiếu bằng cổ phiếu.

Niên độ tài chính 2014 – 2015, HSG trình kế hoạch doanh thu 16.500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 450 tỷ đồng.


Kế hoạch đưa ra trên giả định giá thép cán nóng trong NĐTC 2014 – 2015 là 500USD/tấn.

HSG sẽ tiếp tục đầu tư cải tiến kỹ thuật, nâng cao hiệu quả hoạt động của hệ thống dây chuyền nhằm đảm bảo chất lượng sản phẩm và tối thiểu hóa chi phí sản xuất, hạ giá thành, tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường.

Trong năm nay, HSG sẽ ưu tiên đẩy mạnh phát triển hoạt động Logistic – Vận tải bắt đầu bằng việc đầu tư gia tăng số lượng phương tiện vận tải hiện có để đáp ứng tốt nhu cầu chuyên chở hàng hóa, nguyên liệu. Theo HSG, việc cước phí vận tải tăng mạnh gây khó khăn cho hoạt động của nhiều doanh nghiệp trong năm 2014 đã đặt ra yêu cầu cấp thiết phải xây dựng một hệ thống Logistic – Vận tải chủ động, hiệu quả.

Cũng trong năm tài chính 2014 – 2015 HSG sẽ tập trung đẩy nhanh tiến độ hoàn thành Dự án Nhà máy Ống Thép Hoa Sen Bình Định và Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Nghệ An để gia tăng năng lực sản xuất, tăng cường khả năng cung ứng thị trường miền Bắc, miền Trung. HSG sẽ lập thêm 50 chi nhánh, định hướng đến cuối niên độ tài chính 2016 – 2017 nâng tổng số chi nhánh của HSG lên 300 chi nhánh.

HSG trình cổ đông mức thù lao và chi phí hoạt động của HĐQT, BKS trong năm 2014 – 2015 là 1,5% lợi nhuận sau thuế hợp nhất. Mức thưởng đạt kế hoạch lợi nhuận từ 450 tỷ đồng trở lên là 3,4%lợi nhuận sau thuế hợp nhất.
Thanh Giang
Theo Infonet

Cần thay đổi tư duy và bài học kinh nghiệm từ các nước



Mức độ minh bạch trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp hiện đang rất thấp, với hầu hết các đợt phát hành đều là phát hành riêng lẻ và thông tin được giữ bí mật ở mức cao nhất có thể.
Trái phiếu doanh nghiệp là một công cụ được chuẩn hóa để một khi doanh nghiệp phát hành thì tất cả các nhà đầu tư đều biết là doanh nghiệp đó đã đáp ứng đầy đủ các chuẩn mực về báo cáo tài chính, kế toán và minh bạch thông tin. Niềm tin là nền tảng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Trên thực tế, mức độ minh bạch trên thị trường này hiện đang rất thấp, với hầu hết các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp đều là phát hành riêng lẻ và thông tin được giữ bí mật ở mức cao nhất có thể.

Theo báo cáo của Vụ Tài chính ngân hàng, Bộ Tài chính cho biết, thị trường thứ cấp trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam trong năm 2014 hầu như không có giao dịch, nếu có thì thông tin không được công bố để làm cơ sở định giá cho thị trường. Trong khi đó, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được phát hành trên thị trường sơ cấp năm 2014 là 26.722 tỷ đồng, giảm 22% so với năm 2013. Quy mô thị trường này rất khiêm tốn so với thị trường trái phiếu chính phủ. Nguyên nhân là do đâu?

Theo nhiều doanh nghiệp, bằng việc phát hành riêng lẻ, doanh nghiệp có thể đàm phán trực tiếp với nhà đầu tư và giảm thiểu cung cấp thông tin ra công chúng. Còn bản thân nhà đầu tư khi chấp nhận ít thông tin hơn sẽ được lợi nhuận cao hơn so với thị trường và có quyền đặt ra những yêu cầu cụ thể. Trong trường hợp có những kế hoạch chưa muốn công bố thông tin như tái cấu trúc doanh nghiệp, doanh nghiệp thường chọn phát hành riêng lẻ, đặc biệt là những công ty nhỏ đang trong giai đoạn khó khăn.

Nhiều nhà đầu tư lớn, đặc biệt là các ngân hàng lớn, cũng hầu như không cần doanh nghiệp phát hành minh bạch thông tin, bởi họ đã nắm được thông tin về tình hình hoạt động, vay nợ, ... của doanh nghiệp. Thậm chí, họ ủng hộ việc bảo mật thông tin để đơn giản hóa thủ tục phát hành cho cả hai bên.

Sự mịt mờ thông tin gây bất lợi cho các nhà đầu tư nhỏ trên thị trường thứ cấp. Tình trạng không minh bạch cũng đã làm nảy sinh một vài vấn đề trong lòng thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian qua, khi mà doanh nghiệp và ngân hàng có thể sử dụng trái phiếu doanh nghiệp như công cụ để thực hiện các hoạt động vay mượn lòng vòng và làm “đẹp” sổ sách cho nhau. Có không ít vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ quy mô lên tới cả ngàn tỷ đồng nhưng lãi suất hoàn toàn đi chệch khỏi thị trường. Ví dụ như, một doanh nghiệp bất động sản hồi quý III/2013 phát hành trái phiếu có lãi suất năm đầu 10%/năm, thấp hơn 2 - 3%/năm so với mặt bằng phát hành của các doanh nghiệp trong ngành, nhưng cuối tháng 12/2013 phát hành thêm một đợt nữa có lãi suất 11%/năm, trong khi mặt bằng chung là giảm lãi suất.

Bên cạnh đó, trong thời gian vừa qua, do quy mô gia đình lớn và chi phí sinh hoạt tương đối thấp, người già có thể dựa vào con cái của họ để được chăm sóc khi nghỉ hưu. Tuy nhiên, nhân khẩu học của Việt Nam đang thay đổi. Khi quy mô gia đình thu nhỏ, người trẻ ngày nay sẽ không sinh quá nhiều con để có thể dựa vào khi về già. Ngoài ra, chi phí y tế cho người cao tuổi sẽ tăng lên khi Việt Nam phát triển hoạt động y học hiện đại. Do đó, người Việt sẽ có nhu cầu lớn hơn đối với các sản phẩm tiết kiệm dài hạn để chi tiêu cho giai đoạn hưu trí của họ và trái phiếu doanh nghiệp dài hạn được coi là một phương tiện tiết kiệm thích hợp.

Đây chính là cơ hội cho các doanh nghiệp thay đổi tư duy để đi trước và đón đầu các cơ hội này, nhằm sớm có các bước đi cụ thể hơn trong việc tham gia vào việc tạo ra nhiều sản phẩm hơn đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang đầy tiềm năng hiện nay tại Việt nam.

Theo kinh nghiệm của một số nước, thị trường trái phiếu ngoài vai trò là nguồn cấp vốn quan trọng của các doanh nghiệp, còn là nơi cung cấp một loại tài sản quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn. Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm dựa vào những tài sản có kỳ hạn dài để cố định mức lợi tức cần thiết, nhằm bảo đảm các sản phẩm tiết kiệm cho khách hàng của họ. Tuy nhiên, để phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, Việt nam cần thành lập các công ty định mức tín nhiệm để đưa ra định mức tín nhiệm cho các đơn vị phát hành trái phiếu nhằm giúp các doanh nghiệp tiếp cận với thị trường vốn và cung cấp các sản phẩm tiết kiệm hưu trí hiệu quả cho khách hàng.

Khi nhìn sang các nước láng giềng trong khu vực ASEAN như Malaysia, Thái Lan và Indonesia, thị trường trái phiếu nội tệ của họ đều phát triển mạnh mẽ.

Tổng giá trị trái phiếu phát hành năm 2013 tại các nước này lần lượt đạt 28 tỷ USD, 17 tỷ USD và 9 tỷ USD tương ứng, so với 0,9 tỷ USD tại Việt Nam. Thị trường trái phiếu đã và đang là nguồn cung vốn chủ chốt và do đó là động lực chính cho phát triển kinh tế tại những nước này.

Vậy tại sao thị trường trái phiếu tại các nước láng giềng trong khối ASEAN lại phát triển hơn Việt Nam? Lý do chính nằm ở việc Việt Nam không có cơ quan xếp hạng nào được công nhận rộng rãi. Trong khi đó, Malaysia có hai công ty Rating Agency Malaysia(RAM) và Malaysian Ratings Company (MARC); Indonesia có Pefindo, còn tại Thái Lan là TRIS.

RAM Holdings, trước đây là Rating Agency Malaysia Berhad, thành lập vào tháng 11/1990, là cơ quan xếp hạng đầu tiên của Malaysia hoạt động với tư cách là chất xúc tác cho thị trường vốn và nợ nội địa. Cổ đông của công ty này bao gồm các tổ chức tài chính trong và ngoài nước. Trong quá trình hoạt động, RAM đã giúp huy động tổng cộng 270 tỷ USD trái phiếu và sukuk (trái phiếu Hồi giáo) phục vụ phát triển hạ tầng và doanh nghiệp ở Malaysia và 11 quốc gia khác.

Malaysian Ratings Corporation Berhad (MARC) được thành lập năm 1995 và trở thành công ty xếp hạng tín dụng thứ hai ở nước này. Công ty cung cấp đầy đủ các dịch vụ xếp hạng từ thương phiếu, trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi đến cổ phiếu có tài sản đảm bảo. Cổ đông chủ yếu của công ty này là các công ty bảo hiểm.

Một trong những lý do để RAM và MARC trở nên quan trọng đối với sự phát triển của thị trường trái phiếu chính phủ Malaysia đó là vì hai công ty này nhận được rất nhiều hỗ trợ từ phía chính phủ. Ủy ban Chứng khoán Malaysia ra hướng dẫn đối với việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trong đó yêu cầu các đơn vị phát hành phải có chỉ số đánh giá tín nhiệm từ một trong hai công ty nêu trên.

Tại Thái Lan, Công ty TNHH TRIS đã có hơn 20 năm kinh nghiệm trong việc đánh giá tín nhiệm kể từ năm 1993, khi chức năng đánh giá tín nhiệm là một phần của công việc. TRIS là công ty Thái Lan đầu tiên cung cấp dịch vụ này, sau đó đổi tên là Tập đoàn TRIS vào năm 2007. Công ty xếp hạng tín nhiệm TRIS được tách ra độc lập vào ngày 3/6/2002, chuyên thực hiện đánh giá mức độ tín nhiệm. Vào tháng 11/2011, Tổ chức đánh giá tín nhiệm quốc tế Standard & Poor’s đã mua 5% vốn sở hữu của TRIS, từ đó càng làm tăng uy tín của TRIS.

Còn tại Indonesia, PT. PEFINDO được thành lập ngày 21/12/1993, theo sáng kiến của BAPEPAM (Ban Kiểm soát thị trường vốn) và Ngân hàng Indonesia (Ngân hàng Trung ương). Ngày 13/8/1994, PEFINDO được cấp phép hoạt động và duy trì là một trong các tổ chức hỗ trợ thị trường vốn của Indonesia từ đó đến nay. Chức năng chính của PEFINDO là cung cấp xếp hạng khách quan, độc lập và đáng tin cậy về mức độ rủi ro tín dụng của chứng khoán nợ được phát hành ra công chúng.

PEFINDO là một công ty trách nhiệm hữu hạn tư nhân và đến năm 2014 được 86 tổ chức trong nước sở hữu, bao gồm các quỹ hưu trí lớn, các ngân hàng, công ty bảo hiểm, Sàn chứng khoán Indonesia (IDX) và các công ty chứng khoán. Để cải thiện các phương pháp đánh giá và tiêu chí cũng như quá trình đánh giá, PEFINDO nhận được sự hỗ trợ từ đối tác nước ngoài Standard & Poor’s.

Do những công ty đánh giá tín nhiệm nhận được sự ủng hộ của chính phủ và liên kết chặt chẽ với các đối tác nước ngoài, họ có thể đưa ra định mức tín nhiệm cho các đơn vị phát hành trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp bằng đồng nội tệ. Mức độ tín nhiệm trở thành một công cụ hữu hiệu giúp các doanh nghiệp tiếp cận với thị trường vốn và cung cấp các sản phẩm tiết kiệm hưu trí, mà cả hai lợi ích này đều sẽ được đánh giá cao tại Việt Nam.

Do đó, ngoài việc để phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian tới tại Việt nam, tác giả nhận thấy ngoài việc các doanh nghiệp cần thay đổi tư duy để đi trước đón đầu các xu thế sắp tới trên thị trường vốn tại Việt nam nói chung và thị trường trái phiếu doanh nghiệp đầy tiềm năng nói riêng, các cơ quan chức năng rất cần sớm thành lập các cơ quan định mức tín nhiệm cho trái phiếu doanh nghiệp phát hành; từ đó tạo niềm tin cho các nhà đầu tư trên thị trường và tạo ra một sự phát triển lành mạnh và lâu dài cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam.

TS BÙI QUANG TÍN
Theo Trí Thức Trẻ

Bác chuẩn quá!

Chẳng là riêng lẻ, thì sao? Việt nam đã có thị trường thứ cấp cho trái phiếu doanh nghiệp đâu. Tuyền mua đi bán lại theo thỏa thuận, hoàn toàn ko có thị trường tự do mà.