DPG: Từ bé hạt tiêu trở thành người khổng lồ - Phần 2

Phiên mai bung lụa Chốt lại là có đến 87.7 tỷ lợi nhuận bị loại trừ khi hợp nhất. Sẽ có thêm thông tin bóc tách chi tiết hơn cho các bác nhé !

Lộ hàng thê này k gom dc giá đỏ nữa à

Xin chia sẻ nguyên văn trích dẫn " Phân tích & bóc tách chi tiết về giải trình BCTC hợp nhất 2018" để các ace DPGers có cái nhìn thấu đáo và sáng suốt để có các quyết định đầu tư đúng đắn !!!!!

- Theo bản BCTC 2018 của DPG đã công bố :
+ Công ty mẹ : Lợi nhuận sau thuế 188 tỷ
+ Hợp nhất : Lợi nhuận sau thuế 157 tỷ
>> Mặt khác lại nhìn thấy mục chi phí tài chính tăng mạnh, rất nhiều bạn và bản thân tôi lúc đầu suy nghĩ chết rồi Cty 30-4 Quảng Ngãi (Thủy điện Sơn Trà 1A,1B - cty con) chắc lỗ
- Sau khi xem lại các số liệu tài chính chắc chắn 1 điều thủy điện năm nay không lỗ được vậy nguyên nhân do đâu ? Ngày 23/1, tại bản thông tin giải trình của Cty DPG cũng nêu rõ lãi của công ty mẹ thi công cho công ty con bị loại bỏ khi hợp nhất BCTC nên dẫn đến lợi nhuận hợp nhất giảm.
- Vậy có 2 điểm chúng ta cần phải tìm hiểu và làm rõ:
1. Năm 2018: 2 công ty thủy điện có lỗ không?
2. Bút toán hợp nhất BCTC giảm doanh thu - lợi nhuận nội bộ là như thế nào? Vậy phần lợi nhuận này là ảo hay sao?
Bài toán 1: Cùng đi tìm lời giải số liệu doanh thu lợi nhuận thủy điện:
- Năm 2018 lượng nước mưa tại miền trung thấp kỷ lục, thủy điện Sơn Trà chính thức hoạt động từ tháng 9/2018 và bắt đầu ngừng vốn hóa lãi vay khiến nhiều NĐT nghi ngờ và lo lắng. Đến thời điểm hiện tại chưa có BCTC của 2 cty Sông Bung vs cty 30-4 Quảng Ngãi nhưng chúng ta cũng có thể nhìn biết được sơ bộ số liệu:
+ Tại trang số 33 + 34 - BCTC hợp nhất 2018 ta thấy Doanh thu thủy điện 2018 là 186 tỷ; giá vốn thủy điện là 64 tỷ
+ Tại trang 6 - BCTC cty mẹ 2018 ta thấy chi phí lãi vay cty mẹ 55 tỷ; cp quản lý doanh nghiệp 47 tỷ
+ Tại trang 6 - BCTC hợp nhất 2018 ta thấy chi phí lãi vay tổng 128 tỷ; cp quản lý doanh nghiệp 58 tỷ
>> Trong phần tăng lên của chi phí lãi vay có khoảng 7 tỷ của Đạt Phương Hội An.
LN thủy điện = (Doanh thu - Giá vốn) - Chi phí lãi vay - Chi phí quản lý
= (186-64)-(128-55-7) - (58-47)
= 45 tỷ
>> Khẳng định chắc chắn 2 Cty Thủy điện là có lãi vì vậy việc BC hợp nhất lợi nhuận sau thuế giảm không phải do lỗ cty thủy điện
Bài toán 2: Bút toán hợp nhất BCTC loại trừ doanh thu lợi nhuận nội bộ
- Theo quy định của luật thuế khi hợp nhất BCTC công ty mẹ con để tránh việc tăng khống doanh thu lợi nhuận hệ thống qua việc mua bán qua lại giữa công ty mẹ và các công ty con thì BCTC hợp nhất phải loại trừ doanh thu - lợi nhuận mua bán nội bộ mà chưa được bán ra ngoài. Chỉ được tính doanh thu lợi nhuận vào BCTC hợp nhất khi phát sinh doanh thu - lợi nhuận bán ra ngoài hệ thống. Vậy doanh thu - lợi nhuận này là ảo hay thật có mất đi hay không? Tôi đưa 1 ví dụ này để chúng ta dễ hiểu :
Ví dụ minh họa :
+ Năm 2018 Cty mẹ mua lô hàng A 1 tỷ bán lô hàng A cho cty con 2 tỷ ghi nhận lãi 1 tỷ, Cty con bán lô hàng A cho KH ngoài hệ thống 3 tỷ ghi nhận lãi 1 tỷ. Hợp nhất BCTC 2018 lãi 2 tỷ
+ Năm 2018 Cty mẹ mua lô hàng A 1 tỷ bán lô hàng A cho cty con 2 tỷ ghi nhận lãi 1 tỷ, Cty con chưa bán hàng ra ghi nhận lãi 0 đồng. Hợp nhất BCTC năm 2018 0 đồng.
Năm 2019 Cty mẹ không bán gì ghi nhận lãi 0 đồng, Cty con bán lô hàng A cho KH ngoài hệ thống 3 tỷ ghi nhận lãi 1 tỷ. Hợp nhất BCTC năm 2019 lãi 2 tỷ.
>> Như vậy các bạn thấy 2 điều không phải cứ hợp nhất là lợi nhuận các cty cộng vào với nhau. Điều thứ 2 lợi nhuận cty mẹ 2018 là dương.
Hợp nhất lại loại trừ ra không phải bị mất đi mà sẽ được ghi nhận lại vào BC hợp nhất trong tương lai, chẳng qua đây là bút toán kế toán nhằm loại bỏ việc mua bán lòng vòng. Nên những ai nhìn BCTC hợp nhất 2018 là 0 đồng và bán cty đi với mức lợi nhuận 0 đồng sẽ được những người hiểu mua lại với mức dưới 1 tỷ và họ biết rằng chỉ cần 2019 con bán hòa vốn hợp nhất cũng có lãi 1 tỷ.
- Quay trở về với DPG trong những năm qua Cty mẹ xây lắp cho công ty rất nhiều, mang xây lắp này có lãi tại Cty mẹ nhưng hợp nhất đều bị loại trừ vậy nó làm món để dành cho những ai hiểu biết
- Cty Đạt Phương thi công dự án thủy điện Sơn Trà cho cty 30-4 Quảng Ngãi tổng cộng hạch toán đến 2018 là: 1.873 tỷ đồng với biên lãi gộp thấp nhất như 2016 là 7% -> khoản lợi nhuận 131 tỷ của Cty mẹ đã bị loại trừ ra khỏi BCTC hợp nhất các năm 2015-2018. Khoản lợi nhuận này sẽ được hạch toán lại doanh thu (theo tỷ lệ khấu hao) và lợi nhuận tỷ lệ tương ứng vào BCTC hợp nhất khi Cty 30-4 Quãng Ngãi ghi nhận dthu và trích lập khấu hao (hàng năm khấu hao khoảng 100 tỷ _ tương ứng dthu ghi nhận lại)
- Cty Đạt Phương chuyển nhượng dự án về Cty con Đạt Phương Hội An, và thi công hạ tầng nhà ở cho dự án đến 2018 là hơn 500 tỷ đồng. Toàn bộ doanh thu lợi nhuận này cũng bị loại trừ khỏi BCTC hợp nhất trong 2017 và 2018. Khoản doanh thu và lợi nhuận này sẽ được ghi nhận lại ngay khi Đạt Phương Hội An ghi nhận doanh thu bán hàng. Đây là khoản để dành và sẽ thấy sớm ngay trong 2019 và phần còn lại vào năm 2020 khi book hết toàn bộ doanh thu bán dự án Võng Nhi.
- Theo thông tin chia sẻ trên trang Website công ty với số lợi nhuận bị loại trừ riêng năm 2018 là 87.7 tỷ đồng. Trong đó:
+ Doanh thu thi công Sơn Trà: 215 tỷ; lãi gộp 28 tỷ - sẽ được hoàn nhập theo CP khấu hao hàng năm
+ Doanh thu thi công và CN dự án về Hội An 360 tỷ; lãi gộp 59.7 tỷ - sẽ được hoàn nhập ngay khi Đạt Phương Hội An ghi nhận kết quả kinh doanh (năm 2019 - 2020)

>> Như vậy ta có thể khẳng định số liệu Hợp nhất 2018 giảm so với Cty mẹ do bút toán kế toán làm giảm lợi nhuận nội bộ 87.7 tỷ chứ không phải do Thủy điện bị lỗ. Khoản lợi nhuận này là hoãn ghi nhận hợp nhất chứ không phải mất đi cũng không phải là lợi nhuận ảo. Ngay trong 2019 BCTC hợp nhất sẽ được ghi nhận lại kha khá.

Nếu không nói thì nhiều người sẽ tôn trọng cậu e hơn đấy.
Vì nói ra rồi thì nó lộ ra trình độ và đạo đức.

cảm ơn cụ rata nhiều ạ!

Thanks @LaoTu1368 rất nhiều :
Đó là lý do tại sao Vol mấy phiên giảm lại tăng nhiều như vậy đấy . Chốt lời trong ngắn hạn ở vùng 55~57 rồi sau đó ép mạnh xuống để gom chuẩn bị cho năm nay .
Họ là những người nắm rất rõ DPG năm 2019 rất ngon vì mọi thành quả từ ttước và trong năm 2018 đều dồn vào 2019 .

--- Gộp bài viết, 24/01/2019, Bài cũ: 24/01/2019 ---

Hội ve chai cho Next em ah

chim thêm đi cưng a đang cần mua thêm nữa haha

Tổng kết năm 2018 vui vui chút : Các mã mua bán
- DPG đầu tư trung và dài nên chỉ mua là chính ít bán ( đang dương )

#. Những mã lướt theo trend mà thắng : PAN,VHC,VEA ,VNM ( Năm nay sau tết nguyên đán có lẽ chỉ chơi VNM là có sóng tốt/ đang ôm VNM canh chốt dần , còn VEA và VHC tăng mạnh rồi nên sẽ ít có sóng lớn . PAN cân nhắc )

#. Những mã lướt thua phải cutloss : SSI , HPG ....

Kết luận : Sau tết sẽ tìm thêm các mã khác ngoài VNM và HPG ra để thỉnh thoảng lướt cho vui

Bác nào có mã nào cơ bản tốt , thanh khoản tốt thì chia sẻ nhé . Thanks

--- Gộp bài viết, 24/01/2019, Bài cũ: 24/01/2019 ---

DPG sẽ lấp GAP nhanh thôi những bác chưa mua muốn đầu tư giá này quá hợp lý

Hôm nay gd lại sôi động nhỉ
Ai nhặt thì tranh thủ nhặt đi nhé