DPG-Vững như kiềng 3 chân-Thủy Điện – Xây Dựng – BĐS<mảng thủy điện đang vận hành cháy máy>

1 chút review về DPG
Với LNST của Q1/2022 đạt 150 tỷ thì đây là mức lợi nhuận quý kỷ lục mà DPG từng đạt được trong lịch sử hoạt động của mình.
Đáng chú ‎ý trong Q1/2022, doanh thu từ hợp đồng xây dựng tăng 94% đạt 140 tỷ. Biên lợi nhuận gộp của hợp đồng xây dựng cũng được cải thiện đáng kể đạt 18% so với mức chỉ 1% của Q1/2021, hay thậm chí âm 1% của Q4/2021. Doanh thu từ bán điện cũng tăng mạnh 58% đạt 175 tỷ so với mức 111 tỷ của Q1/2021. Biên lợi nhuận gộp của mảng điện cũng tăng từ 72% trong Q1/2021 lên 79% trong Q1/2022. Tuy nhiên, doanh thu của mảng BĐS lại giảm 16% về mức 229 tỷ. Biên lợi nhuận gộp của BĐS cũng giảm còn 42% so với mức 60% cùng kỳ. Tuy nhiên, mảng BĐS sẽ là ẩn số cực kỳ thú vị của DPG trong năm 2022, khi dự án Cồn Tiến đang “xếp hàng” chờ ghi nhận doanh thu.
Như vậy, trong Q1/2022 DPG, sự tăng trưởng về tỷ trọng cũng như biên lợi nhuận của mảng xây dựng và điện đã “gánh đỡ” cho sự giảm sút của mảng BĐS. Chi phí tài chính thuần được giữ ở mức ổn định, chi phí bán hàng cũng được kiểm soát tốt hơn so với Q4/2021.

LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
lưu chuyển tiền tệ Q1/22 của DPG:
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 89 tỷ (Q1/2021: dương 62 tỷ)
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm 96 tỷ (Q1/2021: âm 128 tỷ), chủ yếu bao gồm dòng tiền chi để thực hiện các dự án đầu tư
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính âm 58 tỷ (Q1/2021: âm 41 tỷ)
• Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 243 tỷ (Q1/2021: âm 107 tỷ)
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 89 tỷ mặc dù Q1/2022 DPG ghi nhận kết kết quả kinh doanh ấn tượng. Tuy nhiên, dòng tiền âm đến từ việc tăng các khoản trả trước cho người bán (tăng 100 tỷ so với cuối năm 2021), tăng hàng tồn kho (190 tỷ so với cuối năm 2021) >> cái này không đáng ngại. Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 243 tỷ mặc dù không tích cực nhưng vẫn ở mức ổn trong điều kiện DPG tiếp tục đầu tư vào các dự án BĐS, Điện và các dự án xây dựng.

NHẬN XÉT CHUNG
• Một quý chứng kiến mức ghi nhận lợi nhuận kỷ lục với dự điều phối nhịp nhàng giữa kiềng ba chân Điện – Xây Dựng – BĐS. Tuy mảng BĐS, khá “kém tắm” trong quý này nhưng ẩn số “Cồn Tiến” đang đợi “xuất hiện” ở các quý sau.
Điều đặc biệt là ở Quý 1/2022 DPG đã trả hết nợ ở Sông Bung nên từ quý 2 thêm 30-40 tỷ ln từ Sông Bung nữa
• Tổng quan lại thì trong Q1/2022, DPG ghi nhận kết quả kinh doanh với lợi nhuận vẫn tăng tốt. Dòng tiền có sụt giảm tuy nhiên tình hình tài chính được duy trì ở mức lành mạnh.
Với kết quả đạt được trong Q1/2022, chúng ta có thể tiếp tục kỳ vọng DPG ở mức tăng trưởng tốt ở các quý tiếp theo trong năm 2022 đặc biệt khi DPG liên tục trúng các gói thầu lớn và ghi nhận doanh thu dự án Cồn Tiến trong năm 2022.
***DPG nắm 61% thủy điện sông bung, 68% thủy điện sơn trà, quý 2 này mảng thủy điện vẫn hoạt động vượt 10% công suất, nên mảng thủy điện sẽ mang lại lợi nhuận đột biến cho DPG, trong bối cảnh ngành điện đang rất được quan tâm, hứa hẹn DPG cũng sẽ hòa mình vào làn sóng điện***