DPM – 107 có quá ảo? Hay lại lùa như HPG giá 57

Mô tả:
- Với dự lãi Q1/2022 vào khoảng gấp 10 lần cùng kỳ thì lợi nhuận của DPM sẽ rất đột biến: Khoảng 1.800 tỷ đồng LNST (tăng 10 lần so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ giá bán bình quân tăng mạnh, và tồn kho giá rẻ từ quý 4/2021 ( 2700 tỷ -> biên lợi nhuận gộp tăng lên )
- P/E hiện tại: 8.54 ( top những cp có P/E rẻ nhất ngành)
- Lợi nhuận 4 quý gần nhất ( bao gồm Q1/2022) thì tầm: 4.653 tỷ
- Nếu quý 2 DPM vẫn duy trì được lợi nhuận tầm 1000 tỷ thì giá ba chữ số là khả thi.



*Lưu ý về cp: CP hàng hóa đánh theo sóng hàng hóa, rất nhạy cảm với thị trường chung nên là nếu đánh thì phải chú ý quản trị.
* Và đây là góc nhìn của tác giả, hoan nghênh anh chị em đóng góp và xây dựng để nhiều người có thể tiếp cận nội dung này!

Định giá:



P/E Forward của cổ phiếu thì tầm 6.4 -> Giá trị thực: 107k

Luận điểm đầu tư:

- Giá ĐẠM TG neo quanh 900$/ton (Tình hình chính trị thế giới khi Nga đóng đường ống thì giá đạm vẫn sẽ neo cao)
- VN xuất khẩu phân bón mạnh trong khi Nga và TQ lại dừng xuất khẩu để đảm bảo an ninh lương thực => Đơn hàng lúc nào cũng có và dồi dào.

- Mục hàng hóa ( trong bctc - Thành phẩm là hàng DN sản xuất được còn Hàng hóa là mua đi bán lại), mục hàng hóa hơn 1000 tỷ tiền hàng chứng tỏ điều gì ? => DPM đã biết mua đi bán lại, gom thêm hàng về để bán ra ăn lời chênh lệch giá, nhưng lại gặp đúng thiên thời giá phân bón cao nên lãi càng thêm lãi.


- Giá nguyên liệu đầu vào của DPM được FIX trước ( 80% đạm làm từ khí, mà giá khí đã được FIX với cty mẹ rồi nên sẽ không bị ảnh hưởng khi giá khí thể giới tăng) => Biên lợi nhuận tăng.

- Game cổ tức? DPM có truyền thống trả cổ tức bằng tiền mặt rất đều theo năm ( 1400đ ở năm 202, 2021 mới trả được 1 lần 10% - tương đương 1000đ/cp , LNST của 2021 gấp gần 5 lần 2020 thì số tiền trả cổ tức phải 5000đ là ít). Nên là sẽ còn đợt chia cổ tức khủng trong năm 2022.


Nhược điểm:
Công suất cũng chỉ có hạn, vì DPM không mở rộng quy mô sản xuất ( mục khấu hao TSCD giảm dần theo năm là minh chứng). Cục tiền mặt và tài sản ngắn hạn nó tới 6000 tỷ mà mấy năm nay chỉ đem đi gửi ngân hàng để ăn tiền lãi là chính => Hoạt động kinh doanh không mở rộng thì công suất chỉ có thế nhưng gặp thiên thời thì phải phất!!!

Khuyến nghị: Mua dưới 75 thì thoải mái, Stoploss 68 ( khi nào cân bằng sẽ cover lại hàng, không gồng lỗ)