DPM cổ phiếu tốt nhất về cơ bản để đầu tư trong dài hạn

Giá vốn hàng bán tăng vừa phải .
LNST giảm phần nhiều do doanh thu giảm.

Hàng tồn kho tăng không đáng kể do Hàng mua đang đi đường tăng + NVL tăng .
Hoàn toàn không do Thành phẩm - Hàng hóa tăng . Ghi nhận Thành phẩm - Hàng hóa giảm .

Khoản doanh thu thay vì giảm ít thì lại giảm nhiều hơn vì 1 phần doanh thu ~ 89 tỷ đ chuyển sang khoản phải thu ngắn hạn tăng , điều nầy góp phần làm DT trước mắt giảm, LN giảm mạnh .
Vay & nợ dài hạn không đổi, khá thấp ~ 0 so với Vốn cổ phần khủng.
Vay & nợ ngắn hạn " gỉam mạnh "& cực thấp so với Vốn cổ phần khủng.
.v.v.

Giá DPM hiện nay tương đương với ~ tháng 2 - 5/2012 thời suy thoái kinh tế .
...

DPM chia cổ tức trên 15% so với thị giá hiện nay( còn theo mệnh giá là 50%) không có một công ty nào niêm yết có thể làm được điều đó, Quý 1/2014 lãi có 381 tỷ LNST, cơ hội có một không hai đầu tư kiểu Warrent Bufett

N

N TÂY LÔNG BÁN E NÀY VÀO MÀ ÔM

DPM-Đạm Phú Mỹ là cổ phiếu đáng chú ý trong hoạt động của khối ngoại tháng 4. Thị trường U-rê thế giới hiện đang dư cung và nhiều nhận định cho rằng giá khí đầu vào hiện chiếm trên 75% giá thành sản xuất U-rê, đang có xu hướng tăng. Đây là 2 điểm bất lợi lớn cho DPM và điều này cũng thể hiện ngay trong kế hoạch lợi nhuận năm 2014 giảm mạnh (giảm 1.000 tỷ đồng) so với 2013 còn 1.220 tỷ đồng.

Đón thông tin không mấy lạc quan nên dù chỉ vài ngày sau là ĐHCĐ-dịp để doanh nghiệp giải thích rõ định hướng kinh doanh của mình nhưng DPM vẫn không thoát khỏi thảm cảnh bán ròng hơn 18 triệu cổ phiếu tương đương 733 tỷ đồng của khối ngoại.

Thanh Hiên

Theo Trí Thức Trẻ

Tagschứng khoánkhối ngoạithị trường chứng khoánttck

http://cafef.vn/thi-truong-chung-kh...-dau-an-vic-va-dpm-201405041849557237ca31.chn

DPM - KÉM KHẢ QUAN - Bước vào chu kỳ giảm - Cập nhật

Chuyên viên cao cấp: Đinh Thị Như Hoa

Chúng tôi hạ khuyến nghị dành cho DPM từ NẮM GIỮ xuống KÉM KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 30.100 đồng, giảm so với mức 43.900 đồng do giá u-rê thế giới dự báo sẽ giảm đến năm 2018, giá khí đầu vào có thể tăng từ Quý 2/2014 và cổ tức bằng tiền mặt từ năm 2014 trở đi giảm. DPM hiện đang giao dịch với PER là 10,4 lần EPS năm 2014 và 14,3 lần EPS năm 2015. Lợi suất cổ tức 2013 vẫn ở mức cao 11,5% vì Công ty đề xuất tăng gấp đôi, như chúng tôi đã dự báo trong báo cáo trước đây, nhưng chúng tôi không cho rằng DPM có thể giữ vững mức này trong thời gian tới.

Thị trường u-rê thế giới dư cung – Fertecon dự báo từ nay đến năm 2017 nguồn cung u-rê có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 4,4% trong khi nhu cầu hàng năm chỉ tăng 3,8%. Do đó, lượng u-rê dư cung trên thị trường thế giới sẽ tăng từ 10,3 triệu tấn năm 2013 lên 12,2 triệu tấn năm 2017. Đặc biệt Trung Quốc trong năm 2014 nguồn cung u-rê cũng tăng hơn 10% so với nhu cầu tiêu thụ của nước này. Vì vậy, Fertecon dự báo giá u-rê thế giới sẽ tiếp tục giảm. Năm 2014, chúng tôi dự báo giá u-rê trong nước sẽ giảm 3% xuống 386 USD/tấn. Hiện u-rê của DPM có giá 365 USD/tấn, thấp hơn 14% so với cùng kỳ.

EPS giảm 28% do giá khí tăng 19% từ Quý 2/2014 – Chúng tôi dự báo doanh thu sẽ giảm 11% xuống 9.193 tỷ đồng và lợi nhuận ròng sẽ giảm 28% xuống 1.600 tỷ đồng vì cho rằng giá khí trung bình sẽ tăng 19% từ Quý 2/2014. Theo phương pháp phân tích độ nhạy của chúng tôi cho thấy giá khí biến động 5% sẽ khiến giá mục tiêu của chúng tôi biến động 10% và EPS 2014 biến động 9% theo chiều hướng ngược lại. Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng sẽ tiếp tục giảm 28% trong năm 2015 và 32% trong năm 2016 vì giá khí tăng và giá u-rê thế giới tiếp tục giảm như Fertecon dự báo.

Cổ tức bằng tiền mặt sẽ giảm từ năm 2014 – Do giá bán trung bình giảm và giá khí đầu vào tăng, chúng tôi cho rằng FCF sẽ giảm 25% trong năm 2015 và tiếp tục giảm trong 4 năm tiếp theo. Do vậy, cổ tức bằng tiền mặt hàng năm của DPM có thể sẽ giảm xuống khoảng 2.500 đồng trong năm 2014 (lợi suất cổ tức 5,7%), thấp hơn so với mức 5.000 đồng năm 2013.

Một số dự án sẽ được đề xuất tại ĐHCĐ sắp tới – DPM dự định (trong hai năm qua) sẽ xây một nhà máy phức hợp NH3/NPK (200 triệu USD) và một nhà máy phức hợp UFC/Formaldehyde (23 triệu USD). DPM sẽ trình kế hoạch này tại ĐHCĐ sắp tới ngày 15/04/2014. Tuy nhiên, chúng tôi chưa đưa hai dự án này vào mô hình định giá của chúng tôi.