DPM Mẫu Hình Siêu Cổ Không Thể Bỏ Lỡ !!!

Luận Điểm:

1. Nhu cầu ure toàn cầu có thể cải thiện trong năm 2024.

• Giá ure giảm mạnh trong nửa đầu năm 2023 chủ yếu do giá ure neo ở mức quá cao trong năm 2022 khiến nhu cầu tiêu thụ giảm sâu và sản lượng gia tăng tại khu vực châu Âu do giá khí thiên nhiên đầu vào giảm mạnh.​
• Thị trường chỉ hồi phục từ giữa năm 2023 khi hàng loạt chính sách hạn chế xuất khẩu được đưa ra bởi Nga, Trung Quốc và Ai Cập trong khi Ấn Độ đẩy mạnh thu mua ure để đảm bảo an ninh lương thực nội địa trong giai đoạn El Nino.​
• Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng rơi vào trạng thái trầm lắng trong 4Q2023 do Brazil mất mùa trong khi Ấn Độ đã đảm bảo đủ nguồn cung ure cho vụ Đông.​

2. Nhu cầu trồng trọt toàn cầu tăng trưởng sẽ hỗ trợ triển vọng tiêu thụ phân bón trong năm 2024.

• Các yếu tố như bất ổn địa chính trị, điều kiện thời tiết cực đoan trong khi nhu cầu tiêu thụ toàn cầu tăng trưởng ổn định đã khiến giá của các mặt hàng nông sản chủ đạo gồm lúa gạo, lúa mì và ngô trong năm 2023 vẫn duy trì ở mức cao so với trung bình 10 năm.
• Bên cạnh đó, tỷ lệ tồn kho/tiêu thụ cho các mặt hàng trên cũng đang duy trì thấp hơn mức trung bình 7 năm, nghĩa là nguồn cung lúa gạo, lúa mì và ngô đang ở trong trạng thái thắt chặt nếu so sánh tương quan với nhu cầu tiêu thụ toàn cầu.
• Giá cả neo ở mức cao và nguồn cung thắt chặt sẽ tạo động lực cho các nước gia tăng sản lượng nông sản. U.S. Department of Agriculture (USDA) dự báo tổng sản lượng nông sản toàn cầu sẽ tăng trưởng khoảng 2.22% yoy, giúp nhu cầu tiêu thụ phân bón trên thế giới gia tăng.

3. Hiện tượng El Nino yếu đi từ 2Q2024 có thể giúp nhu cầu tiêu thụ phân bón tại khu vực châu Á hồi phục.

• Theo tổ chức dự báo International Research Institute for Climate and Society (IRI), hiện tượng El Nino có thể sẽ suy yếu dần sau 1Q2024, sau đó sẽ dần chuyển sang giai đoạn trung tính và có xác suất cao sẽ chuyển sang giai đoạn La Nina giữa tháng 7 và tháng 9 năm 2024.
• Kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ ure châu Á sẽ bắt đầu hồi phục rõ nét kể từ 2Q2024 nhờ thời tiết thuận lợi cho việc gieo trồng hơn.

(Nguồn: KBSV)​

4. Kỳ vọng thị trường giao dịch phân bón ure sẽ sôi động hơn từ mùa cao điểm đầu 2Q2024.

• Sau một năm 2023 trầm lắng do vấn đề tồn kho tăng cao, chúng tôi kỳ vọng thị trường giao dịch phân ure sẽ sôi động hơn từ 2Q2024 khi các nhà tiêu thụ lớn gồm Trung Quốc, Ấn Độ, Mỹ, Brazil và Châu Âu đồng loạt quay trở lại đấu thầu để đảm bảo nguồn cung phân bón cho giai đoạn cao điểm gieo hạt vụ Hè -Thu sắp tới.

5. Giá khí thiên nhiên kỳ vọng duy trì ở mức cao trong năm 2024, làm giảm áp lực dư thừa nguồn cung.

• International Energy Agency (IEA) dự báo nhu cầu tiêu thụ khí thiên nhiên toàn cầu năm 2024 có thể tăng trưởng 2.5% yoy do mùa đông kỳ vọng lạnh hơn đáng kể so với năm 2023 ấm bất thường và tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ điện từ khu vực châu Á, Bắc Mỹ và Trung Đông. IEA cũng hạ dự báo nguồn cung khí thiên nhiên năm 2024 do tiến độ hoàn thành của các nhà máy LNG mới vẫn chậm trễ trong khi các nhà máy hiện có đang phải đối mặt với tình trạng suy giảm nguồn khí đầu vào. US Energy Information Administration (EIA) dự báo giá khí thiên nhiên Mỹ tăng khoảng 4.3% yoy trong năm 2024 với các luận điểm tương tự IEA. Việc giá khí thiên nhiên đầu vào neo cao sẽ khiến các nhà sản xuất ure (đặc biệt tại khu vực châu Âu) phải giới hạn công suất do biên lợi nhuận suy giảm, qua đó giảm thiểu tình trạng dư thừa nguồn cung toàn cầu. Theo kịch bản cơ sở của Green Markets (Bloomberg), hiệu suất tiêu thụ ure toàn cầu sẽ tăng trưởng nhẹ từ 76.9% trong năm 2023 lên mức 77.2% trong năm 2024 do tổng công suất tối đa chỉ tăng trưởng 1.8% yoy trong khi nhu cầu tiêu thụ kỳ vọng tăng 2.1% yoy.

(Nguồn: KBSV)
​

6 .Kỳ vọng chi phí khí đầu vào thuận lợi hơn khi El Nino có dấu hiệu yếu đi.

• Cho năm 2024, giá dầu thô Brent bình quân ở mức 83 USD/thùng (đi ngang so với năm 2023). Như đề cập ở trên, kỳ vọng El Nino sẽ đạt đỉnh trong 1Q2024, sau đó yếu dần và chuyển sang các pha trung tính và La Nina trong phần lại của năm.
• Do đó, hiện tượng tranh chấp nguồn khí đầu vào giữa các doanh nghiệp điện khí và đạm sẽ bớt nghiêm trọng hơn so với năm 2023. Chúng tôi dự báo chi phí khí thiên nhiên đầu vào cho DPM có thể giảm nhẹ khoảng 3% yoy và đạt trung bình 10.2 USD/mmBTU cho năm 2024.

7. Chất lượng bảng cân đối của DPM cải thiện rõ rệt trong năm 2023, từ đó tạo dư địa phát triển dài hạn.

• Trái ngược với kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán chính là điểm sáng trong bức tranh tài chính của DPM trong năm 2023. Lượng tồn kho của DPM tăng đột biến 40% yoy lên 3,871 tỷ VND trong năm 2022 do giá phân bón neo ở mức quá cao, khiến nhu cầu tiêu thụ toàn cầu gần như biến mất. Cuối năm 2023, lượng tồn kho đã giảm 51% yoy xuống mức 1,911 tỷ VND, giúp đưa số ngày tồn kho về mức cân bằng. Cũng trong khoảng thời gian này, DPM đã trả hết nợ gốc vay ngắn và dài hạn, từ đó giúp giảm thiểu gánh nặng lãi vay trong tương lai. Nhận thấy với cơ cấu không nợ vay, cộng với lượng tiền mặt 6,627 tỷ và dự báo nhu cầu đầu tư ở mức tối thiểu, DPM sẽ có khả năng chi trả lượng cổ tức bền vững vào khoảng 2,000-2,500 VND/cổ phiếu, tương đương với mức lợi suất cổ tức khoảng 6-7%.

(Nguồn: KBSV) ​

8. VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:

• DPM sau những ngày mờ mịt , thì cuối cùng DPM đã thấy bình minh phía trước.
• Vùng mua: 32-35, cutloss: thủng 28.75, Target: tháng 6/2025

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
KÍNH CHÚC QUÝ ANH CHỊ NHÀ ĐẦU TƯ THẮNG LỢI !!!​