DPR - Đi bằng 6 chân, lợi nhuận 2026 dự kiến hơn nửa vốn hóa

Khai xuân với pics mới về DPR
Tròn một năm (theo lịch âm) kể từ ngày lập Pic DPR
https://f319.com/threads/dpr-trien-...u-cao-su-tu-nhien-va-khu-cong-nghiep.1902207/
Thông tin doanh nghiệp có một số thay đổi, còn giá cổ vẫn dậm chân tại chỗ (đầu năm 2025 giá 41.5, giờ 39.5, tính cổ tức 2k nhận năm 2025 là dậm chân tại chỗ).
CẬP NHẬT LẠI THÔNG TIN DOANH NGHIỆP

A. Mảng cao su tự nhiên
1. Công ty mẹ
Theo báo cáo quản trị năm 2024 trang 8 (vào web công ty xem), diện tích đất 10.069 ha trong đó có 9.135 ha cao su (phần còn lại có thể trồng các cây khác ngắn ngày để chờ chuyển đổi, hoặc đất nhà máy ..), diện tích cao su đang khai thác khoảng hơn 5 nghìn ha (còn lại đang kiến thiết cơ bản chưa đến tuổi khai thác), sản lượng khai thác năm 2025 13.308 tấn.
https://baodongnai.com.vn/cong-doan...-tiep-duy-tri-nang-suat-tren-2-tanha-18318a9/
2. Công ty con
- Cao su Đồng Phú Kratie ở Campuchia, diện tích cao su 8000 ha, trồng chủ yếu khoảng thời gian của 2013-2016, năm 2021 sản lượng 7139 tấn, năm 2022 sản lượng 8100 tấn, năm 2023, 2024 và các năm tới sản lượng sẽ tăng nhanh, lợi ích DPR ở Kratie là 58%. (Xem bản cáo bạch năm 2023 trang 29).
- Cao su Đồng Phú Đăk Nông, diện tích cao su khai thác 900 ha, sản lượng năm 2022 là 1305 tấn, lợi ích DPR 88%. (bản cáo bạch năm 2023 trang 29,30)
3. Công ty liên kết
Có vài công ty liên kết về khai thác cao su, nổi bật nhất là cao su Sa Thầy, năm 2023 khai thác được hơn 11 nghìn tấn mủ, DPR nắm 10.37% (bản cáo bạch năm 2023 trang 29).
Xem sản lượng khai thác cao su Sa Thầy, nguồn: https://nongnghiep.vn/cao-su-sa-thay-tiep-tuc-giu-vung-thanh-vien-cau-lac-bo-2-tan-d375489.html
Như vậy tổng sản lượng ba công ty thể hiện trong báo cáo hợp nhất khoảng 13.308 tấn (mẹ) + khoảng 9000 tấn (con Kratie) + 1400 tấn (con Dak Nông) = 23.708 tấn.
Phần lợi ích DPR: 13.308 tấn (mẹ) + 58% x 9000 tấn (con Kratie) + 88% x 1400 (con Dak Nông) + 10,37% x 11 nghìn tấn (liên kết Sa Thầy) = 20.900 tấn.
Nếu tính theo diện tích cao su:
Tổng diện tích thể hiện trong báo cáo hợp nhất: 9.135 ha (mẹ) + 8000 ha (con Kratie) + 900 (con Dak Nông) = 18.035 ha.
Phần lợi ích DPR: 9.135 ha (mẹ) + 58% x 8000 (con Kratie) + 88% x 900 ha (con Dak Nông) + 10,37% x 5500 ha (liên kết Sa Thầy) = 15.137 ha.

B. Gỗ thanh lý
Giá gỗ thanh lý đầu năm 2026 tăng lên rất cao, gần 450 triệu/ha gỗ thanh lý, đầu năm 2026 DPR đã thanh lý hơn 400 ha, thu về 182 tỷ.
Hàng năm thanh lý tầm 450-500 ha, thu về khoảng 200 tỷ, số này gần như là lợi nhuận toàn bộ vì đã hết khấu hao.

C. Bồi thường
Gần 800 ha khu công nghiệp đã được chấp thuận chủ trương dự kiến nhận đủ bồi thường năm 2026, số tiền bồi thường nhận được khoảng 1000 tỷ, hình thức nhận là công ty con trả cho công ty mẹ, hạch toán lợi nhuận công ty mẹ và hợp nhất, còn phần công ty con bỏ ra hạch toán chi phí đầu tư phát triển khu công nghiệp (sau này hình thành lên tài sản cố định).
Gần 1500 ha cao su chuyển đổi thành khu chăn nuôi công nghệ cao, đơn giá tối thiểu 1,3 tỷ/ha, dự kiến nhận được bồi thường gần 2000 tỷ. Có thể năm 2026 sẽ nhận đc một phần, hội đồng nhân dân tỉnh Đồng Nai đã thông qua chủ trương thu hồi toàn bộ trong năm 2026.
Tổng số tiền bồi thường nhận được khoảng 3000 tỷ, gần bằng vốn hóa của DPR.
Ngoài ra còn có đường cao tốc, khu dân cư lấy đất cao su DPR cũng được nhận bồi thường.

D. Mảng khu công nghiệp
- Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú 189 ha
- Khu công nghiệp Nam Đồng Phú 69 ha
Cả hai khu công nghiệp đã cho thuê kín, book dần chia đều nhiều năm thể hiện doanh thu ngắn/dài hạn chưa thực hiện tổng hơn 900 tỷ.
Đồng thời trong năm 2025 DPR được chấp thuận chủ trương 317 ha khu công nghiệp Bắc Đồng Phú mở rộng, 450 ha khu công nghiệp Nam Đồng Phú mở rộng, tổng gần 800 ha.
Theo chỉ đạo tập đoàn, quý 1 khởi công Bắc Đồng Phú mở rộng, dự kiến quý 2 khởi công Nam Đồng Phú mở rộng (có thể delay lại nửa cuối năm 2026).
Kế hoạch năm 2025 cho thuê được 30 ha khu công nghiệp Bắc Đồng Phú mở rộng, tuy nhiên do chưa khởi công có mặt bằng nên chuyển tiếp số này trong năm 2026.
Với gần 800 ha khu công nghiệp, khoảng gần 600 ha đất thương phẩm, dự kiến trong 10 năm cho thuê hết, mỗi năm cho thuê tầm 50 ha.

E. Các mảng khác
- Khu dân cư 47 ha (chưa có tên), khu dân cư Tiến Hưng 10 ha (Nguồn: Bản cáo bạch năm 2023 trang 30).
Và có công ty Nệm Đồng Phú.

F. Quỹ tiền mặt khổng lồ, không nợ vay
Hơn 2000 tỷ quỹ tiền mặt (thể hiện tiền và tương đương tiền cái này chính là tiền mặt, tiền gửi không kì hạn và kì hạn dưới 3 tháng, và thể hiện đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn chính là khoản tiền gửi kỳ hạn từ 3 đến 12 tháng).
Công ty không nợ vay.