DRC: Đã cải thiện mạnh mẽ trong tháng 3/2021 so với tháng 2 đầy khó khăn

Doanh thu thuần Q1/2021 của DRC tăng 17,6% so với cùng kỳ lên 944 tỷ đồng, trong khi LNTT tăng 51,7% so với cùng kỳ lên 71 tỷ đồng. Kết quả này lần lượt cao hơn 13,1% và 7,6% so với kế hoạch doanh thu thuần và LNTT của Công ty. Trong khi đó, so với dự báo Q1/2021 của HSC, doanh thu thuần cao hơn 12% so với dự báo, và LNTT sát với dự báo; từ đó, kết quả này đạt lần lượt 24% và 16% dự báo doanh thu thuần và LNTT năm 2021 của HSC.

DRC đã cải thiện mạnh mẽ trong tháng 3/2021 so với tháng 2 đầy khó khăn, với doanh thu thuần tăng 60,0% so với cùng kỳ lên 470 tỷ đồng. Ngoài khó khăn trong khâu logistics giảm bớt, giá bán lốp xe tải đã tăng 3% so với cùng kỳ vào giữa tháng 3/2021, sau khi giá nguyên liệu đầu vào tăng đột biến. Khách hàng có xu hướng tích lũy đơn đặt hàng trước khi giá bán tăng, nhờ đó doanh thu thuần tháng 3/2021 tăng mạnh. Đáng chú ý, doanh thu thuần trong 2 tháng đầu năm 2021 giảm 6,8% so với cùng kỳ xuống 474 tỷ đồng do tình hình logistics khó khăn. DRC gặp khó khăn trong việc tìm kiếm container rỗng để vận chuyển sản phẩm đến khách hàng nước ngoài trong bối cảnh khan hiếm container rỗng trên khắp châu Á. Kết quả là, sản lượng xuất khẩu chỉ đạt xấp xỉ 5 triệu USD/tháng vào tháng 1 và tháng 2/2021, so với mức bình quân hàng tháng là 8,4 triệu USD trong Q4/2020.

Theo DRC, chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị đã tăng 10% so với đầu năm, sau khi giá nguyên liệu đầu vào tăng khoảng 20%, trong khi đó, giá bán chỉ tăng 6% (bao gồm mức tăng 3% vào tháng 12/2020). Do đó, tỷ suất lợi nhuận chịu tác động tiêu cực trong Q1/2021 so với Q4/2020. Ngoài ra, việc khan hiếm container rỗng đã đẩy giá thuê lên 8 - 10 lần, do đó chi phí vận chuyển/doanh thu thuần đã tăng đáng kể, lên 20% từ mức 2% thông thường. Điều này cũng ảnh hưởng đáng kể tới tỷ suất lợi nhuận trong kỳ. Ngược lại, chi phí khấu hao giảm mạnh đã hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận của Công ty. Máy móc tại nhà máy radial giai đoạn 1 đã khấu hao hết vào tháng 8/2020. So với cùng kỳ, chi phí khấu hao giảm 40 tỷ đồng trong Q1/2021.

Tại giá mục tiêu là 34.300đ, tiềm năng tăng giá là 18,3% so với thị giá hiện tại; tuy nhiên, đang xem xét lại khuyến nghị và dự báo. Mặc dù vậy, DRC có động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong cả ngắn hạn và dài hạn, mặc dù có thể gặp khó khăn. Cổ phiếu vẫn hấp dẫn với P/E dự phóng 2021 theo thị giá là 10,6 lần, trong khi bình quân P/E dự phóng 1 năm là 12,1 lần (từ năm 2018).