DRI hụt hơi sau chu kỳ cao su tăng giá

DRI đã công bố BCTC Q3-2025 theo đánh giá của chúng tôi là không thực sự tốt khi lợi nhuận đã đi lùi sau 4 quý liên tục tăng trưởng. Tức là công ty đã không thể tiếp tục bứt lên với mức nền cao cùng kỳ sau 4 quý liên tục tăng trưởng tạo nên mức nền mới cao và để tăng trưởng tiếp đòi hỏi phải có những động lực mới. Động lực tăng trưởng cho 4 quý vừa qua chủ yếu tới từ giá cao su tăng tốt trong hơn một năm qua ( bắt đầu chu kỳ tăng từ Q4-2023 cho tới Q1-2025 ).





Hiện tại sau khi đạt đỉnh vào cuối Q1-2025 thì giá cao su đã sụt giảm trong 2 quý gần đây dù vẫn ngang giá cùng kỳ 2024. Về KQKD Q3 DRI ghi nhận doanh thu 184 tỷ đồng, tăng 28.6% yoy. Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp đã giảm so với cùng kỳ từ 40.6% về 35.5% nên lợi nhuận gộp chỉ ghi nhận tăng trưởng 12.3% yoy. Trong khi đó các chi phí lại tăng lên khiến cho lợi nhuận sau thuế của công ty gần như đi ngang so với cùng kỳ khi ghi nhận 39 tỷ đồng ( cùng kỳ 39.9 tỷ đồng ). Hiện PE của DRI khá rẻ khi chỉ ở mức 5.6 lần nhưng với việc động lực tăng trưởng cho giai đoạn tới theo chúng tôi là không có thì để cổ phiếu tăng trở lại là khá bấp bênh và sẽ tăng giảm theo thị trường chứ nội lực doanh nghiệp là không có nhiều. Thậm chí bước sang Q4 và Q1-2026 áp lực sẽ lớn hơn nếu giá cao su không tăng được do mức giá cùng kỳ là rất cao. Vì vậy quan điểm cá nhân đối với DRI là không nên đầu tư thời gian tới. Nếu có thì nên canh hồi lên vùng 12.x để cơ cấu sang các cổ phiếu có tiềm năng rõ ràng hơn.
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-