ĐTC 2025: Chìa khóa tăng trưởng và cơ hội trên TTCK

Năm 2025, với mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3‑8,5%, kiểm soát lạm phát dưới 4,5%, trong bối cảnh xuất khẩu và tiêu dùng chưa thật sự bứt phá, đầu tư công được xem là trụ cột quan trọng nhất để đạt mục tiêu này. Tính đến cuối tháng 7, giải ngân đạt gần 44% kế hoạch, cao hơn hẳn cùng kỳ các năm trước. Chính phủ đang rất khẩn trương đưa ra nhiều giải pháp để quyết tâm hoàn thành mục tiêu.

Trong các kịch bản, giải ngân 90% kế hoạch được coi là thực tế nhất. Với quy mô vốn khoảng 745 – 860 nghìn tỷ đồng được đưa vào nền kinh tế, tăng trưởng GDP 2025 có thể đạt ~8% – phù hợp mục tiêu đề ra. Đây cũng chính là ngưỡng “an toàn”, đảm bảo tăng trưởng mà không tạo thêm áp lực cho chính sách tiền tệ. Khả năng giải ngân đạt 90% được đánh giá là hoàn toàn khả thi nếu các điểm nghẽn tháo gỡ quyết liệt trong phần còn lại của năm.
Trên TTCK, những nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp dòng vốn đầu tư công gồm:

· Xây dựng & vật liệu: hưởng lợi trực tiếp từ các dự án cao tốc, vành đai, cảng biển. Các mã xây dựng hạ tầng (CII, HHV, C4G) và vật liệu (HPG, HT1, KSB…) thường đi trước sóng.

· BĐS khu công nghiệp: nhờ hạ tầng kết nối, hút thêm FDI, kỳ vọng SZC, BCM, IDC, KBC.

· Ngân hàng & chứng khoán: tín dụng cho nhà thầu, dòng tiền TTCK hưởng lợi từ kỳ vọng “sóng đầu tư công”.

· Logistics & cảng biển: GMD, HAH, VSC… gián tiếp hưởng lợi khi hạ tầng vận tải đồng bộ.

· Công nghệ & năng lượng: các dự án CNTT, lưới điện, trạm biến áp.
Điểm rơi giải ngân thường rơi vào quý III và IV, vì vậy “sóng đầu tư công” trên TTCK nhiều khả năng cũng tăng tốc trong giai đoạn này. Với NĐT, kịch bản 90% giải ngân không quá lạc quan nhưng đủ để tạo kỳ vọng rõ ràng cho các nhóm cổ phiếu hưởng lợi. Sóng đầu tư công thường khởi phát từ xây dựng – vật liệu, sau đó lan sang các nhóm ngành liên quan.
Vấn đề còn lại là chọn đúng nhóm ngành, điểm rơi và chiến lược nắm giữ để tận dụng làn sóng này.