DTD – Chờ ngày nở hoa

DTD - Kỳ vọng vào sự tăng trưởng đột biến 2019
ĐÁNH GIÁ NHANH BC DTD QI.2019

TỔNG QUAN

- Là DN hoạt động trong lĩnh vực xây dựng cơ bản và đang dịch chuyển sang mô hình xây dựng – BĐS KCN.

KẾT QUẢ KINH DOANH

- Kết thúc kỳ BC QI.2019 DTD ghi nhận doanh thu đạt 25 tỷ, giảm -61 tỷ so với cùng kỳ, tương ứng mức giảm ~71%. LNST đạt 76 tỷ, tăng +71 tỷ so với cùng kỳ, tương ứng mức tăng 14.32 lần tương ứng +1432%.
Sở dĩ doanh thu giảm nhưng LNST của cty lại tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước, do kỳ QI.2019 Cty ghi nhận 75 tỷ DT từ hoạt động tài chính.

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

- Nợ vay ngắn hạn ~23 tỷ, vay dài hạn ~10 tỷ, tổng cộng: 33 tỷ, Nợ vay/VCSH = 33/375 tỷ = 8.8%. Trong khi đó tiền mặt công ty khoảng 145 tỷ. TM/VCSH= ~0.38 lần.
- Như vậy sơ qua có thể thấy tình hình tài chính của công ty khá tốt và an toàn, nợ vay rất thấp, tiền mặt gấp nhiều lần nợ vay và có thể trang trải cũng như thanh toán khoản nợ đến hạn bất kỳ lúc nào.

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

==> Trong kỳ vừa qua công ty ghi nhận mức tăng trưởng đột biến về tài sản so với kỳ trước. Tài sản lũy kế đến cuối kỳ QI.2019 là 1.004 tỷ tăng +830 tỷ, tương ứng mức tăng +477%. - Đặc biệt hơn nữa các khoản tăng này là do đến từ mảng đầu tư BĐS (gia tăng quỹ đất KCN) và ghi nhận khoản xây dựng dở dang đột biến trong kỳ, sản lượng dở dang cuối kỳ đạt mức kỷ lục 478 tỷ so với cùng kỳ chỉ đạt mức 33 tỷ, tăng +445 tỷ, tương đương +1348%.

- Khoảng Xây dựng dở dang đột biến trên công ty không diễn giải trong thuyết minh là của hạng mục nào. Tuy nhiên trong khoản mục người mua trả tiền trước thì cho thấy các các khoản người mua trả tiền trước để thực hiện việc thi công xây dựng chủ yếu đến từ các dự án như:
+ Xây dựng Bệnh viện Bạch Mai (cơ sở 2)
+ Xây dựng Bệnh viện Việt Đức (cơ sở 2)
+ Công ty CPĐT phát triển hạ tầng KCN Đồng Văn III (đây là khoản chi phí tạm ứng để thực hiện xây dựng hạ tầng KCN)
==> Trong các năm gần đây chủ trương của công ty là dịch chuyển từ doanh nghiệp xây dựng sang doanh nghiệp xây dựng – Cho thuê Khu Công nghiệp. Lợi thế DTD so với các DN khác là do xuất thân từ ngành XD nên cty có thêm nguồn doanh thu từ mảng xây dựng hạ tầng KCN.
- Tổng diện tích quy hoạch KCN Đồng Văn 3 là 800ha theo QĐ của Tỉnh Hà Nam đến năm 2030. Diện tích quy hoạch đến 2020: 523 ha (đã được CP phê duyệt). Đây là nguồn lực rất lớn để DN phát triển các năm về sau.
- Giai đoạn 1 của Đồng Văn 3 còn 36.9 ha có sẵn để thuê, có thể thuê hết ngay trong 2019, thu về tầm 400 tỷ, (vượt vốn hóa DTD).
- DTD đang triển khai giai đoạn 2 (165 ha). Khu này hưởng lợi cơ sở hạ tầng của giai đoạn 1. DTD sẽ là nhà thầu xây dựng chính của Đồng Văn 3, sẽ lợi nhuận trực tiếp từ việc thi công Dự án này.
- Hết giai đoạn 2 thì DTD còn giai đoạn 3 (223 ha) trong quy hoạch của Chính phủ: Đủ công việc cho DTD trong 5-10 năm tới.
==> Khoản mục Doanh thu chưa thực hiện dài hạn ghi nhận mức tăng trưởng khá tốt +427 tỷ đến từ việc cho thuê BDS KCN (điều đáng chú ý là các kỳ trước chưa có doanh thu từ khoản mục này).

Ban lãnh đạo công ty liên tục gia tăng cổ phiếu trong thời gian vừa qua.

ĐỊNH GIÁ CP
- Mảng xây dựng: Tính riêng khoản DT từ hoạt động XD dở dang (XD các Bệnh viện và KCN) nếu được hạch toán hết trong Q3+4 2019 thì LNG đem về ~48 tỷ, LNST ~5.8% = ~28 tỷ. => EPS = 1.260 đ/cp + EPS QI 3.483 = ~4.800đ/cp
- Mảng cho thuê KCN: BLG ~60% = 258 tỷ, chưa rõ mảng này công ty hạch toán 1 lần hay 50 năm. Nếu hạch toán 1 lần thì: EPS = ~12k/CP. (Các năm sau triển vọng còn rất nhiều do Quỹ đất KCN lớn).
==> Như vậy tính riêng 2 mảng trên đã có thể đem về cho cty EPS 2019 tầm ~6-8k/CP.
PE=5 ==> P = 30k
PE=6 ==> P= 36k
- Chưa kể doanh thu từ các tài sản khác của DTD: Khách sạn, Chợ, trạm xăng, mỏ khai thác cát là tiềm năng sinh lời trong thời gian tới. Đặc biệt là 59 ha đất khu đô thị (cạnh khu công nghiệp đồng văn) và 18 ha đất dự phòng.
===> Đây là cổ có tiềm năng tăng trưởng đột biến trong thời gian tới.
RỦI RO ĐẦU TƯ
- Rủi ro từ yếu tố BLĐ (đây là rủi ro đáng ngại nhất với CP này)
- Quỹ đất ko được triển khai như dự kiến
- Các khoản xây dựng dở dang nghiệm thu và bàn giao chậm so với kế hoạch

======================================
Nguồn: chứng khoán Duyquan8668 Pro

Ai còn ai mất

--- Gộp bài viết, 04/07/2019, Bài cũ: 04/07/2019 ---

Bác vào chém tiếp đi cho room xôm đi

tranh thủ múc đê, sắp chạy rồi

Kiên trì như chó gặm xương

đầu tư muốn ăn thì phải học chữ "Nhẫn"

Toàn nhỏ lẻ vặt nhau, kiểu giao dịch này thì chủ tịch chưa gom xong đâu
Đừng ham hố lại kẹp hàng

KCN vẫn hót nhỉ

vào lại phom tăng rồi nha bác, đón báo cáo quý II

Bác có tin rò rỉ của BCTC Q2 ko?
Em ko nghĩ là ngon lành cành đào lắm đâu.
Chủ tịch gom chưa xong thì sao mà lên dc

--- Gộp bài viết, 04/07/2019, Bài cũ: 04/07/2019 ---

bán đi cho nhẹ tàu các bác ạ, chủ tich gom xong đủ rồi kéo lên kiểu gì ae chả có hàng múc
DTD chứ đâu phải SIP mà sợ mỗi phiên xì ra 100 cổ