Dự báo ROS - 160 thẳng tiến các pak !

http://m.artexsc.com.vn/NewsDetail....ce=Viber&utm_medium=Chat&utm_campaign=Private





TIN TỨCCÁC CHỈ SỐBẢNG GIÁE-TRADING

ARTEX: BÁO CÁO CẬP NHẬT THÔNG TIN CÔNG TY CP XÂY DỰNG FAROS (Lần 3)
Nguồn tin: Artex | 11/5/2016 10:03:07 PM
Khuyến nghị: NÂNG TỶ TRỌNG



Giá thị trường (4.11.2016)

90.000 đồng

Giá mục tiêu

160.000 đồng

Thông tin cổ phần



KLGD khớp lệnh trung bình 10 phiên:

1,809,676

KLCP đang niêm yết:

430,000,000

KLCP đang lưu hành:

430,000,000

Vốn hóa (tỷ đồng):

38,700.0

Tóm tắt



§ ĐHCĐ bất thường dự kiến sẽ được tổ chức vào cuối tháng 11 năm 2016. Nội dung cuộc họp theo thông tin chúng tôi nhận được bao gồm:



o Bầu bổ sung nhân sự HĐQT và Ban Kiểm soát



o Trình ĐHCĐ thông qua phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 4:1, với giá phát hành 12.500 đồng/CP.



§ Sự chuyển mình trong hoạt động cốt lõi: Không chỉ duy trì vai trò nhà thầu có tốc độ thi công nhanh kỷ lục và đạt chất lượng cao tại các công trình, có được quỹ dự án lớn thi công lớn; Faros đang đẩy mạnh đầu tư bất động sản.



§ Giao dịch của cổ phiếu ROS có sự cải thiện lớn về thanh khoản cho thấy mức độ quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư: ROS là 1 trong 10 mã chứng khoán giao dịch mạnh nhất trong tháng 10; top 5 cổ phiếu có giá trị giao dịch lớn nhất tuần đầu tiên của tháng 11.



§ Các yếu tố hỗ trợ xu hướng tăng giá: Nếu giả định vốn hóa Faros vượt mức vốn hóa 62.000 tỷ đồng (và vào top 5 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất HOSE), tức là cao gấp 1,67 lần mức vốn hóa hiện tại, cổ phiếu này sẽ được vào rổ VN30 trong kỳ xét gần nhất vào tháng 1/2017, thay vì phải chờ 6 tháng như thường lệ. Trong bối cảnh giá cổ phiếu ROS tiếp tục tăng, cung hạn chế như hiện nay và yếu tố hỗ trợ từ cơ bản, xác suất để ROS tăng vốn hóa lên mức 62.000 tỷ đồng và được vào ETF là khá lớn.



§ Khuyến nghị: Với các thông tin trên, giá mục tiêu của ROS có thể chạm mức 160.000 đồng



Thông tin trước giờ Đại hội đồng cổ đông bất thường





§ Theo thông báo của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), ngày 15/11/2016 là ngày đăng ký cuối cùng tham dự Đại hội đồng cổ đông bất thường của Công ty Cổ phần Xây dựng Faros. Thời gian tổ chức Đại hội dự kiến vào cuối tháng 11/2016, tại tầng 4, tòa nhà FLC Landmark Tower, Hà Nội.



§ Thông tin sơ bộ chúng tôi nắm được, ĐHCĐ lần này sẽ thông qua nội dung thay đổi nhân sự chủ chốt HĐQT và Ban Kiểm soát.



§ Bên cạnh đó, ĐHCĐ cũng sẽ thông qua kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, sửa đổi, bổ sung Điều lệ Công ty. HĐQT cho biết, dự kiến Faros sẽ phát hành 107.5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 4:1, với giá 12.500 đồng/CP. Tổng số vốn huy động 1.343 tỷ đồng.



§ Cũng theo kế hoạch, dự kiến Faros sẽ trình ĐHCĐ về phương án tái cấu trúc Công ty. Ban lãnh đạo Công ty chưa tiết lộ kế hoạch chi tiết với lý do có liên quan đến việc đàm phán với các bên và lên phương án chi tiết.



Thu hồi các khoản ủy thác đầu tư và tăng vốn điều lệ nhằm thực hiện chiến lược mua lại, đầu tư mới các dự án bất động sản

Faros đang có sự chuyển biến lớn trong chiến lược hoạt động. Cụ thể là ngoài vai trò là tổng thầu và nhà thầu chính thi công các công trình lớn của Tập đoàn FLC, thì Faros cũng bắt đầu đẩy mạnh việc mua lại nhiều dự án bất động sản lớn để trực tiếp thi công, vận hành và kinh doanh nhằm tăng hiệu quả sử dụng nguồn tiền sẵn có. Ban lãnh đạo Công ty cho biết, hiện tại, Faros đang đẩy mạnh thu hồi các khoản ủy thác đầu tư trước đó và sẽ phát hành tăng vốn điều lệ để phục vụ nhu cầu đầu tư giai đoạn tới.



Các dự án bao gồm:



· Dự án Khu biệt thự sinh thái và nghỉ dưỡng cao cấp Hải Ninh, tỉnh Quảng Bình với tổng vốn đầu tư: 3.600 tỷ đồng, quy mô sử dụng đất 596,3 ha, là dự án quy mô lớn nhất Faros theo đuổi. Đây là dự án lớn nhất tới nay của tỉnh và là dự án trọng điểm đến năm 2020. Dự án được kỳ vọng sẽ đưa Quảng Bình thành trung tâm du lịch của Đông Nam Á, với hơn 1.000 căn biệt thự nghỉ dưỡng, khách sạn 5 sao trên 600 phòng, trung tâm hội nghị quốc tế 1.500 chỗ, các khu vui chơi giải trí cao cấp. Dự án đang trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư và sẽ đưa vào sử dụng từng phần bắt đầu từ quý I/2017. FAROS được UBND Tỉnh Quảng Bình giao làm chủ đầu tư dự án, với vốn chủ sở hữu 1.080 tỷ đồng, chiếm 30% tổng vốn đầu tư.



· Cũng theo dự kiến, Faros sẽ dành phần lớn trong số vốn huy động qua đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu lần này để đầu tư Dự án tổ hợp 5 sao tiêu chuẩn quốc tế trung tâm thương mại, dịch vụ văn phòng và nhà ở FLC Compex tại Quy Nhơn. Dự án này có tổng vốn đầu tư: 2.031 tỷ đồng, hiện đã hoàn thành phần móng và theo cam kết sẽ phải hoàn thành toàn bộ vào quý III/2018. Do đó đây là công trình trọng điểm về thi công và về nhu cầu vốn của Công ty trong thời gian tới.



· Ngay tại Hà Nội, Faros mua lại và đang lên phương án đầu tư xây dựng dự án Trung tâm Thể thao Xuân Phương, tại phường Xuân Phương, Nam Từ Liêm. Dự án có tổng diện tích 2,27 ha, trong đó phần đất dành cho kinh doanh và được phép xây dựng tối thiểu là 1ha .



· Cùng với kế hoạch đầu tư mới một loạt dự án, Faros cho hay, Công ty vừa thực hiện mua lại 40% Công ty Cổ phần FLC Travel - Công ty đang sở hữu và vận hành quần thể khu nghỉ dưỡng, vui chơi cao cấp tại Vĩnh Phúc và tiến tới mua lại 100% vốn của công ty này.



Dự án này đã hoàn thiện giai đoạn 1 và đang triển khai giai đoạn 2 với giá trị đầu tư 5.000 tỷ đồng, trên diện tích 200 ha. Sau khi mua lại, Faros sẽ là chủ đầu tư và trực tiếp thi công dự án, giai đoạn vận hành và khai thác sẽ chuyển giao cho công ty con.



Đánh giá: theo quan điểm của chúng tôi, việc thu hồi một loạt các khoản ủy thác đầu tư và tập trung sâu vào phát triển bất động sản sẽ giúp Faros sớm thay đổi được nền tảng tài chính. Với hoạt động tổng thầu, áp lực vốn thấp hơn, lợi nhuận hạch toán có thể nhanh hơn, nhưng không thể có biên lợi nhuận quá lớn. Việc làm chủ đầu tư các dự án bất động sản có yêu cầu cao về vốn, thời gian thu hồi chậm hơn, nhưng sẽ tạo ra biên lợi nhuận cao hơn, đồng thời phát huy tốt được thế mạnh nhà thầu thi công mà Faros đã có.



Thanh khoản có sự cải thiện lớn

Nâng giá mục tiêu 160.000 đồng

· Niêm yết từ 1.9.2016, đến nay cổ phiếu ROS của Công ty CP Xây dựng Faros thu hút được sự quan tâm lớn của nhà đầu tư. Hết tháng 10, ROS lọt vào top 10 cổ phiếu được giao dịch sôi động nhất trên HOSE.



Trong tuần đầu tiên của tháng 11, ROS cũng là 1 trong 5 mã cổ phiếu có giá trị khớp lệnh lớn nhất. Với thanh khoản trung bình 1,8 triểu cổ phiếu, mỗi phiên có từ 150-180 tỷ đồng đổ vào mã cổ phiếu này. Điều này cho thấy sức hút của ROS đối với các nhà đầu tư.



· Số liệu cập nhật đến ngày 4/11 cho thấy vốn hóa của Faros đạt 38,7 nghìn tỷ đồng, tương đương 1,8 tỷ USD và đứng thứ 9 về vốn hóa trên HOSE. Faros là một trong 13 doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa trên 1 tỷ USD trên sàn chứng khoán (bao gồm cả Habeco mới đăng ký giao dịch trên UPCoM).



· Trong trường hợp giá cổ phiếu tiếp tục tăng (đồng nghĩa với vốn hóa tăng theo), ROS có thể được xem xét để được đưa vào rổ VN30, vào tháng 1 năm 2017 tới đây, theo tiêu chuẩn các cổ phiếu niêm yết có có giá trị vốn hóa hàng ngày bình quân trong kỳ xem xét lớn thuộc top 5 trong danh mục chỉ số, thay vì phải chờ 6 tháng (kỳ tháng 7 năm sau).



Để đạt được điều này, ROS phải có mức vốn hóa trong top5, tương đương với vượt 62 nghìn tỷ đồng, gấp 1,7 lần mức vốn hóa hiện nay. Với việc cổ phiếu ROS tăng giá như thời gian vừa qua, có thể đây là điều sẽ xảy ra.



· Do đã đã đáp ứng và có khả năng duy trì đầy đủ các tiêu chí lựa chọn cổ phiếu trong các rổ chỉ số FTSE Vietnam Index và MVIS Vietnam Index tham chiếu cho 2 quỹ FTSE ETF và VNM ETF, chúng tôi ước tính sơ bộ các quỹ này mua vào từ 5-7% giá trị tài sản ròng. Nếu NAV của 2 quỹ này vẫn giữ ở mức tổng cộng 872 triệu USD (theo báo cáo kỳ gần nhất), thì ROS sẽ được mua vào từ 44 đến 61 triệu USD, tương đương khoảng 1.000- 1.400 tỷ đồng giá trị.



Với kỳ vọng mua lớn từ các quỹ ETF, cơ cấu sở hữu khá cô đặc, chúng tôi cho rằng, ETF mua vào ROS có thể sẽ là yếu tố tạo nên đà tăng giá tiếp theo của cổ phiếu này.