Dự báo thay đổi danh mục chỉ số VN30 và VNFIN Lead kỳ Q1/2026

1. Tổng quan và một số mốc thời gian đáng chú ý

• Các quỹ ETF mô phỏng bộ chỉ số HOSE-Index, VNX-Index cùng chỉ số đầu tư bao gồm VNDiamond, VNFIN Lead, VNFIN Select ước tính sẽ hoàn thành cơ cấu danh mục vào ngày 30/1/2026, ngày chỉ số mới có hiệu lực là 2/2/2026. Ngày chốt số liệu là 31/12/2025.
• VN30 Index và VNFIN Lead Index: sẽ thực hiện đổi rổ với các thay đổi về thành phần.
• VN Diamond, VNFIN Select Index, VNX-Index: cập nhật số liệu và tính toán lại tỷ trọng danh mục.

Dựa vào số liệu ngày 31/12/2025, chúng tôi đưa ra dự báo về danh mục các chỉ số như sau:

2. VN30 Index
Ước tính thay đổi danh mục

• BCM có thể bị loại khỏi danh mục chỉ số do không thỏa mãn điều kiện về thanh khoản. Giá trị giao dịch khớp lệnh trung bình 12 tháng của BCM ở mức 26,3 tỷ đồng, thấp hơn ngưỡng yêu cầu 30 tỷ đồng.
• VPL có thể được thêm vào chỉ số kỳ này do đã thỏa mãn các điều kiện yêu cầu và đứng thứ 11 về vốn hóa trung bình 12 tháng (154,6 nghìn tỷ đồng).
• BSR nằm sát Top 20 về vốn hóa, do đó, chúng tôi xem xét hai kịch bản đối với cổ phiếu này.
• Nếu BSR được thêm vào chỉ số kỳ này, DGC có thể bị loại khỏi danh mục do là cổ phiếu có vốn hóa nhỏ nhất trong chỉ số.

Điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu

• Giá cổ phiếu VIC đã tăng 94% kể từ đợt rà soát trước đó vào ngày 30/9/2025, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục chỉ số là 15,16%, vượt ngưỡng giới hạn tỷ trọng cho một cổ phiếu đơn lẻ là 10%. Do đó, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số VN30 cần bán ra cổ phiếu này để cân đối tỷ trọng các cổ phiếu trong danh mục.
• Tỷ trọng của nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup (VIC, VHM, VPL) cũng được giới hạn ở mức 15%, theo mục 7.2 của Quy tắc Bộ chỉ số HOSE-Index phiên bản 4.0, áp dụng cho nhóm cổ phiếu có liên quan gồm công ty mẹ và các công ty con.

Cổ phiếu chưa đủ điều kiện thêm vào rổ chỉ số kỳ này
• MCH, VCK, TCX, VPX chưa thỏa mãn thời gian niêm yết tối thiểu trên HOSE (quy định là trên 3 tháng đối với cổ phiếu thuộc Top 5 vốn hóa và trên 6 tháng đối với cổ phiếu khác, tính đến ngày chốt dữ liệu).

3. Các quỹ ETF sử dụng chỉ số VN30 làm tham chiếu
Hiện tại có bốn (4) ETF đang sử dụng chỉ số VN30 làm tham chiếu với tổng giá trị tài sản ròng (AUM) vào khoảng 10,3 nghìn tỷ đồng (393 triệu USD):

• DCVFMVN30 ETF: AUM: 6,6 nghìn tỷ đồng, giảm 2,1% so với cuối năm 2024; giá trị rút vốn ròng trong năm 2025 ở mức -2,7 nghìn tỷ đồng.
• KIM Growth VN30 ETF: AUM: 2,5 nghìn tỷ đồng.
• MAFM VN30 ETF: AUM 902 tỷ đồng.
• SSIAM VN30 ETF: AUM 230 tỷ đồng.

4. Các kịch bản tái cơ cấu danh mục chỉ số VN30
Kịch bản 1: Thêm VPL; Loại BCM trong danh mục chỉ số

Top cổ phiếu mua vào
• Xét theo khối lượng: VPB (+1,7 triệu cổ phiếu), ACB (+1,5 triệu cổ phiếu), VPL (+1,2 triệu cổ phiếu).
• Xét theo số phiên giao dịch ước tính: VPL (0,7 ngày), LPB (0,5 ngày)

Top cổ phiếu bán ra
• Xét theo khối lượng: VIC (−5 triệu cổ phiếu), BCM (−315.000 cổ phiếu).
• Xét theo số phiên giao dịch ước tính: BCM (1,7 ngày), VIC (0,7 ngày).

Kịch bản 2: Thêm VPL và BSR; Loại BCM và DGC trong danh mục chỉ số

Top cổ phiếu mua vào
• Xét theo khối lượng: BSR (+3,2 triệu cổ phiếu), HPG (+2,2 triệu cổ phiếu), VPL (+1,2 triệu cổ phiếu).
• Xét theo số phiên giao dịch ước tính: VPL (0,7 ngày), LPB (0,5 ngày).

Top cổ phiếu bán ra
• Xét theo khối lượng: VIC (−5 triệu cổ phiếu), DGC (−1,7 triệu cổ phiếu), BCM (−315.000 cổ phiếu).
• Xét theo số phiên giao dịch ước tính: BCM (1,7 ngày), VIC (0,7 ngày), DGC (0,2 ngày)

5. VNFIN Lead Index
• Chúng tôi ước tính danh mục chỉ số không thay đổi về cổ phiếu thành phần.

Cập nhật quỹ SSIAM VNFIN Lead ETF
• Giá trị tài sản ròng (AUM) tại ngày 30/12/2025 ở mức 545 tỷ đồng, tăng 13,6% so với cuối năm 2024, với dòng vốn rút ròng trong năm 2025 ở mức 81 tỷ đồng.