Đừng lo về tỷ giá

Với cách điều hành hiện nay của SBV thì nên lo chứ. Bán USD can thiệp nhưng không nâng lãi suất swap dương trên thị trường 1. Điều này làm cho doanh nghiệp FDI chuyển tiền về nước thay vì gửi lại tại Việt Nam, các doanh nghiệp trong nước cũng găm giữ USD không chịu bán ra vì lo tỷ giá tiếp tục bất ổn.

Hệ quả của việc tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ - tỷ giá hiện nay là sẽ phải bán USD cho đến khi nào lãi suất FED giảm xuống tới mức lãi suất tại VN có swap dương. Chúng ta không có nhiều tiền để chờ được tới thời điểm đó, vì mỗi lần FED chỉ hạ 0.25 điểm.

Nếu tiếp tục giữ đối sách như hiện tại, việc thị trường chứng khoán sụp đổ là chuyện sớm muộn thôi.

Các ngân hàng TMCP đã nâng lãi suất qua đêm VND và các kì hạn ngắn để tránh đầu cơ dollar trên hệ thống rùi đó bác.
Còn để nâng swap dương thì tạo ra một tiền lệ hơi xấu, đi ngược phương châm chống dollar hóa nền kinh tế ạ.
Tuy nhiên để làm được như bác nói thì e là hơi khó cho ...sbv, nên cái gì dễ hơn thì các vị ấy làm ạ.

hết bán usd nổi thì sẽ phải nâng ls VND lại thôi bác, chẳng phải vô cớ mà hàng loạt bank quay đầu tăng ls lên đâu

Em mà có nhiều dollar thì em cũng mong dollar tăng giá lắm. Chắc các bác xuất khẩu và các cụ FDI còn thích hơn kkk.

Cái lãi suất qua đêm của bạn ấy nó là thị trường 2, tức thị trường liên ngân hàng với nhau. Còn thị trường 1 là thị trường giao dịch với người dân + doanh nghiệp. Đợt rồi nâng lãi suất thị trường 2 có +0.25 điểm là không đủ để làm cho lãi suất thị trường 1 có swap dương so với USD. Làm rất nửa vời. Lẽ ra phải nâng tiếp và nâng thêm ít nhất là 1% lãi suất trên thị trường 2 nữa để kéo lãi suất thị trường 1 lên. Như thế mới có swap dương so với USD.

Bạn phải đặt bản thân là chủ doanh nghiệp/người dân. Giả sử bạn mở công ty ở Campuchia và làm ăn qua lại với Việt Nam, mà tiền Cam cứ mất giá so với tiền VND thì bạn sẽ có xu hướng giữ tiền VND, hoặc gửi tiền tại các ngân hàng VN thay vì gửi tại ngân hàng Cam. Vì nếu giữ tiền Cam trong người thì cầm chắc lỗ tỷ giá.

Bây giờ cách giải quyết là phải làm sao cho lãi suất tiền gửi của bên Cam nó hấp dẫn hơn gửi bên VN, để người ta không gửi tiền tại VN nữa mà gửi lại trong hệ thống ngân hàng của Cam. Như thế mới tránh được chảy máu ngoại tệ. Còn không thì cứ ngồi giữ tỷ giá bằng cách bán tiền VND ra, bán đến hết thì thôi. Có bán hết thì cũng không thay đổi được hành vi của người dân và doanh nghiệp, vì tiền thông minh nó chảy vào chỗ trũng. Trừ khi bên VN họ giảm lãi suất cho đến khi của bạn có swap dương thì bạn mới hết áp lực.

Cũng tương tự với câu chuyện của Việt Nam. Thay vì giải quyết vấn đề một cách chủ động thì SBV lại giải quyết theo cách bị động là ngồi đặt cược vào việc FED giảm lãi suất để VN có swap dương. Trong khi mấy ông FED còn đang cãi nhau chảy máu đầu khi nào nên giảm lãi suất. Cách chơi như vậy là quá mạo hiểm khi đặt tương lai vào tay kẻ khác. Và thiệt hại ở đây chính là nhà đầu tư trên thị trường.

Dạ bác, tôi hiểu ý của bác.
Tuy nhiên ngoài việc đầu cơ tỷ giá thì còn nhiều yếu tố để xem xét việc có chảy máu ngoại tệ hay không, ví dụ như khả năng sinh lời trên một đồng vốn trong những lĩnh vực khác nhau tại một quốc gia.
Biết là tiền sẽ chảy về chỗ trũng, nhưng tôi tin hội FDI đầu tư nhiều tiền vào Việt Nam là đầu tư, chứ không phải đầu cơ ạ.

Chảy máu ngoại tệ ở đây là chảy máu dòng vốn lưu động ngắn hạn, chứ không phải dòng vốn dài hạn như cách bạn đang nghĩ.

Thông thường khi công ty bạn làm ăn, thì bạn sẽ có tài khoản ngân hàng, để thanh toán tiền mua nguyên vật liệu, và nhận tiền bán hàng.

Và giao dịch ở đây là giao dịch quốc tế, nên nó sử dụng USD.

Nếu bạn bán hàng xong, nhận USD - rồi đem về VN đổi ra tiền VND - rồi để trong ngân hàng. Sau đó khi cần thanh toán tiền mua nguyên vật liệu cho đối tác thì lại đổi từ VND trong ngân hàng ra thành USD để thanh toán. Thì một vòng lặp này bạn sẽ lỗ tỷ giá nhiều lần, vì thời gian bạn để VND trong ngân hàng - VND đã mất giá tương đối so với USD.

Vậy để giải quyết bài toán này, khi khách thanh toán tiền mua hàng, bạn phải giữ nó dưới dạng USD - và vì ở VN không cho giữ tiền dưới dạng USD nên bạn phải gửi ở nước ngoài, không mang về VN nữa. Khi thanh toán mua nguyên vật liệu bạn cũng sẽ trả cho đối tác luôn bằng USD. Quá tiện, không lỗ tỷ giá.

=> VN mất đi một nguồn ngoại tệ ngắn hạn trong lưu thông.

Cái chảy máu thứ 2 là, ví dụ bạn là doanh nghiệp FDI, có một nguồn tiền nhàn rỗi trong 3 tháng không dùng tới. Thay vì để ở VN dưới dạng VND mà tiền đang lỗ tỷ giá hàng ngày. Thì họ chuyển về nước họ hoặc đem qua Mỹ gửi để ăn lãi suất ngắn hạn. Cũng tránh được trong 3 tháng này tiền mất giá.

=> VN mất thêm một nguồn ngoại tệ ngắn hạn trong lưu thông.

Với những doanh nghiệp mà người ta có dòng tiền giao dịch hàng trăm triệu USD thì hai động thái kể trên cũng giúp họ tiết kiệm được một khoản kha khá. Và đa phần các công ty sẽ có bộ phận trading ngoại hối, họ sẽ cân tỷ giá chứ không ngồi yên chịu trận. VN có kim ngạch xuất nhập khẩu hàng năm lên đến 700 tỷ USD, cho nên chỉ cần dòng vốn ngắn hạn này bị rút ra - chừng 3-5 tỷ USD thôi cũng đã đủ để làm rung chuyển thị trường rồi.

Nhìn chung những người làm về tỷ giá/ngoại hối họ đang rất sốt ruột. Và nếu SBV không nhanh chóng thay đổi, thị trường cổ phiếu bị ảnh hưởng liên đới vì câu chuyện tỷ giá chỉ còn là chuyện tính bằng ngày thôi. Tôi nói thế thôi. Sẽ không nói thêm gì nữa.

Cám ơn bác đã chia sẻ.

Hđ vây đô, nhập khẩu ăn cám khi đô tăng