Đừng nên nhảy vào chứng khoán lúc này....

http://www.tinnhanhchungkhoan.vn/tintuc.php?nid=9660[/url]

Ngày 23-02-2008, 09:25
Cung chờ trực, Cầu ở đâu?



Niềm tin của nhà đầu tư là điều thị trường cần nhất trong thời điểm hiện nay.
(ĐTCK-online) Điều hành quan hệ cung cầu nhanh, hợp lý, thị trường không những phát triển mạnh, hạn chế rủi ro mà còn kiểm soát được đầu cơ. Đây vấn đề căn bản, nhưng TTCK Việt Nam vẫn cứ loay hoay chưa giải được bài toán này. Mới đây nhất, UBCK đã có Tờ trình lên Bộ Tài chính về việc cân đối cung cầu thị trường, dự kiến kế hoạch IPO một số DN lớn và phát hành tăng vốn của CTCP..., trong đó có nhận định, việc đưa ra đấu giá các DNNN có giá khởi điểm cao trong ngắn hạn sẽ khó thành công.




Nguồn cung chờ trực...

Cách đây hơn một năm, TTCK trong trạng thái hưng phấn, chỉ số tăng theo từng phiên giao dịch. Tại thời điểm đó, không ít chuyên gia đã đưa ra khuyến cáo Nhà nước cần bán bớt cổ phần ra ngoài để điều chỉnh sức nóng. Ngay cả những người chấp bút Đề án phát triển TTCK và Luật Chứng khoán cũng phải thốt lên: "chứng khoán nóng và thực sự cần một dòng nước mát".

Và thị trường đã được tắm trong "dòng nước mát" suốt hơn một năm qua. Nhà đầu tư không những cảm nhận được sự mát mẻ mà còn lạnh tê tái. Thị trường liên tục tạo các đáy mới ngoài dự kiến. Rồi những giải pháp kích cầu TTCK bước đầu được xúc tiến. Ngân hàng Nhà nước bắt đầu mua vào ngoại tệ và hứa sửa đổi Chỉ thị 03; UBCK đã gửi văn bản đề nghị công ty niêm yết, công ty đại chúng tạm ngưng phát hành, giãn tiến độ đấu giá lần đầu? phần nào tạo niềm hy vọng cho thị trường!

Vậy nhưng, trong một vài ngay gần đây, thị trường lại đón nhận thông tin "hy sinh chứng khoán để cứu lạm phát" trên các phương tiện thông tin đại chúng. Thực hư vấn đề này chưa rõ, nhưng hiệu ứng nó mang lại thì đã được trả lời qua sự sụt giảm điểm số với cường độ cao trên các sàn giao dịch.

Theo thống kê của UBCK, trong tháng 1/2008, UBCK đã cấp giấy chứng nhận chào bán cho 19 DN với tổng số 206.126.023 cổ phiếu, số tiền dự kiến thu được từ các đợt chào bán này khoảng 2.507 tỷ đồng. Dự kiến, trong khoảng tháng 2-3/2008, cơ quan này cho phép thêm 22 DN với tổng số cổ phiếu chào bán khoảng 209 triệu cổ phần; số tiền dự kiến thu được từ các đợt chào bán này khoảng 4.201 tỷ đồng.

Về kế hoạch đấu giá của các DNNN cổ phần hoá và DN bán bớt phần vốn nhà nước, trong thời gian tới, có khoảng 8 DN với tổng số lượng cổ phiếu đấu giá là 78 triệu cổ phần, tổng số tiền dự kiến thu được qua đấu giá tính theo giá khởi điểm và mệnh giá là 2.236 tỷ đồng (trường hợp các đợt đấu giá đều bán hết khối lượng chào bán).

Như vậy, tổng cung trên thị trường có đăng ký (không tính lượng cổ phiếu của DN cổ phần hoá bán trực tiếp hoặc qua đấu giá tại các công ty chứng khoán) từ nay đến đầu tháng 3/2008 vào khoảng 493 triệu cổ phần. Trong đó, 415 triệu cổ phiếu chào bán thêm và 78 triệu cổ phần DNNN thực hiện CPH qua đấu giá với tổng số tiền dự kiến thu được là 8.944 tỷ đồng, bao gồm 6.708 tỷ đồng qua phát hành thêm và 2.236 tỷ đồng thu được qua bán phần vốn nhà nước.



Tìm đâu nguồn cầu đối ứng?

Diễn biến TTCK thời gian qua cho thấy, nguồn vốn cho thị trường đã giảm sút mạnh sau khi các ngân hàng thương mại cắt giảm các khoản vay đầu tư vào chứng khoán. Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán đã giảm từ 30.000 tỷ đồng từ tháng 6/2007 (thời điểm ban hành Chỉ thị 03/NHNN) xuống 13.000 tỷ đồng, chiếm 1,37% tổng dư nợ tín dụng vào cuối tháng 12/2007.

Theo UBCK, so với bình quân năm 2007, số lượng cổ phiếu đấu giá 80 triệu cổ phiếu/tháng, số tiền thu được bình quân qua đấu giá là hơn 2.800 tỷ đồng/tháng thì số lượng cổ phần đưa ra đấu giá trong quý đầu năm 2008 là không có sự đột biến. Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý thị trường yếu, cộng với việc phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ của các DN trong thời gian tới sẽ thu hút một số lượng tiền đáng kể từ thị trường, nên trong ngắn hạn, việc đưa ra đấu giá các DNNN có giá khởi điểm cao sẽ khó thành công.


Để đảm bảo sự an toàn của thị trường, UBCK đã có công văn yêu cầu các tổ chức phát hành báo cáo tình hình sử dụng vốn huy động của công chúng. Ngoài ra, UBCK cũng cho biết, đã chủ động giãn tiến độ cấp phép phát hành, đồng thời xem xét gia hạn việc thực hiện chào bán quá thời hạn 30 cho các DN khi thấy cần thiết. Tuy vậy, những nỗ lực của UBCK, nếu có, mới chỉ tác động một phần đến nguồn cung hàng từ các CTCP, còn điều mà thị trường khó có thể tiếp nhận lúc này là nguồn hàng lớn sẽ được cung ứng từ các DNNN cổ phần hoá. Rõ ràng, cổ phần hoá DNNN là một chủ trương lớn của Nhà nước không thể dừng lại, nhưng bán làm sao, bán như thế nào để thị trường tiếp nhận được và vững bước phát triển, chứ không "hụt hơi" như hiện nay, là điều mà Bộ Tài chính - cơ quan chịu trách nhiệm điều hoà cung cầu chứng khoán - phải cân nhắc. Mong mỏi của nhà quản lý TTCK là giữ thị trường ở trạng thái cân đối về cung - cầu, nhưng các giải pháp đưa ra lúc này mới chỉ tập trung vào việc hạn chế nguồn cung, thiếu chú trọng và thiếu giải pháp hiệu quả để kích cầu. Từ thị trường, có ý kiến cho rằng, giải pháp căn cơ để kích cầu chính là đưa ra giá bán cổ phần của các DNNN khi cổ phần hoá ở mức thấp.




Đỗ Hải

http://www.tinnhanhchungkhoan.vn/tintuc.php?nid=9662[/url]

Ngày 23-02-2008, 10:10
Thị trường kêu, NHNN khó cứu



Trong thời gian tới, NHNN có thể tiếp tục thắt chặt tín dụng thông qua việc hạn chế cho vay bằng ngoại tệ.
(ĐTCK-online) Trong tình cảnh khan hiếm tiền đồng nghiêm trọng do hiệu ứng từ một loạt chính sách thắt chặt tiền tệ đưa ra từ đầu năm, các ngân hàng thương mại đã lên tiếng kêu gọi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cân nhắc lại lộ trình hút tiền trong lưu thông. Nhưng trong hoàn cảnh lạm phát vẫn gia tăng, chưa có dấu hiệu giảm nhiệt, các ngân hàng khó có thể trông chờ vào NHNN nới lỏng biện pháp thắt chặt tiền tệ.




Thị trường kêu cứu

Hiện tại, hầu hết ngân hàng đang thiếu vốn tiền đồng trầm trọng, đẩy lãi suất trên thị trường liên ngân hàng lên cao. Một lãnh đạo ngân hàng thương mại quốc doanh cho biết, từ sau Tết Nguyên đán, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã tăng rất cao, lên tới trên 30%. Đặc biệt, từ đầu tuần tới nay, có thời điểm lãi suất này lên tới mức kỷ lục trên 40% nhưng các ngân hàng vẫn không vay được vốn. Đây có lẽ là đợt thiếu vốn nghiêm trọng nhất trong những năm gần đây với các ngân hàng.

Giải thích cho hiện tượng này, các chuyên gia ngân hàng cho rằng, nguyên nhân là do các biện pháp thắt chặt tiền tệ. Trong động thái mới nhất, NHNN đã quyết định phát hành lô tín phiếu NHNN có tổng trị giá 20.300 tỷ đồng từ ngày 17/3/2008, với hình thức bắt buộc các ngân hàng phải mua, khối lượng phân bổ theo quy mô và tỷ trọng huy động vốn bằng VND. Trước đó, NHNN đã ra quyết định tăng mức dự trữ bắt buộc với các ngân hàng thêm 1%, có hiệu lực từ tháng 2/2008.

Theo giám đốc một ngân hàng TMCP, việc các ngân hàng phải mua theo hình thức bắt buộc là một quyết định có phần ?ohành chính? của NHNN. ?oHuy động vốn trên thị trường với lãi suất 9 - 10%/năm, sau đó ?ogửi? vào NHNN với lãi suất 7,8%/năm là rất thiệt thòi?, ông này cho biết.

Với tình trạng khan hiếm tiền đồng trên thị trường, trong cuộc họp tại Hiệp hội Ngân hàng với sự tham gia của đại diện NHNN, một số lãnh đạo ngân hàng thương mại đề nghị NHNN cân nhắc lại lộ trình tiến hành các chính sách thắt chặt tiền tệ.



Nhưng sẽ còn thắt

Trả lời phỏng vấn ĐTCK, một quan chức NHNN cho biết, từ đầu tuần, nhằm giải quyết vấn đề thiếu vốn của các ngân hàng, NHNN đã tổ chức 2 phiên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở/ngày, qua đó tăng cường các khoản cho vay qua thị trường mở với khối luợng 10.000 tỷ đồng/ngày, thời hạn cho vay lên tới 4 tuần, thay vì 1 - 2 tuần như trước đây.

Tuy nhiên, vị quan chức này cho biết thêm, việc thắt chặt chính sách tiền tệ, tăng cường hút tiền trong lưu thông là không thể chậm trễ, khi mà chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn tăng nóng, dự kiến trong tháng 2/2008 có thể đạt mức 2,5%.

?oDo đó, trong thời gian tới, NHNN sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt và việc sử dụng các giải pháp như tăng thêm mức dự trữ bắt buộc, tăng các mức lãi suất chủ đạo sẽ có thể được tiến hành tùy theo diễn biến thị trường. Do vậy, các ngân hàng cần chuẩn bị phương án kinh doanh?, vị quan chức này nhận định.

Theo một nguồn tin của ĐTCK, trong thời gian tới, NHNN có thể ban hành thêm chính sách thắt chặt tín dụng thông qua việc hạn chế cho vay bằng ngoại tệ, qua đó chỉ cho phép các ngân hàng cho vay ngoại tệ với 3 đối tượng, thay vì 8 đối tượng như trước đây.

Theo bà Prakriti Sofat, chuyên gia kinh tế khu vực châu Á, Ngân hàng HSBC, việc điều hành chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương là rất quan trọng với vấn đề kiểm soát lạm phát. ?oChúng tôi nghĩ rằng, việc thắt chặt thêm chính sách tiền tệ trong năm nay là cần thiết để kiểm soát lạm phát?, bà Sofat nhận định.

Chuyên gia của HSBC cũng đưa ra dự báo, từ nay cho đến giữa năm 2008, NHNN sẽ còn tăng mức dự trữ bắt buộc với các ngân hàng thương mại theo từng bước, lên mức 15% và lãi suất tái cấp vốn sẽ tăng thêm từ 0,5 - 1% lên mức 8 - 8,5%.

?oĐợt tăng dự trữ bắt buộc thêm 1% hồi đầu năm chưa có nhiều tác động tới việc kiểm soát lạm phát, do vậy chúng tôi tin rằng, NHNN sẽ còn tăng thêm trong năm nay?, bà Sofat nói.

Đồng nhất với nhận định của HSBC, một vị lãnh đạo ngân hàng quốc doanh cho biết, trong dự trù kinh doanh của mình, ngân hàng này đã dự tính mức dự trữ bắt buộc trong năm 2008 sẽ tăng lên mức 15%.

Ông Nguyễn Thanh Toại, Phó tổng giám đốc Ngân hàng ACB cho biết, việc tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ là một bài ?otest? thực sự với các ngân hàng, đặc biệt là những ngân hàng có hoạt động dựa nhiều vào tín dụng. ?oĐối với ACB, chỉ có 40 - 42% tổng tài sản có được sử dụng vào kinh doanh tín dụng, do đó việc thắt chặt tiền tệ cũng không ảnh hưởng nhiều lắm tới hoạt động kinh doanh?, ông Toại cho biết.




Vũ Giang

http://www.tinnhanhchungkhoan.vn/tintuc.php?nid=9659[/url]

Ngày 23-02-2008, 09:16
Gánh nặng... 20.300 tỷ đồng


(ĐTCK-online) Chỉ còn chưa đầy một tháng nữa là đến thời hạn để 41 ngân hàng thực hiện việc mua 20.300 tỷ đồng tín phiếu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bằng VND (ngày 17/3). Trong khi đó, vốn của các ngân hàng hầu hết đã cạn kiệt, vì đã mạnh tay cho vay trước đó.


Hiện các ngân hàng đang ráo riết tăng lãi suất huy động vốn, chuẩn bị đủ lượng tiền đồng đáp ứng yêu cầu mua tín phiếu bắt buộc nhằm rút bớt tiền trong lưu thông của NHNN với mục tiêu là kiềm chế lạm phát.

Nhiều ngân hàng đang ở thế rất khó khăn khi nguồn tiền chảy vào ngân hàng hạn chế thì nguồn tiền gửi lại nối đuôi nhau đi ra. Tâm lý của người tiêu dùng đang bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng về tiền đồng tại các ngân hàng cổ phần. Chính vì vậy, nhiều người đã rút tiết kiệm để chọn kênh đầu tư khác. Cuộc khủng khoảng về tiền đồng tiếp tục kéo dài đang làm các nhà kinh doanh tiền tệ đau đầu trước bài toán lãi suất đầu vào và đầu ra.

Lãi suất qua đêm tăng chóng mặt, có thời điểm lên đến trên dưới 37%/năm. Thế nhưng, một số ngân hàng phải "ngậm đắng nuốt cay" vay tiền qua thị trường liên ngân hàng, vì đang mất dần tính thanh khoản vốn. Theo phó tổng giám đốc một ngân hàng cổ phần tại TP. HCM, nếu tình hình này tiếp tục kéo dài đến hết tháng 2/2008, khả năng sẽ có nhiều ngân hàng không thực hiện được yêu cầu mua tín phiếu bắt buộc của NHNN.

"Hiện tính thanh khoản của nhiều ngân hàng đang ngày một yếu dần. Có thời điểm, nhiều khách hàng cùng rút vốn với số lượng lớn, ngân hàng không thể đáp ứng kịp thì lấy đâu ra tiền để mua tín phiếu của NHNN", vị phó tổng giám đốc trên nói.

Giám đốc khối khách hàng cá nhân của một ngân hàng khác cho hay, rút bớt tiền trong lưu thông để kiềm chế lạm phát trong bối cảnh giá tiêu dùng đang ngày một tăng nhanh là việc làm phù hợp. Tuy nhiên, các biện pháp đưa ra của NHNN là quá nhanh và đột ngột làm các ngân hàng cổ phần không thể trở tay kịp. Trên thực tế, chưa bao giờ thị trường xảy ra tình trạng các ngân hàng phải đóng cửa "đuổi" khách hàng đến vay vốn. Trong khi trước đó, tất cả nhà băng phải ra sức nỗ lực mới có thể tiếp cận được các "thượng đế" này.

Khác với trước, khi cung tiền đồng và vốn khả dụng của các ngân hàng còn dồi dào, lãi suất huy động vốn thường được điều chỉnh gia tăng theo thời gian gửi tiền. Có nghĩa là, gửi tiết kiệm kỳ hạn dài thì lãi suất sẽ cao hơn. Nhưng hiện xu hướng này đã đảo ngược, gửi kỳ hạn càng ngắn lãi suất tiền gửi càng cao. Mục tiêu của các ngân hàng là hút tiền trước khi thời hạn mua tín phiếu bắt buộc được thực hiện. Chẳng hạn như tại SeABank, kỳ hạn tiền gửi 1 tháng lãi suất lên đến 12%/năm; còn kỳ hạn 2 tháng là 11,5%/năm và 3 tháng là 11%/năm. Thế nhưng, vốn vào ngân hàng vẫn trong tình trạng "nhỏ giọt" khiến nhiều ngân hàng lo lắng.

Tuy nhiên, qua trao đổi với ĐTCK, một cán bộ của NHNN - Chi nhánh TP. HCM cho rằng, khó có thể xảy ra trường hợp không đáp ứng yêu cầu mua tín phiếu bắt buộc của NHNN bởi tất cả các thành viên vẫn đảm bảo khả năng thanh toán. Một số ngân hàng thiếu hụt vốn, nhưng chỉ mang tính chất tạm thời. Còn theo báo cáo mới nhất của NHNN, trên thị trường ?ovẫn còn? hai ngân hàng có vốn khả dụng dồi dào là Vietcombank và MHB.

Việc tăng thêm lãi suất huy động để hút vốn nhàn rỗi trong dân của các ngân hàng là điều đã và sẽ tiếp tục xảy ra trong thời gian tới. Đây cũng là điều hợp lý trong bối cảnh lạm phát đang tăng cao hơn lãi suất, vì hiện người gửi tiền vẫn phải chịu lãi suất âm.



Thùy Vinh

MỘT TOPIC VỚI THÔNG TIN XUYÊN TẠC THẾ NÀY MÀ KO BỊ XÓA À???

Toàn nhai lại!Cẩn thận bị lở mồm long móng đấy!

Chúc mừng những NĐT mua vào ngày hôm qua....Cảm giác kẹp trym không biết ntn????

Nghe theo thằng Dominic Scriven thì cũng giảm lỗ khơ khớ.....

Xin các bác, mấy tay phóng viên 1 cổ trên sàn không có nhưng cứ hót như đúng rồi ấy các bác. Thị trường đã xấu, các bác copy mấy bài của mấy tay đấy thì NĐT lấy đâu ra niềm tin????

Lời khuyên của thằng Dominic Scriven từ ngày 23/02 vẫn còn nguyên giá trị.....
Hôm nay tạm đẩy tạm đi 300 DTC...

Có 300DTC bọ mà cũng rối tinh lên. Có giỏi đẩy ra 30.000 đi.