DXG- cơ hội từ Gem Sky World

1. Kết Quả Kinh Doanh 2024

• Doanh thu thuần: 4,7 nghìn tỷ VND (+27,1% so với cùng kỳ).
• Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI): 253 tỷ VND (+46,9% YoY).
• Nguồn thu chính: Bàn giao tại Gem Sky World, Opal Skyline, và lợi nhuận từ Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) (141 tỷ VND).
• Tình hình tài chính:
  • Chi phí tài chính giảm 20,8% YoY do giảm chi phí lãi vay (-21,7% YoY).
  • Dòng tiền thuần từ HĐKD tiếp tục âm do hàng tồn kho cao và các khoản phải thu lớn.

2. Triển Vọng Năm 2025
Dự báo doanh thu & lợi nhuận

• Doanh thu 2025F: 4,671 tỷ VND (+7,9% YoY).
• LNST 2025F: 262 tỷ VND (+4% YoY).
• EPS 2025F: 257 đồng/cp, ROE: 1,6%.

Dự án quan trọng trong 2025

• Gem Sky World (92 ha, Đồng Nai): DXG dự kiến mở bán thêm 700 - 800 căn hộ.
• Gem Riverside (Thủ Đức, TP.HCM):
  • Dự án có 3.175 căn hộ.
  • Dự kiến bán toàn bộ căn hộ trong năm 2025.
• Các dự án khác tại Bình Dương: Opal Luxury, Park View, Opal CityView sẽ đóng góp doanh thu từ 2026.

3. Định Giá & Rủi Ro
Định giá

• Giá hiện tại: ~15,300 VND/cp.
• Giá mục tiêu 1 : 17.000 VND/cp & mục tiêu 2: 19,500đ
• P/E : 52.8x – mức khá cao, cho thấy thị trường kỳ vọng vào sự tăng trưởng của DXG.

Rủi ro

1. Dòng tiền âm & nợ vay tăng:
   • Nợ vay/VCSH tăng lên 0,43x (so với 0,37x năm 2023).
   • DXG huy động thêm 1.800 tỷ VND từ phát hành cổ phiếu, có thể gây pha loãng.
2. Rủi ro pháp lý & tiến độ dự án:
   • Các dự án lớn như Gem Riverside phụ thuộc vào giấy phép mở bán.
   • Tỷ lệ hấp thụ tại các dự án có thể thấp nếu giá bán cao.
3. Rủi ro thị trường:
   • Thị trường BĐS dù có dấu hiệu hồi phục nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro về sức mua.

4. Quan Điểm
Phân tích kỹ thuật

• CP nằm trên đường MA200 & điểm hội tụ các đường MA 25- MA50- MA100 -> Vùng giá 15.x là vùng mua trung bình của CP.
• Hệ thống cho tín hiệu tích cực & mua
• Vùng Mua : 15.x

• Tích cực: DXG có quỹ đất lớn, mở bán dự án mới và hưởng lợi từ sự phục hồi BĐS.
• Thận trọng: Dòng tiền âm, nợ vay tăng và khả năng pha loãng cổ phiếu.

Quan điểm đầu tư A.e ntn chia sẽ mình nhé