[Eaglinvestor Capital] Báo cáo nhận định tuần

Lo chạy trước đi cụ, TT xấu lắm

Thị trường giờ đang phân hóa mạnh rồi bạn chọn được cổ phiếu tốt chơi trong thị trường này cũng không rủi ro lắm, danh mục bên mình hiện tại chỉ còn giữ tỷ trọng vừa phải thôi, còn mỗi HPG vẫn đang mạnh với kỳ vọng KQKD năm nay tốt thì giá này nắm giữ vẫn ok

[NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG 22 – 26/09/2016]

Trong tuần rồi chúng tôi cho rằng thị trường sẽ hồi phục trên nền 645 – 650, thực tế khu vực này đã hình thành một vùng hỗ trợ khá tốt và thị trường đã tăng nhẹ lên vùng 660. Tuy nhiên, như đã cảnh báo về xu hướng bán ròng của khối ngoại có thể ảnh hưởng đến đà tăng với tuần bán ròng đầu tiên hơn 360 tỷ. Trong tuần rồi, mặt dù đã có sự hấp thụ khá tốt từ cầu nội, nhưng với lượng bán ròng gần 1,100 tỷ (gấn 3 lần so với tuần trước đó) tập trung ở các bluechip như VNM, VIC, MSN, HBC, HSG, VCB, thị trường chủ yếu là tích lũy đi ngang với biên độ hẹp dần. Câu hỏi đặc ra là tại sao khối ngoại lại bán mạnh đến như vậy? Nhìn lại các cổ phiếu bị bán ròng mạnh, chúng tôi cho rằng việc khối ngoại có xu hướng thiên về bán ròng bởi ba lý do:

(1) Về khả năng sẽ đưa VNM vào danh mục của các ETF trong tương lai, chúng tôi cho rằng nhóm này đã giao dịch linh hoạt hơn trước rất nhiều, và động thái chủ động bán trước các cổ phiếu hiện tại trong danh mục như VIC, MSN, VCB chủ yếu là để dành tỷ trọng cho VNM trong các đợt cơ cấu danh mục sắp tới. Trong trường hợp đó, xu hướng bán ròng của nhóm này chủ yếu mang tính kỹ thuật và chỉ tác động đến vận động của các bluechip trong ngắn hạn, lâu nhất là đến hết tháng 9, khi mà các ETF đã hoàn tất quá trình cơ cấu danh mục.

(2) So với năm trước, mặt bằng chung về định giá tương đối của TT đã tăng gần 50% với mức P/E hiện tại trên sàn HSX là hơn 16 (giai đoạn trước quanh 11), và con số này đối với các bluechip sau một quá trình tăng mạnh hiện trên 20. Đối với nhóm ngoại khối chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu bluechip, đây cũng là lúc chốt lời hợp lý khi mà các cổ phiếu đã cho suất sinh lợi khá tốt so với 1 năm trước. Trên quan điểm của một nhà đầu tư trong nước, nếu VNM là một cổ phiếu để đầu tư và FLC là một cổ phiếu để đầu cơ, thì đối với một nhà đầu tư nước ngoài, những thị trường như Mỹ với hoạt động kinh doanh và chất lượng tài sản tốt nhất sẽ là nơi đáng đầu tư trong khi Việt Nam lại sẽ là nơi mang tính rủi ro và đầu cơ nhiều hơn. Thế nên chúng tôi cho rằng, việc đạt được lợi nhuận như nói trên cho đến hiện tại và chốt lời là điều tất yếu một khi khả năng chỉ số VNINDEX sắp tạo đỉnh trung hạn ngày một lớn dần. Điều này cũng tác động đến các chu kỳ đầu cơ lớn của TTCK Việt Nam trong những năm vừa rồi.

(3) Trong hơn 1,100 tỷ, VNM cũng bị khối ngoại bán ròng khá mạnh hơn 400 tỷ, chúng tôi cho rằng đầy là động thái chốt lời bình thường của nhóm này khi họ thấy rằng nhà đầu tư nội khối đang khá hưng phấn về việc nới room cũng như thông tin chia cổ tức của VNM (40% tiền mặt và chia cổ phiếu với tỷ lệ 5:1).

Với những lập luận này, chúng tôi cho rằng xu hướng bán ròng của khối ngoại vẫn chưa thể kết thúc sớm, và như vậy động lực bức phá của TT vẫn chưa đủ lớn trong tuần này. Thị trường chung sẽ tiếp tục vận động tích lũy trên nền tảng hỗ trợ 645 – 650. Và chúng tôi cũng thấy rằng vùng 665 đang hình thành một kháng cự ngắn hạn, và thị trường sẽ tiếp tục tích lũy trong biên độ với 2 vùng hỗ trợ và kháng cự vừa đề cập. Chúng tôi kỳ vọng rằng sau giai đoạn tích lũy và áp lực bán của khối ngoại diụ lại, thị trường sẽ có động lực tiếp tục test lại đỉnh 680 đã thiết lập trước đó. Xu hướng trung hạn vẫn là TĂNG, tuy nhiên đây vẫn là giai đoạn phân hóa và chiến lược tập trung hàng chiến lược vẫn quan trọng hơn. Thế nên nói chung, chúng tối vẫn khuyến nghị tỷ trong cổ phiếu trong danh mục quanh 50%. Và tỷ trọng này có thể gia tăng nhiều hơn ở mức 70% nếu đây là những cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng tốt trong quá trình tích lũy sắp tới.

Về xu hướng dòng tiền và hành động phù hợp, chúng tôi thấy rằng:

(1) Dòng tiền hiện tại vẫn chỉ tập trung ở những nhóm ngành có câu chuyện tăng trưởng tốt hoặc thông tin tích cực gần đây như: Nhóm ngành tiêu dùng (VNM, MSN, MWG, KDC); Nhóm ngành sản xuất (HPG, HSG, NKG, BMP); Nhóm BDS xây dựng (CTD, HBC); Nhóm vận tải biển (VSC, GMD). Đây là nhóm chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể NẮM GIỮ TRUNG HẠN, đặc biệt là những cổ phiếu đầu ngành vẫn đang vận động trong trend tăng giá trung hạn.

(2) Bên cạnh đó, dấu hiệu thiếu động lực và tích lũy đi ngang hoặc có dấu hiệu điều chỉnh đang hiện diện khá rõ ở các nhóm ngành vẫn còn tồn động các vấn đề mang tính hệ thống hoặc rủi ro trung dài hạn như: Nhóm ngân hàng (VCB (trội hơn nhờ nền tảng cơ bản tốt), CTG, BID); Nhóm dầu khí (GAS (trội hơn), PVD); Nhóm chứng khoán (SSI, HCM, VND); Nhóm Nông nghiệp (HAG, HNG, BHS); Nhóm BDS (VIC, DXG, NLG). Chúng tôi cho rằng nhóm này nên được HẠ BỚT TỶ TRỌNG theo những nhịp phục hồi của TT chung, đăc biệt những cổ phiếu có vốn hóa nhỏ và đang vận động trong trend giảm trung dài hạn.

(3) Nhóm đầu cơ như FLC, ITA, DLG, KLF, FIT, TSC, QBS, HAG, HNG, JVC, OGC… trong giai đoạn rồi chúng tôi thấy rằng vẫn đang duy trì trong xu hướng giảm trung dài hạn và có thế thấy rõ sự thiếu vắng của dòng tiền lớn. Chủ yếu nhóm này vẫn vận động xoay quanh các phi vụ đầu cơ ngắn hạn và sự trao tay “đầy tuyệt vọng” giữa các nhà đầu tư nhỏ lẽ. Thực tế dòng tiền đang rời bỏ những cổ phiếu loại này trong gần 2 năm qua cũng cho thấy một điều, nhà đầu tư đã trở nên thông minh hơn và họ đã biết để tiền của mình ở những cổ phiếu thực sự có tiềm năng tăng trưởng với nền tảng tài chính tốt. Và chúng tôi vẫn giữ nguyên khuyến nghị BÁN BẰNG MỌI GIÁ đối với nhóm này để cơ cấu sang những cổ phiếu tốt hơn, chứ không cần phải mất thời gian canh bán khi có giá tốt.

[DANH MỤC EAGLINVESTOR CAPITAL]

[HPG] Khuyến nghị NẮM GIỮ.
[VHC] Khuyến nghị BÁN CHỐT LỜI.

[VSC] Khuyến nghị MUA quanh vùng giá 70 – 72, mục tiêu 85. Liên hệ với thành viên team Eaglinvestor để cập nhật báo cáo phân tích.

Xem thêm chi tiết về Báo cáo cập nhật tuần Tại đây :

https://drive.google.com/file/d/0B9Vjrzu6VqDVdWExWnlUQzFMbTQ/view

[CHIẾN LƯỢC TUẦN MỚI 29/08 – 01/09/2016]

Như đã có dự báo trong đầu tuần rồi, áp lực bán ròng của nhóm ngoại khối vẫn tiếp tục duy trì trong tuần thứ 3. Đây là lý do khiến tâm lý nhà đầu tư nội khối e ngại giải ngân mới và hệ quả là thị trường đã vận động tích lũy trong biên độ hẹp trong 2 tuần qua, và điều này thể hiện khá rõ ở các Bluechips, ngoại trừ một số cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng tốt như VNM, CTD, HBC, HPG, VSC. Tuy nhiên, có một điểm tích cực mà chúng tôi quan sát thấy trong giai đoạn vừa rồi đó là đà bán ròng của nhóm này có khả năng đã “tạo đỉnh” trong tuần trước.

Cụ thể, trong tuần rồi, lượng bán ròng đạt khoảng 560 tỷ, giảm gần 50% so với tuần trước đó, và nếu quan sát xu hướng bán ròng theo ngày tại các cố phiếu trụ bị bán ròng mạnh giai đoạn trước như VNM, VIC, VCB, SSI, BVH, chúng ta có thể thấy rằng đà bán ròng đã giảm đi đáng kể, thậm chí đã có những cổ phiếu đang bắt đầu được mua ròng nhẹ trở lại. Tôi cho rằng đây là một tín hiệu tích cực cho thấy xu hướng tích lũy sẽ sớm kết thúc và thị trường sẽ tiếp tục đà phục hồi tốt hơn một khi mà giao dịch của nhóm này cân bằng trở lại trong 1 – 2 tuần tiếp theo. Và điều này cũng đã được xác nhận một phần với phiên bùng nổ đi kèm theo là dòng tiền có xu hướng lan tỏa tương đối trong thứ 6 tuần trước bắt nguồn từ thông tin chia cổ tức hấp dẫn của VCB (và cổ phiếu này đã tăng trần).

Nói về xu hướng kỹ thuật, thực tế VNINDEX vẫn chưa thoát khỏi khu vực tích lũy trong biên độ 650 – 670 điểm. Tuy nhiên, đường xu hướng kháng cự ngắn hạn hình thành từ đỉnh quanh 680 điểm đã bị xuyên thủng và đi kèm với xu hướng tham gia của nhà đầu tư đã cả thiện dần trong tuần vừa rồi, cụ thể thanh khoản trên sàn HOSE đã tăng đều trở lại từ thứ Ba tuần trước (từ 90 triệu cp lên 110 triệu cp). Điều này cộng với lập luận về xu hướng giao dịch sẽ sớm cân bằng của khối ngoại, tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng phục hồi trong tuần này và sớm kiểm chứng lại đỉnh 680.

Cũng cần nói thêm rằng, tháng 7 âm lịch (hay còn gọi là “tháng cô hồn”) đang chuẩn bị kết thúc, và đây cũng là lúc dòng tiền của các nhà đầu tư giao dịch theo chiến thuật “né tháng cô hồn” sẽ quay trở lại và làm cho thị trường trở nên sôi động hơn, sẽ là động lực thúc đẩy thị trường trong giai đoạn sắp tới. Theo đánh giá của tôi, khả năng thị trường kiểm chứng thành công đỉnh 680 và chạm mốc 700 điểm là hoàn toàn có thể trong giai đoạn sắp tới. Xu hướng tăng trung hạn vẫn bảo toàn. Hiện tại, tỷ lệ cổ phiếu trung bình trong danh mục đã được khuyến nghị tăng từ 50% lên 70% đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt trong giai đoạn tích lũy vừa rồi.

Nhà đầu tư nên liên hệ trực tiếp để được tư vấn cho từng danh mục cụ thể và các vùng mua cho các cổ phiếu trong danh mục của team, thông qua link sau:

https://docs.google.com/forms/d/1ZF...lp87j-6rDWzw-Hmw/viewform?edit_requested=true

[DANH MỤC EAGLINVESTOR CAPITAL]

[HPG] – Khuyến nghị NẮM GIỮ và có thể MUA THÊM khi điều chỉnh về quanh 42.
[VSC] – Khuyến nghị MUA quanh vùng giá 70 – 72. Mục tiêu trung hạn 85.

[NHẬN ĐỊNH XU HƯỚNG THỊ TRƯỜNG TUẦN 26 - 30.09.2016]

Sau giai đoạn các quỹ ETFs cơ cấu danh mục, thị trường đã có tuần phục hồi tương đối tích cực với sự lan tỏa dòng tiền từ các bluechips cho tới các cổ phiếu penny và các cổ phiếu mang tính đầu cơ cao. Điều này cũng đồng bộ với xu hướng mua ròng trở lại trong 3 phiên cuối tuần vừa rồi sau gần 2 tháng bán ròng liên tục, và kết thúc tuần với tổng giá trị mua ròng của khối này khoảng 400 tỷ. Chúng tôi cho rằng đây là một tín hiệu tích cực dự báo sự thay đổi xu hướng mua bán của khối ngoại trong 1 – 2 tuần tới, và điều này sẽ là lực đỡ cho thị trường trong giai đoạn VNINDEX chuẩn bị kiểm chứng lại vùng đỉnh cũ 680 và sớm chinh phục các mốc điểm số trên 700. Cho đến hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm xu hướng trung hạn của thị trường vẫn là TĂNG.

Bên cạnh đó, lực cầu đến từ nội khối cũng đã chứng minh được sức mạnh trong giai đoạn mà nhóm nhà đầu tư nước ngoài bán ròng liên tiếp gần 2 tháng qua, đặc biệt là phiên hấp thụ hàng từ việc các ETFs đồng loạt cơ cấu danh mục ngày 16/09/2016, và chính điều này đã giữ cho VNINDEX vận động tích lũy khá vững trên nền hỗ trợ 650 – 655 điểm. Cũng cần nói thêm rằng, ngoài việc các ETFs đã cơ cấu xong, việc FED thông báo không nâng lãi suất trong tháng 9 này và BOJ đã thi hành chính sách lãi suất âm để kích cầu cũng đã tạo nên sự ổn định về mặt ngắn hạn của các dòng vốn trên toàn cầu, đặc biệt đối với các thị trường cận biên bao gồm cả TTCK VN. Tuy nhiên, điều này cũng ngụ ý rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 của FED sẽ tăng lên. Thế nên nhóm thông tin này chỉ mang tính tích cực trong ngắn hạn, và nỗi lo về khả năng FED tiếp tục nâng lãi suất cuối quý 4 sẽ sớm quay trở lại vào giai đoạn tháng 11 năm nay.

Tóm lại về mặt ngắn hạn, quan điểm chúng tôi là khá tích cực về vận động của thị trường trong ít nhất 2 tuần – 1 tháng tới. Với sự ổn của định của dòng vốn toàn cầu đến từ chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế lớn, cũng như biến động đi ngang mang tính chất trung tính của giá dầu quanh khu vực 40 – 50 USD/thùng, nhà đầu tư có thể yên tâm nắm giữ và lướt một phần trong tổng tỷ trọng các cố phiếu có nền tảng cơ bản tốt. Cũng cần để ý rằng, việc áp dụng chính sách phân chia các mức giá giao dịch nhỏ hơn vừa rồi cũng tạo nên một nhân tố mới làm hạn chế quá trình lướt sóng ngắn hạn trong phiên trên các cô phiểu mang chất đầu cơ khá cao. Thế nên đây sẽ là một trong những nguyên nhân tác động tương đối đến giá trị của những cô phiếu loại này, và việc hạ dần tỷ trọng nhóm cố phiếu đầu cơ là điều hợp lý.

Về mặt kỹ thuật, kênh xu hướng hỗ trợ trung hạn hình thành từ đầu năm đã có nhắc đến nhiều lần trong các báo cáo trước đã được gia cố thêm một lần nữa với tuần phục hồi khá tốt sau khi VNINDEX chạm kênh hỗ trợ này quanh khu vực 650 – 655. Về mặt động lượng của các cổ phiếu trụ và sự lan tỏa đều thanh khoảng ở các nhóm cổ phiếu từ nhỏ đến lớn cho chúng tôi thấy rằng, khả năng thị trường sẽ phá được mốc kháng cự 680 điểm và chinh phục khu vực trên 700 điểm với lực cầu khá tốt từ nội khối và cả sự xoay chuyển xu hướng giao dịch của nhóm ngoại khối. Tỷ trọng cổ phiếu khuyến nghị là 50 - 70% tổng tài sản, và nhà đầu tư có thể chốt lời từ từ các cổ phiếu đạt được mục tiêu trong giai đoạn sắp tới...

Chi tiết Bản Nhận định thị trường tuần này, Quý Nhà đầu tư xin vào link sau để tải về: https://drive.google.com/open?id=0B9Vjrzu6VqDVcFplZWlZaVVNaWc

Để nhận thông tin tư vấn và các khuyến nghị đặc biệt - cụ thể từ chúng tôi, mời quý nhà đầu tư đăng ký link dưới đây để được hỗ trợ tốt nhất - Hoặc liên hệ trực tiếp với các thành viên của Eaglinvestor Capital:
https://docs.google.com/forms/d/1ZF...lp87j-6rDWzw-Hmw/viewform?edit_requested=true