Eps 10.000, rồi 15.000, 20.000. Giá chỉ có 4x! Chỉ có THG.

Dòng tiền chỉ chờ mua rẻ của bà con cắt lỗ thôi. Buồn!

Hy vọng BCTC quý 4 các anh ấy bớt giấu lãi cho ace nhờ.

Update lại bài viết cho hoàn chỉnh sau khi được tiếp xúc và chia sẽ của LĐ DN. Phần update được in nghiêng.


Về BCTC quý 3 của THG

Về mảng bê tông, NM Mỹ Tho sửa chữa xưởng cọc ống làm giảm sản lượng, nhưng với sự đóng góp của xưởng cọc ống và bê tông tươi của NM Tân Phước, trạm bê tông tươi Bến Tre, doanh thu quý này đã tăng 33% so với cùng kỳ. Tuy vậy, do khấu hao tăng mạnh, lãi gộp giảm 12%, đạt 26.7 tỷ.

Cụ thể, doanh thu bê tông đạt 166 tỷ quý này, 489 tỷ trong 9 tháng. Thời gian tới, xưởng cọc ống Mỹ Tho sửa chữa xong, xưởng cọc ván và phần còn lại NM Tân Phước cũng hoàn thành. Như vậy, doanh thu bê tông có thể đạt hơn 1.000 tỷ/năm trong năm tới.

TSCĐ từ đầu năm đã tăng thêm 70 tỷ. TSCĐ dỡ dang cũng tăng thêm 36 tỷ. Cộng lại đã đầu tư thêm 106 tỷ, chủ yếu cho SX bê tông, một phần cho Gia Thuận và xây mới VP làm việc TICCO.

Đầu tư TSCĐ như vậy đã tăng lên thành 480 tỷ từ con số 264 tỷ cuối năm 2015. Như vậy, khoảng gần 200 tỷ đã đầu tư cho NM Tân Phước.

Các bạn muốn biết thêm về công suất của Tân Phước, hãy xem tài liệu ĐHĐCĐ vừa rồi. Còn trong dự toán ban đầu, sau 3 năm là họ thu hồi vốn đầu tư.

Lưu ý là hạng mục MMTB của Tân Phước sẽ được khấu hao nhanh trong 5 năm, do vậy, tôi trông chờ vào thu hồi ròng của DA này hơn là LN trong thời gian gần. Bù lại NM cũ Mỹ Tho gần như đã hết khấu hao.

Về mảng BĐS, doanh thu chỉ bằng 52% so cùng kỳ, nhưng lãi gộp đạt 10 tỷ, tăng 39.5%. Biên lãi gộp là 74%. Giá vốn đã hạch toán trong quý 3 là 13.3 tỷ.

Trong đó, có 2.2 tỷ của Long Thạnh Hưng và 11 tỷ của Trung An. Trong 11 tỷ của Trung An thì 8.5 trích giảm tồn kho và hơn 2 tỷ trích tăng giá vốn ước tính của khu dân cư. Phần tồn kho Trung An hầu như không tăng thêm.

Tồn kho Trung An hiện còn 27.5 tỷ (x1). Giá vốn dự toán của khu dân cư là 41.6 tỷ (x2).

Doanh thu BĐS quý này là 23 tỷ (a). So với quý 2, DT chưa thực hiện là 22.3 tỷ (x3), quý trước là 37 tỷ, giảm 14.7 tỷ (b). Người mua trả tiền trước là 21.2 (x4), quý trước là 23.7 tỷ, giảm 2.5 tỷ (c).

Lấy a-b-c, ta có người mua đã trả thêm 5.8 tỷ.

Giả sử họ còn trả thêm 6 tỷ (x5) nữa trong thời gian tới cho phần đã bán. Cũng giả sử tồn kho sẽ phải tăng thêm 2 tỷ nữa (x7) (CP dự phòng). Một phần còn lại của DA này sẽ để lại xây văn phòng. Một phần nữa sẽ mở bán đợt cuối, dĩ nhiên là với giá cao hơn trước đây (x6), dự là khoảng 45 tỷ.

Lấy (x3+x4+x5+x6) – (x1-x2+x7) = 94.5 – (-12.1) = 106.6 tỷ. Đây là con số ước lãi gộp còn lại của Trung An mà THG sẽ hạch toán dần dần. Lưu ý là với mảng BĐS của THG, CP bán hàng và CP quản lý rất ít. Về nguyên tắc, họ sẽ trì hoản việc hạch toán càng lâu càng tốt để chậm phải trả thuế.

Ngoài ra, 13.9 tỷ tồn kho của Long Thạnh Hưng (DA bán từ năm 2010) cũng có thể đem lại LN khoảng 28 tỷ. Trong khi chờ đợi các DA mới, hai khoản này tổng cộng hơn 130 tỷ LN là đáng kể.

Về các dự án mới, Gia Thuận 1 có XDCB dỡ dang là 21.1 tỷ, tăng 3.8 tỷ. Nguyễn Trãi có tồn kho 25.8 tỷ, tăng 11.9 tỷ so với cuối quý 2. Vậy là họ đã đầu tư cho hai dự án này là 47 tỷ. Gia Thuận 1 đang chờ thông qua ĐTM, cát và VLXD đã tập kết sẵn để làm. Hy vọng đến quý 3/2018 hay quý 4 sẽ có doanh thu. Gia Thuận 1 dự kiến là sẽ xây luôn nhà xưởng, cho nên mảng XD và mảng bê tông tiếp tục có thêm doanh thu.

Gia Thuận 2 đã được quy hoạch và Nguyễn Trọng Dân đã trúng thầu. Vốn ĐT của các DA này ước tính khoảng gần 600 tỷ. Đó chỉ là các DA ở Gò Công. Chắc chắn là họ còn các DA ở Mỹ Tho và Gò Công nữa, như họ đã chia sẽ trong ĐHĐCĐ. Ở Gò Công, nếu thuận lợi, sẽ có thêm DA ngàn tỉ. Ở Mỹ Tho, chỉ một DA trong số đó, là DA ngàn tỉ. Với cung cách đầu tư thận trọng của họ, chỉ khi Gia Thuận 1 và Nguyễn Trãi mở bán thu tiền, các DA này mới được lộ diện.

So với quy mô vốn chủ sở hữu của họ, tiềm năng về riêng mảng BĐS của họ không thua kém DN BĐS nào trên sàn.

Mảng XD giảm rất mạnh cả về doanh thu và lãi gộp. Doanh thu giảm 2/3, lãi gộp chỉ đạt 1.8 tỷ, giảm 84%. Đây là lý do chính làm LN giảm so cùng kỳ. Giải trình của họ cũng đã nói. Trong mảng XD thực ra là có XD dân dụng-công nghiệp và XD thủy lợi. XD dân dụng không còn bn do Trung An đã xong, còn các DA khác chỉ mới đền bù. Mảng XD thủy lợi sẽ không được chú trọng trong thời gian tới, dù là ngành nghề truyền thống, do LN mang lại không cao.

Cũng lưu ý là trong cơ cấu doanh thu, doanh thu nội bộ khá nhiều.

Bê tông -> bê tông, XD, XD thủy lợi, BĐS

XD -> BĐS, bê tông

Về quản trị tài chính, tính từ đầu năm tiền của họ có 185 tỷ, chỉ giảm đi 10 tỷ so với đầu năm. Vốn vay của họ là 322 tỷ, tăng mạnh 181 tỷ. Trong đó, đã chi 48 tỷ trả cổ tức cho cổ đông (40%), 47 tỷ tăng tồn kho và phải thu, 106 tỷ tăng TSCĐ. Vừa phải đầu tư mạnh, vừa lo cho cổ đông tốt, vậy là mất cân bằng so với hồi đầu năm.

Đây là phân tích của tôi, có thể đúng, có thể sai. Phản biện đa chiều là cần thiết.

Để bài này ở topic THG.

Các bạn bán hết rồi à? Hay hết nói nỗi rồi?

Trước đây cứ nghĩ lãnh đạo THG minh bạch nhưng hiện tại thì ko còn. Cách hạch toán BDS tùy tiện: quí thì để giá vốn âm làm tăng LN, quí thì hạch DT toán cho có làm báo cáo xấu tệ. Và có thể thông tin báo cáo Q3 xấu đã lộ ra sớm, một số cổ đông biết tin đã bán ra, nói chung là ko fair.

Đấy, các bạn phải lên tiếng. Rồi từ từ mình cùng chia sẽ.

Họ hạch toán cũng khg tùy tiện đâu. Quý 1 giá vốn âm là do bên Thuế buộc QT DA Trương Định. Họ có thuyết minh. Còn quý 3 ln bđs cao hơn cùng kỳ. Ln giảm chủ yếu do mảng xd. Họ cũng có thuyết minh. Nhưng chuyện ém bớt ln là có, ai đọc bctc cũng thấy, vì họ khg muốn nộp thuế sớm.

Mình có hỏi thẳng TGĐ có hay khg chuyện có gd nội gián vì cp giảm mạnh trc khi ra tin. Anh ấy bảo: khg có đâu anh. Cái này ai tin hay khg thì tùy thôi. Nhưng tôi có tiếp xúc 1 anh bên ngoài có vẽ là cđ lớn nhất, và thân với blđ. Anh ấy từ trc giờ chỉ mua thêm, và chỉ mua THG chứ khg chơi ck. Anh ấy có mua cả giá 6x.

Mà quả thực thg ln 3 quý liên tiếp trc đó đều tăng, giá có tăng đâu.

Họ cầm slg khg nhiều. Nhưng giá trị thì lớn so với ng làm công. Phần lớn họ mua từ giá rất thấp. Ở THG, không có "ông chủ" nào cả.

Nói chung là bạn không nên hỏi chuyện mua bán, vì đó là chuyện riêng tư.

Tôi khg biết trc kqkd. Và cũng khg lướt sóng này. Nếu biết trc đc những điều như bài phân tích trên và còn tiền thì tôi nghỉ là mọi mức giá 5x đều là rẻ và đã mua thêm rồi.

Lãnh đạo thì cũng nhiều người. Có ai đó trong số họ lướt sóng thì những người khác cũng không biết. Nhưng họ đầu tư dài hạn. Bctc quý 3 này theo tôi là tốt, chỉ có con số lnst là khg đẹp thôi. Mà bạn đã nhìn thấy là: THG vẫn là cổ phiếu tiềm năng trong dài hạn thì có lý do gì để họ không nhì̀n thấy và đánh xuống?

Với cách vận động chung của TT tuần qua khi dòng tiền đổ vào các CP cơ bản đã giảm sâu trong suốt mấy tháng qua: BMP, DRC, CSM, SKG, DQC, ...
thì cũng sẽ đến lươt THG do vol kém, thứ 6 mua thêm 45,6 tuần này chắc khó có giá < 46 rùi

thế mới phiền bác ah. Có ít nên ko kiểm soát được

Đáy

Sao bạn biết họ không kiểm soát đc? Họ đã trãi qua 1 cuộc đảo chính bất thành hồi 2009 rồi đấy.

Đáy rồi!