FCM - nâng target đầu tư lên 2x.

FCM nhìn lại góc độ kỹ thuật và các yếu tố hỗ trợ tăng giá.

1. Kỳ vọng lợi nhuận và EPS đột biến quý 3.

Quý 3/2013, FCM lỗ 5 tỷ. chính việc lỗ này dẫn đến EPS lũy kế 12 tháng của FCM thấp và P/e có vẻ cao



Thông tin tài chính




Để ý là Forward P/e của FCM chỉ là 5. đó là vì tăng trưởng lợi nhuận trong năm của FCM đang tốt so với cùng kỳ năm ngoái.

Quý 3 này FCM có gì để kỳ vọng:

- Chỉ cần lợi nhuận FCM dương trong quý 3, các chỉ số về EPS và P/e ngay lập tức được cải thiện do quý 3 năm 2013 là - 5 tỷ. Theo tính toán của chúng tôi, FCM rất có khả năng sẽ đạt EPS từ 1.8 - 2.0 ngay trong quý này, đưa P/E của FCM về mức 5-7.

- Hỗ trợ cho kỳ vọng trên là việc FCM sẽ hạch toán kết quả kinh doanh của các công ty con trong lĩnh vực khoáng sản, khai thác cát, đá, nguyên liệu xây dựng và hạch toán phần doanh thu, lợi nhuận chưa hạch toán trong quý 2 ( chi tiết xem các phân tích và thông tin giải trình về lợi nhuận quý 2 của FCM).

FCM hiện đang được giao dịch với P/E 12, so với P/E chung của thị trường là 17. chỉ cần đặt trung hạn, P/E của FCM là 10 thì FCM đã hoàn toàn có thể lên 18 ngay trong năm nay và 2x, thậm chí 3x trong 6-9 tháng tới.

2. Doanh thu bền vững.

FCN đã nâng sở hữu lên 36% với FCM trong tháng 10. đây là yếu tố để đảm bảo FCN còn có thể chi phối FCM và cũng là cơ sở để đảm bảo FCM có doanh thu bền vững.

a. trong tháng 9 này Công ty đã ký kết hợp đồng cung cấpcọc cho Dự án Nhà máy Nhiệt điện Thái Bình 1 với tổng trị giá gần 300 tỷ đồnggóp phần không nhỏ vào việc hiện thực hóa kế hoạch doanh thu năm 2014 của FCM.

http://www.feconmining.com.vn/tin-tuc/fcm-cung-cap-coc-cho-du-an.html

b. Theo tin rò ri trên thị trường, FCM cũng đã có đuợc hợp đồng cung cấp cọc cho dự án nhiệt điện Thái bình 2 với quy mô lớn hơn cả hợp đồng của Thái Bình 1.

Giả sử biên lợi nhuận với việc cung cấp cọc là 10% như thường thấy, FCM đã có doanh thu ít nhất là 600 tỷ và lợi nhuận 60 tỷ từ riêng từ 2 dự án này.

c. Dự án Nghi Sơn vẫn tiếp tục triển khai và với việc nắm chi phối công ty Fecon Nghi Sơn, FCM sẽ hạch toán doanh thu và lợi nhuận lớn hơn từ dự án.

d. FCN vừa công bố việc trúng thầu dự án đường tránh Phủ Lý Hà Nam với tổng giá trị 2400 tỷ theo hình thức BOT. FCN chiếm 40% trong liên doanh. Tuy nhiên, với tư cách là công ty con chuyên cung cấp cọc và vật liệu thi công cho FCN, lại ở trên cùng địa bàn Hà Nam, Có nhiều cơ sở để tin tưởng việc cung cấp vật liệu cho dự án 2400 tỷ này sẽ lại rơi vào tay FCM.

e. FCM vẫn thuộc FCN chi phối, các dự án thi công công trình ngầm, cọc móng và vật liệu sẽ phần lớn do FCM cung cấp, đây là yếu tố đảm bảo tính bền vững cho FCM. Dự án của FCN thì không thiếu, là đơn vị đầu ngành về thi công công trình ngầm, lại đang mở rộng sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng, sức của FCM chỉ sợ không đủ để kịp thi công.


3. Đồ thị kỹ thuật

FCM đang ở support rất vững, đường MA(200) thần thánh rất ít khi fail với phần lớn cổ phiếu tăng trưởng và với FCM trong cả năm gần đây.



FCM đang chạy trong kênh giá từ 12.4 đến 14.5, break kênh giá này sẽ là một cú thay đổi rất mạnh. Chúng tôi đánh giá cơ hội break theo hướng tăng lên của FCM lớn hơn cửa xuống vì các yếu tố support đã nêu ở trên.

FCM là cổ phiếu chưa tăng mạnh trong thời gian vừa qua. so với mức đáy ở vùng giá 10, FCM mới đi được 20% đường so với các cổ phiếu khác. Thời điểm hiện tại, nhiều cổ phiếu đã bị đẩy lên mua với giá cao bằng đỉnh cũ tháng 3 hoặc vượt, do đó khó có cửa tăng mạnh. Ngược lại, đứng ở quan điểm đầu tư ngắn hạn 3 tháng, trung hạn 6 tháng đến 1 năm, chúng tôi kỳ vọng FCM có giá ngắn hạn 18 và triển vọng dài hạn thấp nhất 2x trở lên.

4. Thanh khoản

FCM đạt thanh khoản tốt, đặc biệt trong thời gian gần đây. Vol trung bình 20 phiên liên tục đạt từ mức 1 tr - 1.2 tr cổ /phiên, quá tốt với một mã có 41 tr cổ, trong đó có ít nhất 1 nửa do các tổ chức nắm giữ. Các bước lệnh của FCM thường xuyên đạt mức 50-200k/ bước lệnh, không thua gì các cổ phiếu có thanh khoản 3-4 tr/phiên. Thanh khoản riêng từng phiên, FCM đã có lúc đạt 2 tr/phiên như giao dịch ngày 7/10/14.

Đặc biệt, ở FCM có hiện tượng mua gom. Khối lượng mua ở vùng giá từ 12.5 - 12.9 rất lớn, khi thị trường sập mạnh như phiên về 594, FCM được treo mua khủng tại mức 12.5. Support tai vùng 12.5-13 vì thế được coi là vùng mua cực an toàn. Ở nhiều phiên thấy xuất hiện lệnh bán ảo, treo bán 100-200k tăng khối lượng bán trên vài line và biến mất rất nhanh.

Gần đây một loạt người có liên quan tới FCM công bố bán lẻ tẻ vài k - 15k, 20k FCM, theo chúng tôi đó ko phải là yêu tố tiêu cực so với thanh khoản 1-2 tr/phiên. có chăng công bố bán mà giá FCM không giảm, biên độ giao động hẹp và không lớn.

Tóm lại, FCM có thể chưa thích hợp để lướt sóng như KBC, nhưng thích hợp để đầu tư cho cả ngắn và trung hạn với kỳ vọng tích cực trong quý 3 và trong năm 2015 cũng như có nhiều yếu tố support cả về mặt thông tin lẫn kỹ thuật, thanh khoản. Vùng giá mua khuyến nghị vẫn là 12.5 -13. Vùng chốt lời không thấp hơn 18. Triển vọng dài hạn có thể lên 2x đến 3x.