Fed cắt giảm lãi suất: Thời điểm rủi ro nhất !!!

Kỳ vọng lạm phát CPI tháng 7:
1. Kalshi: 2,9%
2. TD Securities: 2,9%
3. UBS: 2,9%
4. Goldman Sachs: 2,9%
5. Citigroup: 3,0%
6. Morgan Stanley: 3,0%
7. Bank of America: 3,0%
8. Barclays: 3,0%
Kỳ vọng CPI trung bình tháng 7 cho thấy lạm phát toàn phần ở mức 3,0% và lạm phát CPI cốt lõi ở mức 3,2%. Nếu lạm phát CPI ở mức 2,9% hoặc thấp hơn, thì đây sẽ là tháng đầu tiên lạm phát dưới 3,0% kể từ tháng 3 năm 2021.
Báo cáo CPI ngày mai có thể củng cố việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

sao bảng điện của mình con nào cũng +3% hết thế

Hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá 8 lần cắt giảm lãi suất của Fed trong 12 tháng tới, nhiều nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi mạnh mẽ trong tuần qua theo hướng cắt giảm nhiều hơn nữa khi dự đoán nền kinh tế suy yếu.
Trong 60 năm qua, mỗi lần thị trường kỳ vọng lãi suất cắt giảm 200 điểm cơ bản, thì suy thoái ở Hoa Kỳ lại xảy ra sau đó vài tháng.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,1% từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 12 năm 2023. Vào tháng 12 năm 2023, tốc độ trở nên tồi tệ hơn, tăng 0,4% cho đến tháng 6 năm 2024.

Nếu tốc độ vẫn giữ nguyên (không bao gồm bản in 4,3% của tháng 7), tỷ lệ thất nghiệp sẽ rơi vào khoảng 4,5% vào cuối năm.

Fed sẽ phải giải quyết vấn đề này

Vị thế mở trong hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức gần 5 triệu hợp đồng vào thứ Ba, ngụ ý rằng các nhà giao dịch kỳ vọng giá trái phiếu sẽ tăng thêm.

Trong 2 năm qua, vị thế mở đã tăng vọt thêm 2 triệu hợp đồng khi lạm phát ở Hoa Kỳ giảm dần. Nỗi lo suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp chỉ khiến giao dịch này trở nên càng hấp dẫn hơn

Kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed...
- Ngày 18 tháng 9 năm 2024: Giảm 25 điểm cơ bản xuống 5,00-5,25%
- Ngày 7 tháng 11 năm 2024: Giảm 25 điểm cơ bản xuống 4,75-5,00%
- Ngày 18 tháng 12 năm 2024: Giảm 50 điểm cơ bản xuống 4,25-4,50%
- Ngày 25 tháng 1 năm 2025: Giảm 25 điểm cơ bản xuống 4,00-4,25%
- Ngày 19 tháng 3 năm 2025: Giảm 25 điểm cơ bản xuống 3,75-4,00%

Các nhà đầu tư toàn cầu đang chuẩn bị theo dõi chặt chẽ Hội nghị chuyên đề về chính sách kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại Jackson Hole từ ngày 22-24 tháng 8. Hội nghị này được xem là cơ hội để Fed cung cấp manh mối về thời điểm có thể cắt giảm lãi suất, sau một loạt các dữ liệu kinh tế gần đây gây lo ngại.

Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ đề ra chiến lược trung hạn cho chính sách tiền tệ của Fed. Dự kiến, Powell sẽ nhấn mạnh rằng ngay cả khi lãi suất được cắt giảm, chính sách tiền tệ vẫn sẽ giữ mức chặt chẽ, phản ánh sự tập trung vào duy trì ổn định kinh tế và quay lại mục tiêu lạm phát 2%.

Thị trường hiện đang định giá đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của FED (25 BP) cho cuộc họp vào tháng 9 (xem CME-FED-Watch). Hơn nữa, dự kiến sẽ cắt giảm 100 BP (1%) so với mức lãi suất chủ chốt hiện tại vào cuối năm.

Do đó, điều quan trọng là phải xem liệu bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole hôm nay có xác nhận kỳ vọng của thị trường trong phần còn lại của năm hay không.

Trong bài phát biểu tại Jackson Hole vào năm 2022 Powel đã truyền tải thông điệp "Tăng trong thời gian dài hơn" đã được truyền đạt rõ ràng đến thị trường và một đợt bán tháo lớn đã diễn ra sau đó trong vài tháng.

Lần đầu tiên trong lịch sử, các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới đang thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) của mình cùng một lúc.

Tháng trước, Ngân hàng Nhật Bản đã công bố rằng họ sẽ giảm lượng trái phiếu nắm giữ trị giá khoảng 5 nghìn tỷ đô la.

Bây giờ, BoJ đã tham gia cùng Fed, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh trong việc rút thanh khoản chung khỏi hệ thống tài chính.

Kể từ năm 2022, Fed đã thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình 1,8 nghìn tỷ đô la, xuống còn 7,2 nghìn tỷ đô la và ECB là khoảng 2,7 nghìn tỷ đô la, xuống còn khoảng 7,1 nghìn tỷ đô la.

Trước đây, bất cứ khi nào một lượng thanh khoản đáng kể bị rút ra, thị trường sẽ trải qua sự biến động đáng kể.

2007 - Lãi suất của Fed là 5,25% tại thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên
- Từ ngày 18 tháng 9 năm 2007 đến ngày 30 tháng 4 năm 2008, Fed đã cắt giảm lãi suất 7 lần, đưa lãi suất xuống còn 2%.
2024 - Lãi suất của Fed là 5,25-5,5%
- Việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào ngày 18 tháng 9. Xác suất hiện tại cho thấy 9 lần cắt giảm tiềm năng, kéo dài đến ngày 17 tháng 9 năm 2025, đưa lãi suất xuống còn 3,25-3,5%. (Đây là xác suất hiện tại sử dụng đồng hồ Fed của CME Groups).