Fed trước ngã rẽ: Cắt giảm Lãi suất nhưng lo ngại bất ổn

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong tuần này, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,25-4,5%. Đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm 2024 khi ngân hàng trung ương Mỹ đối mặt với áp lực kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế.

1. Lý Do Fed Tiếp Tục Cắt Giảm Lãi Suất

Fed tin rằng mức lãi suất hiện tại vẫn đang gây sức ép lên nhu cầu kinh tế, từ đó làm chậm đà tăng trưởng và ảnh hưởng đến lạm phát. Việc hạ lãi suất nhằm điều chỉnh chính sách tiền tệ về mức trung lập hơn, ít cản trở sự phát triển của nền kinh tế.

Dữ liệu gần đây cho thấy một số tín hiệu tích cực:

* Lạm phát hạ nhiệt: Chi phí nhà ở - một yếu tố chính giữ lạm phát ở mức cao - bắt đầu chững lại, đúng với kỳ vọng từ lâu.

* Năng suất lao động tăng: Sự gia tăng năng suất gần đây được đánh giá là một yếu tố tích cực, cho thấy mức lương cao hơn không nhất thiết dẫn đến áp lực lạm phát lớn.

2. Cân Bằng Giữa Lạm Phát Và Tăng Trưởng Kinh Tế

Fed đang cố gắng cân bằng giữa hai rủi ro chính:

* Giảm lãi suất quá nhanh: Có thể khiến lạm phát mắc kẹt ở mức cao hơn mục tiêu 2%.

* Giảm lãi suất quá chậm: Có nguy cơ làm suy yếu đáng kể thị trường lao động, vốn là trụ cột của nền kinh tế Mỹ.

Bill English, cựu giám đốc bộ phận tiền tệ của Fed, nhận định: “Nền kinh tế Mỹ hiện có vẻ mạnh hơn một chút, trong khi lạm phát lại cao hơn đôi chút. Điều này buộc Fed phải giảm lãi suất chậm hơn so với kỳ vọng trước đây.”



3. Triển Vọng Cắt Giảm Lãi Suất Trong Tương Lai

Sau đợt cắt giảm tuần này, triển vọng giảm lãi suất trở nên không rõ ràng. Dự báo từ các quan chức Fed cho thấy tốc độ cắt giảm trong năm 2025 sẽ chậm hơn, với lãi suất có thể giảm xuống 3,5% hoặc cao hơn thay vì dưới 3% như kỳ vọng trước đó.

Ba tháng trước, các quan chức dự đoán lãi suất sẽ giảm 1 điểm phần trăm vào năm 2025. Nhưng giờ đây, kế hoạch này có thể bị điều chỉnh, với mức giảm chỉ còn 0,75 điểm phần trăm, do những bất ổn kinh tế lớn.

4. Những Thách Thức Từ Chính Quyền Trump

Việc Donald Trump tái đắc cử tổng thống vào năm 2024 sẽ mang lại nhiều biến số cho chính sách tiền tệ. Chính quyền của ông Trump được dự đoán sẽ:

Áp dụng các chính sách thuế quan cứng rắn,

Cắt giảm quy định mạnh tay,

Khuyến khích giảm lãi suất sâu hơn để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trong nhiệm kỳ đầu tiên, ông Trump đã nhiều lần chỉ trích Chủ tịch Fed Jay Powell vì không đáp ứng yêu cầu giảm lãi suất nhanh hơn. Lần này, khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed sẽ có ít dư địa để thực hiện các đợt cắt giảm mạnh như trước đây.

5. Lời Cảnh Báo Từ Các Chuyên Gia

Esther George, cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, cảnh báo rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể gây khó khăn trong việc giải thích trước công chúng. Bà cho rằng Fed nên “tạm dừng” sau lần giảm lãi suất tuần này để quan sát thêm dữ liệu kinh tế.

John Roberts, cựu chuyên gia của Fed, nhận định rằng việc điều chỉnh chính sách cần thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh chính sách kinh tế của chính quyền Trump mang lại nhiều bất ổn.

6. Tín Hiệu Từ Fed: Chậm Mà Chắc

Chủ tịch Fed Jay Powell nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương không cần phải “vội vàng” trong việc giảm lãi suất, đồng thời thừa nhận rằng Fed vẫn chưa xác định được chính xác mức trung lập của lãi suất. Ông cảnh báo rằng Fed sẽ không đưa ra nhiều hướng dẫn rõ ràng về chính sách tiền tệ sắp tới, do mọi thứ còn phụ thuộc lớn vào diễn biến thực tế.

“Việc thiếu chắc chắn là lý do chính đáng để Fed cung cấp càng ít hướng dẫn càng tốt,” Powell nói.

Mặc dù Fed dự kiến giảm lãi suất trong tuần này, triển vọng chính sách tiền tệ trong năm tới vẫn đầy biến động. Với áp lực từ lạm phát, sức mạnh kinh tế và các chính sách không chắc chắn từ chính quyền Trump, Fed sẽ phải hành động thận trọng hơn để đạt được sự cân bằng mong manh giữa ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế.

NGUỒN: https://vietnambusinessinsider.vn/f...iam-lai-suat-nhung-lo-ngai-bat-on-a41478.html